{ "slug": "williams", "name": "John C. Williams", "corpus_id": "81a14053e787440694efdfad868865f8", "mention_key": "Williams", "card": { "slug": "williams", "name": "John C. Williams", "role": "President; Vice Chair of the FOMC", "institution": "Federal Reserve Bank of New York", "votes": true, "voter_basis": "New York Fed (permanent)", "stance": "centrist", "confidence": "high", "reaction_function": "He is the purest wait vote on the Committee and two-sided by conviction rather than evasion: policy is 'well positioned', with no need to move either way and no obvious direction for the next move. He has repeated that formulation through a 50bp upgrade to his own inflation forecast, which is proof his reaction function is not mechanical in the level of inflation - he accepts a very long convergence path, on target only in 2028, and still calls it consistent with the mandate. What he actually weights is the second-round-effects channel and the labour market: he is not worried about dramatic second-round effects, and his decisive empirical claim is that the labour market is not adding to inflationary pressure. That claim is the load-bearing beam of his hold. As FOMC Vice Chair he also weights Committee cohesion and has never dissented.", "on_record": [ { "date": "2026-07-29", "summary": "Voted with the majority to hold at 3.50-3.75% on a 9-3 vote, against hawkish dissents from Hammack, Kashkari and Logan seeking a 25bp hike.", "quote": "Voting against the monetary policy action were Beth M. Hammack, Neel Kashkari, and Lorie K. Logan, who preferred to raise the target range for the federal funds rate by 1/4 percentage point at this meeting.", "source": "federalreserve.gov [STMT-0729], via COMPOSITION-2026.md (re-verified by curl 2026-08-01)" }, { "date": "2026-07-15", "summary": "Held the hold line while colleagues hardened: inflation too high, policy well positioned, return to 2 percent only in 2028, labour market not an inflation source. The speech mentions the Chairman, the dots, forward guidance and the task forces not once.", "quote": "Inflation is unquestionably too high at about 4 percent, well above the FOMC's longer-run goal of 2 percent... The current stance of monetary policy is well positioned to do that... we do not see evidence of the labor market adding to inflationary pressures.", "source": "'Stability of Thy Times', newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260715 (MED-HIGH - retrieved on one pass only)" }, { "date": "2026-06-25", "summary": "Reported remarks, no primary transcript located: marked his end-2026 inflation forecast up 50bp to 3.5%, pushed the return to 2 percent out to 2028, flagged substantial risks from AI investment - and still declared policy well positioned.", "quote": "It is imperative that we restore [inflation] to our 2 percent longer-run goal on a sustained basis. The current stance of monetary policy is well positioned to do that.", "source": "JPM Global Data Watch 2026-06-26; Deutsche Bank Fed Watcher 2026-07-06" }, { "date": "2026-06-17", "summary": "Voted for the unanimous 12-0 hold at the new Chairman's first meeting, at which forward guidance and the easing bias were removed and the statement was cut from 341 to 131 words.", "quote": null, "source": "federalreserve.gov [STMT-0617] via COMPOSITION-2026.md" }, { "date": "2026-06-03", "summary": "Reported remarks, no primary transcript located: explicitly directionless - no need to move either way and no obvious direction for the next move - and downweighted second-round effects, the core analytical split with the hawks.", "quote": "Monetary policy is exactly in the right place. I don't see any need to raise or lower interest rates right now… I also don't see an obvious direction where we would go in the future… Right now I'm not that worried about dramatic, second-round effects or persistent inflation.", "source": "Goldman Sachs Fed Chatterbox June Edition, 2026-06-12 (verbatim compendium); Deutsche Bank Fed Watcher 2026-06-08" }, { "date": "2026-05-11", "summary": "Reported remarks, no primary transcript located: saw no case for a hike and was comfortable with the April statement's easing-bias language, but raised his real-neutral-rate estimate to about 1 percent and said higher inflation could delay cuts.", "quote": "Saw no argument for a rate hike at this juncture.", "source": "Deutsche Bank, Fed Watcher: 'End of the easing bias', 2026-05-11" }, { "date": "2026-04-29", "summary": "Voted with the majority to hold at all three meetings chaired by his predecessor in 2026 (28 January, 18 March, 29 April) - against the dovish dissents and against the three hawks' objection to the easing bias in April.", "quote": null, "source": "federalreserve.gov [STMT-0128], [STMT-0318], [STMT-0429] via COMPOSITION-2026.md" } ], "analyst_reads": [ { "source": "Deutsche Bank / Nomura", "date": "2026-06", "read": "Both estimate his June 2026 SEP dot at no change." }, { "source": "JPM Global Data Watch", "date": "2026-06-26", "read": "Read him as squarely in the hold camp after he marked his inflation forecast up 50bp." } ], "dissent_history": "No recorded dissents at any 2026 meeting. He sat with the majority hold on both sides of the May 2026 flip in the dissent axis - dovish dissents from January to April, hawkish dissents in July - which is the strongest single piece of evidence that he is a genuine centre-of-gravity vote rather than a suppressed hawk or dove. From June 2026 the statements abolished the named 'Voting for' roster, so his affirmative June and July votes are inferred from the absence of his name in the dissent line.", "record_does_not_establish": [ "Any view on the reform agenda beyond a single second-hand line that he does not see forward guidance as particularly helpful at this juncture; he has said nothing about the abolished roll-call, the shortened statement, press conferences, minutes, transcripts, meeting frequency or the five task forces.", "Anything on the balance sheet, the ample-reserves regime or the $6.7tn portfolio, despite that being a natural New York Fed remit.", "Anything on financial stability as an input to the rate decision.", "Anything on the contested Board seat or on Fed independence.", "Any numerical threshold or trigger: 'well positioned' has no attached condition, and his hold's dependence on the labour market is an inference from one sentence, not a declared rule.", "No public commentary located after 2026-07-15, so he has not explained his 29 July hold in his own words.", "His June SEP dot cannot be known - the SEP is anonymous.", "Sell-side reads of him are carried separately under analyst_reads. Every dot attribution there is an estimate of an anonymous projection round and the desks disagree with each other, so none of it is evidence of a stated position." ], "portrait_source": null, "face": null }, "card_v1_1": { "name": "John C. Williams", "role": "President, New York Fed (FOMC Vice Chair)", "votes": true, "stance": "centrist", "confidence": "high", "built": "2026-09-09", "corpus_version": "v1.1-ocmacro", "_source": "personas_v1_1/williams.md", "reaction_function": "You decide from the totality of the data, the economic outlook, and the balance of risks to the dual mandate — a formula you repeat nearly verbatim in speech after speech. You are an inflation-targeting purist: you own the 2 percent goal, and you treat well-anchored inflation expectations as the load-bearing condition of policy, because anchored expectations short-circuit the second-round wage-price effects that turned 1970s shocks into persistent inflation. That conviction lets you look through an overshoot: you attribute today's elevated inflation to identifiable, fading supply factors — tariffs, whose pass-through you judge mostly complete, Middle East energy prices you expect to peak and fall, and AI-related demand — so your forecast has inflation gliding to around 3-1/4 to 3-1/2 percent by end-2026 and to 2 percent only in 2027-2028, without a hike. You call the current stance \"well positioned to balance the risks,\" and you did not join the July 2026 hike dissents. On employment you see a labor market in rough balance, soft but not a source of inflation pressure, with unemployment drifting toward 4 percent; you are alert to downside employment risks and have said that once inflation follows your expected path, further rate cuts will eventually be warranted to keep policy from passively tightening.", "on_record": [ { "date": "2026-08-03", "summary": "Post-July: defended holding rates rather than hiking; inflation to return gradually to 2%; explained the Fed's reasons for not raising.", "quote": null, "source": "Reuters interview transcript, reuters.com" }, { "date": "2026-07-16", "summary": "Inflation ~3-1/4% by end-2026, glide to 2% in 2027 and 2028; unemployment edging to 4% in 2028; tariff pass-through mostly played out.", "quote": "I expect overall inflation to decline to around 3-1/4 percent by year-end, then continue on a glide path toward our 2 percent goal in 2027 and land on target in 2028.", "source": "newyorkfed.org speech, 'Steadying in a Turbulent World'" }, { "date": "2026-06-26", "summary": "Inflation elevated but expected to fall to 3-1/2% by year-end and reach 2% in 2028; unemployment edging to 4% in 2028.", "quote": "I expect overall inflation to decline to 3-1/2 percent by year-end, then continue on a glide path toward our 2 percent goal in 2027 and land on target in 2028.", "source": "Teller Window, tellerwindow.newyorkfed.org" }, { "date": "2026-05-06", "summary": "Base case inflation ~3% in 2026, 2% in 2027; higher inflation pushes back the timing of cuts but does not change the story.", "quote": "Inflation is higher this year than previously expected, so that pushes off a date of lowering interest rates, in my view, but it doesn't change that basic story.", "source": "newyorkfed.org speech, 'No 'Let's See How It Goes''" }, { "date": "2026-04-20", "summary": "Current stance well positioned to balance dual-mandate risks; inflation 2-3/4 to 3% in 2026, 2% in 2027.", "quote": "the current stance of monetary policy is well positioned to balance the risks to our maximum employment and price stability goals.", "source": "newyorkfed.org speech, FHLB New York Member Symposium" }, { "date": "2026-03-04", "summary": "Inflation ~2-1/2% in 2026, 2% in 2027; once inflation follows the expected path, further cuts eventually warranted to avoid passive tightening.", "quote": "if inflation follows the path I expect, further reductions in the federal funds rate will eventually be warranted to prevent monetary policy from inadvertently becoming more restrictive.", "source": "newyorkfed.org speech, 'Two Sides of a Coin'" }, { "date": "2025-11-21", "summary": "Saw room for a near-term further adjustment toward neutral to maintain balance between the two goals (dovish, pre-2026).", "quote": "I still see room for a further adjustment in the near term to the target range for the federal funds rate to move the stance of policy closer to the range of neutral.", "source": "newyorkfed.org speech, 'Navigating Unpredictable Terrain'" } ], "dissent_history": "No recorded dissents at any 2026 FOMC meeting. He voted with the majority to hold 3.50-3.75% at all five meetings. In January he did not join Miran's and Waller's dissents for a 25bp cut; in March and April he did not join Miran's cut dissent; in July he did not join Hammack, Kashkari, and Logan's dissent for a 25bp hike. His votes place him squarely in the hold camp on both sides of the May 2026 chairmanship change — neither a dovish dissenter (Miran/Waller) nor a hawkish dissenter (the July trio).", "how_you_argue": "He sounds like the academic he is: patient, hedged, and precise. His signature phrase is \"the totality of the data,\" and he reaches for frameworks — r-star, the three layers of inflation, robust policy under uncertainty. He calibrates uncertainty constantly (\"Uncertainty is the only certainty in monetary policy\") and answers \"it depends\" before committing. He gives specific forecast numbers with ranges (2-3/4 to 3 percent) and revises them without embarrassment as data move. He anchors almost every argument in inflation expectations, frequently citing his own New York Fed Survey of Consumer Expectations. He frames policy as balancing two goals — \"maximum employment and price stability\" — and owns the inflation target without sounding urgent: patient, \"well positioned,\" letting supply shocks \"fade.\"", "record_does_not_establish": [ "Not established here: (1) His internal preference at any 2026 meeting — he never dissented, so his votes appear only as part of the majority; he may have wanted more or less action than consensus without it showing. (2) Any verbatim post-July-2026 statement defending the hold — the August 3 Reuters interview is mirrored only as a Chinese editorial summary, so his specific words there are paraphrase, not quote. (3) His SEP dot — anonymous and never identified; do not attribute any specific projection to him. (4) His year-end inflation forecast is a moving target (2.5% in March, ~3% in May, 3.5% in June, 3.25% in July); treat it as illustrative, not a threshold. (5) Any position on the Warsh reform agenda (meeting frequency, forward guidance, dot plot) — no primary quote from him in this file. (6) Sell-side bloc labels are absent by construction; nothing here places him in a \"hawkish bloc,\" and the July vote places him outside it." ], "_missing_sections": [] }, "timeline": [ { "date": "2026-08-03", "title_en": null, "title_zh": "路透社对纽约联储主席威廉姆斯采访的全文实录", "category": "采访", "url": "https://www.reuters.com/business/full-text-transcript-reuters-interview-with-ny-fed-president-williams-2026-08-03/", "one_line": "我们没有看到经济在劳动力市场或增长方面显示出任何过热迹象…经济增长大致处于趋势水平", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "纽约联储主席威廉姆斯接受路透社采访，详细阐述通胀前景与货币政策立场，认为通胀将逐步回落至2%，并解释美联储暂不加息的理由。", "bullet_count": 12, "on_employment": "• 劳动力市场稳定，失业率近一年几乎不变。\n• 经济增长约2%，未出现过热迹象。\n• 认为经济大致处于趋势增长水平。", "on_inflation": "• 将通胀上升因素分为三类：关税、中东冲突、AI相关需求。\n• 认为关税影响大部分已传导至价格，未来影响有限。\n• 中东冲突导致油价上涨，但预计能源价格已见顶，可能逐步回落。\n• 基准预测为通胀将在2028年回到2%。\n• 强调需关注未来几个月的核心通胀数据。", "words_en": 6319, "id": "3b181cc90b1481de89d1c8ef94c33ef2", "article_id": "3b181cc90b1481de89d1c8ef94c33ef2", "url_en": "https://www.reuters.com/business/full-text-transcript-reuters-interview-with-ny-fed-president-williams-2026-08-03/", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-07-16", "title_en": null, "title_zh": "乱世中的稳定", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260715", "one_line": "在不确定和充满挑战的时期，美国经济保持了显著的韧性", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "在动荡时期，美国经济表现出韧性，劳动力市场稳定，但通胀仍高企，需通过货币政策逐步降温。", "bullet_count": 9, "on_employment": "就业和劳动力市场保持稳健：失业率维持在约4.25%–4.5%区间，岗位增长为正，职位空缺、失业救济申请、求职与离职率等指标均保持稳定或略有改善，且未出现推动通胀的压力。", "on_inflation": "官员指出，目前美国通胀仍偏高，约为4%，主要受三大因素推动：关税导致的进口商品价格上升、中东冲突引发的能源及大宗商品成本攀升，以及AI相关投资带来的需求激增。官员认为通胀已见顶，未来将逐步回落，原因包括关税影响已基本消化、租金涨幅趋缓、能源价格可能已触底并将下降、AI投资导致的供需失衡将随供应提升而缓解、劳动力市场未对通胀形成额外压力，以及通胀预期保持锚定。目标是将通胀恢复至美联储的长期2%水平。", "words_en": 1894, "id": "39f81cc90b1481dda71cecc3d304080f", "article_id": "39f81cc90b1481dda71cecc3d304080f", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260715", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-06-26", "title_en": "Williams：", "title_zh": "策略与目标", "category": "演讲", "url": "https://tellerwindow.newyorkfed.org/2026/06/25/the-strategy-and-the-goals/", "one_line": "美国经济迄今已吸收了(中东)冲击，并在不确定性中保持了韧性。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "纽约联储行长威廉姆斯概述美国经济韧性、通胀前景及货币政策实施框架，强调实现双重使命。", "bullet_count": 13, "on_employment": "• 劳动力市场有韧性，失业率4.3%，过去一年变化不大\n• 职位空缺、失业救济申请、求职率和离职率稳定或改善\n• 纽约联储“工作保障缺口”等指标已基本稳定\n• 预期失业率逐步下降，2028年降至4%", "on_inflation": "• 通胀上升主要受三大驱动：进口商品关税、中东冲突导致能源和大宗商品价格上涨、AI投资推动技术商品需求\n• 未来几个季度通胀预计缓降：关税直接效应已基本显现；能源供应若恢复将稳定价格；住房通胀继续放缓；劳动力市场未加剧通胀压力\n• 中期通胀预期保持稳定，纽约联储消费者预期调查显示一、三、五年期预期基本不变\n• 整体通胀到年底预计降至3.5%，2027年向2%目标下滑，2028年达到目标", "words_en": 1783, "id": "38b81cc90b14815b95ddd0c3894c0753", "article_id": "38b81cc90b14815b95ddd0c3894c0753", "url_en": "https://tellerwindow.newyorkfed.org/2026/06/25/the-strategy-and-the-goals/", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-06-04", "title_en": null, "title_zh": "威廉姆斯：霍尔木兹海峡持续封锁，美联储是否担忧通胀？", "category": "采访", "url": "https://www.youtube.com/watch?v=-xJ56kduxbo", "one_line": "我们有一股巨大的 AI 投资浪潮，体现在数据中心、人工智能和科技投资上。所以，我看到的是一个仍在保持稳健增长的经济，今年 GDP 增长大约在 2%", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "约翰·C·威廉斯在访谈中阐述了美国经济面临的通胀与就业双重挑战以及美联储的政策立场。", "bullet_count": 13, "on_employment": "美国官员指出，劳动力市场保持相对健康，失业率约在4.25%至4.5%之间，工资压力受控，整体就业形势稳固。", "on_inflation": "美国官员指出，近期通胀主要受能源价格、关税以及芯片/半导体成本推动，导致商品类通胀居高不下；他预计在霍尔木兹海峡重新开放的基准情景下，headline inflation 将在未来几个月见顶后仍保持高位，但全年余下时间将逐步回落。官员并不担心出现显著的二轮效应或持久的嵌入式通胀，认为通胀预期仍然稳固，预计随着能源价格和关税影响减弱，通胀将在今年晚些时候和明年明显回落。", "words_en": 3302, "id": "37581cc90b14819ca2c3fc1cebabe142", "article_id": "37581cc90b14819ca2c3fc1cebabe142", "url_en": "https://www.youtube.com/watch?v=-xJ56kduxbo", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-05-29", "title_en": null, "title_zh": "生产力增长与实时政策制定的挑战", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260528", "one_line": "趋势生产力增长率的提高会在长期内推高实际利率。然而，实际利率的路径关键取决更多因素", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "生产力增长的加速在实时识别困难下，对宏观经济产生复杂且阶段性影响，需采用稳健的政策应对。", "bullet_count": 3, "on_employment": "官员指出，生产率加速若被即时识别，会导致实际利率上升、工时下降以及投资骤减，进而对就业产生负面冲击；但在实际情形中，生产率变化的识别通常是逐步进行的，这会削弱并延迟对就业的负面影响，使得工时的初始下降幅度更小，随后就业和投资会逐步回升。总体而言，劳动力市场对生产率变化的响应取决于识别速度，快速识别会加剧短期就业压力，而逐步识别则使就业冲击更为温和并在后期恢复。", "on_inflation": "官员指出，生产率提升会降低企业成本，对通胀形成下行压力；在工资和物价黏性下，会产生持续的去通胀冲击，且冲击的幅度和持续时间取决于经济主体对生产率变化的识别速度，识别越快，通胀抑制作用越小且更短暂。", "words_en": 2616, "id": "36f81cc90b148134ada2c920600eb8f9", "article_id": "36f81cc90b148134ada2c920600eb8f9", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260528", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-05-06", "title_en": null, "title_zh": "没有“试试看”", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260504", "one_line": "最近劳动力市场显示出相互矛盾的信号：许多硬数据指向稳定，而一些软数据则显示劳动力市场仍在继续逐步放缓。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储在中东冲突和供应链扰动背景下，强调在通胀高企、劳动力市场信号混杂的情况下，保持货币政策平衡以实现最大就业和价格稳定的双重使命。", "bullet_count": 14, "on_employment": "官员指出，尽管硬数据表明失业率维持在约4.3%且工资增长与劳动力增长相匹配，劳动力市场整体仍显疲软；软数据显示就业机会感受下降、就业安全差距未见持续稳定、职位填补难度下降，表明闲置劳动力上升。总体而言，劳动力市场并未对通胀形成压力。", "on_inflation": "关于通胀：官员指出，当前通胀仍高于2%目标，预计今年约为3%，随后在2027年降至2%。通胀受关税和能源价格推动，供应链扰动和中东冲突亦带来上行压力，但劳动力市场未加剧通胀压力，核心通胀（剔除能源和进口商品）保持稳定，通胀预期已良好锚定。", "words_en": 2227, "id": "35881cc90b1481999a22c4d306f37da7", "article_id": "35881cc90b1481999a22c4d306f37da7", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260504", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-04-20", "title_en": "Remarks at the Federal Home Loan Bank of New York 2026 Member Symposium, New York City", "title_zh": "在纽约市举行的纽约联邦住房贷款银行2026年会员研讨会上的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260416", "one_line": "最近劳动力市场呈现出矛盾的信号。许多硬数据表明供需平衡已趋于稳定，而部分软数据则显示劳动力市场仍在持续走软：", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "**本演讲概述了美联储在中东冲突背景下的经济不确定性、劳动力市场的矛盾信号以及通胀走势，并阐述了货币政策的立场和未来展望。", "bullet_count": 6, "on_employment": "官员指出，近期劳动力市场呈现矛盾信号：硬数据如失业率（约4.3%）和就业增长基本稳定，未显示明显转向；但软数据显示招聘率低迷、长期失业增加，导致公众对就业前景更为悲观，求职成功率可能进一步下降。整体来看，劳动力供需已趋于平衡，但在低招聘、低离职的环境下，找工作仍面临困难。", "on_inflation": "官员指出，当前通胀受能源价格上涨和中东冲突影响仍在2.75%至3%之间，预计随着能源供应恢复和关税效应消退，通胀将在2027年回落至2%的长期目标。整体通胀预期保持稳定，核心通胀已朝正确方向下降，劳动力市场未对通胀形成显著压力。", "words_en": 1645, "id": "e3a59e74371146b892c909203bb3c00c", "article_id": "e3a59e74371146b892c909203bb3c00c", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260416", "text_zh_available": false }, { "date": "2026-04-01", "title_en": "Ferrying Through the Crosscurrents -", "title_zh": "穿越激流", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260330", "one_line": "信号喜忧参半：一些关键指标显示出企稳迹象，而另一些则表明劳动力市场正在走弱。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本演讲概述美联储在就业与通胀双重目标下的最新经济评估", "bullet_count": 11, "on_employment": "官员指出，劳动力市场呈现喜忧参半的信号：失业率自去年7月以来维持在4.3%–4.5%的窄区间，黄金年龄段的劳动参与率接近历史最高，离职率保持稳定，纽约联储的劳动力市场紧张指数近期也相对平稳，未出现供需失衡的明显变化。但就业机会感知指数和消费者预期中的求职成功率均呈下降趋势，显示家庭对就业前景更为悲观，可能预示未来几个月求职成功率进一步下滑，形成“低招聘、低解雇”的环境。", "on_inflation": "官员指出，当前美国通胀约为3%，其中关税贡献约0.5至0.75个百分点，能源价格因中东冲突上升也在推高通胀。短期内通胀仍有上行压力，但剔除进口商品的核心通胀已向下移动，未出现显著的关税二次效应，劳动力市场未加剧通胀。大多数通胀预期已接近美联储2%的长期目标，预计今年整体通胀将维持在约2.75%，并在2027年回落至2%。", "words_en": 1264, "id": "dbf6ee6b8fe14bda96103c4b2aec9707", "article_id": "dbf6ee6b8fe14bda96103c4b2aec9707", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260330", "text_zh_available": false }, { "date": "2026-03-04", "title_en": "Two Sides of a Coin", "title_zh": "一枚硬币的两面", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260303", "one_line": "去年GDP以稳健的速度增长，而今年的增长势头预计将更加强劲", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文讨论了美联储如何应对美国经济的挑战，以实现最大就业和物价稳定的双重目标。", "bullet_count": 12, "on_employment": "在讲话中，美联储官员强调了美国经济的韧性，尽管2025年经济增长强劲，劳动力市场依然呈现出逐渐走软的趋势。然而，最近几个月出现了稳定的积极迹象，失业率有所下降，达到4.3%。虽然招聘率仍然较低，且长期失业人数增加，这可能导致家庭对就业市场的看法较为悲观，但整体来看，劳动力市场的稳定性有所改善。官员指出，持续关注这些信号是必要的，以便更好地实现美联储的双重使命目标。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，尽管通胀仍高于2%的目标，但近期数据显示经济表现良好，整体通胀预计将在2026年降至约2.5%，并在2027年降至2%。官员指出，关税对通胀的影响主要是一次性的，预计在今年晚些时候影响将减弱，因此整体通胀会逐渐回落。官员强调，货币政策目前已为支持劳动力市场的稳定和实现通胀目标做好准备。", "words_en": 1369, "id": "26ea2c5ca0da4e25a9ddcf708e547718", "article_id": "26ea2c5ca0da4e25a9ddcf708e547718", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260303", "text_zh_available": false }, { "date": "2026-01-13", "title_en": "A Few Words for the New Year -", "title_zh": "新年寄语", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260112", "one_line": "基于全部数据来看，经济前景是乐观的…尽管劳动力市场在过去几年有所降温，但我预计今年将看到其趋于稳定定，并在此后有所增强", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主旨在于展望2026年美国经济前景及货币政策的持续稳定。", "bullet_count": 7, "on_employment": "官员指出，2025年期间劳动力市场持续降温，劳动力需求未能跟上供应，导致失业率上升至4.4%。尽管劳动力市场降温的过程较为平稳，没有出现裁员激增或快速恶化的迹象，但许多指标已回落至疫情前的水平，表明劳动力市场并未过热。官员预计，随着劳动力市场的稳定，失业率将在未来几年逐渐下降。", "on_inflation": "官员在讲话中指出，通胀前景乐观，预计会在今年上半年达到顶峰，随后将回落至美联储设定的长期目标2%。关税的影响主要是一次性的，预计将对当前约2.75%的通胀率贡献约0.5个百分点。尽管关税提高了进口商品价格，但整体通胀趋势良好，住房通胀持续下降，且工资增长与低通胀水平相符。同时，通胀预期保持稳定，表明未来通胀压力不会显著上升。", "words_en": 1570, "id": "f57de7a2a7084a96833716f337e0d813", "article_id": "f57de7a2a7084a96833716f337e0d813", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260112", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-12-22", "title_en": "CNBC's full interview with New York Fed President John Williams", "title_zh": "CNBC 对纽约联储主席约翰·威廉姆斯的完整专访", "category": "采访", "url": null, "one_line": "关于失业率，我认为由于一些技术因素可能使其上升了大约0.1%", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨了纽约联储主席约翰·威廉姆斯对于当前经济状况、通胀和货币政策的看法。", "bullet_count": 7, "on_employment": "约翰·威廉姆斯主席提到，失业率的上升可能与一些技术因素有关，具体可能使失业率上升约0.1%。他指出，尽管数据不完整，但私营部门的就业岗位稳步增长，显示出温和的增长趋势。他对劳动力市场的看法是，近期的劳动报告与预期一致，没有出现明显的恶化迹象。此外，他强调，未来几个月将获得更多数据，以更好地了解失业率的变化及其影响。威廉姆斯主席认为，整体就业增长是一个积极的信号，但需要注意技术因素对失业率的影响。", "on_inflation": "在采访中，纽约联储主席约翰·威廉姆斯谈及通胀时表示，最近的CPI数据低于预期，部分原因是数据收集的技术因素导致扭曲。他认为当前的通胀数据是令人鼓舞的，显示出去通胀的持续过程。他指出，实际利率目前在1%到1.25%之间，而通胀预计略低于2.5%。威廉姆斯认为，虽然目前的政策处于有利位置，但没有进一步采取货币政策行动的紧迫感。他期望通胀率最终能降到2%，并强调需要关注未来几个月的数据以调整政策。", "words_en": 3913, "id": "2d181cc90b14804c8cd4f653bbb42233", "article_id": "2d181cc90b14804c8cd4f653bbb42233", "url_en": null, "text_zh_available": true }, { "date": "2025-12-16", "title_en": "Resilience", "title_zh": "韧性", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251215", "one_line": "今年尽管存在种种不确定性，美国经济表现出相当的韧性，看来明年有望加速回升", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美国经济在不确定性中表现出韧性，预计将在2026年实现稳定增长和物价稳定。", "bullet_count": 11, "on_employment": "官员指出，劳动力市场正在持续降温，劳动力需求下降的幅度超过供给，岗位增长疲软，失业率在最近几个月稳步上升。在北泽西地区，1月份以来就业略有下降，许多业务调查的受访者报告了职位流失。此外，调查显示，劳动力市场的供需平衡松动程度在增加，许多劳动力市场指标已经回到疫情前的水平，表明市场并未过热。尽管如此，这一降温过程是渐进的，未出现大规模裁员或其他快速恶化的迹象。预计今年年底失业率将升至约4.5%，随着GDP增长高于趋势水平，未来几年失业率有望逐步回落。", "on_inflation": "官员指出，当前的通胀率受到关税的影响，大约贡献了0.5个百分点，尽管这种影响比预期更温和且持续。没有迹象表明关税引发了第二轮的通胀效应或供应链瓶颈。重要的是，通胀预期依然稳定在疫情前的水平。预计明年通胀将降至略低于2.5%，并在2027年实现美联储的长期目标2%。", "words_en": 1545, "id": "44fe0a070cf8424face53a5794bb611d", "article_id": "44fe0a070cf8424face53a5794bb611d", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251215", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-21", "title_en": "Navigating Unpredictable Terrain", "title_zh": "穿越未知地带", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251121", "one_line": "经济增长相较去年已有所放缓，劳动力市场逐步降温", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本演讲探讨了通胀目标制在应对经济挑战中的重要性及其对价格稳定的贡献。", "bullet_count": 12, "on_employment": "官员指出，当前经济增长较去年有所放缓，劳动力市场逐渐降温。尤其是，包括失业率在内的劳动力供需平衡指标在过去一年中逐步趋软，回落至疫情前的水平。需要强调的是，这是一个持续渐进的调整过程，并未出现裁员激增或其他显示劳动力市场急剧恶化的迹象。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，通胀目标制是确保价格稳定的重要策略。当前经济增长放缓，劳动力市场逐渐降温，失业率等指标回落至疫情前水平，未出现裁员激增的迹象。尽管通胀率从2022年的峰值回落至2024年的2.75%，但由于关税和其他因素，通胀下降进程暂时停滞。官员预计，关税对通胀的影响将在未来几个月逐渐显现，通胀率有望在2027年回归2%的目标。同时，当前的货币政策被认为是适度紧缩的，仍有降息的空间，以平衡就业和价格稳定的目标。", "words_en": 1987, "id": "f022136527f34681af8e63b98d42ef74", "article_id": "f022136527f34681af8e63b98d42ef74", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251121", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-13", "title_en": "Next Level Unlocked", "title_zh": "下一阶段解锁", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251112", "one_line": "美联储需要再次扩大资产规模的时间不会太长", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要讨论美联储在财政政策实施框架中的进展和未来方向。", "bullet_count": 1, "on_employment": "在此次讲话中，美联储官员强调了货币政策对于就业和劳动力市场的重要性。他指出，金融市场的运作状况与货币政策的有效性密切相关，尤其是在调整利率时，确保市场的稳定性和流动性是关键。此外，官员提到，过去七年的经验教训帮助联邦公开市场委员会（FOMC）形成了更具韧性的货币政策框架，以应对不确定性和市场压力，从而支持经济的持续复苏和就业增长。", "on_inflation": "在这次演讲中，美联储官员强调了货币政策实施的重要性，尤其是在控制通胀方面。他提到，为了支持有效的利率控制，必须确保市场具备足够的流动性。此外，他指出，市场的韧性对于货币政策的有效性至关重要，因为货币政策影响经济是通过调节金融市场状况实现的。因此，建立一个能够有效应对不可预见事件的金融体系是必要的，以确保通胀率在合理范围内。", "words_en": 2841, "id": "0d9c42603ab54ce5b49264bf9b63ffd7", "article_id": "0d9c42603ab54ce5b49264bf9b63ffd7", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251112", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-10", "title_en": "Read the full transcript: FT interview with John Williams", "title_zh": "阅读全文：英国《金融时报》专访约翰·威廉姆斯实录", "category": "采访", "url": "https://www.ft.com/content/e701e86a-211b-415e-8e6d-4174966e3c93", "one_line": "美国经济已展现出强大韧性，持续保持积极稳健的增长态势", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要讨论约翰·威廉姆斯对美国经济、通胀及货币政策的看法。", "bullet_count": 14, "on_employment": "约翰·威廉姆斯强调，美国经济展现出强大的韧性，尽管劳动力市场在某些方面有所疲软，但仍持续增加岗位，失业率保持在较低水平。他指出，劳动力市场正在逐渐降温，但并未出现快速恶化的迹象。此外，他认为实现充分就业与物价稳定的双重目标非常重要，确保通胀率能持续回落至2%的目标，同时不损害就业市场的健康发展。", "on_inflation": "在采访中，约翰·威廉姆斯强调了以下关于通胀的主要观点：\n\n1. 美国经济展现出韧性，通胀率目前在2.75%至2.8%之间，部分上升是由于关税影响。\n2. 他认为通胀正在逐渐向长期2%的目标回归，强调通胀预期保持稳定，劳动力市场没有助推通胀压力的迹象。\n3. 当前并未观察到供应链问题对通胀的影响，整体通胀压力未见显著增加。\n4. 他指出，尽管经济和通胀面临压力，但并未看到明显的金融稳定风险。\n5. 威廉姆斯还提到，人工智能等技术对经济的影响可能需要更长时间才能显现出全面效果。", "words_en": 6456, "id": "da40ee15c9704728b803d060be37112e", "article_id": "da40ee15c9704728b803d060be37112e", "url_en": "https://www.ft.com/content/e701e86a-211b-415e-8e6d-4174966e3c93", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-07", "title_en": "Fed Williams: The low R-star era continues", "title_zh": "美联储威廉姆斯：低实际利率时代仍在持续", "category": "讨论", "url": "https://breakingthenews.net/Article/Fed-Williams:-The-low-R-star-era-continues/65137824", "one_line": "低中性利率时代仍在持续，现在可能约为0.5%", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储威廉姆斯表示低中性利率时代仍在持续。", "bullet_count": 1, "on_employment": "本文中并未具体提及美联储官员对就业和劳动力市场的观点，主要讨论了低中性利率的现状及其对经济的影响。威廉姆斯强调美国经济仍处于低中性利率时代，当前中性利率可能约为0.5%。他提及需要关注有效下限，并指出生产率提升可能会推高实际利率，但未详细讨论就业和劳动力市场的情况。", "on_inflation": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯在讲话中指出，低中性利率时代仍在持续，目前的中性利率可能约为0.5%。他强调，自然利率难以准确确定，基于模型的估计约为1%，但他对债券市场的更高预测持保留态度。他提到，美联储需要关注有效下限，提升生产率可能会推高实际利率。", "words_en": 128, "id": "a58c534d808145489e52aa39c1010c23", "article_id": "a58c534d808145489e52aa39c1010c23", "url_en": "https://breakingthenews.net/Article/Fed-Williams:-The-low-R-star-era-continues/65137824", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-07", "title_en": "Theory and Practice of Monetary Policy Implementation", "title_zh": "货币政策执行的理论与实践", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251107", "one_line": null, "one_line_source": null, "summary_first_sentence": "本演讲探讨了货币政策执行的理论与实践，以及各国中央银行在实施货币政策时的不同框架与共同特征。", "bullet_count": 0, "on_employment": "在此次讲话中，美联储官员强调了货币政策在就业和劳动力市场中的重要性。他指出，中央银行的目标不仅是控制通货膨胀，还包括支持经济增长和就业机会的创造。官员提到，货币政策的有效实施能够促进劳动力市场的平稳运作，确保就业机会的增加。此外，适当的货币政策框架能够帮助应对经济波动，维持金融稳定，从而为就业市场提供支持。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了货币政策执行的理论与实践，特别是在应对通胀方面的策略。官员指出，各国央行在目标、策略和执行方法上存在差异，但都面对着共同的挑战，包括如何在保持利率控制的同时有效管理准备金供给。美联储的充裕准备金策略旨在确保在大多数情况下能够满足准备金的需求，从而有效应对市场变化和通胀压力。此外，官员提到，隔夜逆回购工具（ON RRP）和常设回购工具（SRF）在控制利率和支持流动性方面发挥了重要作用，确保市场功能的平稳运行。", "words_en": 2901, "id": "e209b422263e4e7485ea8483771937b3", "article_id": "e209b422263e4e7485ea8483771937b3", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251107", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-10-10", "title_en": "New York Fed President Backs Interest Rate Cuts to Protect Labor Market", "title_zh": "纽约联储主席支持降息以保护劳动力市场", "category": "采访", "url": "https://www.nytimes.com/2025/10/09/us/politics/new-york-fed-president-williams-interview-interest-rate-cuts.html", "one_line": "劳动力市场进一步放缓的风险正是我密切关注的重点", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "约翰·C·威廉姆斯支持降息以保护劳动力市场，并强调美联储独立性的重要性。", "bullet_count": 20, "on_employment": "在采访中，纽约联邦储备银行行长约翰·C·威廉姆斯讨论了劳动力市场的前景及其对经济的影响。他提到，劳动力市场正在逐渐降温，但并未出现引发经济衰退的紧迫迹象。虽然失业率有所上升，但职位空缺和离职率的下降表明市场整体降温。他强调，劳动力供给增长放缓与移民减少有关，同时也提到需求下降的因素。威廉姆斯认为，当前就业增长略低于经济潜在水平，且对经济及通胀的下行风险表示关注。他指出，工资增长的放缓将有助于降低服务类通胀，并对未来的货币政策调整持谨慎态度。", "on_inflation": "约翰·C·威廉姆斯在采访中提到，通胀的主要观点包括：关税对进口商品价格的影响比预期小，且可能更加持久。虽然关税可能将物价水平推高约0.25至0.5个百分点，但核心通胀正在逐渐回落，尤其在住房领域表现明显。工资增长放缓有助于降低服务类通胀的压力。此外，他没有看到任何第二轮效应或其他因素可能放大关税对通胀的影响。整体而言，尽管通胀仍高于目标水平，政策仍在朝向2%的通胀目标努力。", "words_en": 5125, "id": "e9524a75d2d9491d9faa82ce4af5f701", "article_id": "e9524a75d2d9491d9faa82ce4af5f701", "url_en": "https://www.nytimes.com/2025/10/09/us/politics/new-york-fed-president-williams-interview-interest-rate-cuts.html", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-10-03", "title_en": "Prepare for the Unexpected", "title_zh": "未雨绸缪", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251003", "one_line": "一些被誉为\"非常规“的货币政策，并非\"紧急\"、\"危机\"或\"破釜沉舟\"式的政策，而是深深植根于货币理论与实践的悠久传统之中…属于战术与执行层面的问题，而非原则或战略问题 鸽", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主旨在于强调中央银行为应对未来的不确定性与挑战，需建立责任感、透明度和稳固的通胀预期。", "bullet_count": 2, "on_employment": "在这篇讲话中，美联储官员强调了货币政策在应对就业和劳动力市场变化中的重要性。他指出，在过去的二十年中，全球面临了多种不确定性，包括金融危机和COVID-19疫情，这些因素都对就业市场产生了深远的影响。官员提到，中央银行必须具备灵活的政策框架，以便能够迅速应对突发事件，从而保护就业市场。同时，他强调，稳定的通胀预期对于实现就业目标至关重要，央行需要承担责任，确保货币政策的透明度，以增强公众对政策的信任。通过明确的通胀目标和有效的沟通，中央银行能够更好地支持就业增长并维护经济稳定。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了货币政策中的几个关键原则，特别是通胀管理的重要性。他指出，中央银行必须承担物价稳定的责任，并具备独立性和相应的工具来实现这一目标。历史表明，当中央银行对其决策负责并能独立行动时，能够更有效地实现可持续的低通胀。\n\n官员还提到，透明度对于增强问责制至关重要，能够帮助家庭和企业消除不确定性，从而更好地进行未来规划。此外，稳固的通胀预期是成功货币政策的基石，能够避免第二轮效应的产生，从而实现通胀和就业目标。因此，中央银行需要明确承诺通胀目标，并采取必要措施确保价格稳定。整体而言，通胀预期的锚定和政策透明度是应对未来不确定性和挑战的关键因素。", "words_en": 2959, "id": "b06f80e4f83d4a92b4365d3caaacb115", "article_id": "b06f80e4f83d4a92b4365d3caaacb115", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251003", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-09-30", "title_en": "Fed’s Williams Says Inflation Risks Lower as Tariff Effect Muted", "title_zh": "美联储威廉姆斯称关税影响减弱 通胀风险降低", "category": "讨论", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-29/fed-s-williams-says-inflation-risks-lower-as-tariff-effect-muted", "one_line": "关税通胀\"相对温和或适度\"，比大多数人预期的要小，而且似乎没有任何通胀压力积聚的迹象", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储威廉姆斯表示，关税影响减弱，通胀风险降低，而就业风险有所上升。", "bullet_count": 4, "on_employment": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯表示，尽管通胀风险已减弱，就业风险却有所上升。他指出，通胀与就业风险之间的格局正在重新平衡，意味着两者的风险水平趋于接近。因此，适度降低利率以减轻政策的限制性是合理的。威廉姆斯还提到，劳动力市场出现放缓的迹象，部分官员因此呼吁进一步降息。", "on_inflation": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯指出，通胀风险已经降低，而就业风险有所上升。他提到，关税政策的影响比大多数人预期的要小，当前似乎并未出现通胀压力积聚的迹象。他认为，风险已经出现再平衡，从以通胀为主要风险转变为就业和通胀风险趋于接近，因此适度下调利率是合理的。此外，威廉姆斯表示，美联储的政策立场仍具有限制性，认为中性政策利率大约为0.75%。", "words_en": 380, "id": "27a26df999cb48fda5dd408da860158c", "article_id": "27a26df999cb48fda5dd408da860158c", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-29/fed-s-williams-says-inflation-risks-lower-as-tariff-effect-muted", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-09-05", "title_en": "Hat Tip to the Data", "title_zh": "向数据致敬", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250904", "one_line": "劳动力市场状况已逐渐降温至接近疫情前几年的水平", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨了当前经济形势，包括劳动力市场、通胀、关税影响以及未来的货币政策展望。", "bullet_count": 8, "on_employment": "在讲话中，官员指出，劳动力市场状况已逐渐降温，接近疫情前的水平。虽然非农就业人数增长明显放缓，这主要是由于劳动力需求与供给的下降，尤其是移民减少对劳动力市场的影响。他强调，当前劳动力市场处于平衡状态，并未加剧通胀压力。同时，劳动力市场的降温与整体经济增长放缓的趋势一致，反映出货币政策处于适度限制性水平。官员认为，随着经济增长的放缓，失业率预计将逐步上升至约4.5%。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，过去一年间，核心服务类通胀指标逐步向长期2%的目标靠拢。根据个人消费支出（PCE）价格指数，7月的整体通胀率为2.6%，核心通胀率为2.9%。关税上调对消费者价格产生了明显影响，尤其是在核心商品价格上，受更高关税影响的商品价格上涨幅度超过预期。尽管目前已实施的关税整体影响尚未达到预期，但预计关税将使整体价格水平累计上涨1%至1.5%。当前，未观察到关税对整体通胀趋势产生放大效应或第二轮影响的迹象，长期通胀预期保持稳定。美联储的货币政策立场适度紧缩，以应对高于目标的通胀率，同时保持劳动力市场的平衡。", "words_en": 1633, "id": "ebd4039ad7bd4fc38d54fffb3e70eb43", "article_id": "ebd4039ad7bd4fc38d54fffb3e70eb43", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250904", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-08-28", "title_en": "CNBC's full interview with New York Fed President John Williams", "title_zh": "CNBC 对纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯的完整专访", "category": "采访", "url": null, "one_line": "如果经济按预期发展，那么利率应逐步回归中性", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨了纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯关于经济前景、通胀和利率政策的看法。", "bullet_count": 5, "on_employment": "美联储行长约翰·威廉姆斯在采访中强调了就业市场的稳健性，尽管修正后的数据显示每月新增就业仅为3.5万个。他指出，失业率仍在4.2%，属于历史低位，招聘活动依然稳定。虽然就业增长放缓部分是由于劳动力供给减少，尤其是移民的减少，但整体指标仍然显示出一个稳健的劳动市场。他表示，保持失业率稳定所需的新增就业数量在疫情之前为每月10万到13万个，但现在由于移民减少，这一数字可能更低。他认为，只要失业率和工资保持稳定，即使新增就业低迷也不需要恐慌，只有当新增就业显著转负时，才会预示经济下行。", "on_inflation": "约翰·威廉姆斯表示，潜在的核心PCE通胀约为2.9%，其中关税因素贡献0.4-0.5。他指出，通胀正在逐步下降，但速度较慢，尤其是在不包括住房的服务业方面。他认为，若经济如预期发展，利率应逐步回归中性，当前政策略显紧缩，未来需要降息以确保通胀回到2%。", "words_en": 674, "id": "25d81cc90b1480968202ff23f2690386", "article_id": "25d81cc90b1480968202ff23f2690386", "url_en": null, "text_zh_available": true }, { "date": "2025-08-26", "title_en": "All the Stars We Cannot See -", "title_zh": "我们看不见的满天星辰", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250825", "one_line": "至关重要的是，加拿大、欧元区、英国和美国这四个经济体的 GDP 加权 r-star 估计值约为 0.5%，与疫情爆发前可比时期的实时估计值相近。 这一发现表明 r-star 并未出现显著回升，与美国多种 r-star 模型的证据一致——这些模型显示 2018 年第三季度至 2025 年第一季度期间，r-star 实时估计值仅相对温和地上升了 0.25 至 0.5 个百分点。 基于此证据，低 r-star 时代似乎远未结束。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨了自然利率 r-star 的重要性、测量方法以及对货币政策的影响，强调了低 r-star 时代的持续性以及央行在不确定性中如何利用这些不可观测变量。", "bullet_count": 1, "on_employment": "在这次演讲中，美联储官员强调了自然利率（r-star）、潜在GDP（y-star）和自然失业率（u-star）对货币政策的重要性。官员指出，这些变量虽然无法直接观测，却在宏观经济理论中起着核心作用，影响货币政策的实施。r-star代表经济在充分发挥时的实际短期利率，u-star是经济潜在水平下的失业率。官员提到，当前的经济环境中，r-star的低迷状态可能意味着经济会面临更频繁的货币政策约束，影响通胀目标的实现。此外，随着人口结构与生产率增长的放缓，潜在GDP的增速减缓，这使得经济在未来可能会处于较低的增长状态，进一步影响劳动力市场和失业率的动态。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了r-star（自然利率）对货币政策的重要性，指出其在宏观经济理论中的核心角色。官员提到，r-star的低迷意味着经济可能会经历更频繁和更长时间的货币政策受限，这可能会妨碍中央银行实现通胀目标。他们还讨论了r-star的测量不确定性，并警告在实际政策决策中过度依赖这些不确定的估算可能导致通胀目标的偏离。因此，央行需要综合考虑多种信息和评估，包括风险，以更好地应对经济形势。", "words_en": 3704, "id": "76f90408b3754d2b8494777fb0db5f14", "article_id": "76f90408b3754d2b8494777fb0db5f14", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250825", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-08-04", "title_en": "Transcript: New York Fed President John Williams Discusses the Economic Outlook", "title_zh": "文字记录：纽约联储主席约翰·威廉姆斯谈经济前景", "category": "采访", "url": "https://www.wsj.com/economy/central-banking/transcript-new-york-fed-president-john-williams-discusses-the-economic-outlook-95cbbabf?mod=article_relatedinline", "one_line": "劳动力市场的状况依然可以描述为稳健，不过我们确实看到了就业增长的放缓", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要讨论了纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯对当前经济前景的看法，强调了劳动力市场的稳健性、经济增长放缓和通胀趋势。", "bullet_count": 6, "on_employment": "美联储纽约分行行长约翰·威廉姆斯对就业和劳动力市场的主要观点包括：\n\n1. 劳动力市场状况：威廉姆斯表示劳动力市场依然稳健，失业率保持在4.2%左右，整体就业指标显示市场健康。然而，他也提到就业增长正在放缓，主要由于移民减少和劳动力需求的减弱。\n\n2. 就业增长的放缓：尽管总体上劳动力市场稳健，但新增就业增速减缓，尤其在私营部门，显示出经济的某种减弱趋势。\n\n3. 补偿效应：在疫情重新开放过程中，部分行业（如医疗、教育和政府）由于薪资竞争力不足，未能如其他行业一般招募到足够的劳动力。随着市场趋于平衡，这种动态正在减弱。\n\n4. 招聘和解雇率低：当前的经济环境表现为低招聘和低解雇率，劳动力市场的流动性相对较低，这意味着就业增长主要集中在少数几个行业。\n\n5. 未来的经济预期：威廉姆斯预计，虽然当前经济放缓，但随着不确定性减弱，明年就业市场和经济增长有望反弹，达到更接近趋势水平。", "on_inflation": "美联储纽约联储主席约翰·威廉姆斯在采访中提到，尽管当前通胀水平高于2%的目标，但核心通胀在过去几年已有所下降。他预计今年GDP增长约为1%，通胀因关税影响而上升，但明年将回落并在2027年达到2%目标。威廉姆斯认为通胀预期稳固，市场对未来通胀的看法相对乐观。为了实现其双重目标，货币政策当前采取适度限制性立场，随着经济形势的发展，可能会调整这一立场以支持经济增长。", "words_en": 7500, "id": "9de1ad84c5154d4ea0ae72c33b7d8537", "article_id": "9de1ad84c5154d4ea0ae72c33b7d8537", "url_en": "https://www.wsj.com/economy/central-banking/transcript-new-york-fed-president-john-williams-discusses-the-economic-outlook-95cbbabf?mod=article_relatedinline", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-07-17", "title_en": "Summer of ’25: The Data 25", "title_zh": "年夏季：数据", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250716", "one_line": "关税的影响仍处于初期阶段，完全发挥作用需要时间", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要讨论了经济不确定性、关税影响及货币政策在当前经济形势下的展望。", "bullet_count": 6, "on_employment": "文中官员提到，最新数据显示美国劳动力市场稳健，失业率、就业、职位空缺、招聘和离职等指标均表明劳动力市场情况良好。尽管就业增长有所放缓，但劳动力供应也在减少，主要是由于移民减少。总体来看，劳动力供需平衡良好，没有迹象表明劳动力市场给通胀带来压力。", "on_inflation": "本文中，美联储官员强调了以下关于通胀的主要观点：\n\n1. 关税影响：官员指出，关税的影响尚处于初期阶段，完全发挥作用需要时间。虽然目前关税对核心商品价格的初步影响已显现，但预计未来几个月影响将增加，整体通胀可能在下半年和明年上半年提高约1个百分点。\n\n2. 美元汇率：官员提到，今年美元汇率走低可能会对未来的通胀压力产生一定推动作用。\n\n3. 通胀预测：官员预测，2025年的通胀率将在3%到3.5%之间，而2027年将达到2%。同时，他们表示，尽管通胀持续呈现逐步下降的趋势，但仍高于2%的长期目标。\n\n4. 数据监测：官员强调将继续密切关注所有相关数据，以评估经济和通胀的走势，确保支持最大就业并将通胀恢复至长期目标。", "words_en": 1512, "id": "8f8465f068d84e9fa197ae929d59833b", "article_id": "8f8465f068d84e9fa197ae929d59833b", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250716", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-06-25", "title_en": "The Totality of the Data", "title_zh": "数据的整体性", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250624", "one_line": "支持联储最新决议，维持适度紧缩立场，对于实现双重使命目标是完全适当的", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "全文主旨：本文讨论了美国经济的现状、面临的不确定性以及未来的经济展望。", "bullet_count": 3, "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，劳动力市场状况依然稳健，过去一年失业率略高于4%。尽管经济面临不确定性和关税影响，但就业市场仍然表现良好。官员预计，随着实际GDP的放缓，失业率在年底可能上升至约4.5%。他强调，持续关注所有数据，以支持最大就业和实现价格稳定目标。", "on_inflation": "文中官员提到的通胀主要观点包括：\n\n1. 通胀水平：尽管近期通胀水平有所回落，但仍高于美联储设定的2%的长期目标。他指出，核心通胀（剔除食品和能源的波动性因素）仍略高于目标。\n\n2. 关税影响：官员提到，实施的关税预计会导致通胀在2025年达到约3%。他强调，关税对特定商品类别的价格产生了影响。\n\n3. 长期预期：尽管面临不确定性，长期的通胀预期保持稳定，这是实现价格稳定的关键因素。\n\n4. 经济展望：官员预计，随着不确定性和关税的持续，消费支出将受到抑制，进而影响通胀走势。预计未来两年通胀将逐渐回落至2%的目标。\n\n这些观点表明，美联储在关注通胀时，既考虑了当前的经济数据，也分析了未来可能的趋势。", "words_en": 1379, "id": "e70430737188430db87bd754c3ec5b61", "article_id": "e70430737188430db87bd754c3ec5b61", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250624", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-05-28", "title_en": "Fed’s Williams Says Pandemic Changed Inflation Perceptions", "title_zh": "美联储威廉姆斯表示疫情改变了通胀认知", "category": "讨论", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-28/fed-s-williams-says-pandemic-changed-inflation-perceptions", "one_line": "政策制定者应致力于锚定通胀预期的整条曲线", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储威廉姆斯表示，疫情改变了美国消费者对通胀的认知，政策制定者需要努力锚定通胀预期。", "bullet_count": 2, "on_employment": "美联储官员约翰·威廉姆斯表示，疫情改变了美国消费者对通货膨胀的认知，并强调政策制定者不能认为人们对未来价格上涨的预期会保持稳定。他指出，当前的调查显示消费者对经济的看法恶化，且近期消费价格上涨的预期有所上升。此外，美联储官员们意识到失业率和通胀上升的风险，但普遍认为货币政策已做好准备，能够在观察经济演变后再决定是否调整利率。", "on_inflation": "纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，疫情时期的价格冲击改变了美国消费者对通货膨胀的看法，政策制定者不能理所当然地认为人们对未来价格上涨的估计会保持稳定。他强调，过去五年改变了人们对通货膨胀的认知，政策制定者应致力于锚定整个通货膨胀曲线，而不仅仅是长期的预期。他指出，要避免通货膨胀变得高度持续，因为这可能会变成永久性。尽管最近的调查显示消费者的经济看法恶化，且对近期价格上涨的预期上升，但基于市场的长期通胀测度仍维持在央行的2%目标附近。威廉姆斯还提到，美联储可能会在7月份保持利率稳定，以观察特朗普政府贸易政策变化对经济的影响。", "words_en": 262, "id": "804b08e0fa854e98988868fe328f2848", "article_id": "804b08e0fa854e98988868fe328f2848", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-28/fed-s-williams-says-pandemic-changed-inflation-perceptions", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-05-23", "title_en": "On the Optimal Supply of Reserves -", "title_zh": "论储备金的最优供应", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250522", "one_line": null, "one_line_source": null, "summary_first_sentence": "本文探讨了在不确定性条件下中央银行准备金的最优供应，强调流动性设施设计与准备金供需之间的关系。", "bullet_count": 0, "on_employment": "在这篇讲话中，官员约翰·C·威廉姆斯谈到了中央银行在应对不确定性和需求变化时，如何优化准备金的供给。尽管全文主要集中在准备金供给和流动性设施的设计上，但没有明确提及就业和劳动力市场的具体观点。不过，从整体上看，中央银行的政策目标通常包括支持经济的稳定增长和就业的充分实现，因此可以推测，适当的准备金和流动性工具设计将有助于维护金融市场的功能和稳定，进而间接影响就业及劳动力市场的表现。", "on_inflation": "在这次讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调了中央银行在不确定性条件下对准备金供给的最优选择。他指出，在没有贷款设施的情况下，不确定性条件下的准备金最优供给量会高于没有不确定性的情况。同时，他指出，准备金的理想供给选择还受到制度因素的影响，如流动性设施的定价和相关摩擦，以及货币政策实施目标的偏好。因此，没有单一最佳的供给储备金方式，而是根据各个辖区独特的情况和政策偏好，选择最佳工具组合。", "words_en": 2293, "id": "028d944fe7294d90881fe30b25500399", "article_id": "028d944fe7294d90881fe30b25500399", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250522", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-05-20", "title_en": "Fed Officials Signal Rates Likely to Stay on Hold Until at Least September", "title_zh": "美联储官员表示利率可能至少到 9 月前保持不变", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-19/williams-says-fed-needs-beyond-june-july-to-get-clearer-outlook", "one_line": "可能在9月之前尚未准备好降低利率，因为不明朗的经济前景。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储官员表示，由于经济前景不明朗，利率可能在9月之前保持不变。", "bullet_count": 1, "on_employment": "美联储官员表示，尽管通货膨胀正在下降且经济接近充分就业，但仍需关注逾期贷款和消费者支出的意愿。他们认为，当前的经济状况略微收紧，处于良好状态。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克特别担心通货膨胀及公众对未来价格上涨的预期，强调需要观察劳动力市场和就业的变化，以便更好地评估政策的影响。", "on_inflation": "美联储官员对通胀的主要观点包括：\n\n1. 通胀担忧：亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，他对通胀及公众对未来价格上涨的预期感到特别担忧。他指出，通胀的变化趋势令人担忧。\n\n2. 政策的谨慎：美联储副主席菲利普·杰斐逊强调，当前的不确定性要求美联储采取观望态度，以确保潜在的价格上涨不会演变为持续的通货膨胀。\n\n3. 数据监测：纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯提到，尽管通胀正在下降，但仍需监测逾期贷款和消费者支出意愿，以全面评估经济状况。\n\n4. 整体经济状况：明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡沙里表示，尽管美国经济在年初表现良好，并在降低通胀方面取得进展，但关税带来的不确定性使得政策制定者处于观望状态。\n\n综上所述，美联储官员一致认为，面对通胀和经济不确定性，谨慎的政策行动是必要的。", "words_en": 705, "id": "d79bc40c310242c1a9067f1b33227fa2", "article_id": "d79bc40c310242c1a9067f1b33227fa2", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-19/williams-says-fed-needs-beyond-june-july-to-get-clearer-outlook", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-05-09", "title_en": "Uncertainty and Robust Monetary Policy -", "title_zh": "不确定性与稳健的货币政策", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250509", "one_line": "一个关键教训是保持通胀预期良好锚定，尤其是在不确定性极高的情况下", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨在高度不确定的经济环境下，如何制定稳健的货币政策，以保持通胀预期的稳定。", "bullet_count": 1, "on_employment": "在这次演讲中，约翰·C·威廉姆斯强调了货币政策在不确定性下的重要性，特别是对就业和劳动力市场的影响。他指出，不确定性是货币政策中唯一的确定性，未来很可能会继续存在。威廉姆斯提到，要有效应对这一不确定性，货币政策需要具备稳健性，即在不同经济情况下都能有效运作。他强调，中央银行在制定政策时必须考虑到劳动力市场的变化，保持良好的通胀预期，以确保经济的稳定和健康发展。", "on_inflation": "在讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯强调，保持通胀预期的良好锚定是货币政策的重要教训，尤其是在不确定性极高的情况下。他指出，不确定性是货币政策的一个核心特征，并且未来将继续影响货币政策的制定。威廉姆斯提到，稳健的货币政策应该在高度可预测性和应对各种经济环境的能力之间找到平衡。透明度和良好的通胀预期锚定是实现这一目标的关键因素。", "words_en": 3247, "id": "7075da20fbc24769b2953e4052fe7bd1", "article_id": "7075da20fbc24769b2953e4052fe7bd1", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250509", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-04-18", "title_en": "Uncertain Times -", "title_zh": "不确定的时代", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250411", "one_line": "稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要讨论了在不确定时代下的经济形势及货币政策应对措施。", "bullet_count": 3, "on_employment": "美联储官员在讲话中指出，尽管经济在年初表现稳固，劳动力市场指标稳定，失业率维持在与强劲劳动力市场相符的水平，但未来仍存在高度不确定性。预计实际GDP增长将大幅放缓，失业率将从当前的4.2%上升至4.5%至5%之间。官员强调，政策不确定性和外部因素，如关税和贸易政策，将对就业和投资决策产生重要影响，企业和消费者可能会采取观望态度，从而影响经济增长。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，尽管经济在年初表现强劲，通胀率已经从2022年超过7%的高点降至2.5%，但仍未达到2%的长期目标。官员强调，稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要。同时，虽然短期通胀预期有所上升，但长期预期保持稳定。随着经济政策和关税的不确定性增加，通胀预期的变化可能影响消费者和企业的决策，进而影响经济增长。", "words_en": 1585, "id": "0d281b0914604240b07e74a7226daad8", "article_id": "0d281b0914604240b07e74a7226daad8", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250411", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-04-18", "title_en": "Top Fed official unveils the 'No. 1 topic' paralyzing big business decisions and investment", "title_zh": "联邦储备高级官员揭示瘫痪大型商业决策和投资的“头号话题”", "category": "采访", "url": "https://www.foxbusiness.com/media/top-fed-official-unveils-no-1-topic-paralyzing-big-business-decisions-investment", "one_line": "货币政策处于良好位置，目前没有必要调整", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "全文主旨：美联储官员警告，经济不确定性，尤其是关税和贸易政策的不确定性，正在影响企业的长期决策和投资。", "bullet_count": 2, "on_employment": "本文中，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯提到，在不确定的环境中，企业在投资和长期决策方面面临挑战。他与商业领袖的交流表明，围绕关税和贸易政策的不确定性是主要关注点。尽管美国经济处于“良好状态”，但这种不确定性正在影响重大的商业和投资决策，导致经济似乎在“暂停”。他进一步指出，经济的不可预测性可能会对美联储的计划造成干扰，尤其是在通胀和价格方面。", "on_inflation": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯指出，当前通胀率约为2.3%。他认为，货币政策处于良好位置，暂时没有必要调整联邦基金利率。尽管经济在去年增长良好，但他警告说，经济的不确定性可能会影响美联储的计划，特别是在关税对价格和通胀的潜在影响方面。他强调，关税将对价格和通胀产生影响，但最大的未知数是通胀在未来几年内将会保持在多高的水平。他认为，需要确保一次性的价格变化不会导致持久的高通胀。", "words_en": 602, "id": "2b105e416fc94e898441b630ec031b66", "article_id": "2b105e416fc94e898441b630ec031b66", "url_en": "https://www.foxbusiness.com/media/top-fed-official-unveils-no-1-topic-paralyzing-big-business-decisions-investment", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-04-11", "title_en": "Uncertain Times", "title_zh": "不确定的时代", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250411", "one_line": "稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要讨论了在不确定的经济环境中，货币政策如何应对通货膨胀预期和经济增长放缓的问题。", "bullet_count": 2, "on_employment": "在讲话中，美联储官员提到，经济在年初时处于稳固的基础上，劳动市场表现强劲，失业率稳定在与健康劳动市场相一致的水平。然而，未来的经济前景充满不确定性，预计失业率将在未来一年内升至4.5%到5%之间。这一预期部分源于移民减少以及不确定性和关税的影响。总体来看，虽然当前的劳动市场状况良好，但未来可能面临挑战。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了通货膨胀的主要观点。尽管经济在年初表现稳固，劳动力和生产力的强劲增长推动了经济发展，但通货膨胀仍未达到美联储设定的2%目标。最新数据显示，2月份的通货膨胀率为2.5%，相较于2022年中期的7%以上的40年高点，已有显著改善。然而，官员指出，未来经济充满不确定性，尤其是关税和贸易政策的影响可能会导致通货膨胀在3.5%到4%之间上升。因此，保持长期的通胀预期至关重要，以确保持续的价格稳定。", "words_en": 1588, "id": "96c6cb8545bc454a8d0745b514881af7", "article_id": "96c6cb8545bc454a8d0745b514881af7", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250411", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-04-01", "title_en": "Fed’s Williams says rates to remain steady for 'some time' amid Trump tariff uncertainty", "title_zh": "美联储威廉姆斯称利率将在特朗普关税不确定性中“维持一段时间”不变", "category": "采访", "url": "https://finance.yahoo.com/news/feds-williams-says-rates-to-remain-steady-for-some-time-amid-trump-tariff-uncertainty-210346896.html", "one_line": "预计央行将“在一段时间内”维持利率不变，需要观察关税影响", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储威廉姆斯表示，在特朗普关税不确定性的影响下，预计利率将在一段时间内保持不变。", "bullet_count": 9, "on_employment": "在采访中，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯提到，当前的经济状况相对稳固，失业率为4.1%，通胀率约为2.5%。他认为，经济将继续增长，但增速可能会低于去年。同时，他强调了不确定性对经济增长的影响，特别是对移民减少和政策不确定性可能导致的招聘计划延迟。威廉姆斯表示，尽管存在这些不确定性，但整体劳动力市场表现良好，仍处于平衡状态。", "on_inflation": "美联储官员约翰·威廉姆斯在采访中表示，预计央行将在特朗普关税不确定性下“维持一段时间”利率不变。他指出，关税可能对通胀产生“更持久的影响”，并警告这些影响可能需要几年时间才能完全显现。威廉姆斯强调，目前没有滞胀迹象，并承诺不会让高通胀像70年代和80年代那样扎根。他提到，尽管经济形势良好，但对未来通胀和经济增长仍存在高度不确定性，可能导致通胀风险上升。他将重点放在确保长期通胀预期稳定，以避免不必要的经济波动。", "words_en": 4341, "id": "c7e59d8908d54d6185301b1a078a056a", "article_id": "c7e59d8908d54d6185301b1a078a056a", "url_en": "https://finance.yahoo.com/news/feds-williams-says-rates-to-remain-steady-for-some-time-amid-trump-tariff-uncertainty-210346896.html", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-03-21", "title_en": "Certain Uncertainty", "title_zh": "某种不确定性", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250321", "one_line": "经济稳步前行，就业供需基本平衡，通胀朝目标前行，尽管过程曲折", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "全文主旨：在不确定性高的经济环境中，货币政策的适应性和灵活性是实现最大就业和价格稳定双重目标的关键。", "bullet_count": 6, "on_employment": "约翰·C·威廉姆斯在演讲中提到，当前美国经济在新年之际稳步前行，GDP和就业增长良好，劳动力市场供需基本平衡，不再是通胀压力的来源。他指出，虽然经济增长的前景存在高度不确定性，但近期的劳动力市场指标已趋于稳定，失业率也保持在合理水平。此外，他预计由于移民减少，劳动力增长将放缓，进而导致经济增长的放缓。然而，他强调当前的适度紧缩货币政策立场是合适的，能够支持最大就业目标的实现。", "on_inflation": "在这次演讲中，美联储主席约翰·C·威廉姆斯强调了通胀的复杂性和不确定性。他指出，尽管美国经济在新年初表现稳健，GDP和就业增长良好，但通胀仍然是一个主要关注点。尽管通胀率已从2022年的高点7%降至约2.5%，仍高于美联储的2%目标。而且，近期的数据发出喜忧参半的信号，表明未来经济前景的不确定性加大。威廉姆斯提到，全球因素在通胀中起着重要作用，并指出供应冲击是推动全球通胀趋势波动的主要因素。他还提到，良好的通胀预期对于确保价格稳定至关重要，尽管短期内通胀预期有所上升，但中长期预期仍然保持稳定。他强调，当前适度的紧缩货币政策立场是合适的，有助于实现最大就业和通胀回归目标。", "words_en": 2528, "id": "0fbb9aa56b68407e8f89be4f727cfa47", "article_id": "0fbb9aa56b68407e8f89be4f727cfa47", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250321", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-03-08", "title_en": "Discussion of \"Monetary Policy Transmission to Real Activity\"", "title_zh": "关于 \"货币政策对实际活动的传导 \"的讨论", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250307", "one_line": "没有迹象表明通胀预期在任何预测期限内脱离疫情前的水平；", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "主旨：本文讨论了货币政策冲击对实际经济活动的传导及其对通胀预期的影响。", "bullet_count": 3, "on_employment": "在这次讲话中，美联储官员John C. Williams强调了货币政策对就业和劳动力市场的影响。他指出，货币政策冲击对支出和就业的影响在整体经济和各个部门中都是显著的。具体来说，货币政策冲击对住房、商业投资和消费品支出的影响最大，对国内生产总值的影响在一年半后达到顶峰，而对就业的影响则需要两年才能显现。此外，他提到，尽管通货膨胀预期有所上升，但并没有脱离锚定，表明通货膨胀的稳定性在理解实际经济活动中没有放缓的原因上具有重要意义。这些观点表明，货币政策的有效传导可以在一定程度上促使劳动力市场的恢复和就业机会的增加。", "on_inflation": "在2025年3月7日的讲话中，美联储主席约翰·C·威廉姆斯讨论了货币政策对通胀预期的影响。他强调，尽管通胀预期在过去五年中有所上升，但并未脱离疫情前的水平，表明通胀预期的稳定性在理解通缩未伴随实际经济活动放缓方面具有重要作用。威廉姆斯指出，货币政策冲击对通胀预期的影响存在延迟，通常在冲击发生后约八个月才会显现。此外，长期通胀预期对货币政策冲击不敏感，表明在这一时期，长期通胀预期保持稳定。他总结认为，受访者预期通胀冲击将在未来几年逐渐减弱，尽管这些冲击对通胀的影响是持久的，但预计在五年后将基本消失。", "words_en": 2062, "id": "ca67d8162f4f4ff7b1810f0db1517b27", "article_id": "ca67d8162f4f4ff7b1810f0db1517b27", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250307", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-03-05", "title_en": "Fed’s Williams Says Tariffs Will Likely Boost US Inflation", "title_zh": "美联储的威廉姆斯表示，关税可能会推高美国通", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-04/fed-s-williams-says-tariffs-will-likely-lead-to-higher-us-prices", "one_line": "我现在确实将关税对通货膨胀和价格的一些影响纳入考虑", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储的威廉姆斯预计关税将推动美国通货膨胀，但当前经济状况良好，货币政策不需要立即改变。", "bullet_count": 5, "on_employment": "美联储纽约联储行长约翰·威廉姆斯表示，美国经济状况良好，劳动力市场趋于稳定。尽管他预计关税将助长通货膨胀，但他认为货币政策处于良好状态，无需立即调整利率。此外，威廉姆斯强调，失业率保持在4%，经济增长稳健，预计今年将继续增长，尽管增速较去年有所放缓。", "on_inflation": "美联储纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，关税可能会推动通货膨胀，但对经济如何反应仍存在许多不确定性。他提到，关税的影响已开始被纳入对通货膨胀和价格的考量，并预计这些影响将在今年晚些时候显现。威廉姆斯认为，经济状况良好，劳动力市场已趋于稳定，当前没有必要立即调整利率政策。他强调密切关注通胀预期，并指出消费者对短期价格增长的看法受到关税讨论的影响，但并没有看到对长期通胀的明显迹象。此外，威廉姆斯注意到，企业在面对关税时能够将成本转嫁给消费者，但消费者对价格变化的敏感度也在增加。整体而言，他对未来的通货膨胀形势持谨慎态度，认为经济在减缓增长的同时，通货膨胀可能会逐步回落至美联储的目标水平。", "words_en": 5642, "id": "2f4b987572424aab8f1a42c2fa18fde6", "article_id": "2f4b987572424aab8f1a42c2fa18fde6", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-04/fed-s-williams-says-tariffs-will-likely-lead-to-higher-us-prices", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-02-12", "title_en": "From Where We Are Now", "title_zh": "从我们现在的位置", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250211", "one_line": null, "one_line_source": null, "summary_first_sentence": "本讲话主要讨论了美国经济的现状和未来展望，强调了通货膨胀将逐步回落至2%的目标，但面临着政策相关的不确定性。", "bullet_count": 0, "on_employment": "在讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯提到，劳动力市场已经降温，但仍然保持稳健。他指出，失业率保持在约4%到4.25%之间，表明就业市场处于平衡状态。此外，工资增长已经放缓，与生产率趋势和2%的通胀目标大致一致。他表示，尽管过去几年的劳动力市场非常紧张，但目前的经济状况良好，劳动力市场并不是通胀压力的来源。", "on_inflation": "美联储主席约翰·威廉姆斯在讲话中指出，通胀预计将继续朝着2%的目标放缓，尽管要实现这一目标需要时间。他提到，当前的通胀率约为2.5%，并预计在未来几年将降低至2%。威廉姆斯强调，工资增长已经减缓，与生产力趋势和2%的通胀目标相一致，同时，通胀预期保持稳定，这对于确保低且稳定的通胀至关重要。他还提到，货币政策的适度限制应支持通胀回归目标，同时保持稳健的经济增长和劳动市场状况。然而，他也警告，经济前景仍存在高度不确定性，特别是在潜在的财政、贸易和监管政策方面。", "words_en": 1943, "id": "0913924e8bb2441f9833bd1baf53ad14", "article_id": "0913924e8bb2441f9833bd1baf53ad14", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250211", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-01-16", "title_en": "提及发明--- Mentions of Inventions", "title_zh": null, "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250115", "one_line": null, "one_line_source": null, "summary_first_sentence": "本文主要讨论了当前经济状况良好，通货膨胀正在向美联储的目标2%发展，同时劳动力市场也趋于平衡。", "bullet_count": 0, "on_employment": "美联储官员在讲话中指出，劳动力市场已经趋于平衡。疫情后，职位空缺过多而求职者不足，但劳动力供应显著增加，需求有所缓解。过去两年半，劳动力市场逐渐降温，失业率目前约为4.1%，变化不大。官员预计未来劳动力市场不会成为通胀压力的来源。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中强调了通胀的主要观点，包括以下几点：当前经济状况良好，通胀已从2022年的高位回落，现略低于2.5%，但仍未达到美联储2%的长期目标。尽管通胀经历了剧烈的波动，但去通胀的过程正在进行中，且涉及所有主要商品和服务类别。官员指出，住房通胀是唯一滞后的领域，但预计也会继续降温。此外，基于调查和市场的测量显示，通胀预期保持稳定，维持在疫情前的水平。官员还提到，因劳动供应和生产力的强劲增长，经济能够以比疫情前更快的速度扩张，而不会造成通胀压力。", "words_en": 1600, "id": "5082ac7ee4f141f68b5c58bfb67fe555", "article_id": "5082ac7ee4f141f68b5c58bfb67fe555", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250115", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-01-15", "title_en": "一个为所有人服务的经济：住房负担能力 -An Economy That Works for All: Housing Affordability K", "title_zh": null, "category": null, "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250114", "one_line": null, "one_line_source": null, "summary_first_sentence": "主旨：住房负担能力是当前经济中的关键问题，对个人、家庭和社区产生深远影响。", "bullet_count": 0, "on_employment": "在讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调，住房负担能力是当前经济中的首要话题，影响着不同群体的生活和经济稳定。他提到，租金或抵押贷款支付占家庭收入的大部分时，便会导致经济负担加重，从而影响家庭在食品、医疗等基本生活需求上的支出。随着经济逐渐恢复，企业重新开业，失业率下降，但住房需求的激增与供应不足的矛盾，使得住房成本上升，对劳动力市场和社区经济产生了负面影响。因此，解决住房负担能力问题对于促进经济增长和吸引人才至关重要。", "on_inflation": "在讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调住房负担能力是当前经济的首要话题，尤其是在疫情后的经济复苏过程中，住房需求远远超过供应，导致高成本，并限制了地区经济的潜力。他指出，供需不平衡不仅影响了住房，还影响了医疗保健、儿童保育和宽带的获取。他提到，恢复供需平衡是政策制定者面临的重大挑战，尤其是在推动经济持续繁荣的过程中。", "words_en": 675, "id": "0cccb78484a24698ab60bb75706bdaef", "article_id": "0cccb78484a24698ab60bb75706bdaef", "url_en": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250114", "text_zh_available": false } ], "stance_track": { "by_speech": [ { "date": "2022-04-15", "on_employment": "美联储官员约翰·威廉姆斯在采访中提到，货币政策目前处于良好状态，消费者和整体经济表现强劲。他表示，尽管在通胀和就业目标之间取得了很好的平衡，但短期内没有必要降息。这表明虽然美联储在调整货币政策方面取得了一定进展，但仍需继续关注就业市场的发展。", "on_inflation": "美联储纽约联储主席约翰·威廉姆斯在采访中指出，如果通胀继续逐步下降，央行可能会在今年开始降息。他表示货币政策处于良好位置，并强调消费者和整体经济的持久强劲。他没有将最近的通胀数据视为“转折点”，但承认这些数据将影响他的观点和预测。虽然市场对降息的预期有所变化，威廉姆斯认为在短期内没有必要降息。", "article_id": "9e1f9b3b691246c08f4ea73bb0e620f7", "title": "美联储威廉姆斯仍预计今年将开始降息", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-15/williams-says-fed-likely-to-start-lowering-rates-this-year" }, { "date": "2023-07-12", "on_employment": "约翰·威廉姆斯强调，美国劳动力市场仍然非常强劲，尽管就业增长速度有所放缓，但失业率稳定在3.5%左右。他指出，劳动力市场的供需正在逐渐接近，劳动力参与率在25至54岁人群中有所上升，且没有出现疫情后长期劳动力不足的迹象。尽管工作周小时数回落至正常水平，但整体就业市场表现良好，职位空缺减少，显示出劳动力需求的放缓。他认为，未来劳动力参与率可能会继续小幅上升，但不会像过去两年那样显著增长，同时指出移民也对劳动力供应有积极影响。总的来说，尽管面临不确定性，威廉姆斯并未预测经济衰退，而是认为经济增长将保持缓慢。", "on_inflation": "约翰·威廉姆斯（John Williams）在采访中强调，尽管通胀率持续高企，但他并不预测经济衰退，而是预计增长将相对缓慢。他指出，通胀的下降不仅依赖于劳动需求的降低，还需要一定程度的失业率上升。他预计，到年底失业率将升至约4%，明年将达到4.5%。他还提到，虽然核心通胀仍然高达4.5%，但货币政策的收紧和财政刺激的减少正在逐渐影响经济。他对通胀回落至2%的信心主要基于个人消费支出（PCE）通胀的预期，认为如果能保持稳定的增长和适度的失业率，就可以实现这一目标。同时，他指出，银行业的稳定和金融条件的紧缩也在影响通胀走势。", "article_id": "f32ed8dee843400b91a47a30592cb6b6", "title": "约翰·威廉姆斯：我的预测中没有经济衰退", "category": "采访", "url": "https://www.ft.com/content/e0d25652-a6ed-46fb-bce7-453219c8e4b4" }, { "date": "2023-08-07", "on_employment": "本文主要关注美联储官员约翰·威廉姆斯关于货币政策的看法。虽然文中并未直接提及就业和劳动力市场的具体观点，但他提到如果通胀放缓，明年可能会考虑降息，这可能会影响就业市场的动态。他指出，货币政策需要在未来几年恢复到更正常的状态，并提到经济将趋于平衡，这暗示着对劳动力市场的关注和评估。威廉姆斯的言论表明，货币政策的调整将取决于经济数据和通胀趋势，间接与就业情况相关。", "on_inflation": "美联储纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，美国有必要在一段时间内保持限制性货币政策。如果通胀放缓，明年可能需要降息。他提到，是否需要进一步加息是一个“悬而未决的问题”，而未来两年通胀有望回到央行2%的目标。威廉姆斯认为，随着通胀指标降温，实际利率会升高，这与美联储的目标不符。他预计，货币政策将在未来几年内恢复到更正常的状态。", "article_id": "cf7748bdb6704e7aaa60480d858b5e4c", "title": "美联储威廉姆斯表示，他预计利率限制将持续一段时间", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-07/fed-s-williams-tells-nyt-he-sees-restrictive-rates-for-some-time#xj4y7vzkg" }, { "date": "2023-09-08", "on_employment": "美联储官员约翰·威廉姆斯在采访中提到，货币政策处于良好的限制性立场，正在有效地改善供求平衡和缓解通胀。他表示，政策的实施需要根据数据进行调整，以确保持续降低通胀至2%的目标。他强调，需要仔细观察和分析数据，询问当前的政策是否足够限制，以确保劳动市场的不平衡得以缩小，通胀回落。其他美联储官员也表达了类似观点，认为经济正在放缓，并指出需要给予加息措施时间以发挥作用。", "on_inflation": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯表示，货币政策处于良好状态，但需要依赖数据来决定利率调整。他强调，当前的政策立场是限制性的，旨在平衡供需关系，并有效降低通胀，目标是将通胀率持续降至2%。威廉姆斯指出，必须仔细分析数据，以确保政策足够限制，并根据需要调整利率，以保持在劳动力市场和通胀方面的稳定进展。其他美联储官员也提出了不同看法，认为未来几个月需要进一步评估数据，以确认是否需要采取更多措施消除通胀。", "article_id": "d07c6fe4d4414c66bfba9b6a85a9b6ee", "title": "纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示利率政策必须依赖数据 - 彭博社", "category": "采访", "url": null }, { "date": "2023-09-29", "on_employment": "在这篇讲话中，美联储主席约翰·C·威廉姆斯提到，整体劳动力市场表现强劲，失业率为3.8%，这与他对长期经济失业率的预期相符。他指出，当前面临的主要问题是劳动力需求超过了可用供给，这种不平衡导致了高通胀，特别是在服务行业。\n\n威廉姆斯还提到，劳动力市场失衡的迹象正在减少，例如辞职率和新员工雇用率已恢复到大流行前的水平，职位空缺数量虽然仍高，但已经下降到更正常的水平。此外，工资增长也显著放缓。他表示，需求下降和劳动力供应的改善（通过劳动参与率和移民的增加）都在帮助恢复劳动力市场的平衡，但未来供应的进一步增加是有限的，因此需要继续减少需求以实现市场平衡。", "on_inflation": "约翰·C·威廉姆斯在讲话中提到，美联储的主要货币政策目标是最大化就业和价格稳定。尽管通胀率已从去年峰值的7%以上降至3.5%，但仍然过高。他强调，价格稳定是经济繁荣的基础，美联储设定了2%的长期通胀目标，并致力于实现这一目标。通货膨胀有不同的“层次”，外层是全球交易商品的价格，受疫情和地缘政治影响而波动；中间层是电器、家具等商品的价格，受到供应链中断的影响；而中心层则是住房和非能源服务的通胀，变化较慢。最近，劳动力市场强劲，但需求超过供给导致高通胀，尤其是在服务业。美联储采取了限制性货币政策，以恢复经济平衡并逐步将通胀降至2%。", "article_id": "34edfb4637794dec92ac0100cb84804c", "title": "重新审视通货膨胀洋葱皮", "category": "演讲", "url": "https://tellerwindow.newyorkfed.org/2023/09/29/peeling-the-inflation-onion-revisited/" }, { "date": "2023-10-19", "on_employment": "美联储官员约翰·威廉姆斯表示，消费者支出和劳动力市场在借贷成本上升的情况下仍表现出韧性，零售销售超出预期，最近就业人数意外激增。这种强劲的表现使得官员们在即将召开的会议上不太可能排除进一步加息的可能性。", "on_inflation": "美联储纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，为了将通胀率降回美联储2%的目标，利率必须在“一段时间内”保持在限制性水平。他强调，美联储将坚持这一政策立场，以确保持续实现2%的通胀目标。威廉姆斯指出，未来的降息将取决于经济数据，并提到消费者支出和劳动力市场对提高借贷成本的弹性，这使得进一步加息的可能性仍然存在。", "article_id": "7593bf85a5bf4dfa896b1b4805665be1", "title": "美联储约翰·威廉姆斯表示利率将在“一段时间内”保持限制性 - 彭博社", "category": "采访", "url": null }, { "date": "2023-11-09", "on_employment": "在这次讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯强调了货币政策在应对当前经济环境中的重要性。他提到，过去30年来，货币政策的理论和实践经历了显著的变化，其中包括对就业和劳动力市场的影响。威廉姆斯指出，货币政策需要关注经济的长期稳定，特别是在通货膨胀和就业目标之间的平衡。他强调了透明度的重要性，以及如何利用新的政策工具来适应不断变化的经济状况，从而支持就业增长和经济复苏。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯强调了过去30年货币政策的重大变化，特别是通胀目标的引入。他提到，尽管美联储在2012年才正式采用通胀目标制，但早在20世纪90年代，央行已经开始迈向提高透明度的方向。通胀目标的确立，要求央行对通胀目标进行清晰的数字描述，并对实现这一目标负责。威廉姆斯还提到，零下限（ZLB）对通胀和经济的影响，以及采用泰勒规则等政策框架的重要性，均在货币政策的制定和实施中发挥了关键作用。他强调，了解通胀的动态以及如何应对通胀的上升是当前货币政策的重要任务。", "article_id": "e73475e37fc5468f91787c9604a25637", "title": "与货币政策的双重转型", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2023/wil231108" }, { "date": "2023-11-17", "on_employment": "在此次讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯强调了数据在理解和决策中的重要性，并指出依赖数据是政策制定的基础。他提到，劳动力市场的健康对于经济的整体表现至关重要，且必须关注关键的经济指标，如失业率和消费者价格指数。他还提到，透明和可靠的数据对于市场信心和决策质量至关重要，尤其是在经济不确定性增加的背景下。威廉姆斯强调了良好的数据对于制定有效的货币政策的重要性，并呼吁加强数据的透明度和清晰度，以支持更好的经济决策。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯强调了数据在货币政策决策中的重要性，尤其是在通货膨胀方面。他提到，经济指标如国内生产总值、消费者价格指数和失业率是理解经济状况的关键数据。威廉姆斯指出，虽然数据的获取是一个良好的问题，但也存在“坏数据”，如LIBOR的例子显示，某些被视为强劲的市场数据可能只是幻影。他呼吁在后LIBOR时代继续优先考虑数据的透明度和清晰度，以增强市场信心并做出更好的决策。对于通胀的讨论，他指出市场对某些高通胀结果的“数据”估计可能并不可靠，强调了需要改善数据透明度和准确性。", "article_id": "5d0aa05a14a84cd8b4133ced559a275a", "title": "基本的，亲爱的数据", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2023/wil231116" }, { "date": "2023-12-01", "on_employment": "在讲话中，约翰·C·威廉姆斯提到，劳动力市场在疫情复苏后变得非常活跃，需求远超供应，导致工资增长和通货膨胀上升。然而，许多指标显示，劳动力市场正在逐渐恢复平衡，职位空缺数量持续下降，辞职率和聘用率回到大流行前的水平。尽管工资增长仍然较高，但增速已显著放缓。此外，劳动力参与率显著提高，移民率也恢复到大流行前的水平。尽管供给增加的幅度是有限的，但为了使劳动力市场完全恢复平衡，仍需要进一步减少需求。", "on_inflation": "在这次讲话中，约翰·C·威廉姆斯谈及通胀的主要观点包括：美联储的双重使命是实现最大就业和价格稳定。尽管失业率低于4%表现良好，但由于疫情以来供需失衡，通胀率仍然过高。通胀率曾在去年6月达到7%以上，但目前已降至3%。威廉姆斯强调价格稳定是经济繁荣的基础，FOMC致力于将通胀率恢复到2%的长期目标。此外，他提到全球商品需求与供给的平衡改善、核心商品价格通胀降低以及住房价格的缓和都对通胀率下降产生了积极影响。未来的通胀预期与FOMC的目标一致，尽管经济前景存在不确定性，但他预计通胀将继续下降，最终实现长期目标。", "article_id": "32694b6a15694498a68bcb6fb10a3be4", "title": "恢复价格稳定", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2023/wil231130" }, { "date": "2023-12-15", "on_employment": "本文中并未直接提及美联储官员关于就业和劳动力市场的具体观点。主要讨论集中在利率政策和通胀控制上。威廉姆斯强调，货币政策正在按预期发挥作用，并表示需要确保通胀率持续回落至2%。虽然没有具体提及劳动力市场，但可以推测就业状况与通胀控制密切相关。", "on_inflation": "美联储主席约翰·威廉姆斯在讲话中表示，当前央行并未真正讨论降息。他强调，重点在于确保货币政策达到足够的限制性，以便通胀能够回落至2%。虽然美联储预测核心个人消费支出价格指数将在2024年降至2.4%，并在2025年进一步降至2.2%，最终在2026年达到2%的目标，但威廉姆斯指出，如果通胀缓和的趋势逆转，美联储准备再次收紧政策。他表示：“货币政策正在按预期发挥作用，我们需要确保通胀能够持续回升至2%。”", "article_id": "d7b8363da78f4538b4a98e51a48a76e6", "title": "美联储约翰威廉姆斯：央行现在不谈论降息", "category": "采访", "url": null }, { "date": "2024-01-11", "on_employment": "在关于就业和劳动力市场的讲话中，美联储官员指出，2023年美国经济增加了近290万个就业岗位，失业率已连续两年保持在4%以下，当前失业率为3.7%。在疫情后的恢复过程中，劳动力市场呈现出强劲的状态，但逐渐回归更好的供需平衡。尽管纽约市的就业复苏速度慢于全国水平，但目前已基本恢复疫情前的就业岗位。高薪行业如金融和商业服务的就业反弹明显，但低薪行业仍滞后，影响了整体复苏。劳动力参与率和移民率已恢复至疫情前水平，但供给的增加仍然有限，可能需要进一步抑制需求以实现劳动力市场的完全平衡。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了通货膨胀的主要观点，指出自疫情和乌克兰战争以来，通货膨胀状况已显著改善。虽然通货膨胀率在2022年达到7%的40年高点，但在过去一年半中已回落至略高于2.5%。然而，官员警告说，要将通货膨胀率恢复到FOMC的2%长期目标，还有很长的路要走。官员使用洋葱层比喻来说明通货膨胀的三个层次，指出全球交易商品和核心商品的价格已开始下降，核心服务通胀也在减缓。尽管当前通胀预期保持稳定，官员表示美联储将继续采取限制性货币政策，以确保通胀回归目标，并在此过程中监测经济和金融发展。", "article_id": "5ac3156549ce4881a39d1b7876bf2c2e", "title": "三条规则", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240110" }, { "date": "2024-02-25", "on_employment": "约翰·威廉姆斯指出，劳动力市场目前仍然强劲，但失衡的迹象有所缓解。他提到，尽管职位空缺有所减少，但仍处于较高水平，工资增长也高于预期。总体而言，劳动力市场正在恢复平衡，经济增长稳健，失业率保持在较低水平（3.7%）。尽管最近的经济数据可能会出现波动，威廉姆斯认为，这些变化并未显著影响他对经济和政策前景的看法。", "on_inflation": "在采访中，美联储纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯讨论了通货膨胀的主要观点。他认为，虽然过去几个月的通胀数据有波动，但总体经济状况依然稳健，失业率较低，劳动力市场表现良好。他指出，通胀趋势正在快速下降，尤其是在商品和服务领域。然而，威廉姆斯强调，通胀率仍高于2%的目标，且未来需持续观察通胀是否能稳定在2%左右。他提到，货币政策的目标是确保通胀逐步回落，且在适当的时候可能会放宽限制性政策。他也提到，通胀的变化受多种因素影响，包括供需关系和全球经济动态，强调需要深入分析数据以理解通胀背后的结构性因素。", "article_id": "00a49906b56f4a0abd5312c6db908c48", "title": "纽约联储主席约翰·威廉姆斯谈降息、房价、人工智能和洋葱", "category": "采访", "url": "https://www.axios.com/2024/02/23/federal-reserve-bank-ny-john-williams-transcript?stream=top" }, { "date": "2024-02-29", "on_employment": "美联储官员在讲话中指出，当前劳动力市场的状态仍然强劲，失业率低于4%，这一水平在过去两年中保持不变，为50年来最长时间的低失业率。尽管经济复苏过程中劳动力市场需求超过供给，导致工资快速增长和高通胀，但现在劳动力市场逐渐恢复接近正常的状态。当前全国失业率为3.7%，接近长期预期值，且就业增长依然稳健。然而，职位空缺和工资增长仍显示出劳动力市场的紧张状态，职位空缺虽然有所下降，但仍高于大流行前的水平，而工资增长指标则高于疫情前的平均水平。这表明尽管取得了进展，但劳动力市场仍存在一定的紧张性。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储总裁约翰·C·威廉姆斯指出，通货膨胀在过去一年半显著下降，当前通胀率已从2022年中期的约7%降至约2.5%。他强调，尽管经济在朝着实现2%长期通胀目标方面取得了重大进展，但仍有一段路要走。他提到，通货膨胀的下降得益于需求和供给失衡的减少以及全球供应链瓶颈的解决。威廉姆斯还表示，尽管通胀有所回落，但仍高于美联储的目标，因此必须继续努力实现价格稳定。他预计，今年个人消费支出（PCE）通胀率将维持在2%至2.25%之间，明年将达到2%。", "article_id": "96545fd4e79c48349063f076ed4b3d5e", "title": "来来回回", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240228" }, { "date": "2024-04-12", "on_employment": "在演讲中，美联储主席约翰·威廉姆斯强调了就业市场的强劲表现和劳动力市场的改善。失业率在过去两年内一直保持在4%以下，这是50年来最长的持续时间。他指出，劳动力市场正在逐渐恢复正常，职位空缺和工资增长虽然仍高于大流行前的水平，但已经出现了回落的趋势。此外，劳动力参与率的提高和移民流的增加也促进了劳动供应的增加。威廉姆斯认为，当前的失业率（3.8%）与长期可能的失业率相符，整体就业增长仍然稳健。他强调，尽管在实现就业最大化和价格稳定的双重使命方面取得了一些进展，但仍需关注数据和经济前景，以确保继续朝着目标前进。", "on_inflation": "美联储主席约翰·威廉姆斯在讲话中强调，尽管通胀已显著下降，但仍有很长的路要走才能达到2%的目标。过去一年半中，通胀经历了广泛的下降，所有主要类别的通胀——包括食品、能源、商品和服务——均呈下降趋势。威廉姆斯指出，当前经济状况良好，失业率保持在4%以下，但他表示短期内没有必要降息。他预计通胀将继续逐步回到2%，尽管在此过程中可能会出现波动。他还提到，经济政策正在取得进展，通胀和就业目标之间的平衡正在改善。", "article_id": "a92c5e29c25b446394926212febada89", "title": "日蚀", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240411" }, { "date": "2024-04-19", "on_employment": "美联储纽约行长约翰·威廉姆斯指出，当前的货币政策处于“良好状态”，就业市场强劲，去年新增了300万个岗位，2024年第一季度的就业增长依然强劲。他强调，失业率相对稳定在3.8%，劳动力市场的失衡正在缓解，而不是更加紧张。他认为，强劲的经济表现主要是由强大的供给和需求驱动的，整体经济增长良好，货币政策正在朝着预期目标稳步推进。", "on_inflation": "美联储纽约联储行长约翰·威廉姆斯表示，目前并不急于降息，经济数据将决定降息的时机。他指出，货币政策正处于良好状态，利率在逐步推动美联储实现目标。他表示，加息并不是他的基本预期，但如果经济数据支持通胀目标的实现，这种可能性是存在的。他还提到，尽管近期消费者价格上升超出预期，但整体趋势是通胀逐渐下降，经济增长强劲，劳动力市场紧张程度正在减轻。", "article_id": "844d2c877a5f486c8c737c0b4a76b5c8", "title": "纽约联储威廉姆斯认为降息并不紧迫", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-18/treasuries-vanguard-warns-10-year-yields-risk-spiking-back-to-5" }, { "date": "2024-05-04", "on_employment": "在这次演讲中，约翰·C·威廉姆斯强调了美联储在维护就业和劳动力市场方面的责任。他指出，保持价格稳定对于经济繁荣至关重要，而实现和维持最大就业是美联储的双重使命的一部分。他提到，过去25年的经验表明，央行必须对保持低而稳定的通胀负责，并具备独立的行动能力，以实现这一目标。这种稳定的经济环境有助于创造更多的就业机会，并确保劳动力市场的健康发展。此外，他还强调了透明度和清晰沟通的重要性，以锚定通胀预期，从而为实现最大就业提供支持。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯强调了通货膨胀的重要性和货币政策的责任。他指出，央行必须承担维护价格稳定的责任，并具备采取必要行动的独立性。他提到，透明度和明确的沟通对于设定长期通胀目标至关重要，这有助于锚定通胀预期，从而保持通胀在目标水平。威廉姆斯还回顾了过去的经验，强调了良好政策的理论基础，并表示在应对新冠疫情带来的经济冲击时，美联储坚持其三项原则，以应对通胀飙升的挑战。他对未来的货币政策持乐观态度，认为有理论和经验的基础能够引导恢复价格稳定，促进经济繁荣。", "article_id": "e90ce8d452d74d18867a11233e1c8414", "title": "连接理论与实践 - 纽约联邦储备银行 --- Connecting Theory and Practice - FEDERAL RESERVE BANK of NEW YORK", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240503" }, { "date": "2024-05-17", "on_employment": "在采访中，美联储纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯讨论了就业和劳动力市场的主要观点。他表示，当前经济增长和劳动力市场表现良好，整体情势向积极方向发展。尽管几年前的劳动力市场表现非常火爆，职位空缺和工资增长都很高，但目前这些指标已回落到接近大流行前的水平。威廉姆斯强调，继续监测劳动力市场的供需平衡对于实现最大就业目标至关重要。他认为，虽然失业率仍然处于低位，但要实现经济和劳动力市场的更好平衡，仍需要进一步努力。", "on_inflation": "约翰·威廉姆斯（John Williams）在采访中提到，当前的通胀数据与过去近两年的整体趋势相一致，尽管有些月份的数据表现疲软，但总体趋势仍指向通胀的逐步下降。他强调，不应过于依赖单个月份的数据，而应该关注更广泛的趋势。他认为，近期的经济数据表明，通胀正朝着2%的目标逐步接近，但仍需消除供需失衡，以确保通胀能够稳定在这个目标上。此外，他提到，虽然服务行业的通胀率较为持久，但总体通胀的回落是可持续的。他的预测是，到2024年底，通胀率可能会在2%左右，明年会进一步接近2%。", "article_id": "b3532010023d49de8d558cd85a209bc3", "title": "纽约联储威廉姆斯采访记录", "category": "采访", "url": "https://www.reuters.com/markets/us/transcript-interview-with-new-york-feds-williams-2024-05-16/" }, { "date": "2024-05-31", "on_employment": "美联储官员强调，劳动力市场依然强劲，失业率已连续两年多保持在4%以下，显示出劳动力市场的韧性。劳动力参与率的提高以及移民流入推动了劳动力供应。尽管经济和劳动力市场仍然强劲，但疫情后出现的供需失衡正在逐渐消退，大部分劳动力市场指标已恢复到疫情前水平，但仍有职位空缺和工资增长的迹象表明市场紧张。此外，工资增长尚未完全恢复到与2%物价通胀水平相一致的水平。整体来看，官员们对实现最大就业的前景持乐观态度。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，通胀自2022年中期以来显著下降，涵盖了食品、能源、商品和服务等主要类别。个人消费支出（PCE）价格指数的12个月百分比变化已经从2022年中期超过7%的40年高点降至最新的2.7%。尽管如此，美国的通胀率仍然过高，最近几个月在实现2%目标方面缺乏进一步进展。官员们强调，经济供需失衡正在减轻，预计通胀将在2024年下半年恢复缓和。美联储的货币政策被认为是限制性的，有助于实现最大就业和价格稳定的目标。", "article_id": "8f77c1d9d2964e1b8bae3eee0f70c83d", "title": "寻找经济平衡 - 纽约联邦储备银行 --- Finding Balance in the Economy - FEDERAL RESERVE BANK of NEW YORK", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240530" }, { "date": "2024-06-19", "on_employment": "在采访中，约翰·威廉姆斯指出，收入正在增长，这对人们购买或租赁房屋的负担能力有积极影响。他强调，确保通胀回到2%是首要任务，因为高通胀对每个人都是痛苦的，并认为这将有助于解决住房和抵押贷款利率问题。", "on_inflation": "纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在采访中强调，通胀是未来货币政策的重要考量。他表示，美联储的决策将依赖于经济和通胀数据，未来可能会逐步降低利率，以反映通胀回归2%目标的趋势。他指出，高通胀对所有人都是痛苦的，因此确保通胀回到目标水平是首要任务。威廉姆斯还提到，收入的增长对住房负担能力有积极影响，改善通胀和住房市场的问题将有助于解决负担能力和抵押贷款利率的问题。", "article_id": "f62cd5c1c2324e95bded17250d3e167b", "title": "纽约联储约翰·威廉姆斯表示，银行将“无视政治”，做出“依赖数据”的利率决定", "category": "采访", "url": "https://www.foxbusiness.com/media/ny-feds-john-williams-says-bank-ignore-politics-make-data-dependent-rate-decisions" }, { "date": "2024-07-03", "on_employment": "在美联储官员约翰·C·威廉姆斯的讲话中，他强调了r-star（自然利率）的持续低迷状态，并探讨了这一现象对就业和劳动力市场的影响。他指出，r-star的低水平反映了经济体中储蓄供给和需求之间的失衡，尤其是低出生率和生产率增长缓慢的情况影响了对储蓄的需求。这种低r-star状态可能会对经济增长产生长期影响，从而影响就业市场的活跃程度和劳动力供给。此外，威廉姆斯提到，需要关注全球因素对各国r-star的影响，以便更好地理解经济长期演变的力量和潜在的就业趋势。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯强调，自然利率（r-star）的估计在过去25年中显著下降，且目前的估计接近大流行前的水平。他指出，全球储蓄的供给和需求变化，以及人口出生率下降和生产率增长缓慢等因素，导致了这一趋势。他还提到，尽管有观点认为由于人工智能和可再生能源投资增加，r-star可能上升，但当前的证据表明，r-star仍然处于较低水平。威廉姆斯强调，了解影响r-star的因素对货币政策的制定至关重要，但由于其高度不确定性，政策制定不应过度依赖r-star的估计。", "article_id": "c1b49db93fa341e7ac9b74ee1e60df6f", "title": "全球视角 - 纽约联邦储备银行 --- R-Star: A Global Perspective - FEDERAL RESERVE BANK of NEW YORK", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240703" }, { "date": "2024-07-06", "on_employment": "在美联储的讲话中，官员强调了价格稳定和最大就业之间的双重使命。他指出，在通货膨胀率持续高于目标时，美联储采取果断行动以恢复价格稳定。官员提到，尽管面临经济冲击和不确定性，中央银行在实现和维持价格稳定方面的责任是明确的。同时，良好的通胀预期对于维护低通胀和稳定就业至关重要，央行通过透明的沟通和明确的通胀目标来增强公众信任，以便在经济波动时能够更有效地促进就业和经济增长。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储主席约翰·C·威廉姆斯强调了在应对货币政策中的“已知的未知因素”时，通胀管理的重要性。他指出，自COVID-19大流行以来，不确定性一直是货币政策的主要特征。威廉姆斯提出了三个关键原则，以帮助管理通胀和应对极端不确定性：首先，央行必须承担实现价格稳定的责任并保持独立性；其次，透明度有助于提高问责制，明确央行的目标和政策；最后，稳定的通胀预期是维持低通胀的基础。他还提到，尽管通胀受多种因素影响，但持久的责任和明确的目标有助于在不确定的经济环境中稳定通胀。", "article_id": "439aeb974818499da9f4c1c36676d93a", "title": "管理已知的未知因素", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240705" }, { "date": "2024-07-17", "on_employment": "在采访中，纽约联储主席约翰·威廉姆斯谈到就业和劳动力市场时指出，劳动力市场正在逐步恢复供需平衡，失业率保持在相对较低的水平（约4%），并且没有出现显著的松弛。他提到，尽管失业率有所上升，但整体经济表现良好，尤其是在过去一年中新增了大量就业岗位。他认为，当前的通货膨胀趋势也在朝着既定目标的方向发展，强调了保持强劲劳动力市场的重要性，以确保实现最大就业和价格稳定的目标。威廉姆斯还提到，经济的增长和劳动力市场的强劲表现是支撑这些积极指标的关键因素。", "on_inflation": "约翰·威廉姆斯强调，通胀的基本趋势正在朝着2%的目标回归，尽管这一过程不平衡。他提到，劳动力市场已经达到平衡，经济持续增长。他希望看到更多的数据来增强对通胀可持续向2%目标移动的信心。他认为当前的货币政策是限制性的，并且在供需失衡的情况下，通胀的改善是积极的。威廉姆斯还指出，尽管当前失业率略有上升，但整体经济仍然强劲，且通胀在各类指标中出现了广泛的降温迹象。他表示，必须持续关注数据，以便及时采取行动，而不是等到通胀完全回到目标水平再做出反应。", "article_id": "cd49256fa98c4ed584c4360428c2891a", "title": "文字记录：纽约联储行长约翰·威廉姆斯讨论利率前景", "category": "采访", "url": "https://www.wsj.com/articles/transcript-new-york-fed-president-john-williams-discusses-the-interest-rate-outlook-ecad95e6" }, { "date": "2024-08-28", "on_employment": "本文并未直接涉及美联储官员对就业和劳动力市场的具体观点。文章主要讨论了纽约和芝加哥联邦储备银行董事在7月投票支持降低贴现贷款利率的情况，以及这可能表明他们在最近的政策会议上支持降息的意图。对于就业和劳动力市场的具体看法未被提及。", "on_inflation": "本文讨论了美联储纽约和芝加哥银行董事在七月投票支持降低贴现贷款利率的情况。这表明这两位行长，约翰·威廉姆斯和奥斯坦·古尔斯比，准备在政策制定者会议上支持降息。虽然在7月30日至31日的FOMC会议上，威廉姆斯和古尔斯比与同事们一致同意维持联邦基金利率不变，但会议纪要显示“几位”官员认为当时降低利率是合理的。市场普遍预期美联储将在9月17日至18日的会议上降息。", "article_id": "be9035656a5349b9b6b25184dc83b00c", "title": "美联储贴现纪要显示纽约和芝加哥赞成七月降息", "category": "其他", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-08-27/fed-discount-minutes-show-new-york-chicago-favored-a-july-cut" }, { "date": "2024-09-06", "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，尽管经济增长稳健，劳动力市场已逐渐正常化，现阶段的失业率较2023年初上升近一个百分点，但仍然相对较低。这一上升主要反映出劳动力市场从过热状态回归，而不是由于裁员增加。同时，失业率的上升伴随着劳动力供应的强劲增长，而非裁员增多。综合多项数据来看，劳动力市场目前大致平衡，预计未来不会成为通胀压力的来源。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，通胀的上升主要是由于疫情后遗症以及俄罗斯对乌克兰的战争等因素。随着这些影响的消散，通胀开始逐渐回落。通货膨胀的各个层面（包括全球商品价格、耐用品价格和核心服务价格）也在不同速度上正常化，整体通胀率已回落至接近2%的长期目标。当前的货币政策立场被认为有效，帮助经济恢复平衡并降低通胀，未来可能会根据数据变化逐步向更中性的政策调整。", "article_id": "2a19a9b0d6124df3ad5632d892d149f0", "title": "代表平衡", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240906" }, { "date": "2024-09-26", "on_employment": "本文中，美联储官员强调了国债市场的重要性，指出流动性和有效运作对于信贷流动和经济繁荣至关重要。官员提到，过去十年间，与市场参与者和政策制定者的合作使得对国债市场的理解更为深入，并指出未来十年继续关注市场弹性的重要性。此外，他们对参考利率的使用进行了讨论，强调必须确保金融体系的稳定性，以避免类似于LIBOR危机的情况再次发生。总的来说，官员们呼吁在不确定性和波动性加剧的时代，保持国债市场的流动性和韧性，以确保所有金融市场的有效运作。", "on_inflation": "在这次讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调了国债市场的重要性，指出流动性良好的国债市场对于信贷流动和经济繁荣至关重要。他提到，过去十年中，国债市场的演变要求各机构之间加强合作，以提高市场的透明度和弹性。威廉姆斯还提到，将成立参考利率使用委员会，以确保利率基准的完整性和效率，防止像LIBOR事件那样的系统性风险再次发生。他重申了在不确定性和波动性加剧的时代，保持美国国债市场的流动性和弹性的重要性。", "article_id": "0828fcdb982740b49f75ade4a21a50a3", "title": "十年过去了 Ten Years Gone", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240926" }, { "date": "2024-10-04", "on_employment": "在这次讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调了纽约市就业和劳动力市场的复苏。他提到，尽管在2020年疫情初期，纽约市的商业活动急剧下降，失业率超过20%，但如今市内的就业情况已恢复，并且超过了疫情期间失去的工作岗位。他指出，虽然现在的工作模式与疫情前有所不同，但纽约市再次展现出活力，各类活动和场所都恢复了人气。同时，威廉姆斯提到，未来的发展需要关注就业机会和健康经济的重要性，以支持城市的繁荣。他强调，会议将探讨城市变化对就业的影响，以及如何吸引和留住强大的劳动力。", "on_inflation": "在这次讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调了纽约市在疫情后的复苏情况，并提到尽管经济面临挑战，但就业机会正在恢复。他指出，2020年的经济预测过于悲观，实际上，纽约市已经从疫情的影响中显著反弹，恢复了许多工作岗位。威廉姆斯还讨论了高生活成本和住房供应等结构性问题，认为这些问题仍然是未来发展的关键挑战。他呼吁关注就业市场的变化，以便为城市建设一个更美好的未来。", "article_id": "b937cdd1f08749fdbe4001939aee370e", "title": "纽约市充满活力 - New York City Is Alive", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil241004" }, { "date": "2024-10-08", "on_employment": "约翰·威廉姆斯指出，最新的就业报告显示失业率约为4%，就业增长良好，表明经济持续增长。他认为劳动力市场已经回归平衡，虽然此前几个月的数据较为疲软，但这并不意味着经济出现重大问题。他表示，劳动力市场的整体健康状况良好，且与其他经济指标一致，显示出强劲的增长势头。同时，威廉姆斯强调，尽管存在一些价格压力，特别是在服务行业，但他对经济未来的走势持乐观态度，认为需要继续关注数据变化以确保实现最大就业和价格稳定的目标。", "on_inflation": "约翰·威廉姆斯（John Williams）谈到了通胀的几个主要观点。他强调，目前的通胀数据非常令人鼓舞，个人消费支出（PCE）通胀率已降至约2.25%，相比2022年夏季的7%以上有了显著改善。然而，基本通胀指标仍可能在2.25%到2.75%之间，表明要实现持续的2%通胀目标仍需努力。他表示，虽然经济增长和劳动力市场强劲，但通胀仍高于目标，必须保持限制性货币政策以继续对抗通胀。他对未来的通胀走势持谨慎乐观态度，认为如果通胀能更快地回归2%，政策将会相应调整。在回答关于住房通胀的问题时，他指出，住房类别的通胀下降较慢，但预计未来会有所改善。", "article_id": "3f4b24e3da4c45a499eb1af9d70209a5", "title": "约翰-威廉姆斯：\"我不想看到经济疲软", "category": "采访", "url": "https://www.ft.com/content/ea0b03d3-47c6-4b33-a6a7-770f5898f24e" }, { "date": "2024-10-11", "on_employment": "官员在讲话中提到，劳动力市场已经恢复到更正常的状态，紧张的就业市场不太可能成为未来通胀压力的来源。通过对职位空缺率和员工辞职率的分析，发现当前的劳动力市场状况与2018年初相似，那时的劳动市场条件稳固，通胀水平较低。预计薪酬增长也将恢复到大流行前的水平，整体就业市场呈现出良好的平衡状态。", "on_inflation": "美联储官员约翰·C·威廉姆斯在讲话中指出，通胀率已经从2022年6月的7%以上下降至最新的2.25%。尽管仍需努力实现2%的长期目标，但经济正在朝着正确的方向发展。他提到，通胀的三个不同层次正在以不同的速度正常化：全球贸易商品的价格已趋于平稳，核心商品的通胀已恢复至大流行前的正常水平，而核心服务的通胀则需要更长时间才能正常化。他对通胀预期保持良好锚定表示乐观，认为通胀有望在未来达到目标。", "article_id": "9245948e22314696bb386465ef140cd4", "title": "关于数据的一切 --- All About Data", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil241010" }, { "date": "2024-11-21", "on_employment": "约翰·威廉姆斯（John Williams）表示，尽管劳动力市场有所降温，但美国经济增长仍超出预期。他预计劳动市场将保持现状，失业率可能会小幅上升到4.25%。同时，他认为通胀率将继续逐步下降，全年预计约为2.25%。威廉姆斯强调，当前的劳动力市场已经趋于平衡，不再对通胀施加上行压力。他的目标是实现最大就业和价格稳定，希望将通胀率降至2%并保持在该水平。", "on_inflation": "约翰·威廉姆斯（John Williams）指出，当前通胀率正在逐步下降，预计未来将继续保持在2.25%左右。他表示，劳动力市场正在降温，但经济增长仍然强劲，预计明年GDP增长将在2.5%左右。他强调，2%的通胀目标是平衡就业最大化和价格稳定的理想水平，认为通胀降至该水平将有助于实现美联储的双重使命。他对经济衰退的可能性表示乐观，认为没有迹象表明经济会出现衰退。同时，他提到即将上任的特朗普政府的财政政策可能会对通胀造成压力。总的来说，威廉姆斯认为，通胀持续下降是可期的，而货币政策需要适时调整以应对经济变化。", "article_id": "08f605d0335345b5a3e02b31271a415f", "title": "美联储威廉姆斯预计通胀降温且利率进一步下降", "category": "采访", "url": "https://www.barrons.com/articles/fed-williams-inflation-interest-rates-ad56c96d" }, { "date": "2024-12-03", "on_employment": "在讲话中，约翰·C·威廉姆斯提到，劳动力市场已经恢复平衡，过去面临的职位空缺过多和人手不足的情况已经得到改善。随着劳动力供应的显著增加和需求的缓解，劳动力市场的紧张状况正在降温。他指出，多个指标显示出劳动力市场的冷却，包括职位空缺、离职率、招聘率等。同时，纽约联储开发的Heise-Pearce-Weber紧缩指数连续10个季度下降，表明劳动力市场的整体状况改善。威廉姆斯强调，未来劳动力市场不太可能成为通胀压力的来源，表明就业和经济的健康状态。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中指出，通胀率目前略高于2%的长期目标，但有理由相信通胀正朝着2%的方向发展。通货膨胀曾因疫情、供应链中断和国际冲突而飙升至40年来的高点，但现在已降至约2.25%。分析显示，客户对进一步提价的抵制正在增强，企业利润受到压缩。此外，调查显示消费者的通胀预期仍保持在疫情前的水平。官员强调，劳动力市场的平衡将不太可能成为未来通胀压力的来源，预计未来几个月失业率将在4%到4.25%之间，通胀率全年约为2.25%。", "article_id": "bb78bec1d026458e82b8f4220a2b06d5", "title": "旅程", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil241202" }, { "date": "2024-12-21", "on_employment": "美联储官员约翰·威廉姆斯在采访中提到，劳动力市场总体表现良好，尽管在过去两年半中经历了从非常火热到逐渐降温的过程，目前的状况类似于2017年或2018年的良好市场。他预计2025年经济增长将放缓至约2%，失业率保持在4.25%左右。他认为，尽管存在不确定性，但劳动力市场的降温并未增加通胀压力，整体经济仍然稳健。威廉姆斯强调，金融政策依然具有限制性，且需要关注劳动力市场的动态和相关指标。", "on_inflation": "美联储纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，最新的通胀数据“令人鼓舞”，虽然美联储在实现2%通胀目标方面的进展不平稳，但政策已经做好应对。威廉姆斯提到，虽然对未来的通胀影响仍存在很大不确定性，但他预计经济增长将在2025年放缓至约2%，失业率将在4.25%左右。他认为，通货紧缩的过程有望继续，但仍需依赖数据进行评估和判断。同时，威廉姆斯指出，中性利率略高于疫情前水平，且美国生产率的增长可能推动中性利率有所上升。", "article_id": "2e6c0172e13349ac9746e1fbe3630254", "title": "美联储威廉姆斯在 2025 年预测中纳入了特朗普的一些政策", "category": "采访", "url": null }, { "date": "2025-01-15", "on_employment": "在讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调，住房负担能力是当前经济中的首要话题，影响着不同群体的生活和经济稳定。他提到，租金或抵押贷款支付占家庭收入的大部分时，便会导致经济负担加重，从而影响家庭在食品、医疗等基本生活需求上的支出。随着经济逐渐恢复，企业重新开业，失业率下降，但住房需求的激增与供应不足的矛盾，使得住房成本上升，对劳动力市场和社区经济产生了负面影响。因此，解决住房负担能力问题对于促进经济增长和吸引人才至关重要。", "on_inflation": "在讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调住房负担能力是当前经济的首要话题，尤其是在疫情后的经济复苏过程中，住房需求远远超过供应，导致高成本，并限制了地区经济的潜力。他指出，供需不平衡不仅影响了住房，还影响了医疗保健、儿童保育和宽带的获取。他提到，恢复供需平衡是政策制定者面临的重大挑战，尤其是在推动经济持续繁荣的过程中。", "article_id": "0cccb78484a24698ab60bb75706bdaef", "title": "一个为所有人服务的经济：住房负担能力 -An Economy That Works for All: Housing Affordability K", "category": null, "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250114" }, { "date": "2025-01-16", "on_employment": "美联储官员在讲话中指出，劳动力市场已经趋于平衡。疫情后，职位空缺过多而求职者不足，但劳动力供应显著增加，需求有所缓解。过去两年半，劳动力市场逐渐降温，失业率目前约为4.1%，变化不大。官员预计未来劳动力市场不会成为通胀压力的来源。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中强调了通胀的主要观点，包括以下几点：当前经济状况良好，通胀已从2022年的高位回落，现略低于2.5%，但仍未达到美联储2%的长期目标。尽管通胀经历了剧烈的波动，但去通胀的过程正在进行中，且涉及所有主要商品和服务类别。官员指出，住房通胀是唯一滞后的领域，但预计也会继续降温。此外，基于调查和市场的测量显示，通胀预期保持稳定，维持在疫情前的水平。官员还提到，因劳动供应和生产力的强劲增长，经济能够以比疫情前更快的速度扩张，而不会造成通胀压力。", "article_id": "5082ac7ee4f141f68b5c58bfb67fe555", "title": "提及发明--- Mentions of Inventions", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250115" }, { "date": "2025-02-12", "on_employment": "在讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯提到，劳动力市场已经降温，但仍然保持稳健。他指出，失业率保持在约4%到4.25%之间，表明就业市场处于平衡状态。此外，工资增长已经放缓，与生产率趋势和2%的通胀目标大致一致。他表示，尽管过去几年的劳动力市场非常紧张，但目前的经济状况良好，劳动力市场并不是通胀压力的来源。", "on_inflation": "美联储主席约翰·威廉姆斯在讲话中指出，通胀预计将继续朝着2%的目标放缓，尽管要实现这一目标需要时间。他提到，当前的通胀率约为2.5%，并预计在未来几年将降低至2%。威廉姆斯强调，工资增长已经减缓，与生产力趋势和2%的通胀目标相一致，同时，通胀预期保持稳定，这对于确保低且稳定的通胀至关重要。他还提到，货币政策的适度限制应支持通胀回归目标，同时保持稳健的经济增长和劳动市场状况。然而，他也警告，经济前景仍存在高度不确定性，特别是在潜在的财政、贸易和监管政策方面。", "article_id": "0913924e8bb2441f9833bd1baf53ad14", "title": "从我们现在的位置", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250211" }, { "date": "2025-03-05", "on_employment": "美联储纽约联储行长约翰·威廉姆斯表示，美国经济状况良好，劳动力市场趋于稳定。尽管他预计关税将助长通货膨胀，但他认为货币政策处于良好状态，无需立即调整利率。此外，威廉姆斯强调，失业率保持在4%，经济增长稳健，预计今年将继续增长，尽管增速较去年有所放缓。", "on_inflation": "美联储纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，关税可能会推动通货膨胀，但对经济如何反应仍存在许多不确定性。他提到，关税的影响已开始被纳入对通货膨胀和价格的考量，并预计这些影响将在今年晚些时候显现。威廉姆斯认为，经济状况良好，劳动力市场已趋于稳定，当前没有必要立即调整利率政策。他强调密切关注通胀预期，并指出消费者对短期价格增长的看法受到关税讨论的影响，但并没有看到对长期通胀的明显迹象。此外，威廉姆斯注意到，企业在面对关税时能够将成本转嫁给消费者，但消费者对价格变化的敏感度也在增加。整体而言，他对未来的通货膨胀形势持谨慎态度，认为经济在减缓增长的同时，通货膨胀可能会逐步回落至美联储的目标水平。", "article_id": "2f4b987572424aab8f1a42c2fa18fde6", "title": "美联储的威廉姆斯表示，关税可能会推高美国通", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-04/fed-s-williams-says-tariffs-will-likely-lead-to-higher-us-prices" }, { "date": "2025-03-08", "on_employment": "在这次讲话中，美联储官员John C. Williams强调了货币政策对就业和劳动力市场的影响。他指出，货币政策冲击对支出和就业的影响在整体经济和各个部门中都是显著的。具体来说，货币政策冲击对住房、商业投资和消费品支出的影响最大，对国内生产总值的影响在一年半后达到顶峰，而对就业的影响则需要两年才能显现。此外，他提到，尽管通货膨胀预期有所上升，但并没有脱离锚定，表明通货膨胀的稳定性在理解实际经济活动中没有放缓的原因上具有重要意义。这些观点表明，货币政策的有效传导可以在一定程度上促使劳动力市场的恢复和就业机会的增加。", "on_inflation": "在2025年3月7日的讲话中，美联储主席约翰·C·威廉姆斯讨论了货币政策对通胀预期的影响。他强调，尽管通胀预期在过去五年中有所上升，但并未脱离疫情前的水平，表明通胀预期的稳定性在理解通缩未伴随实际经济活动放缓方面具有重要作用。威廉姆斯指出，货币政策冲击对通胀预期的影响存在延迟，通常在冲击发生后约八个月才会显现。此外，长期通胀预期对货币政策冲击不敏感，表明在这一时期，长期通胀预期保持稳定。他总结认为，受访者预期通胀冲击将在未来几年逐渐减弱，尽管这些冲击对通胀的影响是持久的，但预计在五年后将基本消失。", "article_id": "ca67d8162f4f4ff7b1810f0db1517b27", "title": "关于 \"货币政策对实际活动的传导 \"的讨论", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250307" }, { "date": "2025-03-21", "on_employment": "约翰·C·威廉姆斯在演讲中提到，当前美国经济在新年之际稳步前行，GDP和就业增长良好，劳动力市场供需基本平衡，不再是通胀压力的来源。他指出，虽然经济增长的前景存在高度不确定性，但近期的劳动力市场指标已趋于稳定，失业率也保持在合理水平。此外，他预计由于移民减少，劳动力增长将放缓，进而导致经济增长的放缓。然而，他强调当前的适度紧缩货币政策立场是合适的，能够支持最大就业目标的实现。", "on_inflation": "在这次演讲中，美联储主席约翰·C·威廉姆斯强调了通胀的复杂性和不确定性。他指出，尽管美国经济在新年初表现稳健，GDP和就业增长良好，但通胀仍然是一个主要关注点。尽管通胀率已从2022年的高点7%降至约2.5%，仍高于美联储的2%目标。而且，近期的数据发出喜忧参半的信号，表明未来经济前景的不确定性加大。威廉姆斯提到，全球因素在通胀中起着重要作用，并指出供应冲击是推动全球通胀趋势波动的主要因素。他还提到，良好的通胀预期对于确保价格稳定至关重要，尽管短期内通胀预期有所上升，但中长期预期仍然保持稳定。他强调，当前适度的紧缩货币政策立场是合适的，有助于实现最大就业和通胀回归目标。", "article_id": "0fbb9aa56b68407e8f89be4f727cfa47", "title": "某种不确定性", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250321" }, { "date": "2025-04-01", "on_employment": "在采访中，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯提到，当前的经济状况相对稳固，失业率为4.1%，通胀率约为2.5%。他认为，经济将继续增长，但增速可能会低于去年。同时，他强调了不确定性对经济增长的影响，特别是对移民减少和政策不确定性可能导致的招聘计划延迟。威廉姆斯表示，尽管存在这些不确定性，但整体劳动力市场表现良好，仍处于平衡状态。", "on_inflation": "美联储官员约翰·威廉姆斯在采访中表示，预计央行将在特朗普关税不确定性下“维持一段时间”利率不变。他指出，关税可能对通胀产生“更持久的影响”，并警告这些影响可能需要几年时间才能完全显现。威廉姆斯强调，目前没有滞胀迹象，并承诺不会让高通胀像70年代和80年代那样扎根。他提到，尽管经济形势良好，但对未来通胀和经济增长仍存在高度不确定性，可能导致通胀风险上升。他将重点放在确保长期通胀预期稳定，以避免不必要的经济波动。", "article_id": "c7e59d8908d54d6185301b1a078a056a", "title": "美联储威廉姆斯称利率将在特朗普关税不确定性中“维持一段时间”不变", "category": "采访", "url": "https://finance.yahoo.com/news/feds-williams-says-rates-to-remain-steady-for-some-time-amid-trump-tariff-uncertainty-210346896.html" }, { "date": "2025-04-11", "on_employment": "在讲话中，美联储官员提到，经济在年初时处于稳固的基础上，劳动市场表现强劲，失业率稳定在与健康劳动市场相一致的水平。然而，未来的经济前景充满不确定性，预计失业率将在未来一年内升至4.5%到5%之间。这一预期部分源于移民减少以及不确定性和关税的影响。总体来看，虽然当前的劳动市场状况良好，但未来可能面临挑战。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了通货膨胀的主要观点。尽管经济在年初表现稳固，劳动力和生产力的强劲增长推动了经济发展，但通货膨胀仍未达到美联储设定的2%目标。最新数据显示，2月份的通货膨胀率为2.5%，相较于2022年中期的7%以上的40年高点，已有显著改善。然而，官员指出，未来经济充满不确定性，尤其是关税和贸易政策的影响可能会导致通货膨胀在3.5%到4%之间上升。因此，保持长期的通胀预期至关重要，以确保持续的价格稳定。", "article_id": "96c6cb8545bc454a8d0745b514881af7", "title": "不确定的时代", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250411" }, { "date": "2025-04-18", "on_employment": "美联储官员在讲话中指出，尽管经济在年初表现稳固，劳动力市场指标稳定，失业率维持在与强劲劳动力市场相符的水平，但未来仍存在高度不确定性。预计实际GDP增长将大幅放缓，失业率将从当前的4.2%上升至4.5%至5%之间。官员强调，政策不确定性和外部因素，如关税和贸易政策，将对就业和投资决策产生重要影响，企业和消费者可能会采取观望态度，从而影响经济增长。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，尽管经济在年初表现强劲，通胀率已经从2022年超过7%的高点降至2.5%，但仍未达到2%的长期目标。官员强调，稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要。同时，虽然短期通胀预期有所上升，但长期预期保持稳定。随着经济政策和关税的不确定性增加，通胀预期的变化可能影响消费者和企业的决策，进而影响经济增长。", "article_id": "0d281b0914604240b07e74a7226daad8", "title": "不确定的时代", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250411" }, { "date": "2025-04-18", "on_employment": "本文中，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯提到，在不确定的环境中，企业在投资和长期决策方面面临挑战。他与商业领袖的交流表明，围绕关税和贸易政策的不确定性是主要关注点。尽管美国经济处于“良好状态”，但这种不确定性正在影响重大的商业和投资决策，导致经济似乎在“暂停”。他进一步指出，经济的不可预测性可能会对美联储的计划造成干扰，尤其是在通胀和价格方面。", "on_inflation": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯指出，当前通胀率约为2.3%。他认为，货币政策处于良好位置，暂时没有必要调整联邦基金利率。尽管经济在去年增长良好，但他警告说，经济的不确定性可能会影响美联储的计划，特别是在关税对价格和通胀的潜在影响方面。他强调，关税将对价格和通胀产生影响，但最大的未知数是通胀在未来几年内将会保持在多高的水平。他认为，需要确保一次性的价格变化不会导致持久的高通胀。", "article_id": "2b105e416fc94e898441b630ec031b66", "title": "联邦储备高级官员揭示瘫痪大型商业决策和投资的“头号话题”", "category": "采访", "url": "https://www.foxbusiness.com/media/top-fed-official-unveils-no-1-topic-paralyzing-big-business-decisions-investment" }, { "date": "2025-05-09", "on_employment": "在这次演讲中，约翰·C·威廉姆斯强调了货币政策在不确定性下的重要性，特别是对就业和劳动力市场的影响。他指出，不确定性是货币政策中唯一的确定性，未来很可能会继续存在。威廉姆斯提到，要有效应对这一不确定性，货币政策需要具备稳健性，即在不同经济情况下都能有效运作。他强调，中央银行在制定政策时必须考虑到劳动力市场的变化，保持良好的通胀预期，以确保经济的稳定和健康发展。", "on_inflation": "在讲话中，美联储官员约翰·C·威廉姆斯强调，保持通胀预期的良好锚定是货币政策的重要教训，尤其是在不确定性极高的情况下。他指出，不确定性是货币政策的一个核心特征，并且未来将继续影响货币政策的制定。威廉姆斯提到，稳健的货币政策应该在高度可预测性和应对各种经济环境的能力之间找到平衡。透明度和良好的通胀预期锚定是实现这一目标的关键因素。", "article_id": "7075da20fbc24769b2953e4052fe7bd1", "title": "不确定性与稳健的货币政策", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250509" }, { "date": "2025-05-20", "on_employment": "美联储官员表示，尽管通货膨胀正在下降且经济接近充分就业，但仍需关注逾期贷款和消费者支出的意愿。他们认为，当前的经济状况略微收紧，处于良好状态。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克特别担心通货膨胀及公众对未来价格上涨的预期，强调需要观察劳动力市场和就业的变化，以便更好地评估政策的影响。", "on_inflation": "美联储官员对通胀的主要观点包括：\n\n1. 通胀担忧：亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，他对通胀及公众对未来价格上涨的预期感到特别担忧。他指出，通胀的变化趋势令人担忧。\n\n2. 政策的谨慎：美联储副主席菲利普·杰斐逊强调，当前的不确定性要求美联储采取观望态度，以确保潜在的价格上涨不会演变为持续的通货膨胀。\n\n3. 数据监测：纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯提到，尽管通胀正在下降，但仍需监测逾期贷款和消费者支出意愿，以全面评估经济状况。\n\n4. 整体经济状况：明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡沙里表示，尽管美国经济在年初表现良好，并在降低通胀方面取得进展，但关税带来的不确定性使得政策制定者处于观望状态。\n\n综上所述，美联储官员一致认为，面对通胀和经济不确定性，谨慎的政策行动是必要的。", "article_id": "d79bc40c310242c1a9067f1b33227fa2", "title": "美联储官员表示利率可能至少到 9 月前保持不变", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-19/williams-says-fed-needs-beyond-june-july-to-get-clearer-outlook" }, { "date": "2025-05-23", "on_employment": "在这篇讲话中，官员约翰·C·威廉姆斯谈到了中央银行在应对不确定性和需求变化时，如何优化准备金的供给。尽管全文主要集中在准备金供给和流动性设施的设计上，但没有明确提及就业和劳动力市场的具体观点。不过，从整体上看，中央银行的政策目标通常包括支持经济的稳定增长和就业的充分实现，因此可以推测，适当的准备金和流动性工具设计将有助于维护金融市场的功能和稳定，进而间接影响就业及劳动力市场的表现。", "on_inflation": "在这次讲话中，约翰·C·威廉姆斯强调了中央银行在不确定性条件下对准备金供给的最优选择。他指出，在没有贷款设施的情况下，不确定性条件下的准备金最优供给量会高于没有不确定性的情况。同时，他指出，准备金的理想供给选择还受到制度因素的影响，如流动性设施的定价和相关摩擦，以及货币政策实施目标的偏好。因此，没有单一最佳的供给储备金方式，而是根据各个辖区独特的情况和政策偏好，选择最佳工具组合。", "article_id": "028d944fe7294d90881fe30b25500399", "title": "论储备金的最优供应", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250522" }, { "date": "2025-05-28", "on_employment": "美联储官员约翰·威廉姆斯表示，疫情改变了美国消费者对通货膨胀的认知，并强调政策制定者不能认为人们对未来价格上涨的预期会保持稳定。他指出，当前的调查显示消费者对经济的看法恶化，且近期消费价格上涨的预期有所上升。此外，美联储官员们意识到失业率和通胀上升的风险，但普遍认为货币政策已做好准备，能够在观察经济演变后再决定是否调整利率。", "on_inflation": "纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，疫情时期的价格冲击改变了美国消费者对通货膨胀的看法，政策制定者不能理所当然地认为人们对未来价格上涨的估计会保持稳定。他强调，过去五年改变了人们对通货膨胀的认知，政策制定者应致力于锚定整个通货膨胀曲线，而不仅仅是长期的预期。他指出，要避免通货膨胀变得高度持续，因为这可能会变成永久性。尽管最近的调查显示消费者的经济看法恶化，且对近期价格上涨的预期上升，但基于市场的长期通胀测度仍维持在央行的2%目标附近。威廉姆斯还提到，美联储可能会在7月份保持利率稳定，以观察特朗普政府贸易政策变化对经济的影响。", "article_id": "804b08e0fa854e98988868fe328f2848", "title": "美联储威廉姆斯表示疫情改变了通胀认知", "category": "讨论", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-28/fed-s-williams-says-pandemic-changed-inflation-perceptions" }, { "date": "2025-06-25", "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，劳动力市场状况依然稳健，过去一年失业率略高于4%。尽管经济面临不确定性和关税影响，但就业市场仍然表现良好。官员预计，随着实际GDP的放缓，失业率在年底可能上升至约4.5%。他强调，持续关注所有数据，以支持最大就业和实现价格稳定目标。", "on_inflation": "文中官员提到的通胀主要观点包括：\n\n1. 通胀水平：尽管近期通胀水平有所回落，但仍高于美联储设定的2%的长期目标。他指出，核心通胀（剔除食品和能源的波动性因素）仍略高于目标。\n\n2. 关税影响：官员提到，实施的关税预计会导致通胀在2025年达到约3%。他强调，关税对特定商品类别的价格产生了影响。\n\n3. 长期预期：尽管面临不确定性，长期的通胀预期保持稳定，这是实现价格稳定的关键因素。\n\n4. 经济展望：官员预计，随着不确定性和关税的持续，消费支出将受到抑制，进而影响通胀走势。预计未来两年通胀将逐渐回落至2%的目标。\n\n这些观点表明，美联储在关注通胀时，既考虑了当前的经济数据，也分析了未来可能的趋势。", "article_id": "e70430737188430db87bd754c3ec5b61", "title": "数据的整体性", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250624" }, { "date": "2025-07-17", "on_employment": "文中官员提到，最新数据显示美国劳动力市场稳健，失业率、就业、职位空缺、招聘和离职等指标均表明劳动力市场情况良好。尽管就业增长有所放缓，但劳动力供应也在减少，主要是由于移民减少。总体来看，劳动力供需平衡良好，没有迹象表明劳动力市场给通胀带来压力。", "on_inflation": "本文中，美联储官员强调了以下关于通胀的主要观点：\n\n1. 关税影响：官员指出，关税的影响尚处于初期阶段，完全发挥作用需要时间。虽然目前关税对核心商品价格的初步影响已显现，但预计未来几个月影响将增加，整体通胀可能在下半年和明年上半年提高约1个百分点。\n\n2. 美元汇率：官员提到，今年美元汇率走低可能会对未来的通胀压力产生一定推动作用。\n\n3. 通胀预测：官员预测，2025年的通胀率将在3%到3.5%之间，而2027年将达到2%。同时，他们表示，尽管通胀持续呈现逐步下降的趋势，但仍高于2%的长期目标。\n\n4. 数据监测：官员强调将继续密切关注所有相关数据，以评估经济和通胀的走势，确保支持最大就业并将通胀恢复至长期目标。", "article_id": "8f8465f068d84e9fa197ae929d59833b", "title": "年夏季：数据", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250716" }, { "date": "2025-08-04", "on_employment": "美联储纽约分行行长约翰·威廉姆斯对就业和劳动力市场的主要观点包括：\n\n1. 劳动力市场状况：威廉姆斯表示劳动力市场依然稳健，失业率保持在4.2%左右，整体就业指标显示市场健康。然而，他也提到就业增长正在放缓，主要由于移民减少和劳动力需求的减弱。\n\n2. 就业增长的放缓：尽管总体上劳动力市场稳健，但新增就业增速减缓，尤其在私营部门，显示出经济的某种减弱趋势。\n\n3. 补偿效应：在疫情重新开放过程中，部分行业（如医疗、教育和政府）由于薪资竞争力不足，未能如其他行业一般招募到足够的劳动力。随着市场趋于平衡，这种动态正在减弱。\n\n4. 招聘和解雇率低：当前的经济环境表现为低招聘和低解雇率，劳动力市场的流动性相对较低，这意味着就业增长主要集中在少数几个行业。\n\n5. 未来的经济预期：威廉姆斯预计，虽然当前经济放缓，但随着不确定性减弱，明年就业市场和经济增长有望反弹，达到更接近趋势水平。", "on_inflation": "美联储纽约联储主席约翰·威廉姆斯在采访中提到，尽管当前通胀水平高于2%的目标，但核心通胀在过去几年已有所下降。他预计今年GDP增长约为1%，通胀因关税影响而上升，但明年将回落并在2027年达到2%目标。威廉姆斯认为通胀预期稳固，市场对未来通胀的看法相对乐观。为了实现其双重目标，货币政策当前采取适度限制性立场，随着经济形势的发展，可能会调整这一立场以支持经济增长。", "article_id": "9de1ad84c5154d4ea0ae72c33b7d8537", "title": "文字记录：纽约联储主席约翰·威廉姆斯谈经济前景", "category": "采访", "url": "https://www.wsj.com/economy/central-banking/transcript-new-york-fed-president-john-williams-discusses-the-economic-outlook-95cbbabf?mod=article_relatedinline" }, { "date": "2025-08-26", "on_employment": "在这次演讲中，美联储官员强调了自然利率（r-star）、潜在GDP（y-star）和自然失业率（u-star）对货币政策的重要性。官员指出，这些变量虽然无法直接观测，却在宏观经济理论中起着核心作用，影响货币政策的实施。r-star代表经济在充分发挥时的实际短期利率，u-star是经济潜在水平下的失业率。官员提到，当前的经济环境中，r-star的低迷状态可能意味着经济会面临更频繁的货币政策约束，影响通胀目标的实现。此外，随着人口结构与生产率增长的放缓，潜在GDP的增速减缓，这使得经济在未来可能会处于较低的增长状态，进一步影响劳动力市场和失业率的动态。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了r-star（自然利率）对货币政策的重要性，指出其在宏观经济理论中的核心角色。官员提到，r-star的低迷意味着经济可能会经历更频繁和更长时间的货币政策受限，这可能会妨碍中央银行实现通胀目标。他们还讨论了r-star的测量不确定性，并警告在实际政策决策中过度依赖这些不确定的估算可能导致通胀目标的偏离。因此，央行需要综合考虑多种信息和评估，包括风险，以更好地应对经济形势。", "article_id": "76f90408b3754d2b8494777fb0db5f14", "title": "我们看不见的满天星辰", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250825" }, { "date": "2025-08-28", "on_employment": "美联储行长约翰·威廉姆斯在采访中强调了就业市场的稳健性，尽管修正后的数据显示每月新增就业仅为3.5万个。他指出，失业率仍在4.2%，属于历史低位，招聘活动依然稳定。虽然就业增长放缓部分是由于劳动力供给减少，尤其是移民的减少，但整体指标仍然显示出一个稳健的劳动市场。他表示，保持失业率稳定所需的新增就业数量在疫情之前为每月10万到13万个，但现在由于移民减少，这一数字可能更低。他认为，只要失业率和工资保持稳定，即使新增就业低迷也不需要恐慌，只有当新增就业显著转负时，才会预示经济下行。", "on_inflation": "约翰·威廉姆斯表示，潜在的核心PCE通胀约为2.9%，其中关税因素贡献0.4-0.5。他指出，通胀正在逐步下降，但速度较慢，尤其是在不包括住房的服务业方面。他认为，若经济如预期发展，利率应逐步回归中性，当前政策略显紧缩，未来需要降息以确保通胀回到2%。", "article_id": "25d81cc90b1480968202ff23f2690386", "title": "CNBC 对纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯的完整专访", "category": "采访", "url": null }, { "date": "2025-09-05", "on_employment": "在讲话中，官员指出，劳动力市场状况已逐渐降温，接近疫情前的水平。虽然非农就业人数增长明显放缓，这主要是由于劳动力需求与供给的下降，尤其是移民减少对劳动力市场的影响。他强调，当前劳动力市场处于平衡状态，并未加剧通胀压力。同时，劳动力市场的降温与整体经济增长放缓的趋势一致，反映出货币政策处于适度限制性水平。官员认为，随着经济增长的放缓，失业率预计将逐步上升至约4.5%。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，过去一年间，核心服务类通胀指标逐步向长期2%的目标靠拢。根据个人消费支出（PCE）价格指数，7月的整体通胀率为2.6%，核心通胀率为2.9%。关税上调对消费者价格产生了明显影响，尤其是在核心商品价格上，受更高关税影响的商品价格上涨幅度超过预期。尽管目前已实施的关税整体影响尚未达到预期，但预计关税将使整体价格水平累计上涨1%至1.5%。当前，未观察到关税对整体通胀趋势产生放大效应或第二轮影响的迹象，长期通胀预期保持稳定。美联储的货币政策立场适度紧缩，以应对高于目标的通胀率，同时保持劳动力市场的平衡。", "article_id": "ebd4039ad7bd4fc38d54fffb3e70eb43", "title": "向数据致敬", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250904" }, { "date": "2025-09-30", "on_employment": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯表示，尽管通胀风险已减弱，就业风险却有所上升。他指出，通胀与就业风险之间的格局正在重新平衡，意味着两者的风险水平趋于接近。因此，适度降低利率以减轻政策的限制性是合理的。威廉姆斯还提到，劳动力市场出现放缓的迹象，部分官员因此呼吁进一步降息。", "on_inflation": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯指出，通胀风险已经降低，而就业风险有所上升。他提到，关税政策的影响比大多数人预期的要小，当前似乎并未出现通胀压力积聚的迹象。他认为，风险已经出现再平衡，从以通胀为主要风险转变为就业和通胀风险趋于接近，因此适度下调利率是合理的。此外，威廉姆斯表示，美联储的政策立场仍具有限制性，认为中性政策利率大约为0.75%。", "article_id": "27a26df999cb48fda5dd408da860158c", "title": "美联储威廉姆斯称关税影响减弱 通胀风险降低", "category": "讨论", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-29/fed-s-williams-says-inflation-risks-lower-as-tariff-effect-muted" }, { "date": "2025-10-03", "on_employment": "在这篇讲话中，美联储官员强调了货币政策在应对就业和劳动力市场变化中的重要性。他指出，在过去的二十年中，全球面临了多种不确定性，包括金融危机和COVID-19疫情，这些因素都对就业市场产生了深远的影响。官员提到，中央银行必须具备灵活的政策框架，以便能够迅速应对突发事件，从而保护就业市场。同时，他强调，稳定的通胀预期对于实现就业目标至关重要，央行需要承担责任，确保货币政策的透明度，以增强公众对政策的信任。通过明确的通胀目标和有效的沟通，中央银行能够更好地支持就业增长并维护经济稳定。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了货币政策中的几个关键原则，特别是通胀管理的重要性。他指出，中央银行必须承担物价稳定的责任，并具备独立性和相应的工具来实现这一目标。历史表明，当中央银行对其决策负责并能独立行动时，能够更有效地实现可持续的低通胀。\n\n官员还提到，透明度对于增强问责制至关重要，能够帮助家庭和企业消除不确定性，从而更好地进行未来规划。此外，稳固的通胀预期是成功货币政策的基石，能够避免第二轮效应的产生，从而实现通胀和就业目标。因此，中央银行需要明确承诺通胀目标，并采取必要措施确保价格稳定。整体而言，通胀预期的锚定和政策透明度是应对未来不确定性和挑战的关键因素。", "article_id": "b06f80e4f83d4a92b4365d3caaacb115", "title": "未雨绸缪", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251003" }, { "date": "2025-10-10", "on_employment": "在采访中，纽约联邦储备银行行长约翰·C·威廉姆斯讨论了劳动力市场的前景及其对经济的影响。他提到，劳动力市场正在逐渐降温，但并未出现引发经济衰退的紧迫迹象。虽然失业率有所上升，但职位空缺和离职率的下降表明市场整体降温。他强调，劳动力供给增长放缓与移民减少有关，同时也提到需求下降的因素。威廉姆斯认为，当前就业增长略低于经济潜在水平，且对经济及通胀的下行风险表示关注。他指出，工资增长的放缓将有助于降低服务类通胀，并对未来的货币政策调整持谨慎态度。", "on_inflation": "约翰·C·威廉姆斯在采访中提到，通胀的主要观点包括：关税对进口商品价格的影响比预期小，且可能更加持久。虽然关税可能将物价水平推高约0.25至0.5个百分点，但核心通胀正在逐渐回落，尤其在住房领域表现明显。工资增长放缓有助于降低服务类通胀的压力。此外，他没有看到任何第二轮效应或其他因素可能放大关税对通胀的影响。整体而言，尽管通胀仍高于目标水平，政策仍在朝向2%的通胀目标努力。", "article_id": "e9524a75d2d9491d9faa82ce4af5f701", "title": "纽约联储主席支持降息以保护劳动力市场", "category": "采访", "url": "https://www.nytimes.com/2025/10/09/us/politics/new-york-fed-president-williams-interview-interest-rate-cuts.html" }, { "date": "2025-11-07", "on_employment": "本文中并未具体提及美联储官员对就业和劳动力市场的观点，主要讨论了低中性利率的现状及其对经济的影响。威廉姆斯强调美国经济仍处于低中性利率时代，当前中性利率可能约为0.5%。他提及需要关注有效下限，并指出生产率提升可能会推高实际利率，但未详细讨论就业和劳动力市场的情况。", "on_inflation": "美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯在讲话中指出，低中性利率时代仍在持续，目前的中性利率可能约为0.5%。他强调，自然利率难以准确确定，基于模型的估计约为1%，但他对债券市场的更高预测持保留态度。他提到，美联储需要关注有效下限，提升生产率可能会推高实际利率。", "article_id": "a58c534d808145489e52aa39c1010c23", "title": "美联储威廉姆斯：低实际利率时代仍在持续", "category": "讨论", "url": "https://breakingthenews.net/Article/Fed-Williams:-The-low-R-star-era-continues/65137824" }, { "date": "2025-11-07", "on_employment": "在此次讲话中，美联储官员强调了货币政策在就业和劳动力市场中的重要性。他指出，中央银行的目标不仅是控制通货膨胀，还包括支持经济增长和就业机会的创造。官员提到，货币政策的有效实施能够促进劳动力市场的平稳运作，确保就业机会的增加。此外，适当的货币政策框架能够帮助应对经济波动，维持金融稳定，从而为就业市场提供支持。", "on_inflation": "在这次讲话中，美联储官员强调了货币政策执行的理论与实践，特别是在应对通胀方面的策略。官员指出，各国央行在目标、策略和执行方法上存在差异，但都面对着共同的挑战，包括如何在保持利率控制的同时有效管理准备金供给。美联储的充裕准备金策略旨在确保在大多数情况下能够满足准备金的需求，从而有效应对市场变化和通胀压力。此外，官员提到，隔夜逆回购工具（ON RRP）和常设回购工具（SRF）在控制利率和支持流动性方面发挥了重要作用，确保市场功能的平稳运行。", "article_id": "e209b422263e4e7485ea8483771937b3", "title": "货币政策执行的理论与实践", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251107" }, { "date": "2025-11-10", "on_employment": "约翰·威廉姆斯强调，美国经济展现出强大的韧性，尽管劳动力市场在某些方面有所疲软，但仍持续增加岗位，失业率保持在较低水平。他指出，劳动力市场正在逐渐降温，但并未出现快速恶化的迹象。此外，他认为实现充分就业与物价稳定的双重目标非常重要，确保通胀率能持续回落至2%的目标，同时不损害就业市场的健康发展。", "on_inflation": "在采访中，约翰·威廉姆斯强调了以下关于通胀的主要观点：\n\n1. 美国经济展现出韧性，通胀率目前在2.75%至2.8%之间，部分上升是由于关税影响。\n2. 他认为通胀正在逐渐向长期2%的目标回归，强调通胀预期保持稳定，劳动力市场没有助推通胀压力的迹象。\n3. 当前并未观察到供应链问题对通胀的影响，整体通胀压力未见显著增加。\n4. 他指出，尽管经济和通胀面临压力，但并未看到明显的金融稳定风险。\n5. 威廉姆斯还提到，人工智能等技术对经济的影响可能需要更长时间才能显现出全面效果。", "article_id": "da40ee15c9704728b803d060be37112e", "title": "阅读全文：英国《金融时报》专访约翰·威廉姆斯实录", "category": "采访", "url": "https://www.ft.com/content/e701e86a-211b-415e-8e6d-4174966e3c93" }, { "date": "2025-11-13", "on_employment": "在此次讲话中，美联储官员强调了货币政策对于就业和劳动力市场的重要性。他指出，金融市场的运作状况与货币政策的有效性密切相关，尤其是在调整利率时，确保市场的稳定性和流动性是关键。此外，官员提到，过去七年的经验教训帮助联邦公开市场委员会（FOMC）形成了更具韧性的货币政策框架，以应对不确定性和市场压力，从而支持经济的持续复苏和就业增长。", "on_inflation": "在这次演讲中，美联储官员强调了货币政策实施的重要性，尤其是在控制通胀方面。他提到，为了支持有效的利率控制，必须确保市场具备足够的流动性。此外，他指出，市场的韧性对于货币政策的有效性至关重要，因为货币政策影响经济是通过调节金融市场状况实现的。因此，建立一个能够有效应对不可预见事件的金融体系是必要的，以确保通胀率在合理范围内。", "article_id": "0d9c42603ab54ce5b49264bf9b63ffd7", "title": "下一阶段解锁", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251112" }, { "date": "2025-11-21", "on_employment": "官员指出，当前经济增长较去年有所放缓，劳动力市场逐渐降温。尤其是，包括失业率在内的劳动力供需平衡指标在过去一年中逐步趋软，回落至疫情前的水平。需要强调的是，这是一个持续渐进的调整过程，并未出现裁员激增或其他显示劳动力市场急剧恶化的迹象。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，通胀目标制是确保价格稳定的重要策略。当前经济增长放缓，劳动力市场逐渐降温，失业率等指标回落至疫情前水平，未出现裁员激增的迹象。尽管通胀率从2022年的峰值回落至2024年的2.75%，但由于关税和其他因素，通胀下降进程暂时停滞。官员预计，关税对通胀的影响将在未来几个月逐渐显现，通胀率有望在2027年回归2%的目标。同时，当前的货币政策被认为是适度紧缩的，仍有降息的空间，以平衡就业和价格稳定的目标。", "article_id": "f022136527f34681af8e63b98d42ef74", "title": "穿越未知地带", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251121" }, { "date": "2025-12-16", "on_employment": "官员指出，劳动力市场正在持续降温，劳动力需求下降的幅度超过供给，岗位增长疲软，失业率在最近几个月稳步上升。在北泽西地区，1月份以来就业略有下降，许多业务调查的受访者报告了职位流失。此外，调查显示，劳动力市场的供需平衡松动程度在增加，许多劳动力市场指标已经回到疫情前的水平，表明市场并未过热。尽管如此，这一降温过程是渐进的，未出现大规模裁员或其他快速恶化的迹象。预计今年年底失业率将升至约4.5%，随着GDP增长高于趋势水平，未来几年失业率有望逐步回落。", "on_inflation": "官员指出，当前的通胀率受到关税的影响，大约贡献了0.5个百分点，尽管这种影响比预期更温和且持续。没有迹象表明关税引发了第二轮的通胀效应或供应链瓶颈。重要的是，通胀预期依然稳定在疫情前的水平。预计明年通胀将降至略低于2.5%，并在2027年实现美联储的长期目标2%。", "article_id": "44fe0a070cf8424face53a5794bb611d", "title": "韧性", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251215" }, { "date": "2025-12-22", "on_employment": "约翰·威廉姆斯主席提到，失业率的上升可能与一些技术因素有关，具体可能使失业率上升约0.1%。他指出，尽管数据不完整，但私营部门的就业岗位稳步增长，显示出温和的增长趋势。他对劳动力市场的看法是，近期的劳动报告与预期一致，没有出现明显的恶化迹象。此外，他强调，未来几个月将获得更多数据，以更好地了解失业率的变化及其影响。威廉姆斯主席认为，整体就业增长是一个积极的信号，但需要注意技术因素对失业率的影响。", "on_inflation": "在采访中，纽约联储主席约翰·威廉姆斯谈及通胀时表示，最近的CPI数据低于预期，部分原因是数据收集的技术因素导致扭曲。他认为当前的通胀数据是令人鼓舞的，显示出去通胀的持续过程。他指出，实际利率目前在1%到1.25%之间，而通胀预计略低于2.5%。威廉姆斯认为，虽然目前的政策处于有利位置，但没有进一步采取货币政策行动的紧迫感。他期望通胀率最终能降到2%，并强调需要关注未来几个月的数据以调整政策。", "article_id": "2d181cc90b14804c8cd4f653bbb42233", "title": "CNBC 对纽约联储主席约翰·威廉姆斯的完整专访", "category": "采访", "url": null }, { "date": "2026-01-13", "on_employment": "官员指出，2025年期间劳动力市场持续降温，劳动力需求未能跟上供应，导致失业率上升至4.4%。尽管劳动力市场降温的过程较为平稳，没有出现裁员激增或快速恶化的迹象，但许多指标已回落至疫情前的水平，表明劳动力市场并未过热。官员预计，随着劳动力市场的稳定，失业率将在未来几年逐渐下降。", "on_inflation": "官员在讲话中指出，通胀前景乐观，预计会在今年上半年达到顶峰，随后将回落至美联储设定的长期目标2%。关税的影响主要是一次性的，预计将对当前约2.75%的通胀率贡献约0.5个百分点。尽管关税提高了进口商品价格，但整体通胀趋势良好，住房通胀持续下降，且工资增长与低通胀水平相符。同时，通胀预期保持稳定，表明未来通胀压力不会显著上升。", "article_id": "f57de7a2a7084a96833716f337e0d813", "title": "新年寄语", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260112" }, { "date": "2026-03-04", "on_employment": "在讲话中，美联储官员强调了美国经济的韧性，尽管2025年经济增长强劲，劳动力市场依然呈现出逐渐走软的趋势。然而，最近几个月出现了稳定的积极迹象，失业率有所下降，达到4.3%。虽然招聘率仍然较低，且长期失业人数增加，这可能导致家庭对就业市场的看法较为悲观，但整体来看，劳动力市场的稳定性有所改善。官员指出，持续关注这些信号是必要的，以便更好地实现美联储的双重使命目标。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，尽管通胀仍高于2%的目标，但近期数据显示经济表现良好，整体通胀预计将在2026年降至约2.5%，并在2027年降至2%。官员指出，关税对通胀的影响主要是一次性的，预计在今年晚些时候影响将减弱，因此整体通胀会逐渐回落。官员强调，货币政策目前已为支持劳动力市场的稳定和实现通胀目标做好准备。", "article_id": "26ea2c5ca0da4e25a9ddcf708e547718", "title": "一枚硬币的两面", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260303" }, { "date": "2026-04-01", "on_employment": "官员指出，劳动力市场呈现喜忧参半的信号：失业率自去年7月以来维持在4.3%–4.5%的窄区间，黄金年龄段的劳动参与率接近历史最高，离职率保持稳定，纽约联储的劳动力市场紧张指数近期也相对平稳，未出现供需失衡的明显变化。但就业机会感知指数和消费者预期中的求职成功率均呈下降趋势，显示家庭对就业前景更为悲观，可能预示未来几个月求职成功率进一步下滑，形成“低招聘、低解雇”的环境。", "on_inflation": "官员指出，当前美国通胀约为3%，其中关税贡献约0.5至0.75个百分点，能源价格因中东冲突上升也在推高通胀。短期内通胀仍有上行压力，但剔除进口商品的核心通胀已向下移动，未出现显著的关税二次效应，劳动力市场未加剧通胀。大多数通胀预期已接近美联储2%的长期目标，预计今年整体通胀将维持在约2.75%，并在2027年回落至2%。", "article_id": "dbf6ee6b8fe14bda96103c4b2aec9707", "title": "穿越激流", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260330" }, { "date": "2026-04-20", "on_employment": "官员指出，近期劳动力市场呈现矛盾信号：硬数据如失业率（约4.3%）和就业增长基本稳定，未显示明显转向；但软数据显示招聘率低迷、长期失业增加，导致公众对就业前景更为悲观，求职成功率可能进一步下降。整体来看，劳动力供需已趋于平衡，但在低招聘、低离职的环境下，找工作仍面临困难。", "on_inflation": "官员指出，当前通胀受能源价格上涨和中东冲突影响仍在2.75%至3%之间，预计随着能源供应恢复和关税效应消退，通胀将在2027年回落至2%的长期目标。整体通胀预期保持稳定，核心通胀已朝正确方向下降，劳动力市场未对通胀形成显著压力。", "article_id": "e3a59e74371146b892c909203bb3c00c", "title": "在纽约市举行的纽约联邦住房贷款银行2026年会员研讨会上的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260416" }, { "date": "2026-05-06", "on_employment": "官员指出，尽管硬数据表明失业率维持在约4.3%且工资增长与劳动力增长相匹配，劳动力市场整体仍显疲软；软数据显示就业机会感受下降、就业安全差距未见持续稳定、职位填补难度下降，表明闲置劳动力上升。总体而言，劳动力市场并未对通胀形成压力。", "on_inflation": "关于通胀：官员指出，当前通胀仍高于2%目标，预计今年约为3%，随后在2027年降至2%。通胀受关税和能源价格推动，供应链扰动和中东冲突亦带来上行压力，但劳动力市场未加剧通胀压力，核心通胀（剔除能源和进口商品）保持稳定，通胀预期已良好锚定。", "article_id": "35881cc90b1481999a22c4d306f37da7", "title": "没有“试试看”", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260504" }, { "date": "2026-05-29", "on_employment": "官员指出，生产率加速若被即时识别，会导致实际利率上升、工时下降以及投资骤减，进而对就业产生负面冲击；但在实际情形中，生产率变化的识别通常是逐步进行的，这会削弱并延迟对就业的负面影响，使得工时的初始下降幅度更小，随后就业和投资会逐步回升。总体而言，劳动力市场对生产率变化的响应取决于识别速度，快速识别会加剧短期就业压力，而逐步识别则使就业冲击更为温和并在后期恢复。", "on_inflation": "官员指出，生产率提升会降低企业成本，对通胀形成下行压力；在工资和物价黏性下，会产生持续的去通胀冲击，且冲击的幅度和持续时间取决于经济主体对生产率变化的识别速度，识别越快，通胀抑制作用越小且更短暂。", "article_id": "36f81cc90b148134ada2c920600eb8f9", "title": "生产力增长与实时政策制定的挑战", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260528" }, { "date": "2026-06-04", "on_employment": "美国官员指出，劳动力市场保持相对健康，失业率约在4.25%至4.5%之间，工资压力受控，整体就业形势稳固。", "on_inflation": "美国官员指出，近期通胀主要受能源价格、关税以及芯片/半导体成本推动，导致商品类通胀居高不下；他预计在霍尔木兹海峡重新开放的基准情景下，headline inflation 将在未来几个月见顶后仍保持高位，但全年余下时间将逐步回落。官员并不担心出现显著的二轮效应或持久的嵌入式通胀，认为通胀预期仍然稳固，预计随着能源价格和关税影响减弱，通胀将在今年晚些时候和明年明显回落。", "article_id": "37581cc90b14819ca2c3fc1cebabe142", "title": "威廉姆斯：霍尔木兹海峡持续封锁，美联储是否担忧通胀？", "category": "采访", "url": "https://www.youtube.com/watch?v=-xJ56kduxbo" }, { "date": "2026-06-26", "on_employment": "• 劳动力市场有韧性，失业率4.3%，过去一年变化不大\n• 职位空缺、失业救济申请、求职率和离职率稳定或改善\n• 纽约联储“工作保障缺口”等指标已基本稳定\n• 预期失业率逐步下降，2028年降至4%", "on_inflation": "• 通胀上升主要受三大驱动：进口商品关税、中东冲突导致能源和大宗商品价格上涨、AI投资推动技术商品需求\n• 未来几个季度通胀预计缓降：关税直接效应已基本显现；能源供应若恢复将稳定价格；住房通胀继续放缓；劳动力市场未加剧通胀压力\n• 中期通胀预期保持稳定，纽约联储消费者预期调查显示一、三、五年期预期基本不变\n• 整体通胀到年底预计降至3.5%，2027年向2%目标下滑，2028年达到目标", "article_id": "38b81cc90b14815b95ddd0c3894c0753", "title": "策略与目标", "category": "演讲", "url": "https://tellerwindow.newyorkfed.org/2026/06/25/the-strategy-and-the-goals/" }, { "date": "2026-07-16", "on_employment": "就业和劳动力市场保持稳健：失业率维持在约4.25%–4.5%区间，岗位增长为正，职位空缺、失业救济申请、求职与离职率等指标均保持稳定或略有改善，且未出现推动通胀的压力。", "on_inflation": "官员指出，目前美国通胀仍偏高，约为4%，主要受三大因素推动：关税导致的进口商品价格上升、中东冲突引发的能源及大宗商品成本攀升，以及AI相关投资带来的需求激增。官员认为通胀已见顶，未来将逐步回落，原因包括关税影响已基本消化、租金涨幅趋缓、能源价格可能已触底并将下降、AI投资导致的供需失衡将随供应提升而缓解、劳动力市场未对通胀形成额外压力，以及通胀预期保持锚定。目标是将通胀恢复至美联储的长期2%水平。", "article_id": "39f81cc90b1481dda71cecc3d304080f", "title": "乱世中的稳定", "category": "演讲", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260715" }, { "date": "2026-08-03", "on_employment": "• 劳动力市场稳定，失业率近一年几乎不变。\n• 经济增长约2%，未出现过热迹象。\n• 认为经济大致处于趋势增长水平。", "on_inflation": "• 将通胀上升因素分为三类：关税、中东冲突、AI相关需求。\n• 认为关税影响大部分已传导至价格，未来影响有限。\n• 中东冲突导致油价上涨，但预计能源价格已见顶，可能逐步回落。\n• 基准预测为通胀将在2028年回到2%。\n• 强调需关注未来几个月的核心通胀数据。", "article_id": "3b181cc90b1481de89d1c8ef94c33ef2", "title": "路透社对纽约联储主席威廉姆斯采访的全文实录", "category": "采访", "url": 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Kashkari、Schmid和Musalem的评分在8至8.5之间，Hammack、Logan和Paulson等投票官员也明显偏鹰，说明即便出现少数渐进派，政策委员会的中位数仍偏向防范通胀。", "article_id": "3aa81cc90b14817ebeb4d42c99e0cd08", "fed_call": "hike" }, { "date": "2026-07-21", "bank": "BofA", "title_zh": "反对美联储加息的理由……以及我们为何不赞同", "snippet_zh": "- 鲍威尔什今年加息具有显著战略诱因：他可以将行动包装为处理鲍威尔时期遗留的通胀超调，同时建立政治独立的通胀鹰派形象。 美银估计六月点阵图中有五名投票成员已填入今年加息，而鲍威尔、杰弗逊和威廉姆斯等人很可能不会为反对加息而投异议票，因此票数障碍不大。 - 不加息的反面是鲍威尔什将亲自承担通胀不下降的风险：若今年维持不动、明年又被迫加息，新领导层将被视为落后于形势，市场可能通过更陡的收益率曲线和长端通胀盈亏平衡率上升，计价持久通胀超调。", "article_id": "3a581cc90b1481a6bdf6e00eda4eee39", "fed_call": "hike" }, { "date": "2026-07-20", "bank": "UBS", "title_zh": "沃什：AI在结构上具有通缩性", "snippet_zh": "但他把这视为一次性价格水平变化，而非必然持续的通胀，因为AI投资最终会带来供给侧回报。 其他联储官员仍强调通胀过高的风险，纽约联储Williams认为现有政策足以让通胀回到目标，Barr则关注AI生产率收益的分配。 报告的要点是，AI可能短期制造供需失衡、长期改善双重目标，货币政策需用实际数据而非单一叙事判断。", "article_id": "3a381cc90b148182a900f5e80b0d84f2", "fed_call": null }, { "date": "2026-07-20", "bank": "Nomura", "title_zh": "美国经济周报：通胀降温将使美联储按兵不动", "snippet_zh": "沃什强调AI资本开支造成一次性价格冲击、长期具有通缩性； Williams、Cook和Jefferson偏观望，而Logan、Schmid和Hammack仍担忧AI需求和通胀风险。 - 增长数据并未显著转弱：6月零售销售环比0.2%，剔除汽油后仍坚挺，实际零售环比增1.3%，三个月均值为2025年4月以来最高。", "article_id": "3a381cc90b148114892cf2ab2cc0c6fc", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-07-06", "bank": "Deutsche Bank", "title_zh": "美国固定收益周报：策略更新", "snippet_zh": "- 经济日历关注沟通而非重磅数据。 上周就业报告更像噪音而非彻底转弱，本周数据较轻，市场重点是FOMC纪要、Waller、Williams和Logan等官员是否遵守更少指引的新范式。 论述逻辑", "article_id": "39581cc90b1481999203c17c020ffb79", "fed_call": null }, { "date": "2026-06-02", "bank": "Barclays", "title_zh": "美国展望：消费者正在承压", "snippet_zh": "近期FOMC官员更多强调通胀风险和延长观望，只有在通胀预期脱锚或反通胀进程明显停滞时才可能讨论加息； Williams和Jefferson的表述相对平衡。 论述逻辑", "article_id": "37381cc90b1481359ec7e9135cf4e89e", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-05-12", "bank": "UBS", "title_zh": "美国经济周报：通胀周来临", "snippet_zh": "- 政策和事件风险集中在美联储、关税、能源和中美会晤。 纽约联储 Williams 等官员承认未来某时需要降息，但多位官员强调通胀风险、霍尔木兹海峡和中东冲突的不确定性可能使政策维持更久甚至存在上行风险。 美国国际贸易法院虽裁定 2 月 Section 122 关税对部分原告违法，但未发布普遍禁令；", "article_id": "35e81cc90b1481769c35fe2ebbfdf254", 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Warsh确认听证会受阻：美联储主席提名人Warsh定于4月21日在参议院银行委员会接受听证，但参议员Tillis表示将阻止所有美联储提名人直到DoJ对鲍威尔和美联储的调查结束。", "article_id": "d32ada415291435a94c292600c230e34", "fed_call": "cut" }, { "date": "2026-04-16", "bank": "UBS", "title_zh": "深度解读：基于AI驱动的美联储、欧央行和日本央行语气变化追踪", "snippet_zh": "- 重要的是，这种鹰派转向并未伴随增长或劳动力语气的恶化，使整体信号仍处于鸽派水平，但正缓慢上行。 - 在发言人层面，鲍威尔主席是最鹰派的，其新闻发布会被模型评为立场坚定，紧随其后的是Williams。 Barr是最鸽派的，Miran的鸽派程度也在下降。", "article_id": "2bbde91d306f4dfcaf9960cf3472ee83", "fed_call": null }, { "date": "2026-04-14", "bank": "BofA", "title_zh": "美国经济周报：为何我们仍然预期降息", "snippet_zh": "联储褐皮书将于周三公布。 Fedspeak密集周——Goolsbee、Bowman、Williams、Miran等将陆续发言。 管制期（Blackout period）将于18日开始。", "article_id": "8486e28306f248dfac21a1821fba4ab3", "fed_call": "cut" }, { "date": "2026-04-07", "bank": "Barclays", "title_zh": "困在通胀时刻——美国经济展望", "snippet_zh": "他指出短期以外的通胀预期保持稳定，但警告如果预期上升FOMC可能需要采取行动。 副主席威廉姆斯和圣路易斯联储主席穆萨莱姆持相似立场。 达拉斯联储主席洛根指出双重使命两侧风险加大，堪萨斯城联储主席施密德警告\"通胀已在高位运行，现在不是假设油价通胀会是暂时性的时候\"。", "article_id": "e3aa9a2ed7164a87ace93d06a08cb931", 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"德银AI鹰鸽指数更新：美联储讲话与政策共同处于\"宽松中性\"", "snippet_zh": "最鸽派的3位官员——Waller、Bowman和Miran——的评分也略有上升，但仍保持在非常鸽派的水平，范围在1到1.6之间。 相反，4位官员（纽约联储的Williams、州长Cook、州长Barr、芝加哥联储的Goolsbee）的评分出现温和下降，Williams的评分下降2分至2.5。 Kashkari和圣路易斯联储的Musalem的评分保持不变，因为10月后没有发布正式讲话。", "article_id": "2fc81cc90b148003ba68ee661c1526b4", "fed_call": "hold" }, { "date": "2025-11-28", "bank": "BofA", "title_zh": "美联储储备管理购买≠量化宽松：不同的久期与信号", "snippet_zh": "宣布与启动时间： BofA基准预测是RMP将在2025年12月FOMC会议上宣布，2026年1月开始实施。 依据包括：(1)纽约联储主席威廉姆斯评论称\"预计不久就会达到充足储备\"(RMP在达到充足储备后启动)； (2)达拉斯联储主席洛根评论称\"预计不久就适合恢复资产负债表增长，以便货币市场利率能平均接近但可能略低于IORB(超额准备金利率)\"。", "article_id": "2b981cc90b148033b25bd4bfc167ba25", "fed_call": null }, { "date": "2025-11-24", "bank": "Nomura", "title_zh": "美国经济周报：FOMC分歧加大", "snippet_zh": "Nomura预计美联储在12月FOMC会议上最可能的结果是\"鸽派暂停\"（dovish hold）。 10月会议纪要显示大多数FOMC成员倾向于12月暂停降息，但纽约联储主席Williams的鸽派言论增加了Powell和其他摇摆票可能倾向于再次降息的风险。 在有限的数据日历和没有预定的联储官员讲话的情况下，不确定性可能会持续到11月29日开始的静默期。", "article_id": "2b681cc90b1480d3a7afe903d09865de", "fed_call": "hold" 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而纽约联储主席威廉姆斯对通胀持稍微乐观态度，波士顿联储主席柯林斯表示风险平衡已更多地转向劳动力市场走弱而非通胀走高。 论述逻辑：", "article_id": "28681cc90b148007931cfa6c28db8789", "fed_call": "cut" } ], "editor_notes": [ { "date": "2026-08-03", "title": "路透社对纽约联储主席威廉姆斯采访的全文实录", "note_zh": [ "我们没有看到经济在劳动力市场或增长方面显示出任何过热迹象…经济增长大致处于趋势水平", "我们并没有看到整体经济方面会增加通胀的迹象", "过去一年半通胀主要驱动围绕关税、一些不确定性、地缘政治事件等，这些影响应该会减弱，而早期已经存在并体现在数据中的潜在反通胀趋势应该会继续", "我仍然觉得可以对导致通胀上升的三类因素进行区分：关税、中东冲突、AI", "近期通胀风险前景与6月FOMC时的情况相似…我对经济前景的看法总体上其实没有太大变化", "我们一直看到的某些反通胀力量，比如较低的住房成本，也将继续支持反通胀。", "这个基准情景仍然存在：商品通胀可以回到更接近正常水平的零附近，甚至略微负值。然后，观察不包括住房的核心服务业通胀，也将逐渐回落", "我非常关注未来几个月核心通胀数据的情况，以及是否与向2%移动", "我个人的预测是通胀将在今年下半年回落，并在明年进一步回落", "我强烈支持7月FOMC按兵不动的决定，而且该决定得到了强有力的支持", "我认为当前货币政策在当前形势下的定位良好，能够支持这条反通胀路径。", "当然，如果经济没有走上将通胀降回2%的轨道，采取行动让通胀回到轨道绝对是合适的" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "我们没有看到经济在劳动力市场或增长方面显示出任何过热迹象…经济增长大致处于趋势水平" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我们并没有看到整体经济方面会增加通胀的迹象", 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期货市场仍然预计海峡问题将得到解决、能源价格将在今年晚些时候回落….在我的基准情形中，我预计不会因为中东冲突而在今年下半年或明年看到持续的通胀压力，但未来油价的路径也有所上移\n ▫︎ 目前AI不是通胀的主要驱动因素，但显然我们正在看到，某些类别的商品正被推高\n‣ 近期通胀风险前景与6月FOMC时的情况相似…我对经济前景的看法总体上其实没有太大变化\n‣ 我们一直看到的某些反通胀力量，比如较低的住房成本，也将继续支持反通胀。\n‣ 这个基准情景仍然存在：商品通胀可以回到更接近正常水平的零附近，甚至略微负值。然后，观察不包括住房的核心服务业通胀，也将逐渐回落\n‣ 我非常关注未来几个月核心通胀数据的情况，以及是否与向2%移动\n‣ 我个人的预测是通胀将在今年下半年回落，并在明年进一步回落\n货币政策\n‣ 我强烈支持7月FOMC按兵不动的决定，而且该决定得到了强有力的支持\n‣ 我认为当前货币政策在当前形势下的定位良好，能够支持这条反通胀路径。\n‣ 当然，如果经济没有走上将通胀降回2%的轨道，采取行动让通胀回到轨道绝对是合适的", "article_id": "3b181cc90b1481de89d1c8ef94c33ef2", "url": "https://www.reuters.com/business/full-text-transcript-reuters-interview-with-ny-fed-president-williams-2026-08-03/" }, { "date": "2026-07-16", "title": "乱世中的稳定", "note_zh": [ "在不确定和充满挑战的时期，美国经济保持了显著的韧性", "劳动力市场也看到了类似的韧性和稳定性迹象：失业率保持低位窄幅区间、其他劳动力市场指标保持稳定或略有增强", "预计今年及未来两年实际GDP增长率约为2%至2.25%，略高于我估计的2%潜在增长；预计失业率将逐渐小幅下降，到2028年降至4%", "通胀无疑过高…远高于目标，反映了三个驱动因素：关税、中东冲突和科技投资", "AI投资到目前为止，在某些商品类别中，需求超过了供给", "有令人鼓舞的理由预计通胀已经见顶，并应在未来几个季度逐步下降：", "预计整体通胀率到年底将降至约3.25%，然后继续沿着下滑路径在2027年达到2%目标，并在2028年实现目标", "经济增长稳健且符合趋势，劳动力市场同样稳健稳定。但由于通胀高企，我们必须持续将通胀恢复到美联储2%的长期目标。当前的货币政策立场完全有能力做到这一点。", "当前的货币政策立场完全有能力做到这一点（使通胀回到目标）" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "在不确定和充满挑战的时期，美国经济保持了显著的韧性", "劳动力市场也看到了类似的韧性和稳定性迹象：失业率保持低位窄幅区间、其他劳动力市场指标保持稳定或略有增强", "预计今年及未来两年实际GDP增长率约为2%至2.25%，略高于我估计的2%潜在增长；预计失业率将逐渐小幅下降，到2028年降至4%" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "通胀无疑过高…远高于目标，反映了三个驱动因素：关税、中东冲突和科技投资", "AI投资到目前为止，在某些商品类别中，需求超过了供给", "有令人鼓舞的理由预计通胀已经见顶，并应在未来几个季度逐步下降：" ] }, { "topic": "▫︎ 关税对价格的直接影响似乎已在很大程度上显现", "bullets": [] }, { "topic": "▫︎ 市场租金的涨幅相对温和…保持过去三年下行轨道", "bullets": [] }, { "topic": "▫︎ 能源及相关商品的价格似乎可能已见顶…当然，存在很大的不确定性", "bullets": [] }, { "topic": "▫︎ AI相关投资引发的供需失衡应会随时间消退…规模和持续时间不确定性", "bullets": [] }, { "topic": "▫︎ 未发现劳动力市场加剧通胀压力的证据", "bullets": [] }, { "topic": "▫︎ 中长期通胀预期仍保持良好锚定", "bullets": [ "预计整体通胀率到年底将降至约3.25%，然后继续沿着下滑路径在2027年达到2%目标，并在2028年实现目标" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "经济增长稳健且符合趋势，劳动力市场同样稳健稳定。但由于通胀高企，我们必须持续将通胀恢复到美联储2%的长期目标。当前的货币政策立场完全有能力做到这一点。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "当前的货币政策立场完全有能力做到这一点（使通胀回到目标）" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 在不确定和充满挑战的时期，美国经济保持了显著的韧性\n‣ 劳动力市场也看到了类似的韧性和稳定性迹象：失业率保持低位窄幅区间、其他劳动力市场指标保持稳定或略有增强\n‣ 预计今年及未来两年实际GDP增长率约为2%至2.25%，略高于我估计的2%潜在增长；预计失业率将逐渐小幅下降，到2028年降至4%\n通胀\n‣ 通胀无疑过高…远高于目标，反映了三个驱动因素：关税、中东冲突和科技投资\n‣ AI投资到目前为止，在某些商品类别中，需求超过了供给\n‣ 有令人鼓舞的理由预计通胀已经见顶，并应在未来几个季度逐步下降：\n▫︎ 关税对价格的直接影响似乎已在很大程度上显现\n▫︎ 市场租金的涨幅相对温和…保持过去三年下行轨道\n▫︎ 能源及相关商品的价格似乎可能已见顶…当然，存在很大的不确定性\n▫︎ AI相关投资引发的供需失衡应会随时间消退…规模和持续时间不确定性\n▫︎ 未发现劳动力市场加剧通胀压力的证据\n▫︎ 中长期通胀预期仍保持良好锚定\n‣ 预计整体通胀率到年底将降至约3.25%，然后继续沿着下滑路径在2027年达到2%目标，并在2028年实现目标\n风险平衡\n‣ 经济增长稳健且符合趋势，劳动力市场同样稳健稳定。但由于通胀高企，我们必须持续将通胀恢复到美联储2%的长期目标。当前的货币政策立场完全有能力做到这一点。\n货币政策\n‣ 当前的货币政策立场完全有能力做到这一点（使通胀回到目标）", "article_id": "39f81cc90b1481dda71cecc3d304080f", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260715" }, { "date": "2026-06-26", "title": "策略与目标", "note_zh": [ "美国经济迄今已吸收了(中东)冲击，并在不确定性中保持了韧性。", "消费者支出依然坚挺，企业投资保持强劲，主要得益于人工智能相关投资的推动。", "劳动力市场也表现出韧性，各项指标保持稳定或略有改善", "我预计实际GDP增速今年及未来两年将在2.25%左右。由于增长略高于2%的潜在增速，我预计失业率将逐步下降，到2028年降至4%。", "家庭和企业一直在为燃料和其他能源密集型商品支付更高的价格", "通胀无疑处于高位，远高于FOMC的长期目标2%", "通胀上升主要反映了三个驱动因素：关税、中东冲突、AI投资热潮", "展望未来几个季度，预计通胀读数将因几个原因而有所下降：", "令人欣慰的是，中期通胀预期在5月份仍然保持稳定", "我预计整体通胀率到年底将降至3.5%，随后在2027年继续向2%目标下滑，并在2028年达到目标。", "风险依然存在：AI投资热潮可能推高价格超出预期、中东冲突超预期", "鉴于通胀水平偏高，我们必须使其持续回归2%的长期目标。当前货币政策立场完全有能力做到这一点", "我们将继续仔细监测这些指标，并随时准备根据需要上调或下调RMPs的节奏，以维持准备金在充裕区间内。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "美国经济迄今已吸收了(中东)冲击，并在不确定性中保持了韧性。", "消费者支出依然坚挺，企业投资保持强劲，主要得益于人工智能相关投资的推动。", "劳动力市场也表现出韧性，各项指标保持稳定或略有改善", "我预计实际GDP增速今年及未来两年将在2.25%左右。由于增长略高于2%的潜在增速，我预计失业率将逐步下降，到2028年降至4%。" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "家庭和企业一直在为燃料和其他能源密集型商品支付更高的价格", "通胀无疑处于高位，远高于FOMC的长期目标2%", "通胀上升主要反映了三个驱动因素：关税、中东冲突、AI投资热潮", "展望未来几个季度，预计通胀读数将因几个原因而有所下降：" ] }, { "topic": "▫︎ 首先，现有关税对价格的直接影响似乎已基本显现。", "bullets": [] }, { "topic": "▫︎ 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鉴于通胀水平偏高，我们必须使其持续回归2%的长期目标。当前货币政策立场完全有能力做到这一点\n‣ 我们将继续仔细监测这些指标，并随时准备根据需要上调或下调RMPs的节奏，以维持准备金在充裕区间内。", "article_id": "38b81cc90b14815b95ddd0c3894c0753", "url": "https://tellerwindow.newyorkfed.org/2026/06/25/the-strategy-and-the-goals/" }, { "date": "2026-06-04", "title": "威廉姆斯：霍尔木兹海峡持续封锁，美联储是否担忧通胀？", "note_zh": [ "我们有一股巨大的 AI 投资浪潮，体现在数据中心、人工智能和科技投资上。所以，我看到的是一个仍在保持稳健增长的经济，今年 GDP 增长大约在 2%", "劳动力市场正在一个相当不错的位置上趋于稳定…我认为劳动力市场仍然健康，而这些都是非常积极的信号。", "我们确实看到更高的通胀读数，部分来自过去关税的影响，但现在更重要的是更高的能源价格", "假设霍尔木兹海峡在未来几个月确实重新开放，那么通胀会在未来几个月见顶，但在今年剩余时间里仍然会处于相当高的水平。", "商品类高通胀主要来自中东冲突、关税和AI浪潮；我认为服务通胀会保持相对稳定，或者继续下降", "就目前而言，我并不太担心出现剧烈的二轮效应或持久性通胀。我们还没有看到任何那样的迹象。通胀预期仍然锚定得很好。", "确实有一些因素在推高通胀，但另一些因素则更多指向稳定、乃至更低的通胀。不过，我也不想对任何事情掉以轻心", "我不预期能源价格在明年和后年继续大幅上升这一点而言，它更像是一次性效应…能源价格以及部分关税的影响，很可能会贯穿今年并延续到明年。关键就是否更持久，我目前还没有看到这一点，但考虑到这轮通胀抬升的幅度，这种风险当然存在。", "在实现我们最大就业和价格稳定目标的风险平衡上，价格稳定一侧的风险已经上升，而就业一侧的某些风险则有所下降", "我认为货币政策正处在恰到好处的位置。我看不到现在有任何需要加息或降息的理由", "我确实认为我们是略具限制性的…离中性利率并不算很远", "当前通胀更高，如果你愿意这么说，实际利率就更低。但我在看的是明年，思考明年的通胀大概率会处在哪里。应该会显著低于现在，我是在相对于前景来思考的利率", "真正重要的是透明与清晰。所以，我并不是特别在意某个人讲话的频率，我也不打算改变自己当前在讲话方面的做法" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "我们有一股巨大的 AI 投资浪潮，体现在数据中心、人工智能和科技投资上。所以，我看到的是一个仍在保持稳健增长的经济，今年 GDP 增长大约在 2%", "劳动力市场正在一个相当不错的位置上趋于稳定…我认为劳动力市场仍然健康，而这些都是非常积极的信号。" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我们确实看到更高的通胀读数，部分来自过去关税的影响，但现在更重要的是更高的能源价格", "假设霍尔木兹海峡在未来几个月确实重新开放，那么通胀会在未来几个月见顶，但在今年剩余时间里仍然会处于相当高的水平。", "商品类高通胀主要来自中东冲突、关税和AI浪潮；我认为服务通胀会保持相对稳定，或者继续下降", "就目前而言，我并不太担心出现剧烈的二轮效应或持久性通胀。我们还没有看到任何那样的迹象。通胀预期仍然锚定得很好。", "确实有一些因素在推高通胀，但另一些因素则更多指向稳定、乃至更低的通胀。不过，我也不想对任何事情掉以轻心", "我不预期能源价格在明年和后年继续大幅上升这一点而言，它更像是一次性效应…能源价格以及部分关税的影响，很可能会贯穿今年并延续到明年。关键就是否更持久，我目前还没有看到这一点，但考虑到这轮通胀抬升的幅度，这种风险当然存在。" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "在实现我们最大就业和价格稳定目标的风险平衡上，价格稳定一侧的风险已经上升，而就业一侧的某些风险则有所下降" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我认为货币政策正处在恰到好处的位置。我看不到现在有任何需要加息或降息的理由", "我确实认为我们是略具限制性的…离中性利率并不算很远", "当前通胀更高，如果你愿意这么说，实际利率就更低。但我在看的是明年，思考明年的通胀大概率会处在哪里。应该会显著低于现在，我是在相对于前景来思考的利率" ] }, { "topic": "其他", "bullets": [ "真正重要的是透明与清晰。所以，我并不是特别在意某个人讲话的频率，我也不打算改变自己当前在讲话方面的做法" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 我们有一股巨大的 AI 投资浪潮，体现在数据中心、人工智能和科技投资上。所以，我看到的是一个仍在保持稳健增长的经济，今年 GDP 增长大约在 2%\n‣ 劳动力市场正在一个相当不错的位置上趋于稳定…我认为劳动力市场仍然健康，而这些都是非常积极的信号。\n通胀\n‣ 我们确实看到更高的通胀读数，部分来自过去关税的影响，但现在更重要的是更高的能源价格\n‣ 假设霍尔木兹海峡在未来几个月确实重新开放，那么通胀会在未来几个月见顶，但在今年剩余时间里仍然会处于相当高的水平。\n‣ 商品类高通胀主要来自中东冲突、关税和AI浪潮；我认为服务通胀会保持相对稳定，或者继续下降\n‣ 就目前而言，我并不太担心出现剧烈的二轮效应或持久性通胀。我们还没有看到任何那样的迹象。通胀预期仍然锚定得很好。\n‣ 确实有一些因素在推高通胀，但另一些因素则更多指向稳定、乃至更低的通胀。不过，我也不想对任何事情掉以轻心\n‣ 我不预期能源价格在明年和后年继续大幅上升这一点而言，它更像是一次性效应…能源价格以及部分关税的影响，很可能会贯穿今年并延续到明年。关键就是否更持久，我目前还没有看到这一点，但考虑到这轮通胀抬升的幅度，这种风险当然存在。\n风险平衡\n‣ 在实现我们最大就业和价格稳定目标的风险平衡上，价格稳定一侧的风险已经上升，而就业一侧的某些风险则有所下降\n货币政策\n‣ 我认为货币政策正处在恰到好处的位置。我看不到现在有任何需要加息或降息的理由\n‣ 我确实认为我们是略具限制性的…离中性利率并不算很远\n‣ 当前通胀更高，如果你愿意这么说，实际利率就更低。但我在看的是明年，思考明年的通胀大概率会处在哪里。应该会显著低于现在，我是在相对于前景来思考的利率\n其他\n‣ 真正重要的是透明与清晰。所以，我并不是特别在意某个人讲话的频率，我也不打算改变自己当前在讲话方面的做法", "article_id": "37581cc90b14819ca2c3fc1cebabe142", "url": "https://www.youtube.com/watch?v=-xJ56kduxbo" }, { "date": "2026-05-29", "title": "生产力增长与实时政策制定的挑战", "note_zh": [ "趋势生产力增长率的提高会在长期内推高实际利率。然而，实际利率的路径关键取决更多因素", "生产力增长的变化相对罕见，具有高度的不确定性，任何估计的置信区间都很大。", "能源价格飙升的影响应是短期的…可能在未来几个月达到峰值。" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "趋势生产力增长率的提高会在长期内推高实际利率。然而，实际利率的路径关键取决更多因素", "生产力增长的变化相对罕见，具有高度的不确定性，任何估计的置信区间都很大。", "能源价格飙升的影响应是短期的…可能在未来几个月达到峰值。" ] } ], "note_raw": "‣ 趋势生产力增长率的提高会在长期内推高实际利率。然而，实际利率的路径关键取决更多因素\n‣ 生产力增长的变化相对罕见，具有高度的不确定性，任何估计的置信区间都很大。\n‣ 能源价格飙升的影响应是短期的…可能在未来几个月达到峰值。", "article_id": "36f81cc90b148134ada2c920600eb8f9", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260528" }, { "date": "2026-05-06", "title": "没有“试试看”", "note_zh": [ "最近劳动力市场显示出相互矛盾的信号：许多硬数据指向稳定，而一些软数据则显示劳动力市场仍在继续逐步放缓。", "就业机会可得性的感受继续下行，还没有看到“就业安全缺口”(找工作预期与失业预期之差)持续稳定的迹象，职位填补难度指标一直在下降。这些显示劳动力市场闲置程度正在上升", "预计今明年GDP将在2%-2.25%之间；失业率将保持在4.25% -4.5%", "预计未来几个季度通胀仍将处于高位，并高于 FOMC 2% 的长期目标", "显著的供应链扰动也已经出现…这让人想起 2021 年", "劳动力市场并未增加通胀压力，这令人安心。", "剔除进口商品和能源后的基础通胀迄今保持稳定，目前仍没有迹象表明关税产生的显著二轮效应正在外溢至经济其他部分。", "尽管冲击接连而至，通胀预期仍保持良好锚定。这一点至关重要", "市场对未来油价路径的预期相当温和", "我的基准情形是，今年通胀约为 3%，随后随着关税和能源价格影响成为过去，到 2027 年降至我们的 2% 目标。", "我们双重使命两方面的风险都已经上升。", "冲突可能导致更大且更广泛的供给冲击，对通胀和经济活动造成更严重的不利后果。", "今年通胀高于此前预期，因此在我看来，这推迟了降息的时间点，但这并未改变基本趋势", "对声明中的现有措辞\"非常满意\"，因为\"从日常数据中看不到\"任何支持近期加息的理由。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "最近劳动力市场显示出相互矛盾的信号：许多硬数据指向稳定，而一些软数据则显示劳动力市场仍在继续逐步放缓。", "就业机会可得性的感受继续下行，还没有看到“就业安全缺口”(找工作预期与失业预期之差)持续稳定的迹象，职位填补难度指标一直在下降。这些显示劳动力市场闲置程度正在上升", "预计今明年GDP将在2%-2.25%之间；失业率将保持在4.25% -4.5%" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "预计未来几个季度通胀仍将处于高位，并高于 FOMC 2% 的长期目标", "显著的供应链扰动也已经出现…这让人想起 2021 年", "劳动力市场并未增加通胀压力，这令人安心。", "剔除进口商品和能源后的基础通胀迄今保持稳定，目前仍没有迹象表明关税产生的显著二轮效应正在外溢至经济其他部分。", "尽管冲击接连而至，通胀预期仍保持良好锚定。这一点至关重要", "市场对未来油价路径的预期相当温和", "我的基准情形是，今年通胀约为 3%，随后随着关税和能源价格影响成为过去，到 2027 年降至我们的 2% 目标。" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "我们双重使命两方面的风险都已经上升。", "冲突可能导致更大且更广泛的供给冲击，对通胀和经济活动造成更严重的不利后果。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "今年通胀高于此前预期，因此在我看来，这推迟了降息的时间点，但这并未改变基本趋势", "对声明中的现有措辞\"非常满意\"，因为\"从日常数据中看不到\"任何支持近期加息的理由。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 最近劳动力市场显示出相互矛盾的信号：许多硬数据指向稳定，而一些软数据则显示劳动力市场仍在继续逐步放缓。\n‣ 就业机会可得性的感受继续下行，还没有看到“就业安全缺口”(找工作预期与失业预期之差)持续稳定的迹象，职位填补难度指标一直在下降。这些显示劳动力市场闲置程度正在上升\n‣ 预计今明年GDP将在2%-2.25%之间；失业率将保持在4.25% -4.5%\n通胀\n‣ 预计未来几个季度通胀仍将处于高位，并高于 FOMC 2% 的长期目标\n‣ 显著的供应链扰动也已经出现…这让人想起 2021 年\n‣ 劳动力市场并未增加通胀压力，这令人安心。\n‣ 剔除进口商品和能源后的基础通胀迄今保持稳定，目前仍没有迹象表明关税产生的显著二轮效应正在外溢至经济其他部分。\n‣ 尽管冲击接连而至，通胀预期仍保持良好锚定。这一点至关重要\n‣ 市场对未来油价路径的预期相当温和\n‣ 我的基准情形是，今年通胀约为 3%，随后随着关税和能源价格影响成为过去，到 2027 年降至我们的 2% 目标。\n风险平衡\n‣ 我们双重使命两方面的风险都已经上升。\n‣ 冲突可能导致更大且更广泛的供给冲击，对通胀和经济活动造成更严重的不利后果。\n货币政策\n‣ 今年通胀高于此前预期，因此在我看来，这推迟了降息的时间点，但这并未改变基本趋势\n‣ 对声明中的现有措辞\"非常满意\"，因为\"从日常数据中看不到\"任何支持近期加息的理由。", "article_id": "35881cc90b1481999a22c4d306f37da7", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260504" }, { "date": "2026-04-20", "title": "在纽约市举行的纽约联邦住房贷款银行2026年会员研讨会上的讲话", "note_zh": [ "最近劳动力市场呈现出矛盾的信号。许多硬数据表明供需平衡已趋于稳定，而部分软数据则显示劳动力市场仍在持续走软：", "我预计失业率将维持在近期 4.25%-4.5%", "假设能源供应中断的情况能很快得到缓解，能源价格应会回落，这些影响在今年晚些时候应会部分逆转。然而，这场冲突也可能引发一场影响深远的大规模供应冲击，既会通过中间成本和商品价格的飙升推高通胀，又会抑制经济活动", "仍有一些积极迹象：目前尚无迹象表明关税带来的显著二次影响已波及到经济其他领域；剔除进口商品后的核心通胀率正朝着正确方向发展；目前没有迹象表明劳动力市场正在加剧通胀压力；通胀预期指标仍保持稳定。", "我密切关注通胀预期", "预计今年通胀将在 2.75%-3%，反映了能源价格上涨的影响——随后随着关税和能源价格影响的消退，通胀率将在 2027 年达到我们 2%的长期目标" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "最近劳动力市场呈现出矛盾的信号。许多硬数据表明供需平衡已趋于稳定，而部分软数据则显示劳动力市场仍在持续走软：" ] }, { "topic": "◦ 失业率、非农就业人数增长、失业救济金申请人数等指标，都未显示整体劳动力市场状况出现转向", "bullets": [] }, { "topic": "◦ 招聘率低迷加上长期失业人数的增加，可能导致家庭对经济前景的看法比其他劳动力市场指标所显示的更为悲观。就业机会感知和求职预期呈下降态势，调查可能预示着未来数月求职成功率将进一步下降，这些仍需持续关注", "bullets": [ "我预计失业率将维持在近期 4.25%-4.5%" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "假设能源供应中断的情况能很快得到缓解，能源价格应会回落，这些影响在今年晚些时候应会部分逆转。然而，这场冲突也可能引发一场影响深远的大规模供应冲击，既会通过中间成本和商品价格的飙升推高通胀，又会抑制经济活动", "仍有一些积极迹象：目前尚无迹象表明关税带来的显著二次影响已波及到经济其他领域；剔除进口商品后的核心通胀率正朝着正确方向发展；目前没有迹象表明劳动力市场正在加剧通胀压力；通胀预期指标仍保持稳定。", "我密切关注通胀预期", "预计今年通胀将在 2.75%-3%，反映了能源价格上涨的影响——随后随着关税和能源价格影响的消退，通胀率将在 2027 年达到我们 2%的长期目标" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 最近劳动力市场呈现出矛盾的信号。许多硬数据表明供需平衡已趋于稳定，而部分软数据则显示劳动力市场仍在持续走软：\n◦ 失业率、非农就业人数增长、失业救济金申请人数等指标，都未显示整体劳动力市场状况出现转向\n◦ 招聘率低迷加上长期失业人数的增加，可能导致家庭对经济前景的看法比其他劳动力市场指标所显示的更为悲观。就业机会感知和求职预期呈下降态势，调查可能预示着未来数月求职成功率将进一步下降，这些仍需持续关注\n‣ 我预计失业率将维持在近期 4.25%-4.5%\n通胀\n‣ 假设能源供应中断的情况能很快得到缓解，能源价格应会回落，这些影响在今年晚些时候应会部分逆转。然而，这场冲突也可能引发一场影响深远的大规模供应冲击，既会通过中间成本和商品价格的飙升推高通胀，又会抑制经济活动\n‣ 仍有一些积极迹象：目前尚无迹象表明关税带来的显著二次影响已波及到经济其他领域；剔除进口商品后的核心通胀率正朝着正确方向发展；目前没有迹象表明劳动力市场正在加剧通胀压力；通胀预期指标仍保持稳定。\n‣ 我密切关注通胀预期\n‣ 预计今年通胀将在 2.75%-3%，反映了能源价格上涨的影响——随后随着关税和能源价格影响的消退，通胀率将在 2027 年达到我们 2%的长期目标", "article_id": "e3a59e74371146b892c909203bb3c00c", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260416" }, { "date": "2026-04-01", "title": "穿越激流", "note_zh": [ "信号喜忧参半：一些关键指标显示出企稳迹象，而另一些则表明劳动力市场正在走弱。", "近期劳动力市场状况的指标并未显示劳动力供需平衡出现剧烈变化", "所谓“黄金年龄段”劳动力的劳动参与率接近历史最高水平，而员工为寻求更好机会而离职的比例总体保持稳定", "衡量企业招聘难易程度的纽约联储劳动力市场紧张指数，近几个月来也相对平稳", "非农就业人数增长和职位空缺率并未显示出持续的趋势转变", "就业机会感知指数，以及求职预期，均呈下降趋势。尤其是后者，可能预示着未来几个月求职成功率将进一步下降。", "预计今年实际 GDP 增速将接近 2.5%，这得益于财政政策的推动、有利的金融环境以及对人工智能的投资", "最近，数据尚未显示出明显的供应链瓶颈，但我们现在已看到与能源及相关商品供应相关的供应链中断", "目前尚无迹象表明关税的显著二次效应已蔓延至经济其他领域，且劳动力市场并未加剧通胀压力。", "剔除进口商品后的核心通胀率正朝着正确方向发展", "我我预计今年整体通胀率将维持在 2.75%左右，并在 2027 年达到我们 2%的长期目标。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "信号喜忧参半：一些关键指标显示出企稳迹象，而另一些则表明劳动力市场正在走弱。", "近期劳动力市场状况的指标并未显示劳动力供需平衡出现剧烈变化", "所谓“黄金年龄段”劳动力的劳动参与率接近历史最高水平，而员工为寻求更好机会而离职的比例总体保持稳定", "衡量企业招聘难易程度的纽约联储劳动力市场紧张指数，近几个月来也相对平稳", "非农就业人数增长和职位空缺率并未显示出持续的趋势转变", "就业机会感知指数，以及求职预期，均呈下降趋势。尤其是后者，可能预示着未来几个月求职成功率将进一步下降。", "预计今年实际 GDP 增速将接近 2.5%，这得益于财政政策的推动、有利的金融环境以及对人工智能的投资" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "最近，数据尚未显示出明显的供应链瓶颈，但我们现在已看到与能源及相关商品供应相关的供应链中断", "目前尚无迹象表明关税的显著二次效应已蔓延至经济其他领域，且劳动力市场并未加剧通胀压力。", "剔除进口商品后的核心通胀率正朝着正确方向发展", "我我预计今年整体通胀率将维持在 2.75%左右，并在 2027 年达到我们 2%的长期目标。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 信号喜忧参半：一些关键指标显示出企稳迹象，而另一些则表明劳动力市场正在走弱。\n‣ 近期劳动力市场状况的指标并未显示劳动力供需平衡出现剧烈变化\n‣ 所谓“黄金年龄段”劳动力的劳动参与率接近历史最高水平，而员工为寻求更好机会而离职的比例总体保持稳定\n‣ 衡量企业招聘难易程度的纽约联储劳动力市场紧张指数，近几个月来也相对平稳\n‣ 非农就业人数增长和职位空缺率并未显示出持续的趋势转变\n‣ 就业机会感知指数，以及求职预期，均呈下降趋势。尤其是后者，可能预示着未来几个月求职成功率将进一步下降。\n‣ 预计今年实际 GDP 增速将接近 2.5%，这得益于财政政策的推动、有利的金融环境以及对人工智能的投资\n通胀\n‣ 最近，数据尚未显示出明显的供应链瓶颈，但我们现在已看到与能源及相关商品供应相关的供应链中断 \n‣ 目前尚无迹象表明关税的显著二次效应已蔓延至经济其他领域，且劳动力市场并未加剧通胀压力。\n‣ 剔除进口商品后的核心通胀率正朝着正确方向发展\n‣ 我我预计今年整体通胀率将维持在 2.75%左右，并在 2027 年达到我们 2%的长期目标。", "article_id": "dbf6ee6b8fe14bda96103c4b2aec9707", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260330" }, { "date": "2026-03-04", "title": "一枚硬币的两面", "note_zh": [ "去年GDP以稳健的速度增长，而今年的增长势头预计将更加强劲", "增长韧性的一个重要来源是消费的强劲表现，部分原因在于高收入家庭的消费支出旺盛，股市飙升和房价上涨是背后的两个因素，另一个因素抵押贷款再融资热潮；与此同时，低收入家庭显示出财务状况更加紧张的迹象", "当前的就业市场仍呈现出招聘低迷、解雇稀少的异常状态", "一些调查指标尚未显示出近期其他指标所呈现的稳定迹象，这些警示信号值得关注", "在财政政策刺激、有利的金融条件以及对人工智能的强劲投资支持下，我预计今年实际国内生产总值将增长约 2.5%…预计失业率将在今明两年逐步下降", "没有迹象表明关税产生了显著的二次效应", "剔除进口商品后的潜在通胀正朝着正确的方向发展", "大多数基于调查和市场的通胀预期指标都处于与 FOMC 2%目标一致的水平。", "预计关税对价格的影响主要是一次性的…通胀将在今年晚些时候开始回落…并将在 2026年降至约2.5%，然后在2027年降至2%", "美国增长势头稳固，劳动力市场显示出企稳迹象，尽管通胀仍高于我们 2%的目标，但近期数据令人安心", "当前货币政策处于有利位置", "若通胀走势符合预期，为避免货币政策意外收紧，最终将需要进一步降息" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "去年GDP以稳健的速度增长，而今年的增长势头预计将更加强劲", "增长韧性的一个重要来源是消费的强劲表现，部分原因在于高收入家庭的消费支出旺盛，股市飙升和房价上涨是背后的两个因素，另一个因素抵押贷款再融资热潮；与此同时，低收入家庭显示出财务状况更加紧张的迹象", "当前的就业市场仍呈现出招聘低迷、解雇稀少的异常状态", "一些调查指标尚未显示出近期其他指标所呈现的稳定迹象，这些警示信号值得关注", "在财政政策刺激、有利的金融条件以及对人工智能的强劲投资支持下，我预计今年实际国内生产总值将增长约 2.5%…预计失业率将在今明两年逐步下降" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "没有迹象表明关税产生了显著的二次效应", "剔除进口商品后的潜在通胀正朝着正确的方向发展", "大多数基于调查和市场的通胀预期指标都处于与 FOMC 2%目标一致的水平。", "预计关税对价格的影响主要是一次性的…通胀将在今年晚些时候开始回落…并将在 2026年降至约2.5%，然后在2027年降至2%" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "美国增长势头稳固，劳动力市场显示出企稳迹象，尽管通胀仍高于我们 2%的目标，但近期数据令人安心" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "当前货币政策处于有利位置", "若通胀走势符合预期，为避免货币政策意外收紧，最终将需要进一步降息" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 去年GDP以稳健的速度增长，而今年的增长势头预计将更加强劲\n‣ 增长韧性的一个重要来源是消费的强劲表现，部分原因在于高收入家庭的消费支出旺盛，股市飙升和房价上涨是背后的两个因素，另一个因素抵押贷款再融资热潮；与此同时，低收入家庭显示出财务状况更加紧张的迹象\n‣ 当前的就业市场仍呈现出招聘低迷、解雇稀少的异常状态\n‣ 一些调查指标尚未显示出近期其他指标所呈现的稳定迹象，这些警示信号值得关注\n‣ 在财政政策刺激、有利的金融条件以及对人工智能的强劲投资支持下，我预计今年实际国内生产总值将增长约 2.5%…预计失业率将在今明两年逐步下降\n通胀\n‣ 没有迹象表明关税产生了显著的二次效应\n‣ 剔除进口商品后的潜在通胀正朝着正确的方向发展\n‣ 大多数基于调查和市场的通胀预期指标都处于与 FOMC 2%目标一致的水平。\n‣ 预计关税对价格的影响主要是一次性的…通胀将在今年晚些时候开始回落…并将在 2026年降至约2.5%，然后在2027年降至2%\n风险平衡\n‣ 美国增长势头稳固，劳动力市场显示出企稳迹象，尽管通胀仍高于我们 2%的目标，但近期数据令人安心\n货币政策\n‣ 当前货币政策处于有利位置\n‣ 若通胀走势符合预期，为避免货币政策意外收紧，最终将需要进一步降息", "article_id": "26ea2c5ca0da4e25a9ddcf708e547718", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260303" }, { "date": "2026-01-13", "title": "新年寄语", "note_zh": [ "基于全部数据来看，经济前景是乐观的…尽管劳动力市场在过去几年有所降温，但我预计今年将看到其趋于稳定定，并在此后有所增强", "预计今年经济增长将高于趋势水平，实际 GDP 增长率在 2.5% 至 2.75% 之间，因此预计失业率将在今年趋于稳定，并在未来几年逐渐下降。", "我预计关税对价格的影响主要是一次性的，并将在今年完全显现。通胀似乎可能在今年上半年的某个时间点达到顶峰，随后将有望回落至长期目标。预计今年全年将略低于2.5%，并在2027年达到目标", "我的估计迄今为止关税对当前约2.75%的通胀率贡献了约 0.5 个百分点", "撇开关税不谈，潜在的通胀趋势一直相当乐观，我们没有看到更广泛通胀压力的迹象。特别是，住房通胀持续稳步下降，没有出现明显的供应链瓶颈，且工资增长指标已回落至与低通胀相符的水平。此外，通胀预期依然稳固。", "近几个月来，就业面临的下行风险有所增加，通胀面临的上行风险已有所减弱，因此去年已累计降息75BP", "目前的货币政策已做好充分准备" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "基于全部数据来看，经济前景是乐观的…尽管劳动力市场在过去几年有所降温，但我预计今年将看到其趋于稳定定，并在此后有所增强", "预计今年经济增长将高于趋势水平，实际 GDP 增长率在 2.5% 至 2.75% 之间，因此预计失业率将在今年趋于稳定，并在未来几年逐渐下降。" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我预计关税对价格的影响主要是一次性的，并将在今年完全显现。通胀似乎可能在今年上半年的某个时间点达到顶峰，随后将有望回落至长期目标。预计今年全年将略低于2.5%，并在2027年达到目标", "我的估计迄今为止关税对当前约2.75%的通胀率贡献了约 0.5 个百分点", "撇开关税不谈，潜在的通胀趋势一直相当乐观，我们没有看到更广泛通胀压力的迹象。特别是，住房通胀持续稳步下降，没有出现明显的供应链瓶颈，且工资增长指标已回落至与低通胀相符的水平。此外，通胀预期依然稳固。" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "近几个月来，就业面临的下行风险有所增加，通胀面临的上行风险已有所减弱，因此去年已累计降息75BP" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "目前的货币政策已做好充分准备" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 基于全部数据来看，经济前景是乐观的…尽管劳动力市场在过去几年有所降温，但我预计今年将看到其趋于稳定定，并在此后有所增强\n‣ 预计今年经济增长将高于趋势水平，实际 GDP 增长率在 2.5% 至 2.75% 之间，因此预计失业率将在今年趋于稳定，并在未来几年逐渐下降。\n通胀\n‣ 我预计关税对价格的影响主要是一次性的，并将在今年完全显现。通胀似乎可能在今年上半年的某个时间点达到顶峰，随后将有望回落至长期目标。预计今年全年将略低于2.5%，并在2027年达到目标\n‣ 我的估计迄今为止关税对当前约2.75%的通胀率贡献了约 0.5 个百分点\n‣ 撇开关税不谈，潜在的通胀趋势一直相当乐观，我们没有看到更广泛通胀压力的迹象。特别是，住房通胀持续稳步下降，没有出现明显的供应链瓶颈，且工资增长指标已回落至与低通胀相符的水平。此外，通胀预期依然稳固。\n风险平衡\n‣ 近几个月来，就业面临的下行风险有所增加，通胀面临的上行风险已有所减弱，因此去年已累计降息75BP\n货币政策\n‣ 目前的货币政策已做好充分准备", "article_id": "f57de7a2a7084a96833716f337e0d813", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2026/wil260112" }, { "date": "2025-12-22", "title": "CNBC 对纽约联储主席约翰·威廉姆斯的完整专访", "note_zh": [ "关于失业率，我认为由于一些技术因素可能使其上升了大约0.1%", "就11月CPI而言，我们看到的一些数据实际上是相当令人鼓舞的，不过，存在一些特殊因素和技术因素…当我们得到12月的数据时，才会了解扭曲程度有多大", "这些数据都没有改变我对前景的看法", "货币政策目前处于非常有利的位置，可以收集更多信息", "不觉得现在有进一步采取货币政策行动的紧迫感", "根据对明年通胀略低于2.5%的预测，目前的实际利率大约在 1%-1.25%之间", "我个人看法是中性利率可能略低于1%，我们仍处于轻微(mildly)限制性状态…正在进入中性利率的附近。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "关于失业率，我认为由于一些技术因素可能使其上升了大约0.1%" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "就11月CPI而言，我们看到的一些数据实际上是相当令人鼓舞的，不过，存在一些特殊因素和技术因素…当我们得到12月的数据时，才会了解扭曲程度有多大" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "这些数据都没有改变我对前景的看法" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "货币政策目前处于非常有利的位置，可以收集更多信息", "不觉得现在有进一步采取货币政策行动的紧迫感", "根据对明年通胀略低于2.5%的预测，目前的实际利率大约在 1%-1.25%之间", "我个人看法是中性利率可能略低于1%，我们仍处于轻微(mildly)限制性状态…正在进入中性利率的附近。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 关于失业率，我认为由于一些技术因素可能使其上升了大约0.1%\n通胀\n‣ 就11月CPI而言，我们看到的一些数据实际上是相当令人鼓舞的，不过，存在一些特殊因素和技术因素…当我们得到12月的数据时，才会了解扭曲程度有多大\n风险平衡\n‣ 这些数据都没有改变我对前景的看法\n货币政策\n‣ 货币政策目前处于非常有利的位置，可以收集更多信息\n‣ 不觉得现在有进一步采取货币政策行动的紧迫感\n‣ 根据对明年通胀略低于2.5%的预测，目前的实际利率大约在 1%-1.25%之间\n‣ 我个人看法是中性利率可能略低于1%，我们仍处于轻微(mildly)限制性状态…正在进入中性利率的附近。", "article_id": "2d181cc90b14804c8cd4f653bbb42233", "url": null }, { "date": "2025-12-16", "title": "韧性", "note_zh": [ "今年尽管存在种种不确定性，美国经济表现出相当的韧性，看来明年有望加速回升", "预计2026年实际GDP增速将达到约2.25%，远高于今年约1.5%的预测增速", "劳动力市场继续降温，劳动力需求下降幅度超过供给。", "基于调查的供需平衡衡量指标显示劳动力市场松动程度在增加", "许多劳动力市场指标现在已回到疫情前不过热的水平", "尽管劳动力市场显然在降温，但我应强调，这是一个持续的、逐步的过程，并未出现裁员大幅上升或其他快速恶化的迹象。", "预计今年年底失业率将升至4.5%左右，这反映了政府停摆带来的额外影响。鉴于我对GDP增长将高于趋势水平的预测，预计未来几年失业率将逐步回落。", "我的估计是关税大约对当前通胀率贡献了大约半个百分点。", "我没有看到关税导致通胀的第二轮或其他外溢效应的迹象", "最重要的是，通胀预期仍然牢固锚定", "最近几个月随着劳动力市场降温，就业的下行风险有所增加，而通胀的上行风险则在一定程度上减小了" ], "note_format": "topics", "note_topic": "经济", "note_sections": [ { "topic": "经济", "bullets": [ "今年尽管存在种种不确定性，美国经济表现出相当的韧性，看来明年有望加速回升", "预计2026年实际GDP增速将达到约2.25%，远高于今年约1.5%的预测增速" ] }, { "topic": "就业", "bullets": [ "劳动力市场继续降温，劳动力需求下降幅度超过供给。", "基于调查的供需平衡衡量指标显示劳动力市场松动程度在增加", "许多劳动力市场指标现在已回到疫情前不过热的水平", "尽管劳动力市场显然在降温，但我应强调，这是一个持续的、逐步的过程，并未出现裁员大幅上升或其他快速恶化的迹象。", "预计今年年底失业率将升至4.5%左右，这反映了政府停摆带来的额外影响。鉴于我对GDP增长将高于趋势水平的预测，预计未来几年失业率将逐步回落。" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我的估计是关税大约对当前通胀率贡献了大约半个百分点。", "我没有看到关税导致通胀的第二轮或其他外溢效应的迹象", "最重要的是，通胀预期仍然牢固锚定" ] }, { "topic": "我预计关税将主要产生一次性的价格水平效应，这一效应将在 2026 年完全体现。明年通胀将降至略低于 2.5%，并在 2027 年达到 FOMC 的长期 2% 目标。", "bullets": [] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "最近几个月随着劳动力市场降温，就业的下行风险有所增加，而通胀的上行风险则在一定程度上减小了" ] } ], "note_raw": "经济\n‣ 今年尽管存在种种不确定性，美国经济表现出相当的韧性，看来明年有望加速回升\n‣ 预计2026年实际GDP增速将达到约2.25%，远高于今年约1.5%的预测增速\n就业\n‣ 劳动力市场继续降温，劳动力需求下降幅度超过供给。\n‣ 基于调查的供需平衡衡量指标显示劳动力市场松动程度在增加\n‣ 许多劳动力市场指标现在已回到疫情前不过热的水平\n‣ 尽管劳动力市场显然在降温，但我应强调，这是一个持续的、逐步的过程，并未出现裁员大幅上升或其他快速恶化的迹象。\n‣ 预计今年年底失业率将升至4.5%左右，这反映了政府停摆带来的额外影响。鉴于我对GDP增长将高于趋势水平的预测，预计未来几年失业率将逐步回落。\n通胀\n‣ 我的估计是关税大约对当前通胀率贡献了大约半个百分点。\n‣ 我没有看到关税导致通胀的第二轮或其他外溢效应的迹象\n‣ 最重要的是，通胀预期仍然牢固锚定\n我预计关税将主要产生一次性的价格水平效应，这一效应将在 2026 年完全体现。明年通胀将降至略低于 2.5%，并在 2027 年达到 FOMC 的长期 2% 目标。\n风险平衡\n‣ 最近几个月随着劳动力市场降温，就业的下行风险有所增加，而通胀的上行风险则在一定程度上减小了", "article_id": "44fe0a070cf8424face53a5794bb611d", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251215" }, { "date": "2025-11-21", "title": "穿越未知地带", "note_zh": [ "经济增长相较去年已有所放缓，劳动力市场逐步降温", "过去一年间包括失业率在内的劳动力供需平衡指标已逐步趋软，回落至疫情前劳动力市场尚未过热时的水平。需要强调的是，这一直是个持续渐进的调整过程，并未出现裁员激增或其他显示劳动力市场急剧恶化的迹象。", "最新数据显示通胀进程暂时陷入停滞", "据我估算，关税对当前通胀的推动约为0.5-0.75%。目前未见任何迹象表明关税通胀产生了第二轮或其他溢出效应", "通胀预期非常稳定，未出现大规模供应链瓶颈，劳动力市场未形成通胀压力，且工资增长已放缓", "在未出现关税引发第二轮效应的证据前提下，潜在通胀持续呈下降趋势", "预计关税通胀将在今年剩余时间和明年上半年逐步显现，此后通胀应会重回轨道，在 2027 年降至 2%", "随着劳动力市场降温，就业下行风险有所加剧；而通胀上行风险则略有缓和", "两边的风险平衡并未明显偏向某一方", "我认为当前政策适度(modestly)紧缩，尽管相比近期行动前略有放松", "我仍认为短期内存在进一步降息的空间，使政策立场更趋近中性区间", "若中央银行在维持价格稳定方面具备公信力，长期通胀预期应能始终锚定在与通胀目标相符的水平" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "经济增长相较去年已有所放缓，劳动力市场逐步降温", "过去一年间包括失业率在内的劳动力供需平衡指标已逐步趋软，回落至疫情前劳动力市场尚未过热时的水平。需要强调的是，这一直是个持续渐进的调整过程，并未出现裁员激增或其他显示劳动力市场急剧恶化的迹象。" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "最新数据显示通胀进程暂时陷入停滞", "据我估算，关税对当前通胀的推动约为0.5-0.75%。目前未见任何迹象表明关税通胀产生了第二轮或其他溢出效应", "通胀预期非常稳定，未出现大规模供应链瓶颈，劳动力市场未形成通胀压力，且工资增长已放缓", "在未出现关税引发第二轮效应的证据前提下，潜在通胀持续呈下降趋势", "预计关税通胀将在今年剩余时间和明年上半年逐步显现，此后通胀应会重回轨道，在 2027 年降至 2%" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "随着劳动力市场降温，就业下行风险有所加剧；而通胀上行风险则略有缓和", "两边的风险平衡并未明显偏向某一方" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我认为当前政策适度(modestly)紧缩，尽管相比近期行动前略有放松", "我仍认为短期内存在进一步降息的空间，使政策立场更趋近中性区间" ] }, { "topic": "其他", "bullets": [ "若中央银行在维持价格稳定方面具备公信力，长期通胀预期应能始终锚定在与通胀目标相符的水平" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 经济增长相较去年已有所放缓，劳动力市场逐步降温\n‣ 过去一年间包括失业率在内的劳动力供需平衡指标已逐步趋软，回落至疫情前劳动力市场尚未过热时的水平。需要强调的是，这一直是个持续渐进的调整过程，并未出现裁员激增或其他显示劳动力市场急剧恶化的迹象。\n通胀\n‣ 最新数据显示通胀进程暂时陷入停滞\n‣ 据我估算，关税对当前通胀的推动约为0.5-0.75%。目前未见任何迹象表明关税通胀产生了第二轮或其他溢出效应\n‣ 通胀预期非常稳定，未出现大规模供应链瓶颈，劳动力市场未形成通胀压力，且工资增长已放缓\n‣ 在未出现关税引发第二轮效应的证据前提下，潜在通胀持续呈下降趋势\n‣ 预计关税通胀将在今年剩余时间和明年上半年逐步显现，此后通胀应会重回轨道，在 2027 年降至 2%\n风险平衡\n‣ 随着劳动力市场降温，就业下行风险有所加剧；而通胀上行风险则略有缓和\n‣ 两边的风险平衡并未明显偏向某一方\n货币政策\n‣ 我认为当前政策适度(modestly)紧缩，尽管相比近期行动前略有放松\n‣ 我仍认为短期内存在进一步降息的空间，使政策立场更趋近中性区间\n其他\n‣ 若中央银行在维持价格稳定方面具备公信力，长期通胀预期应能始终锚定在与通胀目标相符的水平", "article_id": "f022136527f34681af8e63b98d42ef74", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251121" }, { "date": "2025-11-13", "title": "下一阶段解锁", "note_zh": [ "美联储需要再次扩大资产规模的时间不会太长" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "美联储需要再次扩大资产规模的时间不会太长" ] } ], "note_raw": "‣ 美联储需要再次扩大资产规模的时间不会太长", "article_id": "0d9c42603ab54ce5b49264bf9b63ffd7", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251112" }, { "date": "2025-11-10", "title": "阅读全文：英国《金融时报》专访约翰·威廉姆斯实录", "note_zh": [ "美国经济已展现出强大韧性，持续保持积极稳健的增长态势", "尽管劳动力某些方面有所疲软，但仍维持岗位增长，失业率保持在较低水平", "就业市场逐渐降温…并未目睹快速恶化或根本性陷入更糟糕的境地", "薪资增速已降至与中期 2%通胀目标相符的水平", "我认为AI相关技术产生全面经济效应需要更长的周期", "大量资金正涌入人工智能、发电厂和数据中心领域", "目前我没有看到明显的金融稳定风险", "剔除关税影响后，我们看到潜在通胀持续放缓的迹象", "大约有半个百分点，或许更多，似乎是由关税的直接效应引起的", "我认为这更像是通胀逐渐向 2%目标靠拢的进程", "强调三点情况：通胀预期始终稳定、劳动力市场并未显现助推通胀压力的迹象、除极少数特定品类外，并未观察到供应链问题", "没有看到如关税带来的第二轮效应、放大效应或持续影响", "通胀仍处高位且未见马上回落迹象，同时经济相当韧性，但正逐渐降温", "现在仍属于限制性政策" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "美国经济已展现出强大韧性，持续保持积极稳健的增长态势", "尽管劳动力某些方面有所疲软，但仍维持岗位增长，失业率保持在较低水平", "就业市场逐渐降温…并未目睹快速恶化或根本性陷入更糟糕的境地", "薪资增速已降至与中期 2%通胀目标相符的水平", "我认为AI相关技术产生全面经济效应需要更长的周期", "大量资金正涌入人工智能、发电厂和数据中心领域", "目前我没有看到明显的金融稳定风险" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "剔除关税影响后，我们看到潜在通胀持续放缓的迹象", "大约有半个百分点，或许更多，似乎是由关税的直接效应引起的", "我认为这更像是通胀逐渐向 2%目标靠拢的进程", "强调三点情况：通胀预期始终稳定、劳动力市场并未显现助推通胀压力的迹象、除极少数特定品类外，并未观察到供应链问题", "没有看到如关税带来的第二轮效应、放大效应或持续影响" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "通胀仍处高位且未见马上回落迹象，同时经济相当韧性，但正逐渐降温" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "现在仍属于限制性政策" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 美国经济已展现出强大韧性，持续保持积极稳健的增长态势\n‣ 尽管劳动力某些方面有所疲软，但仍维持岗位增长，失业率保持在较低水平\n‣ 就业市场逐渐降温…并未目睹快速恶化或根本性陷入更糟糕的境地\n‣ 薪资增速已降至与中期 2%通胀目标相符的水平\n‣ 我认为AI相关技术产生全面经济效应需要更长的周期\n‣ 大量资金正涌入人工智能、发电厂和数据中心领域\n‣ 目前我没有看到明显的金融稳定风险\n通胀\n‣ 剔除关税影响后，我们看到潜在通胀持续放缓的迹象\n‣ 大约有半个百分点，或许更多，似乎是由关税的直接效应引起的\n‣ 我认为这更像是通胀逐渐向 2%目标靠拢的进程\n‣ 强调三点情况：通胀预期始终稳定、劳动力市场并未显现助推通胀压力的迹象、除极少数特定品类外，并未观察到供应链问题\n‣ 没有看到如关税带来的第二轮效应、放大效应或持续影响\n风险平衡\n‣ 通胀仍处高位且未见马上回落迹象，同时经济相当韧性，但正逐渐降温\n货币政策\n‣ 现在仍属于限制性政策", "article_id": "da40ee15c9704728b803d060be37112e", "url": "https://www.ft.com/content/e701e86a-211b-415e-8e6d-4174966e3c93" }, { "date": "2025-11-07", "title": "美联储威廉姆斯：低实际利率时代仍在持续", "note_zh": [ "低中性利率时代仍在持续，现在可能约为0.5%" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "低中性利率时代仍在持续，现在可能约为0.5%" ] } ], "note_raw": "‣ 低中性利率时代仍在持续，现在可能约为0.5%", "article_id": "a58c534d808145489e52aa39c1010c23", "url": "https://breakingthenews.net/Article/Fed-Williams:-The-low-R-star-era-continues/65137824" }, { "date": "2025-10-10", "title": "纽约联储主席支持降息以保护劳动力市场", "note_zh": [ "劳动力市场进一步放缓的风险正是我密切关注的重点", "一个非常积极的现象是GDP增速超出预期..生产率增长相当不错..这对于抑制通胀压力和支持经济增长都非常有利", "关税通胀目前比我们先前预期的要小一些，且可能更为持久", "我们对关税实际高度的预估已显著下调…这消除了通胀的部分上行风险", "关税可能已将物价水平推高了约0.25个百分点，最高可达0.5个百分点", "核心通胀似乎正逐渐向目标回落，最明显是住房，非住房服务回落则较为曲折", "工资增长放缓，将切实推动服务类通胀下降", "我没有看到任何第二轮效应或可能放大关税对通胀影响的迹象", "纽约联储掌握的更广泛(价格)指数基本处于正常水平", "劳动力市场持续降温，通胀上行风险有所减弱", "劳动力市场面临更多下行风险，这一定程度上消除了通胀的上行风险", "我仍认为政策限制程度较为温和(modestly)", "我并不将金融状况本身视为货币政策立场的风向标", "若如预期(通胀略升至3%左右，失业率温和攀升)，政策应会按预期方式推进", "我个人认为今年仍会降息，但具体幅度还有待观察", "我认为目前的降息是出于风险管理，以实现恰当的平衡", "我们正走在回归中性利率的道路上，降息终点更像是一个哲学问题", "我认为中性利率水平仍然相对较低，很可能略低于 1%", "未来几年重新考虑AI革命、金融环境、财政政策以及不确定性等多重因素的话，许多都在推高利率需求，至少在一段时间内需要保持紧缩性利率水平", "除非短期利率工具受到限制，否则通常不会动用QE这些手段" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "劳动力市场进一步放缓的风险正是我密切关注的重点", "一个非常积极的现象是GDP增速超出预期..生产率增长相当不错..这对于抑制通胀压力和支持经济增长都非常有利" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "关税通胀目前比我们先前预期的要小一些，且可能更为持久", "我们对关税实际高度的预估已显著下调…这消除了通胀的部分上行风险", "关税可能已将物价水平推高了约0.25个百分点，最高可达0.5个百分点", "核心通胀似乎正逐渐向目标回落，最明显是住房，非住房服务回落则较为曲折", "工资增长放缓，将切实推动服务类通胀下降", "我没有看到任何第二轮效应或可能放大关税对通胀影响的迹象", "纽约联储掌握的更广泛(价格)指数基本处于正常水平" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "劳动力市场持续降温，通胀上行风险有所减弱", "劳动力市场面临更多下行风险，这一定程度上消除了通胀的上行风险" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我仍认为政策限制程度较为温和(modestly)", "我并不将金融状况本身视为货币政策立场的风向标", "若如预期(通胀略升至3%左右，失业率温和攀升)，政策应会按预期方式推进", "我个人认为今年仍会降息，但具体幅度还有待观察", "我认为目前的降息是出于风险管理，以实现恰当的平衡", "我们正走在回归中性利率的道路上，降息终点更像是一个哲学问题", "我认为中性利率水平仍然相对较低，很可能略低于 1%", "未来几年重新考虑AI革命、金融环境、财政政策以及不确定性等多重因素的话，许多都在推高利率需求，至少在一段时间内需要保持紧缩性利率水平", "除非短期利率工具受到限制，否则通常不会动用QE这些手段" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 劳动力市场进一步放缓的风险正是我密切关注的重点\n‣ 一个非常积极的现象是GDP增速超出预期..生产率增长相当不错..这对于抑制通胀压力和支持经济增长都非常有利\n通胀\n‣ 关税通胀目前比我们先前预期的要小一些，且可能更为持久\n‣ 我们对关税实际高度的预估已显著下调…这消除了通胀的部分上行风险\n‣ 关税可能已将物价水平推高了约0.25个百分点，最高可达0.5个百分点\n‣ 核心通胀似乎正逐渐向目标回落，最明显是住房，非住房服务回落则较为曲折\n‣ 工资增长放缓，将切实推动服务类通胀下降\n‣ 我没有看到任何第二轮效应或可能放大关税对通胀影响的迹象\n‣ 纽约联储掌握的更广泛(价格)指数基本处于正常水平\n风险平衡\n‣ 劳动力市场持续降温，通胀上行风险有所减弱\n‣ 劳动力市场面临更多下行风险，这一定程度上消除了通胀的上行风险\n货币政策\n‣ 我仍认为政策限制程度较为温和(modestly)\n‣ 我并不将金融状况本身视为货币政策立场的风向标\n‣ 若如预期(通胀略升至3%左右，失业率温和攀升)，政策应会按预期方式推进\n‣ 我个人认为今年仍会降息，但具体幅度还有待观察\n‣ 我认为目前的降息是出于风险管理，以实现恰当的平衡\n‣ 我们正走在回归中性利率的道路上，降息终点更像是一个哲学问题\n‣ 我认为中性利率水平仍然相对较低，很可能略低于 1%\n‣ 未来几年重新考虑AI革命、金融环境、财政政策以及不确定性等多重因素的话，许多都在推高利率需求，至少在一段时间内需要保持紧缩性利率水平\n‣ 除非短期利率工具受到限制，否则通常不会动用QE这些手段", "article_id": "e9524a75d2d9491d9faa82ce4af5f701", "url": "https://www.nytimes.com/2025/10/09/us/politics/new-york-fed-president-williams-interview-interest-rate-cuts.html" }, { "date": "2025-10-03", "title": "未雨绸缪", "note_zh": [ "一些被誉为\"非常规“的货币政策，并非\"紧急\"、\"危机\"或\"破釜沉舟\"式的政策，而是深深植根于货币理论与实践的悠久传统之中…属于战术与执行层面的问题，而非原则或战略问题 鸽", "强调三大关键原则的重要性：对物价稳定的责任担当与行动独立性、目标与策略的透明度，以及锚定通胀预期的核心关注 中" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "一些被誉为\"非常规“的货币政策，并非\"紧急\"、\"危机\"或\"破釜沉舟\"式的政策，而是深深植根于货币理论与实践的悠久传统之中…属于战术与执行层面的问题，而非原则或战略问题 鸽", "强调三大关键原则的重要性：对物价稳定的责任担当与行动独立性、目标与策略的透明度，以及锚定通胀预期的核心关注 中" ] } ], "note_raw": "‣ 一些被誉为\"非常规“的货币政策，并非\"紧急\"、\"危机\"或\"破釜沉舟\"式的政策，而是深深植根于货币理论与实践的悠久传统之中…属于战术与执行层面的问题，而非原则或战略问题 鸽\n‣ 强调三大关键原则的重要性：对物价稳定的责任担当与行动独立性、目标与策略的透明度，以及锚定通胀预期的核心关注 中", "article_id": "b06f80e4f83d4a92b4365d3caaacb115", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil251003" }, { "date": "2025-09-30", "title": "美联储威廉姆斯称关税影响减弱 通胀风险降低", "note_zh": [ "关税通胀\"相对温和或适度\"，比大多数人预期的要小，而且似乎没有任何通胀压力积聚的迹象", "风险格局已出现某种再平衡——从通胀作为主要风险，转变为就业与通胀风险水平趋于接近", "略微缓解政策限制力度既能确保就业市场持续健康，又能维持对高于目标通胀水平的抑制压力", "一些使中性利率保持低位的因素仍在发挥作用，我的模型估计是0.75%" ], "note_format": "topics", "note_topic": "通胀", "note_sections": [ { "topic": "通胀", "bullets": [ "关税通胀\"相对温和或适度\"，比大多数人预期的要小，而且似乎没有任何通胀压力积聚的迹象" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "风险格局已出现某种再平衡——从通胀作为主要风险，转变为就业与通胀风险水平趋于接近" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "略微缓解政策限制力度既能确保就业市场持续健康，又能维持对高于目标通胀水平的抑制压力", "一些使中性利率保持低位的因素仍在发挥作用，我的模型估计是0.75%" ] } ], "note_raw": "通胀\n‣ 关税通胀\"相对温和或适度\"，比大多数人预期的要小，而且似乎没有任何通胀压力积聚的迹象\n风险平衡\n‣ 风险格局已出现某种再平衡——从通胀作为主要风险，转变为就业与通胀风险水平趋于接近\n货币政策\n‣ 略微缓解政策限制力度既能确保就业市场持续健康，又能维持对高于目标通胀水平的抑制压力\n‣ 一些使中性利率保持低位的因素仍在发挥作用，我的模型估计是0.75%", "article_id": "27a26df999cb48fda5dd408da860158c", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-29/fed-s-williams-says-inflation-risks-lower-as-tariff-effect-muted" }, { "date": "2025-09-05", "title": "向数据致敬", "note_zh": [ "劳动力市场状况已逐渐降温至接近疫情前几年的水平", "此外，近几个月非农就业人数增长明显放缓，但这很可能是劳动力需求与供给双双下降的结果，其中很大程度上反映了移民减少对劳动力市场的影响。", "截至目前，已实施关税的实际总体影响并未达到今年早些时候的预期水平，但政策实施时间尚短，其全面影响仍需时日才能显现", "值得庆幸的是，我尚未观察到关税对整体通胀趋势产生放大效应或第二轮影响的迹象", "鉴于通胀仍高于目标，而劳动力市场总体符合充分就业状态，当前政策立场是适宜的", "如果如预期发展，我预计适时将利率调整至更趋中性的立场将是合适的", "预计今年GDP将在 1.25-1.5%之间；明年失业率将逐步上升至约4.5%；同时今年PCE将介于 3-3.25%之间，明年将降至 2.5%左右，并在2027年达到目标水平", "前景仍充满不确定性，数据走势也可能出人意料" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "劳动力市场状况已逐渐降温至接近疫情前几年的水平", "此外，近几个月非农就业人数增长明显放缓，但这很可能是劳动力需求与供给双双下降的结果，其中很大程度上反映了移民减少对劳动力市场的影响。", "截至目前，已实施关税的实际总体影响并未达到今年早些时候的预期水平，但政策实施时间尚短，其全面影响仍需时日才能显现", "值得庆幸的是，我尚未观察到关税对整体通胀趋势产生放大效应或第二轮影响的迹象", "鉴于通胀仍高于目标，而劳动力市场总体符合充分就业状态，当前政策立场是适宜的", "如果如预期发展，我预计适时将利率调整至更趋中性的立场将是合适的", "预计今年GDP将在 1.25-1.5%之间；明年失业率将逐步上升至约4.5%；同时今年PCE将介于 3-3.25%之间，明年将降至 2.5%左右，并在2027年达到目标水平", "前景仍充满不确定性，数据走势也可能出人意料" ] } ], "note_raw": "‣ 劳动力市场状况已逐渐降温至接近疫情前几年的水平\n‣ 此外，近几个月非农就业人数增长明显放缓，但这很可能是劳动力需求与供给双双下降的结果，其中很大程度上反映了移民减少对劳动力市场的影响。\n‣ 截至目前，已实施关税的实际总体影响并未达到今年早些时候的预期水平，但政策实施时间尚短，其全面影响仍需时日才能显现\n‣ 值得庆幸的是，我尚未观察到关税对整体通胀趋势产生放大效应或第二轮影响的迹象\n‣ 鉴于通胀仍高于目标，而劳动力市场总体符合充分就业状态，当前政策立场是适宜的\n‣ 如果如预期发展，我预计适时将利率调整至更趋中性的立场将是合适的\n‣ 预计今年GDP将在 1.25-1.5%之间；明年失业率将逐步上升至约4.5%；同时今年PCE将介于 3-3.25%之间，明年将降至 2.5%左右，并在2027年达到目标水平\n‣ 前景仍充满不确定性，数据走势也可能出人意料", "article_id": "ebd4039ad7bd4fc38d54fffb3e70eb43", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250904" }, { "date": "2025-08-28", "title": "CNBC 对纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯的完整专访", "note_zh": [ "如果经济按预期发展，那么利率应逐步回归中性", "通胀和就业两方面的风险正在趋于平衡", "中性实际利率大约在 1%。加上 2% 的目标通胀，中性名义利率约为 3%", "我的看法是可以小幅降息，但仍保持一定的紧缩。不过必须密切关注数据。", "我乐观看待当前经济——低失业率，通胀正向 2% 回落，但意外也可能发生" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "如果经济按预期发展，那么利率应逐步回归中性", "通胀和就业两方面的风险正在趋于平衡", "中性实际利率大约在 1%。加上 2% 的目标通胀，中性名义利率约为 3%", "我的看法是可以小幅降息，但仍保持一定的紧缩。不过必须密切关注数据。", "我乐观看待当前经济——低失业率，通胀正向 2% 回落，但意外也可能发生" ] } ], "note_raw": "‣ 如果经济按预期发展，那么利率应逐步回归中性\n‣ 通胀和就业两方面的风险正在趋于平衡\n‣ 中性实际利率大约在 1%。加上 2% 的目标通胀，中性名义利率约为 3%\n‣ 我的看法是可以小幅降息，但仍保持一定的紧缩。不过必须密切关注数据。\n‣ 我乐观看待当前经济——低失业率，通胀正向 2% 回落，但意外也可能发生", "article_id": "25d81cc90b1480968202ff23f2690386", "url": null }, { "date": "2025-08-26", "title": "我们看不见的满天星辰", "note_zh": [ "至关重要的是，加拿大、欧元区、英国和美国这四个经济体的 GDP 加权 r-star 估计值约为 0.5%，与疫情爆发前可比时期的实时估计值相近。 这一发现表明 r-star 并未出现显著回升，与美国多种 r-star 模型的证据一致——这些模型显示 2018 年第三季度至 2025 年第一季度期间，r-star 实时估计值仅相对温和地上升了 0.25 至 0.5 个百分点。 基于此证据，低 r-star 时代似乎远未结束。" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "至关重要的是，加拿大、欧元区、英国和美国这四个经济体的 GDP 加权 r-star 估计值约为 0.5%，与疫情爆发前可比时期的实时估计值相近。 这一发现表明 r-star 并未出现显著回升，与美国多种 r-star 模型的证据一致——这些模型显示 2018 年第三季度至 2025 年第一季度期间，r-star 实时估计值仅相对温和地上升了 0.25 至 0.5 个百分点。 基于此证据，低 r-star 时代似乎远未结束。" ] } ], "note_raw": "‣ 至关重要的是，加拿大、欧元区、英国和美国这四个经济体的 GDP 加权 r-star 估计值约为 0.5%，与疫情爆发前可比时期的实时估计值相近。 这一发现表明 r-star 并未出现显著回升，与美国多种 r-star 模型的证据一致——这些模型显示 2018 年第三季度至 2025 年第一季度期间，r-star 实时估计值仅相对温和地上升了 0.25 至 0.5 个百分点。 基于此证据，低 r-star 时代似乎远未结束。", "article_id": "76f90408b3754d2b8494777fb0db5f14", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250825" }, { "date": "2025-08-04", "title": "文字记录：纽约联储主席约翰·威廉姆斯谈经济前景", "note_zh": [ "劳动力市场的状况依然可以描述为稳健，不过我们确实看到了就业增长的放缓", "我预计今年 GDP 增长约为 1%，而上半年约为 1.2%，明年增长将反弹", "今年通胀会因关税有所上升，然后明年回落，并在2027年达到2%目标", "整体通胀在某种程度上是积极的，但我们还没有达到目标", "当前立场是适度限制性的。接下来的政策决策，至少在初期，是我们采取了适度紧缩的立场，并达到了预期效果。如果这种情况持续下去，是不是该稍微调低一点？", "从大多数调查、市场和经济学家的证据来看，通胀预期非常稳固" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "劳动力市场的状况依然可以描述为稳健，不过我们确实看到了就业增长的放缓", "我预计今年 GDP 增长约为 1%，而上半年约为 1.2%，明年增长将反弹", "今年通胀会因关税有所上升，然后明年回落，并在2027年达到2%目标", "整体通胀在某种程度上是积极的，但我们还没有达到目标", "当前立场是适度限制性的。接下来的政策决策，至少在初期，是我们采取了适度紧缩的立场，并达到了预期效果。如果这种情况持续下去，是不是该稍微调低一点？", "从大多数调查、市场和经济学家的证据来看，通胀预期非常稳固" ] } ], "note_raw": "‣ 劳动力市场的状况依然可以描述为稳健，不过我们确实看到了就业增长的放缓\n‣ 我预计今年 GDP 增长约为 1%，而上半年约为 1.2%，明年增长将反弹\n‣ 今年通胀会因关税有所上升，然后明年回落，并在2027年达到2%目标\n‣ 整体通胀在某种程度上是积极的，但我们还没有达到目标\n‣ 当前立场是适度限制性的。接下来的政策决策，至少在初期，是我们采取了适度紧缩的立场，并达到了预期效果。如果这种情况持续下去，是不是该稍微调低一点？\n‣ 从大多数调查、市场和经济学家的证据来看，通胀预期非常稳固", "article_id": "9de1ad84c5154d4ea0ae72c33b7d8537", "url": "https://www.wsj.com/economy/central-banking/transcript-new-york-fed-president-john-williams-discusses-the-economic-outlook-95cbbabf?mod=article_relatedinline" }, { "date": "2025-07-17", "title": "年夏季：数据", "note_zh": [ "关税的影响仍处于初期阶段，完全发挥作用需要时间", "纽约联储调查显示，企业至少将部分关税上涨的成本转嫁给了客户，近三分之一的制造商和约 45%的服务企业通过提高价格，完全转嫁关税成本", "今年美元汇率的走低可能会在未来对通胀压力产生一定的推动作用", "维持适度紧缩的货立场，对于实现双重使命目标是完全适当的", "我预计今年实际GDP约为1%，年底失业率约4.5%，年底通胀在3%-3.5%之间，然后在明年回落至约 2.5%，并在 2027 年达到 2%。", "经济路径的不确定性显著增加，但现在判断硬数据的走势还为时过早。" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "关税的影响仍处于初期阶段，完全发挥作用需要时间", "纽约联储调查显示，企业至少将部分关税上涨的成本转嫁给了客户，近三分之一的制造商和约 45%的服务企业通过提高价格，完全转嫁关税成本", "今年美元汇率的走低可能会在未来对通胀压力产生一定的推动作用", "维持适度紧缩的货立场，对于实现双重使命目标是完全适当的", "我预计今年实际GDP约为1%，年底失业率约4.5%，年底通胀在3%-3.5%之间，然后在明年回落至约 2.5%，并在 2027 年达到 2%。", "经济路径的不确定性显著增加，但现在判断硬数据的走势还为时过早。" ] } ], "note_raw": "‣ 关税的影响仍处于初期阶段，完全发挥作用需要时间\n‣ 纽约联储调查显示，企业至少将部分关税上涨的成本转嫁给了客户，近三分之一的制造商和约 45%的服务企业通过提高价格，完全转嫁关税成本\n‣ 今年美元汇率的走低可能会在未来对通胀压力产生一定的推动作用\n‣ 维持适度紧缩的货立场，对于实现双重使命目标是完全适当的\n‣ 我预计今年实际GDP约为1%，年底失业率约4.5%，年底通胀在3%-3.5%之间，然后在明年回落至约 2.5%，并在 2027 年达到 2%。\n‣ 经济路径的不确定性显著增加，但现在判断硬数据的走势还为时过早。", "article_id": "8f8465f068d84e9fa197ae929d59833b", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250716" }, { "date": "2025-06-25", "title": "数据的整体性", "note_zh": [ "支持联储最新决议，维持适度紧缩立场，对于实现双重使命目标是完全适当的", "预计不确定性和关税将抑制支出，移民减少将放缓劳动力增长。因此，预计今年GDP将降至略高于1%，年底失业率将上升至约4.5%，通胀将推高至约3%", "许多软数据反应不确定加剧，但现在还为时过早，无法判断硬数据的未来走势" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "支持联储最新决议，维持适度紧缩立场，对于实现双重使命目标是完全适当的", "预计不确定性和关税将抑制支出，移民减少将放缓劳动力增长。因此，预计今年GDP将降至略高于1%，年底失业率将上升至约4.5%，通胀将推高至约3%", "许多软数据反应不确定加剧，但现在还为时过早，无法判断硬数据的未来走势" ] } ], "note_raw": "‣ 支持联储最新决议，维持适度紧缩立场，对于实现双重使命目标是完全适当的\n‣ 预计不确定性和关税将抑制支出，移民减少将放缓劳动力增长。因此，预计今年GDP将降至略高于1%，年底失业率将上升至约4.5%，通胀将推高至约3%\n‣ 许多软数据反应不确定加剧，但现在还为时过早，无法判断硬数据的未来走势", "article_id": "e70430737188430db87bd754c3ec5b61", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250624" }, { "date": "2025-05-28", "title": "美联储威廉姆斯表示疫情改变了通胀认知", "note_zh": [ "政策制定者应致力于锚定通胀预期的整条曲线", "我认为过去的五年改变了人们对通货膨胀的认知" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "政策制定者应致力于锚定通胀预期的整条曲线", "我认为过去的五年改变了人们对通货膨胀的认知" ] } ], "note_raw": "‣ 政策制定者应致力于锚定通胀预期的整条曲线\n‣ 我认为过去的五年改变了人们对通货膨胀的认知", "article_id": "804b08e0fa854e98988868fe328f2848", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-28/fed-s-williams-says-pandemic-changed-inflation-perceptions" }, { "date": "2025-05-20", "title": "美联储官员表示利率可能至少到 9 月前保持不变", "note_zh": [ "可能在9月之前尚未准备好降低利率，因为不明朗的经济前景。" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "可能在9月之前尚未准备好降低利率，因为不明朗的经济前景。" ] } ], "note_raw": "‣ 可能在9月之前尚未准备好降低利率，因为不明朗的经济前景。", "article_id": "d79bc40c310242c1a9067f1b33227fa2", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-19/williams-says-fed-needs-beyond-june-july-to-get-clearer-outlook" }, { "date": "2025-05-09", "title": "不确定性与稳健的货币政策", "note_zh": [ "一个关键教训是保持通胀预期良好锚定，尤其是在不确定性极高的情况下" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "一个关键教训是保持通胀预期良好锚定，尤其是在不确定性极高的情况下" ] } ], "note_raw": "‣ 一个关键教训是保持通胀预期良好锚定，尤其是在不确定性极高的情况下", "article_id": "7075da20fbc24769b2953e4052fe7bd1", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250509" }, { "date": "2025-04-18", "title": "联邦储备高级官员揭示瘫痪大型商业决策和投资的“头号话题”", "note_zh": [ "货币政策处于良好位置，目前没有必要调整", "中性利率仍可能处于较低水平" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "货币政策处于良好位置，目前没有必要调整", "中性利率仍可能处于较低水平" ] } ], "note_raw": "‣ 货币政策处于良好位置，目前没有必要调整\n‣ 中性利率仍可能处于较低水平", "article_id": "2b105e416fc94e898441b630ec031b66", "url": "https://www.foxbusiness.com/media/top-fed-official-unveils-no-1-topic-paralyzing-big-business-decisions-investment" }, { "date": "2025-04-18", "title": "不确定的时代", "note_zh": [ "稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要。", "重申减缓缩表对货币政策立场和资产负债表的最终规模没有影响", "预计今年GDP 1%以下，失业率未来一年内升至 4.5-5%，通胀升至3.5-4%" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要。", "重申减缓缩表对货币政策立场和资产负债表的最终规模没有影响", "预计今年GDP 1%以下，失业率未来一年内升至 4.5-5%，通胀升至3.5-4%" ] } ], "note_raw": "‣ 稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要。\n‣ 重申减缓缩表对货币政策立场和资产负债表的最终规模没有影响\n‣ 预计今年GDP 1%以下，失业率未来一年内升至 4.5-5%，通胀升至3.5-4%", "article_id": "0d281b0914604240b07e74a7226daad8", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250411" }, { "date": "2025-04-11", "title": "不确定的时代", "note_zh": [ "稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要", "预计今年GDP在1%以下，失业率未来一年内升至4.5-5%，通胀升至3.5-4%" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要", "预计今年GDP在1%以下，失业率未来一年内升至4.5-5%，通胀升至3.5-4%" ] } ], "note_raw": "‣ 稳固的长期通胀预期对于确保持续的价格稳定至关重要\n‣ 预计今年GDP在1%以下，失业率未来一年内升至4.5-5%，通胀升至3.5-4%", "article_id": "96c6cb8545bc454a8d0745b514881af7", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250411" }, { "date": "2025-04-01", "title": "美联储威廉姆斯称利率将在特朗普关税不确定性中“维持一段时间”不变", "note_zh": [ "预计央行将“在一段时间内”维持利率不变，需要观察关税影响", "关税可能对通胀产生“更持久的影响”，\"间接影响\"需要几年时间才能完全显现", "目前没有滞胀迹象，我们不会让高通胀像70和80年代那样根深蒂固", "威廉姆斯反复提及不确定性，该词共使用了九次", "基准预期是今年通胀相对稳定，上行风险很大承担上取决于关税影响", "我个人难以权衡通胀上行风险和经济下行风险孰轻孰重", "货币政策适度限制性，给通胀一定的下行压力，处于非常有利的位置", "我们必须确保长期通胀预期牢牢锚定", "放缓缩表速度可以说是一种审慎措施，以确保我们不会遇到任何意外波折" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "预计央行将“在一段时间内”维持利率不变，需要观察关税影响", "关税可能对通胀产生“更持久的影响”，\"间接影响\"需要几年时间才能完全显现", "目前没有滞胀迹象，我们不会让高通胀像70和80年代那样根深蒂固", "威廉姆斯反复提及不确定性，该词共使用了九次", "基准预期是今年通胀相对稳定，上行风险很大承担上取决于关税影响", "我个人难以权衡通胀上行风险和经济下行风险孰轻孰重", "货币政策适度限制性，给通胀一定的下行压力，处于非常有利的位置", "我们必须确保长期通胀预期牢牢锚定", 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"放缓缩表对货币政策立场没有影响，也不应影响我们中期内的资产负债表规模", "预计今年经济增长将放缓，部分原因是移民减少导致劳动力增长放缓", "目前适度的紧缩货币政策立场是完全合适的" ] } ], "note_raw": "‣ 经济稳步前行，就业供需基本平衡，通胀朝目标前行，尽管过程曲折\n‣ 最近的硬数据和软数据都发出了喜忧参半的信号\n‣ 大多数指标表明中长期预期仍保持良好锚定，通胀预期不比疫情前更不稳定\n‣ 放缓缩表对货币政策立场没有影响，也不应影响我们中期内的资产负债表规模\n‣ 预计今年经济增长将放缓，部分原因是移民减少导致劳动力增长放缓\n‣ 目前适度的紧缩货币政策立场是完全合适的", "article_id": "0fbb9aa56b68407e8f89be4f727cfa47", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250321" }, { "date": "2025-03-08", "title": "关于 \"货币政策对实际活动的传导 \"的讨论", "note_zh": [ "没有迹象表明通胀预期在任何预测期限内脱离疫情前的水平；", "数据及研究显示通胀冲击对短期预期的影响是滞后的；", "仍然认为中性利率低于20世纪90年代水平；" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "没有迹象表明通胀预期在任何预测期限内脱离疫情前的水平；", "数据及研究显示通胀冲击对短期预期的影响是滞后的；", "仍然认为中性利率低于20世纪90年代水平；" ] } ], "note_raw": "‣ 没有迹象表明通胀预期在任何预测期限内脱离疫情前的水平；\n‣ 数据及研究显示通胀冲击对短期预期的影响是滞后的；\n‣ 仍然认为中性利率低于20世纪90年代水平；", "article_id": "ca67d8162f4f4ff7b1810f0db1517b27", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250307" }, { "date": "2025-03-05", "title": "美联储的威廉姆斯表示，关税可能会推高美国通", "note_zh": [ "我现在确实将关税对通货膨胀和价格的一些影响纳入考虑", "美国经济状况良好，劳动力市场已趋于稳定。", "目前不认为需要改变利率政策。", "密歇根大学通胀预期数据值得关注，纽约联储通胀预期数据更加稳定", "美联储资产负债表策略没有改变，纪要论并未改变最终目标。" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "我现在确实将关税对通货膨胀和价格的一些影响纳入考虑", "美国经济状况良好，劳动力市场已趋于稳定。", "目前不认为需要改变利率政策。", "密歇根大学通胀预期数据值得关注，纽约联储通胀预期数据更加稳定", "美联储资产负债表策略没有改变，纪要论并未改变最终目标。" ] } ], "note_raw": "‣ 我现在确实将关税对通货膨胀和价格的一些影响纳入考虑\n‣ 美国经济状况良好，劳动力市场已趋于稳定。\n‣ 目前不认为需要改变利率政策。\n‣ 密歇根大学通胀预期数据值得关注，纽约联储通胀预期数据更加稳定\n‣ 美联储资产负债表策略没有改变，纪要论并未改变最终目标。", "article_id": "2f4b987572424aab8f1a42c2fa18fde6", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-04/fed-s-williams-says-tariffs-will-likely-lead-to-higher-us-prices" }, { "date": "2025-02-12", "title": "从我们现在的位置", "note_zh": [ "预计今明两年实际GDP约2%，接近我的长期潜在增长率估计。", "预计失业率将在 4%到 4.25%之间，通胀将保持在 2.5%左右。", "未来发展方向都面临着巨大的不确定性。" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "预计今明两年实际GDP约2%，接近我的长期潜在增长率估计。", "预计失业率将在 4%到 4.25%之间，通胀将保持在 2.5%左右。", "未来发展方向都面临着巨大的不确定性。" ] } ], "note_raw": "预计今明两年实际GDP约2%，接近我的长期潜在增长率估计。\n预计失业率将在 4%到 4.25%之间，通胀将保持在 2.5%左右。\n未来发展方向都面临着巨大的不确定性。", "article_id": "0913924e8bb2441f9833bd1baf53ad14", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250211" }, { "date": "2025-01-16", "title": "提及发明--- Mentions of Inventions", "note_zh": [ "现在，经济状况非常良好。总体而言，经济已经恢复平衡。", "劳动力和生产力的强劲增长意味着经济能够以比疫情前更快的速度扩张，而不会产生通货膨胀压力。", "最新的数据表明通货膨胀正朝着我们 2%的目标发展。", "我预计今年实际 GDP 增长将略微放缓至约 2%，部分反映了移民减少的影响。", "我预计失业率将在今年保持在 4%到 4.25%之间。" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "现在，经济状况非常良好。总体而言，经济已经恢复平衡。", "劳动力和生产力的强劲增长意味着经济能够以比疫情前更快的速度扩张，而不会产生通货膨胀压力。", "最新的数据表明通货膨胀正朝着我们 2%的目标发展。", "我预计今年实际 GDP 增长将略微放缓至约 2%，部分反映了移民减少的影响。", "我预计失业率将在今年保持在 4%到 4.25%之间。" ] } ], "note_raw": "现在，经济状况非常良好。总体而言，经济已经恢复平衡。\n劳动力和生产力的强劲增长意味着经济能够以比疫情前更快的速度扩张，而不会产生通货膨胀压力。\n最新的数据表明通货膨胀正朝着我们 2%的目标发展。\n我预计今年实际 GDP 增长将略微放缓至约 2%，部分反映了移民减少的影响。\n我预计失业率将在今年保持在 4%到 4.25%之间。", "article_id": "5082ac7ee4f141f68b5c58bfb67fe555", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2025/wil250115" }, { "date": "2024-12-21", "title": "美联储威廉姆斯在 2025 年预测中纳入了特朗普的一些政策", "note_zh": [ "中性利率略高于疫情前的水平，但远低于当前利率水平。", "模型估算的长期真实中性利率为0.75%。", "我已经纳入了一些关于财政政策、移民和其他政策的思考", "预计明年增长将放缓至2%左右，失业率将在4.25%左右" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "中性利率略高于疫情前的水平，但远低于当前利率水平。", "模型估算的长期真实中性利率为0.75%。", "我已经纳入了一些关于财政政策、移民和其他政策的思考", "预计明年增长将放缓至2%左右，失业率将在4.25%左右" ] } ], "note_raw": "中性利率略高于疫情前的水平，但远低于当前利率水平。\n模型估算的长期真实中性利率为0.75%。\n我已经纳入了一些关于财政政策、移民和其他政策的思考\n预计明年增长将放缓至2%左右，失业率将在4.25%左右", "article_id": "2e6c0172e13349ac9746e1fbe3630254", "url": null }, { "date": "2024-12-03", "title": "旅程", "note_zh": [ "我们有理由相信通胀率即将回到 2%：", "①住房通胀的通货紧缩过程还将继续", "②客户越来越反对进一步提价，利润正在被压缩。", "②通胀预期在各个方面都保持在疫情的范围内。", "劳动力市场不太可能成为未来通胀压力的来源", "随着时间的推移，继续转向更加中立的政策环境将是适当的。", "预计未来几个月失业率在4%到4.25%，全年通胀2.25%左右。", "不想限制太多，以免阻碍经济和劳动力市场的持续发展。" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "我们有理由相信通胀率即将回到 2%：", "①住房通胀的通货紧缩过程还将继续", "②客户越来越反对进一步提价，利润正在被压缩。", "②通胀预期在各个方面都保持在疫情的范围内。", "劳动力市场不太可能成为未来通胀压力的来源", "随着时间的推移，继续转向更加中立的政策环境将是适当的。", "预计未来几个月失业率在4%到4.25%，全年通胀2.25%左右。", "不想限制太多，以免阻碍经济和劳动力市场的持续发展。" ] } ], "note_raw": "我们有理由相信通胀率即将回到 2%：\n①住房通胀的通货紧缩过程还将继续\n②客户越来越反对进一步提价，利润正在被压缩。\n②通胀预期在各个方面都保持在疫情的范围内。\n劳动力市场不太可能成为未来通胀压力的来源\n随着时间的推移，继续转向更加中立的政策环境将是适当的。\n预计未来几个月失业率在4%到4.25%，全年通胀2.25%左右。\n不想限制太多，以免阻碍经济和劳动力市场的持续发展。", "article_id": "bb78bec1d026458e82b8f4220a2b06d5", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil241202" }, { "date": "2024-11-21", "title": "美联储威廉姆斯预计通胀降温且利率进一步下降", "note_zh": [ "预计劳动力市场将继续保持现状或进一步降温，通胀下降将持续", "我没有看到任何经济衰退的迹象；", "随着时间推移，利率降低到更接近正常或中性水平将是适当的；" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "预计劳动力市场将继续保持现状或进一步降温，通胀下降将持续", 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"https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil241010" }, { "date": "2024-10-08", "title": "约翰-威廉姆斯：\"我不想看到经济疲软", "note_zh": [ "我强烈支持我们采取的行动，这是正确的；", "不想看到经济走弱,希望保持经济和劳动力市场强劲势头；", "9月重新校准是有意义的，但不认为这将成为未来行动规则。" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "我强烈支持我们采取的行动，这是正确的；", "不想看到经济走弱,希望保持经济和劳动力市场强劲势头；", "9月重新校准是有意义的，但不认为这将成为未来行动规则。" ] } ], "note_raw": "我强烈支持我们采取的行动，这是正确的；\n不想看到经济走弱,希望保持经济和劳动力市场强劲势头；\n9月重新校准是有意义的，但不认为这将成为未来行动规则。", "article_id": "3f4b24e3da4c45a499eb1af9d70209a5", "url": "https://www.ft.com/content/ea0b03d3-47c6-4b33-a6a7-770f5898f24e" }, { "date": "2024-09-06", "title": "代表平衡", "note_zh": [ "双重使命的两个方面所面临的风险进入平衡状态；", "就业市场降温，从过热状态回归至正常水平；", "失业率的上升是在劳动力供应强劲增加的背景下发生的，而不是由于裁员增多；", "现在适当的做法是通过降息来降低政策立场的限制程度。" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "双重使命的两个方面所面临的风险进入平衡状态；", "就业市场降温，从过热状态回归至正常水平；", "失业率的上升是在劳动力供应强劲增加的背景下发生的，而不是由于裁员增多；", 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"https://www.wsj.com/articles/transcript-new-york-fed-president-john-williams-discusses-the-interest-rate-outlook-ecad95e6" }, { "date": "2024-07-03", "title": "全球视角 - 纽约联邦储备银行 --- R-Star: A Global Perspective - FEDERAL RESERVE BANK of NEW YORK", "note_zh": [ "根据这些估计，低中行利率状态会持续存在" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "根据这些估计，低中行利率状态会持续存在" ] } ], "note_raw": "根据这些估计，低中行利率状态会持续存在", "article_id": "c1b49db93fa341e7ac9b74ee1e60df6f", "url": "https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2024/wil240703" }, { "date": "2024-06-19", "title": "纽约联储约翰·威廉姆斯表示，银行将“无视政治”，做出“依赖数据”的利率决定", "note_zh": [ "接下来视情况而定，我认为事情正在朝着正确的方向发展" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "接下来视情况而定，我认为事情正在朝着正确的方向发展" ] } ], "note_raw": "接下来视情况而定，我认为事情正在朝着正确的方向发展", "article_id": "f62cd5c1c2324e95bded17250d3e167b", "url": 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