{ "slug": "jefferson", "name": "Philip N. Jefferson", "corpus_id": "7a36af3536c9479c91f079272624c4cc", "mention_key": "Jefferson", "card": { "slug": "jefferson", "name": "Philip N. Jefferson", "role": "Vice Chair of the Board of Governors", "institution": "Board of Governors of the Federal Reserve System", "votes": true, "voter_basis": "Board governor", "stance": "centrist", "confidence": "high", "reaction_function": "He weights inflation and employment risks symmetrically by instinct, and his default output is that policy is well positioned to respond to the incoming data, the evolving outlook and the balance of risks. By his July 2026 speech he had hardened without switching camps: he adopted the shock-sequence argument that a quick succession of shocks raises the risk that inflation becomes entrenched and expectations unanchored, and the rising-r* argument that if AI raises productivity and investment demand then for any given funds rate policy effectively becomes more accommodative. His stated trigger is time-boxed but undated - if inflation does not start to cool down soon, it could be appropriate to reconsider the stance. He has never converted that language into a vote: thirteen days after floating reconsideration he voted to hold.", "on_record": [ { "date": "2026-07-29", "summary": "Voted with the majority to hold at 3.50-3.75% at the Chairman's second meeting; did not join the three hawkish dissents despite having floated reconsidering the stance thirteen days earlier.", "quote": "The Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 3-1/2 to 3-3/4 percent", "source": "federalreserve.gov [STMT-0729], 9-3 vote; COMPOSITION-2026.md §5a" }, { "date": "2026-07-16", "summary": "Material hawkish hardening in a speech at Stanford: adopted the entrenchment and shock-succession argument, and conditioned a policy change on inflation not cooling soon.", "quote": "in a scenario where actual inflation does not start to cool down soon, I believe that it could be appropriate to reconsider our current policy stance to ensure we fulfill our commitment to deliver price stability.", "source": "'Navigating Economic Shocks', Stanford SIEPR, federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260716a.htm" }, { "date": "2026-07-16", "summary": "Explicitly linked AI-driven investment to a higher neutral rate, implying the current stance is less restrictive than it appears - the hawks' argument, stated by the Vice Chair.", "quote": "If AI leads to permanently higher levels of productivity growth, it may increase firms' desire to invest... r* would likely rise... for any given level of the federal funds rate, policy effectively becomes more accommodative.", "source": "Stanford SIEPR speech, 2026-07-16" }, { "date": "2026-06-17", "summary": "Voted with the unanimous 12-0 hold at the new Chairman's first meeting, which removed forward guidance and the easing bias and cut the statement from 341 to 131 words. No recorded objection to the overhaul.", "quote": null, "source": "federalreserve.gov [STMT-0617]; COMPOSITION-2026.md §5a, §6b" }, { "date": "2026-05-27", "summary": "Reported remarks, no primary transcript located: a balanced-risk hold - inflation risks tilted up on tariffs and energy, labour risks tilted down, policy well positioned, with inflation expected to fall later in the year.", "quote": "I expect inflation to decline later this year as the effects of tariffs and the energy shock wane, but I view risks around my inflation outlook as tilted to the upside.", "source": "Goldman Sachs, Fed Chatterbox: June Edition, 2026-06-12 (verbatim compendium of 2026-05-27 remarks)" }, { "date": "2026-04-29", "summary": "Voted with the majority to hold at the 8-4 meeting, i.e. supported the statement including its easing bias, against both the three presidents' objection and the dovish dissent for a cut.", "quote": null, "source": "federalreserve.gov [STMT-0429]; COMPOSITION-2026.md §5a" }, { "date": "2026-04-07", "summary": "Reported remarks, no primary transcript located: hold; policy well positioned; high energy costs could weigh on consumers and firms and complicate the inflation forecast; the labour market roughly in balance but vulnerable to shocks.", "quote": "Current policy well positioned. High energy costs could weigh on consumers, firms' spending, complicate inflation forecast.", "source": "Deutsche Bank, Fed Watcher: Lonesome dove(s), 2026-04-20 (paraphrase of 2026-04-07 remarks)" } ], "analyst_reads": [ { "source": "Deutsche Bank / Nomura", "date": "2026-06", "read": "Both estimate his June dot at no change." } ], "dissent_history": "No recorded dissents. He voted with the majority at all five 2026 meetings, on both sides of the May chairmanship flip - in the majority when the dissents were dovish and again when they turned hawkish. From June 2026 his votes are inferred from the aggregate tally plus his listed membership and the absence of his name from the dissent line.", "record_does_not_establish": [ "Any threshold - no number, no series, no horizon behind 'soon'; he has never said what print or how many months would move him.", "Any preference on the size or direction of a next move; he has never endorsed a hike, and never argued for a cut in 2026 either.", "His view of the reform agenda - no recorded statement on forward guidance, the shortened statement, the dot plot, the abolition of the named roll-call, the five task forces or meeting frequency. Do not infer support or opposition from his Vice Chair role.", "His June 2026 SEP dot - the SEP is anonymous.", "Any financial-stability input to his rate reaction function; the channel is dormant in his 2026 commentary.", "Anything he has said since 2026-07-16, or his reasoning inside the 28-29 July meeting.", "Whether his July hardening reflects the Board's centre moving or a personal drift - the bellwether hypothesis is analysis, not documented fact.", "Sell-side reads of him are carried separately under analyst_reads. Every dot attribution there is an estimate of an anonymous projection round and the desks disagree with each other, so none of it is evidence of a stated position." ], "portrait_source": "https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/images/jefferson_phillip_rdax_130x162s.jpg", "face": { "hair": "bald", "glasses": false, "facial_hair": "none" } }, "card_v1_1": { "name": "Philip N. Jefferson", "role": "Vice Chair of the Board", "votes": true, "stance": "centrist", "confidence": "high", "built": "2026-09-09", "corpus_version": "v1.1-ocmacro", "_source": "personas_v1_1/jefferson.md", "reaction_function": "You decide symmetrically across the two mandates and then ask whether the funds rate is near neutral and \"well positioned.\" You repeatedly state that past moves have brought the rate into the range of neutral estimates, and from that base you counsel against urgency in either direction: you supported quarter-point cuts in the autumn of 2025 when you saw downside risks to employment rising relative to inflation risks, and through 2026 you did not dissent from any of the holds — siding with neither the January doves nor the July hawks. Your core inflation mechanism is the one-time price-level shift: tariff-driven increases are, in your view, \"a one-time shift in the price level\" and \"not long-lasting,\" because anchored longer-term expectations \"limit second-round effects of tariffs on prices and wages.\" On that logic, disinflation resumes once tariff pass-through is complete, and you expect inflation to decline as tariff and energy effects wane — though you explicitly mark the risks to that outlook as tilted to the upside and insist you are \"firmly committed\" to 2 percent. Elevated current inflation is not, by itself, a reason you cite to tighten pre-emptively. You are intensely data-dependent, closing repeatedly with \"the extent and timing of additional adjustments... should be based on the incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks.\" On employment you track hiring, layoffs, unemployment, participation and vacancies, framing the labor market as \"in balance\" but vulnerable to adverse shocks.", "on_record": [ { "date": "2026-05-28", "summary": "Backs the April hold at 3.50-3.75% as 'well positioned'; expects inflation to decline as tariff and energy effects wane, with risks tilted to the upside.", "quote": "I expect inflation to decline later this year as the effects of tariffs and the energy shock wane, but I view risks around my inflation outlook as tilted to the upside.", "source": "Speech, federalreserve.gov (2026-05-27)" }, { "date": "2026-04-08", "summary": "States he supported the March hold; expects disinflation to resume once tariff pass-through completes and the stance continues to support the labor market.", "quote": "The current stance should continue to support the labor market while allowing inflation to resume its decline toward our 2 percent target as the effects of tariff pass-through are completed.", "source": "Speech, federalreserve.gov (2026-04-07)" }, { "date": "2026-03-30", "summary": "Tariff uncertainty and the energy-price jump complicate the near-term dual-mandate picture; remains 'firmly committed' to 2% and sees the stance as well positioned.", "quote": "The ongoing uncertainty over tariff policy and the recent jump in energy prices, however, complicates, at least in the short term, the picture on both sides of our dual mandate of maximum employment and price stability.", "source": "Speech, federalreserve.gov (2026-03-26)" }, { "date": "2026-02-09", "summary": "Sees the funds rate 'broadly in the range of estimates of the neutral rate'; treats tariff inflation as a one-time price-level shift given anchored expectations.", "quote": "In my view, those actions have brought the federal funds rate broadly in the range of estimates of the neutral rate while maintaining a balanced approach to promoting our dual-mandate objectives.", "source": "Speech, federalreserve.gov (2026-02-06)" }, { "date": "2025-11-17", "summary": "Risk balance shifted: downside risks to employment increased relative to upside inflation risks; supported the recent quarter-point cut.", "quote": "I see the balance of risks in the economy as having shifted in recent months with increased downside risks to employment compared to the upside risks to inflation, which have likely declined somewhat recently.", "source": "Speech, federalreserve.gov (2025-11-17)" }, { "date": "2025-10-03", "summary": "Supported a 25bp cut to balance persistent above-target inflation against a deteriorating labor market.", "quote": "To balance the risk of persistent above-target inflation and the risk of a deteriorating labor market, I supported a 25 basis point cut in our target range at the last FOMC meeting.", "source": "Speech, federalreserve.gov (2025-10-03)" }, { "date": "2025-04-03", "summary": "Favored holding at a 'moderately restrictive' level; saw no need to hurry further adjustments.", "quote": "These conditions led me to favor holding the policy rate constant at what I view as a moderately restrictive level. In my view, there is no need to be in a hurry to make further policy rate adjustments.", "source": "Speech, federalreserve.gov (2025-04-03)" }, { "date": "2024-10-08", "summary": "After the September 2024 50bp cut, judged risks to the two mandates 'roughly into balance.'", "quote": "The balance of risks to our two mandates has changed—as risks to inflation have diminished and risks to employment have risen, these risks have been brought roughly into balance.", "source": "Speech, federalreserve.gov (2024-10-08)" } ], "dissent_history": "No recorded dissents in this corpus. The 2026 ledger places him on the prevailing side at every meeting: Jan 28 (10-2; doves Miran and Waller dissented for a 25bp cut), Mar 18 (11-1), Apr 29 (8-4), Jun 17 (12-0), Jul 29 (9-3; hawks Hammack, Kashkari and Logan dissented for a 25bp hike). He joined neither the January doves nor the July hawks. Note: after June 2026 the statements stopped naming affirmative voters, so his post-June votes are established only as non-dissents. Pre-2026 dissent history was not researched in this corpus.", "how_you_argue": "Jefferson argues like a careful academic: measured, hedged, and symmetric. His signature move is to lay out both sides of the dual mandate and then place the current stance between them — \"well positioned,\" \"balanced,\" \"in the range of neutral.\" He deploys the standard data-dependence formula (\"incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks\") as a recurring close. His inflation analysis is structural rather than alarmist: he separates tariff pass-through from the underlying trend and leans on the one-time price-level distinction rather than second-round-effects language. He rarely signals urgency — \"there is no need to be in a hurry\" — and expresses commitment in calm, repetitive terms (\"firmly committed to returning inflation to our 2 percent target\"). His dissent-free record matches the voice: he adjusts with the consensus rather than staking out dissenting positions.", "record_does_not_establish": [ "What the sources do NOT establish: (1) No individually named vote after June 2026 — post-June statements stopped listing affirmative voters, so your July 29 position is established only as \"not one of the three hawkish dissenters.\" Your reasoning inside the July meeting is unrecorded here. (2) No SEP dot is identified for you — dots are anonymous, and this corpus links you to no numeric projection; do not assert a fed-funds-path number or inflation forecast number as yours. (3) Your pre-2026 dissent and vote record beyond the 2026 ledger was not researched; treat pre-2024 material as sparse. (4) The mirror is an editorial selection: a speech may exist that is not in this file, and 2026 FOMC minutes plus anything after 2026-09-03 are outside the baseline. (5) The Chinese editor summaries are paraphrase in another language, not your words; never render them as quotes. (6) Your exact preferred policy action if the Committee moved (a cut threshold or a hike trigger) is never stated numerically in this record." ], "_missing_sections": [] }, "timeline": [ { "date": "2026-05-28", "title_en": null, "title_zh": "全球经济发展与美国经济", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260527a.htm", "one_line": "我关注的第二个动向是人工智能（AI）技术的快速进步。第三个动向是贸易流动中断对全球经济的影响。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储副主席菲利普·杰斐逊在日本银行演讲，讨论全球经济三大发展（能源价格、AI、贸易中断）及美国经济前景。", "bullet_count": 5, "on_employment": "• 劳动力市场总体稳定，招聘和解雇均处于相对低位。\n• 劳动力市场风险略偏向下行。", "on_inflation": "• 能源价格上涨推高通胀，美国汽油价格显著上升。\n• 关税增加导致反通胀进程停滞，近几个月通胀明显走高。\n• 预计随着关税和能源冲击减弱，通胀将在今年晚些时候下降，但风险偏向上行。", "words_en": 544, "id": "36f81cc90b1481dd8847fa6a8ccc0ae6", "article_id": "36f81cc90b1481dd8847fa6a8ccc0ae6", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260527a.htm", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-04-08", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on the economic outlook and the labor market", "title_zh": "经济展望与劳动力市场", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260407a.htm", "one_line": "我预计经济增速将与去年持平或略有加快，尽管这一展望存在较高的不确定性", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "菲利普·杰斐逊副主席就2026年经济展望、劳动力市场、通胀和货币政策进行概述，指出经济保持增长、劳动力市场基本平衡但面临不确定性。", "bullet_count": 12, "on_employment": "官员指出，劳动力市场总体上保持平衡，失业率在4.3%‑4.5%之间，接近自然失业率，呈现“少招少裁”状态，近期出现企稳迹象：25‑54岁核心劳动力参与率回升、失业保险申领保持低位、职位空缺与失业人数比率趋于平稳。与此同时，他对潜在的负面经济冲击保持警惕，认为就业增速已接近盈亏平衡区间，仍需关注劳动力供需的微调。", "on_inflation": "官员指出，通胀仍高于美联储2%的目标，已持续五年，核心通胀约为3%，PCE物价指数年率约2.8%。他认为关税削减后通胀降温将重新启动，生产率提升和监管放宽有助于进一步抑制通胀。但近期能源价格上涨、贸易政策不确定性以及地缘政治紧张为通胀前景带来上行风险，短期内可能对总体通胀形成压力。", "words_en": 2675, "id": "d47001fe73b04e5c83944c32fd7f09d1", "article_id": "d47001fe73b04e5c83944c32fd7f09d1", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260407a.htm", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-03-30", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on the economic outlook and energy effects", "title_zh": "经济展望与能源影响", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260326a.htm", "one_line": "在消费者韧性以及企业投资稳健下，美国经济将继续增长…我预计经济增速将与去年持平或略有加快：", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本次演讲主要围绕美国经济展望以及能源价格对经济的影响进行分析。", "bullet_count": 7, "on_employment": "在此次讲话中，副主席杰斐逊指出，美国的劳动力市场总体处于平衡状态，但容易受到不利冲击的影响。他预计失业率将在今年维持在当前水平附近，尽管面临的风险主要偏向下行。尽管失业率较低且稳定，但就业增长速度缓慢，主要集中在医疗保健和社会服务等少数行业。此外，职位空缺数量逐渐减少，且公众对就业机会的看法也在下降。整体而言，尽管劳动力市场存在一定的脆弱性，但低失业率和相对稳定的就业状况仍为经济提供了一定的支持。", "on_inflation": "在讲话中，副主席菲利普·N·杰斐逊提到，通胀的缓解进程在过去一年中停滞不前，主要受到关税的影响，通胀水平仍高于美联储2%的目标。他指出，尽管年初时有迹象显示通胀将回归可持续轨道，但近期能源价格的飙升使得短期内实现目标更加复杂。此外，他提到，一旦高关税不再推高消费价格，通胀缓解的进程可能会恢复。他对通胀的预测面临上行风险，尤其是在中东局势不确定性增加、能源价格上涨的情况下。杰斐逊强调，低通胀和充分就业是所有美国人的最佳结果，他将继续致力于将通胀率降回2%的目标。", "words_en": 2301, "id": "8ac53ac912ae44efb98e9f1c73052d7d", "article_id": "8ac53ac912ae44efb98e9f1c73052d7d", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260326a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2026-02-09", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on the economic outlook and supply-side (dis)inflation dynamics", "title_zh": "副主席杰斐逊关于经济前景与供给侧通缩/通胀动态的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260206a.htm", "one_line": "我对经济前景持谨慎乐观态度。我看到一些迹象表明劳动力市场正在稳定，通胀可以回到朝向我们 2%目标的轨道，经济可持续增长将继续", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "副主席杰斐逊对经济前景和供给侧通缩/通胀动态的讲话强调了对经济的谨慎乐观，指出就业市场稳定、通胀有望回归2%目标，以及货币政策需根据经济数据的变化进行调整。", "bullet_count": 9, "on_employment": "副主席杰斐逊对就业和劳动力市场的主要观点包括：\n\n1. 经济前景：他对经济前景持谨慎乐观态度，认为劳动力市场正在稳定。\n2. 失业率：预计失业率在今年将保持大致稳定，尽管面临下行风险。\n3. 就业数据：2025年12月的失业率为4.4%，非农就业人数在去年最后三个月有所下降，但私营部门的就业人数却有所增长，显示出就业创造的步伐放缓。\n4. 劳动力需求：劳动力市场的放缓部分原因是由于移民减少和劳动参与率下降，但劳动力需求也有所减弱。\n5. 整体状况：总体劳动力市场趋于平衡，新增失业保险申请人数保持在低位，呈现低招聘、低裁员的环境。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中对通胀的主要观点包括：过去一年，通货膨胀的进展停滞，当前通胀水平高于2%的目标，个人消费支出（PCE）价格指数在2025年12月的12个月期间上升了2.9%。通胀停滞主要是由于某些商品的关税影响，尽管服务价格通胀有所下降，但核心商品价格通胀上升。杰斐逊预计，随着关税的影响更充分地传导到价格中，通货膨胀的下降过程将在今年恢复。他还提到，强劲的生产率增长可能有助于将通胀推低至2%的目标。", "words_en": 2924, "id": "d6fdd46922944b1caa95ab683925fd62", "article_id": "d6fdd46922944b1caa95ab683925fd62", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260206a.htm", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-01-16", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on the economic outlook and monetary policy implementation", "title_zh": "副主席杰斐逊关于经济展望与货币政策实施的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260116a.htm", "one_line": "我谨慎乐观，劳动力市场似乎正在趋于稳定，经济处于有利地位…短期内经济将以约 2%的稳健速度扩张", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "副主席杰斐逊对经济展望和货币政策实施的讲话强调了谨慎乐观的经济前景以及应对失业和通胀风险的政策措施。", "bullet_count": 6, "on_employment": "副主席杰斐逊在演讲中对就业和劳动力市场的主要观点包括：\n\n1. 劳动力市场稳定性：虽然去年的就业增长有所放缓，失业率轻微上升，但整体劳动力市场并未迅速恶化，裁员率保持在低位。\n\n2. 就业增长：在2025年11月和12月，雇主每月新增约50,000个工作岗位，然而，整体就业创造速度仍低于2024年。\n\n3. 失业率：截至去年年底，失业率为4.4%，较前一年略有上升，显示出就业市场的下行风险有所增加。\n\n4. 招聘活动低迷：就业机会相对较少，每位寻求工作的失业者对应的可用职位为0.9个，表明市场仍然较为疲软。\n\n5. 预测稳定：尽管存在下行风险，杰斐逊的基准预测是失业率在2026年全年将保持稳定。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中指出，通胀仍然略高于美联储2%的目标。他预计未来通胀将重回可持续路径，以实现这一目标。尽管面临一些上行风险，他认为关税对通胀的影响不会持久，通胀将逐渐向目标回归。近期数据显示，消费者价格指数（CPI）在2025年12月的12个月内上涨了2.7%，而核心CPI（剔除食品和能源价格）则上涨了2.6%。虽然整体通胀指标已显著回落，但通胀水平仍高于目标，且核心商品价格的上涨与通胀回归目标不一致。", "words_en": 2932, "id": "2c8083e9933546b09b64a3faf8ef9dda", "article_id": "2c8083e9933546b09b64a3faf8ef9dda", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260116a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-22", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on financial stability", "title_zh": "副主席杰斐逊关于金融稳定的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251121a.htm", "one_line": "当前金融体系依然稳健且具备韧性——对冲基金虽存在较高的风险偏好和杠杆率，但强劲的家庭及企业资产负债表与银行业充足资本形成了有效平衡", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "副主席杰斐逊在金融稳定会议上探讨人工智能对经济与金融体系的影响。", "bullet_count": 3, "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中指出，人工智能（AI）技术的迅速发展可能会对就业和劳动力市场产生深远影响。尽管AI能够显著提高工作效率，从而推动经济增长并创造新的就业机会，但也存在人们对失业的合理担忧。尤其是某些企业和特定岗位的员工可能面临裁员的风险，尤其是年轻且经验不足的工人。总体而言，AI对就业的净影响尚不确定，需持续关注其对劳动市场的替代与补充作用。", "on_inflation": "在关于通胀的讨论中，杰斐逊副主席指出，人工智能（AI）可能通过提升生产力来帮助经济实现更高的增长，同时缓解通胀压力。具体来说，生产力的提高可以降低生产成本，从而对价格形成下行压力。此外，AI的应用可以优化资源配置和改善供应链，进一步降低商品和服务的价格。然而，随着企业竞相扩大AI技术的应用，这也可能对某些价格类别形成上行压力。总体来看，AI对价格的影响存在不确定性，需要持续监测。", "words_en": 3039, "id": "ec986a60c59043a8969bac8005e5bf94", "article_id": "ec986a60c59043a8969bac8005e5bf94", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251121a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-18", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on the economic outlook and monetary policy", "title_zh": "副主席杰斐逊关于经济展望与货币政策的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251117a.htm", "one_line": "政府停摆影响大多是暂时的，并且很可能在未来几个月内逆转", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "副主席杰斐逊关于经济展望与货币政策的讲话强调了经济增长的温和趋势及货币政策的调整。", "bullet_count": 11, "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中指出，近期的经济活动表明，美国经济在温和增长的轨道上，但由于政府停摆，经济活动在本季度可能受到抑制。他提到，失业率可能会在年底前略微上升，尽管目前的就业状况仍然稳健。此外，劳动力市场的数据显示，劳动力需求和供给都在逐渐降温，失业保险申请的变动情况也相对平稳。杰斐逊认为，尽管就业预测面临下行风险，但整体经济状况仍需密切关注。", "on_inflation": "副主席杰斐逊提到，最新的数据表明，通胀率略低于3%，显示向2%的目标进展停滞。这种停滞主要是由于关税的影响，剔除关税影响的通胀似乎仍在向2%迈进。一些公司预计，随着非关税商品库存的耗尽，关税对定价压力的传递将在第四季度加速。他认为，关税导致的是一次性价格水平上升，而不是持续的通胀问题。同时，通胀预期已回落，市场对长期通胀的预期依然稳定。杰斐逊表示，他将继续密切关注影响通胀的各种因素，并坚定致力于将通胀率恢复到美联储的2%目标。", "words_en": 1415, "id": "39c4bd482d3c4c538bc9471d3ca09e84", "article_id": "39c4bd482d3c4c538bc9471d3ca09e84", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251117a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-10", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on AI and the economy", "title_zh": "副主席杰斐逊关于人工智能与经济的演讲", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251107a.htm", "one_line": "AI 究竟是替代劳动力还是辅助劳动力，仍有待持续研究", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "副主席杰斐逊的演讲探讨了人工智能对经济的影响，尤其是在就业和价格稳定方面的潜在变化。", "bullet_count": 7, "on_employment": "在演讲中，美联储副主席杰斐逊讨论了人工智能对就业和劳动力市场的影响。他指出，人工智能能够让工人在更短时间内完成以前需要花费数分钟甚至数小时的任务，这引发了对失业的担忧。虽然某些岗位可能会因自动化而减少，但生产力的提升也可能推动经济增长，从而创造新的就业机会。此外，人工智能预计将催生新的职业类别并改造现有岗位。杰斐逊强调，虽然人工智能对某些企业和特定职业的劳动者可能导致失业，但历史上类似的技术变革也曾创造出新的行业和职业，因此其对就业的净影响仍具有高度不确定性，必须持续研究。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中提到，通胀缺乏进展的原因似乎与关税有关，但有迹象显示基础通胀可能正朝着目标迈进。他指出，当前通货膨胀的水平与一年前相近，整体经济形势保持温和增长。尽管存在通胀压力，AI的生产率提升有可能降低生产成本，从而对物价形成下行压力，而某些行业对AI技术的需求可能会推高相关价格。杰斐逊强调，通胀的影响并非单一方向，货币政策需对此保持灵活应对。", "words_en": 2299, "id": "de91ae587e784af38045e0707d5fa162", "article_id": "de91ae587e784af38045e0707d5fa162", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251107a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-10-03", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on the U.S. economic outlook and the Fed’s monetary policy framework", "title_zh": "副主席杰斐逊关于美国经济前景及美联储货币政策框架的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251003a.htm", "one_line": "失业率微升表明，需求下降幅度略超供给，就业下行风险正在加剧鸽", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "副主席杰斐逊在德雷塞尔经济论坛上发表讲话，分析了美国经济前景及美联储货币政策框架的变化。", "bullet_count": 8, "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中指出，美国的就业增长因劳动力供给疲软和需求减弱而放缓。失业率的微升表明，需求下降幅度略超过供给，导致就业领域的下行风险上升。此外，净移民数的显著下降也抑制了失业率的进一步上升。劳动力市场的多项数据表明，劳动力供需正在同步放缓，如果没有政策支持，可能会面临压力。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中提到，通胀已从疫情后经济重启时的高位显著放缓，但仍略高于美联储设定的2%目标水平。他指出，已经实施的关税政策对部分商品价格产生了影响，预计这些关税对通胀、就业和经济活动的影响将在未来几个月进一步显现。尽管短期通胀预期已回落，但长期通胀预期仍保持稳定，反映了公众对美联储致力于将通胀率恢复到目标水平的信心。他预计反通胀进程将在今年后重新启动，未来几年通胀率将回归2%的目标水平。", "words_en": 2347, "id": "6c61c577c43541c6990b3fdcd0d46096", "article_id": "6c61c577c43541c6990b3fdcd0d46096", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251003a.htm", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-10-02", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on monetary policy frameworks and the U.S. economic outlook", "title_zh": "副主席杰斐逊关于货币政策框架与美国经济前景的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250930a.htm", "one_line": "上半年经济活动放缓主要受消费者支出疲软影响。不过今夏美国零售已出现回升中", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "副主席杰斐逊在芬兰银行国际货币政策会议上讲话，阐述了美国货币政策框架及经济前景。", "bullet_count": 12, "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中提到，近期数据表明美国经济增长已放缓，失业率略微上升，反映出劳动力需求的下降幅度超过了供给。虽然失业率在4.3%左右，仍然相对较低，但就业增长乏力的迹象表明，劳动力市场正在走弱，若不加以支持，可能面临压力。他预计，今年失业率可能会小幅攀升，但明年有望回落。同时，劳动力市场的减弱与经济活动放缓相关，尤其是消费者支出疲软。整体而言，副主席对就业和劳动力市场的看法是，当前面临的风险主要倾向于下行，强调了对劳动力市场的关注和必要的支持。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中提到，通胀已经显著放缓，但仍略高于美联储设定的2%目标。他指出，实施的关税政策在某些商品价格中已经显现出影响。总体而言，截至8月的12个月内，个人消费支出（PCE）价格上涨2.7%，核心PCE通胀率为2.9%。他强调，短期内通胀预期已经从第二季度的高点回落，长期通胀预期基本保持稳定，表明公众理解美联储致力于将通胀率恢复到2%目标的承诺。副主席预计，通胀放缓的进程将在今年后重启，未来数年内通胀将回归2%的目标水平。", "words_en": 2752, "id": "9ac7c1764e6e42c6aff0e643032ae993", "article_id": "9ac7c1764e6e42c6aff0e643032ae993", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250930a.htm", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-05-20", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on liquidity facilities", "title_zh": "杰斐逊副主席关于流动性机制的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250519a.htm", "one_line": "必须确保任何价格上涨都不是持续的通胀", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨了美联储副主席杰斐逊关于流动性设施的重要性及其在金融中介中的作用。", "bullet_count": 2, "on_employment": "在这次讲话中，杰斐逊副主席强调了美联储在确保就业和劳动力市场稳定方面的责任。他指出，货币政策必须确保任何由于政策变化而导致的价格上涨不会转化为持续的通货膨胀。这种关注表明，美联储在调整利率时将保持耐心，以观察政策的演变及其对经济的影响。他认同在当前不确定性下，观察政策对就业和经济的长期影响是适当的，确保美国人民对长期通胀预期的稳定。", "on_inflation": "美联储副主席菲利普·杰斐逊在讲话中强调，央行必须确保由于政策变化而导致的任何价格上涨不会转化为持续的通货膨胀。他指出，考虑到当前面临的不确定性，采取耐心的态度，观察政策随时间的演变及其影响是恰当的。他还表示，美联储的政策立场处于“非常好的位置”，对经济产生“适度的限制性”效果，并承诺将保持政策以稳定市场预期，等待所有政策的最终影响。", "words_en": 3064, "id": "b6a77a5035164151948324f5f0aea894", "article_id": "b6a77a5035164151948324f5f0aea894", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250519a.htm", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-05-15", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on the economic outlook", "title_zh": "杰斐逊副主席关于经济前景的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250514a.htm", "one_line": "我已经下调了今年的经济增长预期，但我认为美国经济仍将继续扩张", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "副主席杰斐逊在关于经济前景的讲话中强调，尽管经济增长预期已下调，但美国经济仍将继续扩张，并需密切关注劳动力市场和通货膨胀的变化。", "bullet_count": 5, "on_employment": "在谈到就业和劳动力市场时，杰斐逊副主席指出，劳动力市场的状况依然稳固。四月份的失业率为4.2%，自去年中期以来在4%至4.2%的历史低位范围内波动。上个月，美国雇主新增了177,000个工作岗位，符合过去六个月的平均增长水平。尽管招聘速度有所放缓，但裁员仍处于历史低位。副主席还提到，3月份就业空缺与失业工人的比率为1，表明劳动力市场处于平衡状态，不构成通胀压力。他将密切关注关税增加可能对经济活动造成的影响，以确定劳动力市场是否会降温。", "on_inflation": "杰斐逊副主席在讲话中指出，尽管最近的数据表明通货膨胀正在向2%的目标进一步取得进展，但这一目标尚未实现。他提到，个人消费支出价格指数（PCE）已经从2022年中期的峰值超过7%下降到3月份的2.3%。核心PCE通胀率为2.6%，而住房服务通胀率自2023年初以来显著下降，可能会继续支持通货紧缩进程。然而，关税增加带来的不确定性可能会打断通货紧缩的进程，并在短期内引发通胀上升。杰斐逊副主席强调，通胀压力是否会持续存在取决于贸易政策的实施、消费者价格的传导、供应链的反应以及整体经济的表现。", "words_en": 1554, "id": "73b1c94f439a4ae78a69cc9aeda01008", "article_id": "73b1c94f439a4ae78a69cc9aeda01008", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250514a.htm", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-04-23", "title_en": "Speech by Vice Chair Jefferson on economic mobility and the dual mandate", "title_zh": "杰斐逊副主席关于经济流动性和双重任务的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250422a.htm", "one_line": "央行实现价格稳定和最大就业的目标有助于促进经济流动性", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨了经济流动性与美联储的双重使命（最大就业和价格稳定）之间的关系，强调实现双重使命有助于促进经济流动性。", "bullet_count": 1, "on_employment": "在讲话中，杰斐逊副主席强调了美联储的双重任务——实现最大就业和价格稳定——对经济流动性的重要性。他指出，虽然美联储并不直接控制经济流动性，但其货币政策对促进经济流动性有间接影响。副主席提到，历史上最长的经济扩张期（2007-09年全球金融危机后的128个月）见证了失业率的显著下降，这为不同人口群体带来了广泛的就业机会，缩小了就业差距。他提到，在强劲的劳动力市场中，低收入和低教育水平的工人受益尤为明显，工资增长也开始向底层工人倾斜。此外，低通胀有助于个人和家庭进行有效的经济规划，包括教育投资，这对经济流动性至关重要。总的来说，副主席认为，实现双重使命为所有人提供了成功的条件，包括那些希望在经济阶梯上向上流动的人。", "on_inflation": "在讲话中，杰斐逊副主席指出，尽管一些长期的经济扩张可能导致价格上涨，但在2007-09年全球金融危机后的经济扩张期间，通胀保持在低位且稳定。他强调，低且稳定的通胀对个人和企业至关重要，因为这确保了名义工资的实际增长不会被侵蚀，并保持必需品的可负担性。此外，稳定的价格水平帮助家庭和个人规划重大开支，如购房和上大学，对经济流动性有积极影响。他还提到，教育成本在低通胀环境下增长缓和，这对经济流动性和个人的向上流动至关重要。", "words_en": 3180, "id": "02bd9eab769b4c3daada600909c12490", "article_id": "02bd9eab769b4c3daada600909c12490", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250422a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-04-04", "title_en": "U.S. Economic Outlook and Central Bank Communications", "title_zh": "美国经济展望与中央银行沟通", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250403a.htm", "one_line": "最近一些迹象表明，支持去年强劲支出增长的一些因素可能正在减弱", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "全文主旨主要：副主席杰弗逊在演讲中讨论了美国经济前景与中央银行沟通的重要性，并表达了对未来经济的不确定性。", "bullet_count": 4, "on_employment": "在这次讲话中，副主席杰弗逊强调了美国劳动力市场的稳健状况。失业率保持在低位，2月份为4.1%，且过去一年内一直保持在狭窄的范围内，表明劳动力市场条件已稳定。然而，他预计今年劳动力市场可能会出现一些温和的放缓。根据经济预测，FOMC参与者预计今年年底失业率将升至4.4%，未来两年为4.3%。尽管最近的就业增长速度有所减缓，但裁员率仍然较低，这有助于保持失业率的稳定。杰弗逊还指出，职位空缺与求职者之间的差距在几个月内保持稳定，体现了劳动力市场的良好平衡。整体而言，尽管面临某些不确定性，劳动力市场仍表现出韧性。", "on_inflation": "在演讲中，副主席杰弗逊提到，通货膨胀在过去两年半中显著下降，但仍高于美联储设定的2%目标。个人消费支出（PCE）价格指数在2022年6月达到7.2%的峰值后，通胀率以不均匀的路径回落，2月份的整体通胀率为2.5%。核心PCE通胀（不包括食品和能源）在2022年达到5.6%的峰值，而2月份为2.8%。尽管通胀已大幅降低，但最新数据表明其基本保持平稳。FOMC参与者的中位数预测今年整体PCE通胀为2.7%，明年为2.2%。消费者和企业对短期内通胀上升的预期与关税的前景有关，但在长远来看，大多数长期通胀预期仍与2%的目标一致。", "words_en": 3258, "id": "7003f3239edd4bd6be1443455e5e554f", "article_id": "7003f3239edd4bd6be1443455e5e554f", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250403a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-02-24", "title_en": "Reading between the Lines? Textual Analysis of Central Bank Communications", "title_zh": "读懂潜台词？中央银行沟通的文本分析", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250221a.htm", "one_line": "自动文本分析不应被视为取代对货币政策历史记录的其他分析", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文的主旨在于探讨中央银行沟通的重要性及其对金融市场的影响，特别是通过文本分析工具量化这些沟通的方式。", "bullet_count": 1, "on_employment": "在杰斐逊副主席的演讲中，他强调了中央银行沟通的重要性及其对资产价格和金融市场的影响。他指出，中央银行的沟通不仅仅是传达政策意图，更是在影响经济预期和行为方面发挥着关键作用。特别是在就业和劳动力市场方面，中央银行的政策沟通可以影响家庭和企业的决策，例如招聘和投资。他提到，中央银行的透明度和清晰度在提高公众理解货币政策的同时，也增强了政策的有效性。此外，研究显示，家庭对中央银行信息的反应方式也很重要，社交媒体和个人关系的影响可能大于传统媒体的报道。总体而言，杰斐逊副主席认为，尽管中央银行在与公众沟通方面取得了一定成功，但仍有改善的空间，特别是在确保不同群体都能有效接收到信息上。", "on_inflation": "在美联储副主席杰斐逊的讲话中，他强调了中央银行沟通在货币政策传导中的重要性。他提到，透明度的提高有助于公众理解货币政策，进而影响家庭的通胀预期和消费行为。他还指出，媒体对中央银行沟通的报道会显著影响资产价格和专业预测者的未来观点。此外，杰斐逊提到，尽管技术进步使信息传播更快，但政策制定者仍需关注沟通的清晰性，以避免增加经济不确定性。", "words_en": 4997, "id": "ce1f57ade5354297befc43fd075745a5", "article_id": "ce1f57ade5354297befc43fd075745a5", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250221a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-02-20", "title_en": "How Healthy are U.S. Households’ Balance Sheets?", "title_zh": "美国家庭的资产负债表有多健康？", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250219a.htm", "one_line": "劳动力市场稳固，通胀进展趋缓。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本演讲主要讨论美国家庭资产负债表的健康状况以及其对经济消费的影响。", "bullet_count": 5, "on_employment": "在演讲中，杰斐逊副主席强调了美国家庭资产负债表的健康状况，并指出，尽管美国经济整体表现强劲，劳动力市场稳固，就业创造稳定，失业率保持在4%左右，但某些家庭群体（特别是中低收入家庭）可能在应对意外费用或经济冲击方面面临困难。他预计通胀将继续波动，并表示货币政策仍然保持紧缩，以便从容评估新数据，再决定是否对政策利率做进一步调整。这些因素表明，家庭的财务状况和消费支出对于整体经济活动的预测至关重要。", "on_inflation": "在讲话中，副主席杰斐逊指出，尽管过去两年半通胀有所下降，但仍然高于美联储设定的2%目标。他预计通胀路径将继续波动，同时强调货币政策仍然保持紧缩。在经济强劲和劳动力市场稳固的背景下，他认为美联储可以从容评估新数据，以决定是否进一步调整政策利率。他还提到，某些家庭群体，尤其是中低收入家庭，可能在应对意外费用或经济冲击时面临困难。", "words_en": 4432, "id": "b8adc666d1cf45de812540e873f67d3a", "article_id": "b8adc666d1cf45de812540e873f67d3a", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250219a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-02-06", "title_en": "Do Non-inflationary Economic Expansions Promote Shared Prosperity? Evidence from the U.S. Labor Market", "title_zh": "非通货膨胀的经济扩张是否促进共享繁荣？来自美国劳动市场的证据", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250205a.htm", "one_line": null, "one_line_source": null, "summary_first_sentence": "本演讲探讨了非通货膨胀的经济扩张是否会促进共享繁荣，特别关注美国劳动市场的历史证据。", "bullet_count": 0, "on_employment": "在这次演讲中，美联储副主席菲利普·N·杰斐逊探讨了非通货膨胀的经济扩张是否能促进共享繁荣，特别是在美国劳动市场的背景下。他指出，历史上持续的经济扩张有助于降低经济不平等，尤其是为不同人口群体带来了就业机会的广泛收益。杰斐逊提到，在2019年，失业率达到了近50年来的最低水平，黑人和西班牙裔的失业率显著下降，表明劳动市场的强劲表现对这些群体的积极影响。然而，COVID-19疫情导致的经济衰退对这些群体造成了较大冲击，尤其是在疫情初期。\n\n随着经济复苏，劳动市场逐渐恢复，失业率再度下降，尤其是非裔美国人的失业率创下历史新低。杰斐逊强调，劳动力参与率的提升以及低收入工人的工资增长也反映了劳动市场的改善。尽管名义工资增长，但由于通货膨胀的影响，实际购买力受到削弱。他总结认为，长期的非通胀经济扩张与就业和收入差距的缩小相关，且这些扩张带来的利益能够帮助弥补经济衰退期间造成的损失，促进更广泛的共享繁荣。", "on_inflation": "在这次演讲中，副主席菲利普·N·杰斐逊讨论了非通货膨胀经济扩张对共享繁荣的影响。他指出，长期经济扩张有助于减少经济不平等，并强调了稳定价格的重要性。他提到，尽管经济在扩张，但早期的扩张阶段存在通货膨胀的风险，因此美联储的货币政策旨在回归一个稳定的价格和劳动力市场的长期时期。他还指出，强劲的劳动市场与就业和收入差距的缩小相关，少数群体和受教育程度较低的工人在持续的强劲经济增长中受益，尽管这些经济利益可能在经济衰退期间受到影响。", "words_en": 4234, "id": "60fa5e19cf2f45c6b77cfb37fa570f74", "article_id": "60fa5e19cf2f45c6b77cfb37fa570f74", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250205a.htm", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-02-05", "title_en": "U.S. Economic Outlook and Monetary Policy", "title_zh": "美国经济展望与货币政策", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250204a.htm", "one_line": null, "one_line_source": null, "summary_first_sentence": "这篇演讲主要讨论了美国经济前景和货币政策，强调经济状况良好，通货膨胀逐渐下降，同时关注劳动力市场的平衡与货币政策的谨慎调整。", "bullet_count": 0, "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中指出，美国劳动力市场的状况良好，整体条件正在恢复平衡。他回顾了过去五年劳动力市场的发展，提到失业率在2020年因COVID-19疫情激增至14.8%，但随后迅速下降。到2023年4月，失业率降至3.4%的历史低位，许多雇主面临招工困难。尽管在2023年后期和2024年初，失业率略有上升，杰斐逊认为这并非经济衰退的迹象。目前的失业率为4.1%，显示出工资单的增长足以吸收新进入劳动力市场的人。他认为，劳动力市场的下行风险有所减轻，但预计失业率在今年可能会略微上升，但仍在近期水平范围内。此外，他指出，工资增长虽已减缓，但仍高于通货膨胀率，表明劳动力市场并未对通胀施加显著压力。", "on_inflation": "在讲话中，副主席杰斐逊指出，通货膨胀在过去两年半中大幅下降，但仍高于2%的目标。他提到，根据个人消费支出（PCE）价格指数的12个月变化，通货膨胀在2022年6月达到了7.2%的峰值，而截至2024年12月已降至2.6%。核心PCE通货膨胀在2022年达到了5.6%的峰值，至2024年12月降至2.8%。虽然整体通货膨胀的缓解令人鼓舞，但仍需关注其波动性，预计通货膨胀的回落过程将会曲折。他强调，随着供需状况改善和工资增长放缓，通货膨胀有望继续朝着长期目标迈进。", "words_en": 2687, "id": "406184b14a2c42c488a67bcb94ae266a", "article_id": "406184b14a2c42c488a67bcb94ae266a", "url_en": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250204a.htm", "text_zh_available": true } ], "stance_track": { "by_speech": [ { "date": "2022-10-04", "on_employment": "在这次讲话中，州长菲利普·N·杰斐逊提到，劳动力市场依然强劲，失业率低、员工流动性高，显示出工人们对于寻找更好工作的信心。然而，劳动力参与率仍低于大流行前的水平，反映出一些人因提前退休或照顾家庭而暂时退出劳动力市场。尽管劳动力需求强劲，劳动力供应却有所不足，导致就业市场紧张，工人们在工作岗位间的流动加快，从而推动工资上涨。随着经济增长放缓，劳动力市场供需状况可能会有所缓解，但通货膨胀仍然是一个值得关注的问题，可能会影响人们对未来工资和就业市场的预期。", "on_inflation": "在讲话中，州长菲利普·N·杰斐逊强调了通货膨胀对家庭和企业的经济负担，指出每个人都能感受到通货膨胀的影响。他表示，通货膨胀可能改变人们对价格上涨持续时间的预期，这种预期可能会变得根深蒂固，从而增加高通货膨胀持续的可能性。尽管近期油价和汽油价格有所下降，但他担心食品和住房价格的波动会影响未来通货膨胀的预期。他提到，虽然长期的通货膨胀预期似乎仍然保持稳定，并与2%的目标一致，但仍需密切关注。杰斐逊最后表示，恢复价格稳定可能需要时间，并可能伴随低于趋势水平的增长，但美联储将坚定不移地将通货膨胀率降低到2%。", "article_id": "784c67fb86b149f695a13cacc6d1c00a", "title": "技术对大流行后经济的影响", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20221004a.htm" }, { "date": "2022-11-17", "on_employment": "在这次讲话中，美联储州长菲利普·N·杰斐逊强调，货币政策在促进最大就业和物价稳定的双重使命中起着关键作用。杰斐逊提到，强劲的经济和高就业率的好处对处境不利的群体尤为重要，尤其是在经济扩张的后期，这些群体往往会获得更多的收益。然而，疫情导致的劳动力市场萎缩对女性以及黑人和西班牙裔个人造成了更大的影响。随着经济恢复，受影响最大的群体的失业率也开始下降，但种族间的失业差距仍然存在。\n\n他指出，低通胀对于实现长期的经济扩张至关重要，尤其是对低收入家庭而言，因为他们对价格上涨的敏感度更高。因此，虽然货币政策无法直接解决低收入家庭在高通胀下遭受的具体问题，但追求低通胀仍然是促进广泛共享繁荣的最佳途径。此外，杰斐逊提到，经济繁荣还依赖于健康、住房、交通和教育等领域的改善，这些领域虽然不在美联储的直接政策范围内，但对实现政策效果至关重要。", "on_inflation": "在美联储官员菲利普·N·杰斐逊的讲话中，他提到通胀对低收入家庭的影响尤其严重。随着经济复苏，强劲的需求和供应限制导致消费价格以自1980年代以来最快的速度上涨。通货膨胀对那些负担不起的人产生了不成比例的影响，尤其是在食品、交通和住房等必需品的价格上涨最为明显。低收入家庭由于缺乏储蓄来应对价格上涨，感受到的影响更加直接和强烈。杰斐逊强调，低通胀对于实现长期持续的经济扩张至关重要，而追求双重使命是美联储促进广泛共享繁荣的最佳途径。", "article_id": "5e7270a2e7194f8da2048a1b5c3bdfdb", "title": "机会与包容性经济增长", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20221117a.htm" }, { "date": "2023-02-25", "on_employment": "在讲话中，州长菲利普·N·杰斐逊提到，反通货膨胀的过程将是代价高昂的，可能会导致产出或就业的损失。他指出，历史上所有由政策引起的大规模通货紧缩都与经济衰退相关联。此外，杰斐逊提到，劳动力市场的疲软与高通胀之间存在持续的不平衡，表明高通胀可能只会缓慢下降。他强调，政策制定者需要前瞻性地采取行动，并在实施货币政策时考虑到劳动力市场的状况，以便有效应对通货膨胀带来的挑战。", "on_inflation": "在这次演讲中，美联储州长菲利普·N·杰斐逊讨论了管理通胀的挑战。他指出，尽管2022年的政策迅速收紧是有效的，但要在2025年前将通胀率降至2%可能仍需额外的货币政策紧缩，并可能导致温和的经济衰退。他强调，历史经验表明，反通胀往往需要代价，且更高的初始通货膨胀率可能会与较低的牺牲比率相关联。同时，杰斐逊指出，放松货币政策的代价也很高，政策制定者需要采取先发制人的行动，以有效应对当前通胀。当前经济情况与历史上的通货膨胀事件有所不同，尤其是疫情对供应链和劳动力市场的影响，使得高通胀可能只会缓慢下降。他总结道，经济模型虽有用，但在没有历史先例的情况下需要谨慎解读，并结合实时数据进行分析。", "article_id": "a403ed03276e42edbaa80e328eaca7c2", "title": "杰斐逊州长讨论《管理反通胀》一文的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20230224a.htm" }, { "date": "2023-02-28", "on_employment": "在讲话中，菲利普·N·杰斐逊州长强调了高通货膨胀对每个人的负面影响，并指出美联储必须在实现价格稳定和最大化就业之间取得平衡。他提到，尤其是在劳动市场中，意外的通货膨胀往往会导致工人实际工资的短期下降，这对家庭的支出造成负担。此外，劳动力市场中的工人短缺也被认为是推动服务业通货膨胀的重要因素，这使得劳动力成本上升，超过了与2%通货膨胀率一致的水平。杰斐逊强调，监测劳动成本的变化对于预测未来的通货膨胀趋势至关重要。", "on_inflation": "在2023年2月27日的演讲中，美联储州长菲利普·N·杰斐逊讨论了近期通货膨胀以及美联储的双重使命。他指出，2%的通货膨胀率是最符合美联储价格稳定和最大就业目标的理想水平。杰斐逊提到，衡量通货膨胀的方法主要有消费者价格指数(CPI)和个人消费支出价格指数(PCE)，这两者在构成和权重系统上存在重要差异。他强调，核心商品的通货膨胀率已开始回落，尽管住房服务的通货膨胀仍然居高不下。杰斐逊还提到，食品和能源价格的波动性对家庭预算影响重大，因此美联储会密切关注这些价格的变化。最后，他重申了保持价格稳定的重要性，并表示美联储致力于将通货膨胀率降低至2%的目标。", "article_id": "fd34fbc2c0414f18ab06c40259a9ed6d", "title": "近期通货膨胀与双重使命", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20230227a.htm" }, { "date": "2023-03-28", "on_employment": "在演讲中，美联储州长菲利普·N·杰斐逊强调了货币政策对就业和劳动力市场的影响。他指出，美联储的目标是实现最大就业和价格稳定。随着经济复苏的加速，联合公开市场委员会（FOMC）在2021年下半年开始收紧货币政策，以应对持续上升的通货膨胀。杰斐逊提到，尽管当前失业率较低，但通货膨胀率高于美联储设定的2%目标，表明价格压力仍然存在。他指出，货币政策通过影响金融市场的长期利率和投资者的预期，间接影响家庭和企业的决策，从而推动经济向最大就业和价格稳定的目标发展。", "on_inflation": "在讲话中，美联储州长菲利普·N·杰斐逊提到，当前的通货膨胀率高于美联储设定的2%目标。他指出，自2021年下半年以来，随着通货膨胀的幅度和持续性变得更加明显，美联储转向收紧货币政策。杰斐逊强调，紧缩的货币政策会减缓经济活动和通货膨胀压力，但其影响具有长期、可变和高度不确定的滞后性。他表示，美联储仍在学习其紧缩政策的全部影响，并呼吁关注各种因素对通货膨胀的影响，包括供应链瓶颈的缓解和能源价格的下降。", "article_id": "45762e5fbd744ea8b6f0d2901b163a2f", "title": "货币政策的实施与传导", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20230327a.htm" }, { "date": "2023-05-10", "on_employment": "本文中，美联储理事菲利普杰斐逊表示，信贷约束是货币政策传导的自然部分，尽管银行收紧贷款标准导致信贷供应收缩，他仍然希望经济能够继续增长。他认为，通胀将开始下降，并且经济将有机会继续扩张。杰斐逊提到，美国银行业因几家地区性银行倒闭而面临压力，可能引发衰退担忧，但他对经济前景持乐观态度。", "on_inflation": "美联储理事菲利普杰斐逊表示，信贷约束是政策传导的“自然”部分。他指出，尽管银行收紧贷款标准导致信贷供应收缩，但他预计通胀将开始下降，经济将有机会继续扩张。杰斐逊强调，当前的信贷约束与货币政策的传导机制密切相关，并认为这种情况在经济周期中是典型的。", "article_id": "e401ea8541cf47cd9e85cd3467bea3c1", "title": "美联储杰斐逊称信贷紧缩是周期的典型特征", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-05-09/fed-s-jefferson-says-credit-tightening-seen-is-typical-for-cycle?in_source=embedded-checkout-banner" }, { "date": "2023-05-12", "on_employment": "在讲话中，州长菲利普·N·杰斐逊提到，截至2023年4月的就业报告数据继续显示出强劲的劳动力市场，尤其是在劳动力供应改善的情况下，黄金年龄劳动力参与率已超过疫情前的水平。他强调，工资增长持续高于与2%通胀率和当前生产率增长趋势相一致的水平，尽管这种工资增长在保持价格稳定方面是受欢迎的。此外，尽管消费支出强劲增长，2023年第一季度的国内生产总值(GDP)年增长率仅为1.1%，反映出库存投资的大幅放缓。杰斐逊预计，随着金融状况趋紧和消费者信心低迷，消费者支出增长将在今年剩余时间内放缓。", "on_inflation": "在此次演讲中，菲利普·N·杰斐逊州长指出，美国当前的通货膨胀仍然较高，个人消费支出（PCE）通胀率为4.2%，核心PCE通胀率为4.6%。尽管食品和能源价格在3月份有所下降，总体通货膨胀的情况依然喜忧参半，核心通货膨胀几乎没有进展。杰斐逊还分析了核心商品、住房服务和其他服务的通货膨胀驱动因素，并指出核心商品价格的降幅低于预期，住房服务通货膨胀有所放缓，但核心服务通货膨胀仍未显示出减缓迹象。他总结认为，当前的货币政策虽然面临挑战，但在实现必要目标方面仍然是“在正轨上”的。", "article_id": "58f9a7e18cae4fa4b49d5cd08cca8228", "title": "杰斐逊：论现行货币政策的评价", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20230512a.htm" }, { "date": "2023-05-18", "on_employment": "在讲话中，美联储官员强调尽管GDP增长放缓，就业市场仍在继续增长，目前的劳动力市场是美国工人几十年来最强劲的市场之一。2023年4月，美国创造了25.3万个就业岗位，失业率降至3.4%，为1969年以来的最低水平。尽管金融环境收紧，雇主仍然每月平均增加28万个工作岗位。官员预计，经济放缓将逐渐减少就业增长，失业率可能会逐步上升至与经济增长相一致的水平。同时，劳动力需求有所放缓，这反映在工资增长的减缓上。", "on_inflation": "美联储官员指出，尽管通货膨胀自去年夏天以来大幅下降，但仍然过高，进展缓慢。2022年6月，个人消费支出（PCE）通胀率达到7%的峰值后，截至2023年3月降至4.2%。尽管能源和食品价格有所下降，但核心通胀仍然是一个挑战，3月份的核心PCE通胀率为4.6%。官员强调，住房服务和非住房服务的通胀率依然居高不下，分别为8.2%和4.5%。因此，通货膨胀的持续压力仍需关注和应对。", "article_id": "4212f647c09143958cfc8e45cece4452", "title": "美国经济前景与货币政策思考", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20230518a.htm" }, { "date": "2023-06-01", "on_employment": "在杰斐逊州长的讲话中，虽然没有直接提及就业和劳动力市场的详细分析，但他指出，经济增长将保持缓慢，受到金融状况紧张、消费者信心低迷和家庭储蓄下降的影响。这些因素可能会对就业市场产生压力，尤其是在经济活动受到影响的情况下。他提到，尽管短期利率上升可能会考验企业偿还债务的能力，但他并没有预期经济会衰退。此外，劳动力市场的健康状况与家庭和企业的经济活动密切相关，因此，金融稳定对就业市场的稳定至关重要。", "on_inflation": "杰斐逊州长在讲话中提到，通胀自去年夏季以来已经显著下降，但仍然过高。他指出，近期的经济增长和支出将会保持缓慢，原因包括金融状况紧张、消费者信心低迷、不确定性加剧以及家庭储蓄的下降。此外，虽然期望银行将会收紧信贷标准，但收紧的程度及其对美国经济的影响尚不明确，这种不确定性给经济预测带来了复杂性。", "article_id": "4525d9bf88274232bdb61e27d6a41ea5", "title": "杰斐逊州长关于金融稳定和美国经济的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20230531a.htm" }, { "date": "2023-06-21", "on_employment": "在提名听证会上，州长菲利普·N·杰斐逊强调了美联储的双重使命，即最大限度地提高就业率和维护物价稳定。他指出，实现这一目标有助于创造充满活力的劳动力市场和蓬勃发展的企业环境。他提及，经济面临的挑战包括通胀和银行业压力，但他对美国银行体系的稳健性持乐观态度。此外，他提到，通过与公众的双向沟通，能够更好地理解经济中生活和工作的人的经历，这对于制定有效的货币政策至关重要。", "on_inflation": "在提名听证会上，州长菲利普·N·杰斐逊强调了通货膨胀的主要观点。他指出，通货膨胀正在减缓，他的目标是将通货膨胀率恢复到2%的目标水平。同时，他提到，尽管美国银行体系面临最近的压力，但系统仍然是健全和有弹性的。他表示，美联储必须密切关注通货膨胀及其他经济挑战，以确保经济的稳定和增长。", "article_id": "6eaf2e6660a2414aa6f119f85df5161e", "title": "杰斐逊州长在提名听证会上的证词", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents.htm" }, { "date": "2023-06-22", "on_employment": "在参议院银行委员会的提名听证会上，美联储官员讨论了通货膨胀和就业的关系。库克和杰斐逊强调，要在保持银行稳健性与信贷可用性之间找到平衡。他们认为，当前抑制通胀是首要任务，特别是要将通胀率降至美联储设定的2%的目标。库格勒指出，美联储的双重使命是稳定物价与实现充分就业，而在当前情况下，关注通胀显得尤为重要。", "on_inflation": "美联储官员菲利普·杰斐逊和丽莎·库克在参议院听证会上强调，降低通胀至2%的目标至关重要。他们表示，必须在银行的资本要求和信贷可用性之间找到平衡。库克指出，小型银行不应承受与大型银行相同的监管负担，以便能在社区中蓬勃发展。三位提名者一致承诺要努力控制通胀，并关注银行业的稳定性和流动性风险。", "article_id": "12b584ce776b48a0b0d624acb1c8f997", "title": "美联储提名人支持调整银行规则，誓言抑制通胀", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-06-21/fed-nominees-favor-tailoring-bank-rules-vow-to-cool-inflation" }, { "date": "2023-09-07", "on_employment": "本文主要报道了菲利普·杰斐逊被参议院以88比10的投票结果确认担任美联储副主席。杰斐逊自加入美联储董事会以来，支持了每一次利率变动，并表示将继续担任州长，任期至2036年。他和其他官员在确认听证会上承诺将致力于降低通胀，并计划根据银行倒闭事件调整银行法规，以应对经济挑战。民主党人强调了拜登政府在美联储任命中的历史性多样性，杰斐逊的确认被视为反映国家多样性的积极步骤。", "on_inflation": "杰斐逊在确认听证会上承诺致力于降低通胀，并表示他和库克支持调整银行法规，以应对银行倒闭后提高资本要求的需要。这一举措是在硅谷银行今年早些时候倒闭的背景下提出的，许多共和党人对此表示担忧，认为新银行监管可能会过于严格，从而削弱经济。", "article_id": "af19b078d36f4bf4b413c1fb3e84b851", "title": "菲利普·杰斐逊 (Philip Jefferson) 被参议院以 88 比 10 的投票结果确认为美联储副主席 - 彭博社", "category": "其他", "url": null }, { "date": "2023-09-14", "on_employment": "本文主要介绍了杰斐逊、库克和库格勒宣誓就任美联储董事会职务的消息。虽然文章的重点在于新任命的官员及其历史意义，但并未直接涉及关于就业和劳动力市场的具体观点。然而，随着新任官员的上任，预计他们将参与讨论美联储的货币政策，这可能会影响到就业和劳动力市场的动态。美联储在下周的会议上预计将维持利率不变，投资者对未来加息的预期存在分歧，这也可能影响劳动力市场的表现。", "on_inflation": "本文并未直接提及美联储官员关于通胀的主要观点。然而，文章提到美联储预计在下周的会议上维持利率不变，这表明在当前的经济形势下，对通胀的态度可能是谨慎的，并且投资者对于未来加息的看法存在分歧，暗示美联储在应对通胀方面仍在观望。", "article_id": "7486f6d2f803486698c87e741e0b89bc", "title": "美联储称杰斐逊、库克和库格勒宣誓就任董事会职务 - 彭博社", "category": "其他", "url": null }, { "date": "2023-10-10", "on_employment": "美联储副主席菲利普·杰斐逊在讲话中指出，尽管9月份的劳动力市场数据显示出强劲的表现，但劳动力需求与供应之间的失衡仍在持续缩小。职位空缺从1月底到8月底减少了近100万个，但仍比疫情前的水平高出约30%。裁员率保持在较低水平，非农就业增长强劲，失业率为3.8%，接近历史低位。劳动力供应的改善，包括壮年劳动力参与率的上升和移民的增加，进一步缓解了劳动力市场的压力。杰斐逊预计，随着紧缩的货币政策继续减缓劳动力需求，劳动力市场状况将逐步改善，而不会导致裁员或失业率的突然上升。", "on_inflation": "美联储副主席菲利普·杰斐逊在讲话中指出，尽管最近的通胀数据有所好转，但通胀水平仍然过高。截至8月份，个人消费支出（PCE）价格总额上涨了3.5%，而核心PCE价格上涨了3.9%。他强调，核心商品通胀有所放缓，住房服务价格通胀也已明显下降。然而，核心非住房服务的价格上涨尚未显著减缓，这部分占整体核心PCE指数的50%以上，因此需要进一步放缓才能实现通胀目标。他预计，随着劳动力市场的改善，核心PCE价格将进一步温和化。", "article_id": "38e26bf8c94b4ad88ff1d552637480b0", "title": "美联储副主席杰斐逊就美国经济前景和货币政策传导发表讲话", "category": "演讲", "url": null }, { "date": "2023-10-20", "on_employment": "在此次演讲中，副主席杰斐逊并未直接谈及就业和劳动力市场的具体观点。演讲主要集中在金融市场的微观结构及其对经济和货币政策的重要性。他强调了金融市场的有效性和效率对于经济的关键作用，以及了解金融市场运作的重要性。虽然没有具体讨论就业和劳动力市场，但可以推测，健康的金融市场对经济稳定和就业形势有间接影响，因其影响货币政策的实施和经济的整体表现。", "on_inflation": "在美联储副主席杰斐逊的开幕致辞中，他强调了金融市场微观结构的重要性，并指出有效和高效的金融市场对于经济的健康运行至关重要。虽然讲话中没有直接提到通胀的具体观点，但提到金融市场的运作与货币政策的实施密切相关，表明对经济状况的评估与通胀预期的影响。因此，理解市场微观结构对于制定应对通胀的货币政策至关重要。", "article_id": "eae6ea1261bf468f91e31e5e7283824f", "title": "副主席杰斐逊在第十八届央行金融市场微观结构会议上的开幕致辞 - 美联储理事会", "category": "演讲", "url": null }, { "date": "2023-11-09", "on_employment": "在演讲中，副主席菲利普·杰斐逊强调了在不确定性下决策的重要性，尤其是在货币政策方面。他提到，不确定性是货币政策的一个核心特征，过去的经验表明，在面对高不确定性时，采取更谨慎的政策反应比采取过于激进的措施更为关键。杰斐逊还提到，经济学家在分析劳动力市场和就业数据时，必须利用新技术和替代数据来做出更准确的预测。同时，他指出，如何有效应对不确定性和劳动力市场的变化将是美联储面临的重要挑战，确保政策能够适应不断变化的经济环境。", "on_inflation": "在讲话中，副主席菲利普·杰斐逊提到，当前通胀预期的管理是货币政策的重要挑战之一。他强调，操控通货膨胀预期的能力至关重要，因为如果预期开始偏离，货币政策的疲软反应将会加剧通胀问题。此外，他引用了鲍威尔主席的观点，指出在高不确定性下，做得太少的代价往往高于做得太多。因此，货币政策需要在不确定的环境中采取适当的应对措施，以防止严重的不利事件的发生，例如金融危机。杰斐逊还强调，如何在不确定性中做出决策是美联储需要长期面对的挑战。", "article_id": "b71b1da9d6e143af942888d738ef5c3d", "title": "研究与统计百年纪念：过去、现在和未来", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20231108a.htm" }, { "date": "2023-11-15", "on_employment": "在副主席杰斐逊的讲话中，他提到，经济不确定性加剧对就业和劳动力市场产生了重要影响。他指出，在经济衰退期间以及不良事件影响经济时，预测就业市场状况变得更加困难，尤其是在疫情期间。随着不确定性上升，企业在雇佣新员工时往往选择更为谨慎，这导致了投资和招聘的缺乏，从而加剧了经济衰退。此外，杰斐逊强调，劳动力市场的不确定性在过去两年中显著上升，这使得经济政策的制定者在应对就业和劳动力市场问题时面临更多挑战。", "on_inflation": "在全球风险、不确定性和波动性会议上的主题演讲中，美联储副主席杰斐逊指出，当前通胀及其不确定性是经济不确定性的主要来源。他提到，自COVID-19疫情以来，通胀的不确定性显著上升，并成为整体经济不确定性的主导因素，尤其是在俄罗斯入侵乌克兰之后。杰斐逊强调，决策者需要在制定货币政策时考虑到这种不确定性，并采取相应的措施以应对高通胀风险。他提到，经济理论表明，不确定性可能会对经济增长产生负面影响，政策制定者应努力减少目标的不确定性，以促进经济稳定。", "article_id": "15e4d92a7caf48339b1836f76bb318a9", "title": "副主席杰斐逊在全球风险、不确定性和波动性会议上的主题演讲 - 美联储委员会", "category": "演讲", "url": null }, { "date": "2024-02-23", "on_employment": "在讲话中，副主席杰斐逊提到，劳动力需求与供给之间的不平衡状况有所缩小，劳动需求正在降温，而劳动供给有所改善。尽管职位空缺数量较2022年3月的峰值减少了300万个，但劳动力市场仍然紧张，职位空缺依然高于大流行前的水平。裁员率保持在非常低的水平，非农就业岗位的月均增长依然强劲，过去三个月的月均新增就业岗位达到28.9万。1月份的失业率为3.7%，接近历史低位。杰斐逊指出，在通货膨胀减缓的背景下，失业率和裁员率的低水平表明，恢复价格稳定的路径上可能不会出现大幅的失业增加。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中提到，2023年通胀率朝着美联储2%的目标取得了明显进展，这一进展反映了疫情后供需扭曲的缓解以及限制性货币政策的效果。他强调，尽管核心个人消费支出（PCE）价格上升幅度有所减缓，但通胀的过程可能会面临波动。杰斐逊还指出，消费者支出可能比预期更为强劲，这可能导致通胀进展停滞。此外，他提到需要警惕因通胀形势改善而过度宽松的风险，这可能会导致恢复价格稳定进程的停滞或逆转。", "article_id": "9ec5cedcc7bf4ac09ccad5373cbd12ca", "title": "副主席杰斐逊就美国经济前景和货币政策发表讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20240222a.htm" }, { "date": "2024-04-17", "on_employment": "在讲话中，杰斐逊副主席提到，尽管过去一年通胀显著下降，但仍高于美联储2%的目标。他指出，2023年第四季度的实际GDP增长率为3.4%，并预计第一季度经济增长将放缓但仍保持稳健。这一观点得到了3月和2月零售销售强劲增长的支持。此外，过去三个月的就业增长表现强劲，平均每月增加276,000个非农就业岗位，增速为自去年3月以来最快。尽管如此，副主席强调，恢复2%通胀的任务尚未完成，并表示如果即将公布的数据表明通胀的持续性超出预期，则需要更长时间维持当前的限制性政策立场。他强调，劳动力市场依然强劲，劳动力需求和供给正在继续实现再平衡。", "on_inflation": "在谈及通胀时，杰斐逊副主席指出，尽管过去一年通胀显著下降，但仍高于美联储2%的目标。他强调，通胀数据的改善并不意味着恢复到2%目标的任务已经完成。副主席提到，预计随着政策利率保持在当前水平，通胀将进一步下降，但如果未来的数据表明通胀的持续性超出预期，则需要更长时间维持当前的限制性政策立场。他重申自己对将通胀率恢复到2%的坚定承诺。", "article_id": "c4a3e69888814c73b0196a79a360a75b", "title": "杰斐逊副主席就不确定时期的货币政策发表讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20240416a.htm" }, { "date": "2024-05-14", "on_employment": "在讲话中，杰斐逊副主席强调了美联储在促进充分就业和价格稳定方面的双重使命。他指出，为了实现这一目标，美联储必须制定良好的货币政策，并确保公众能够清楚理解这些政策。他提到，清晰的沟通可以帮助家庭和企业更好地做出储蓄、借贷、投资和就业决策，从而支持就业市场的健康发展。此外，他还提到，政策制定者在面对经济变化时必须保持数据依赖性，以有效应对劳动力市场的挑战。", "on_inflation": "杰斐逊副主席在讲话中强调，美联储持续寻找更多证据，以表明通胀将回到2%的目标。在达到这一目标之前，保持政策利率在限制性范围内是适当的。", "article_id": "122ee6b407af479bab0322d871510006", "title": "杰斐逊副主席关于货币政策沟通的演讲", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20240513a.htm" }, { "date": "2024-05-21", "on_employment": "在讲话中，杰斐逊副主席提到，美国劳动力市场依然稳健。尽管4月份的月度工资增长有所放缓，雇主仍增加了175,000个工作岗位，三个月的平均新增岗位为242,000个，失业率保持在4%以下。劳动力供给和需求趋于平衡，25至54岁人群的劳动力参与率已经高于疫情前水平。尽管雇主对工人的需求相比去年下降了12%，但是这样的市场调整使得名义工资增长有所放缓，失业率仍然处于历史低位。", "on_inflation": "在这次演讲中，杰斐逊副主席强调了通货膨胀的动态变化及其对经济的影响。他指出，尽管通货膨胀已经显著从两年前的高峰回落，但仍高于美联储设定的2%目标。核心个人消费支出（PCE）价格在2024年前四个月的年增长率为4.1%，远高于过去12个月的变化2.75%。副主席表示，近期的通缩进程放缓是否会持久尚不确定，但4月份的积极数据令人鼓舞。此外，他提到住房市场的租金上涨仍在影响现有租金，这可能会使住房服务通胀在较长时间内保持较高水平。他认识到高通胀对普通家庭，尤其是固定收入群体造成的困难，因此美联储将继续致力于将通胀恢复至目标水平。", "article_id": "11db567e789f4bedbdc1e9f439494280", "title": "杰斐逊副主席就美国经济前景和房价动态发表演讲", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20240520a.htm" }, { "date": "2024-10-08", "on_employment": "在文中，杰斐逊副主席谈及了美国经济的前景和劳动力市场的状况。他指出，经济活动持续稳步增长，通货膨胀已显著缓解，劳动力市场从之前的过热状态有所降温。虽然失业率已从2023年9月的3.8%上升到4.1%，但失业率的上升是有限且渐进的，仍处于历史低位。他强调，随着通胀风险减小和就业风险上升，FOMC对通胀持续向2%目标的信心增强。因此，美联储在保持劳动力市场强劲的同时，已在最近一次会议上调整了政策利率。", "on_inflation": "在演讲中，杰斐逊副主席提到，美国经济活动仍在稳步增长，通货膨胀显著缓解，劳动力市场已从之前的过热状态降温。他指出，截至2024年8月，个人消费支出（PCE）价格上涨2.2%，而两年前为6.5%。排除食品和能源类别后，核心PCE价格上涨2.7%，而两年前为5.2%。他强调，美联储的限制性货币政策在抑制需求和保持长期通胀预期稳定方面发挥了重要作用，通胀水平已接近美联储设定的2%目标。他预计，未来将继续朝这一目标取得进展。", "article_id": "bc0c38c603d447a2867948900fc587ae", "title": "美联储贴现窗口的历史：1913-2000", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20241008a.htm" }, { "date": "2024-10-09", "on_employment": "在讲话中，杰斐逊副主席指出，美国经济活动继续稳步增长，通货膨胀显著缓解，劳动市场有所降温。7月至9月期间，雇主平均每月新增186,000个就业岗位，失业率从2023年9月的3.8%上升至4.1%。尽管职位空缺自2022年3月的峰值下降了约400万个，但失业率的上升是有限且渐进的，仍然保持在历史低位。杰斐逊强调，国会授权美联储追求最大就业和价格稳定，随着通胀风险减少和就业风险增加，这两者的风险平衡大致达成。他和联邦公开市场委员会(FOMC)的同事们在上个月调整了政策立场，将政策利率下调了0.5个百分点，以保持劳动市场的强劲。", "on_inflation": "在讲话中，杰斐逊副主席提到，尽管经济继续稳步增长，但通胀已显著减缓。根据截至8月份的数据显示，个人消费支出（PCE）价格在过去12个月中上涨了2.2%，与两年前的6.5%相比大幅下降。排除波动较大的食品和能源类别后，核心PCE价格上涨了2.7%。他指出，美联储的限制性货币政策在抑制需求和保持长期通胀预期方面发挥了重要作用，目前通胀已接近美联储2%的目标。他对未来的通胀走势持乐观态度，预计将继续朝着这一目标取得进展。", "article_id": "b76e156bdb0546d39aa3d4a7c205cc5c", "title": "美联储贴现窗口：1990 年至今", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20241009a.htm" }, { "date": "2025-02-05", "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中指出，美国劳动力市场的状况良好，整体条件正在恢复平衡。他回顾了过去五年劳动力市场的发展，提到失业率在2020年因COVID-19疫情激增至14.8%，但随后迅速下降。到2023年4月，失业率降至3.4%的历史低位，许多雇主面临招工困难。尽管在2023年后期和2024年初，失业率略有上升，杰斐逊认为这并非经济衰退的迹象。目前的失业率为4.1%，显示出工资单的增长足以吸收新进入劳动力市场的人。他认为，劳动力市场的下行风险有所减轻，但预计失业率在今年可能会略微上升，但仍在近期水平范围内。此外，他指出，工资增长虽已减缓，但仍高于通货膨胀率，表明劳动力市场并未对通胀施加显著压力。", "on_inflation": "在讲话中，副主席杰斐逊指出，通货膨胀在过去两年半中大幅下降，但仍高于2%的目标。他提到，根据个人消费支出（PCE）价格指数的12个月变化，通货膨胀在2022年6月达到了7.2%的峰值，而截至2024年12月已降至2.6%。核心PCE通货膨胀在2022年达到了5.6%的峰值，至2024年12月降至2.8%。虽然整体通货膨胀的缓解令人鼓舞，但仍需关注其波动性，预计通货膨胀的回落过程将会曲折。他强调，随着供需状况改善和工资增长放缓，通货膨胀有望继续朝着长期目标迈进。", "article_id": "406184b14a2c42c488a67bcb94ae266a", "title": "美国经济展望与货币政策", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250204a.htm" }, { "date": "2025-02-06", "on_employment": "在这次演讲中，美联储副主席菲利普·N·杰斐逊探讨了非通货膨胀的经济扩张是否能促进共享繁荣，特别是在美国劳动市场的背景下。他指出，历史上持续的经济扩张有助于降低经济不平等，尤其是为不同人口群体带来了就业机会的广泛收益。杰斐逊提到，在2019年，失业率达到了近50年来的最低水平，黑人和西班牙裔的失业率显著下降，表明劳动市场的强劲表现对这些群体的积极影响。然而，COVID-19疫情导致的经济衰退对这些群体造成了较大冲击，尤其是在疫情初期。\n\n随着经济复苏，劳动市场逐渐恢复，失业率再度下降，尤其是非裔美国人的失业率创下历史新低。杰斐逊强调，劳动力参与率的提升以及低收入工人的工资增长也反映了劳动市场的改善。尽管名义工资增长，但由于通货膨胀的影响，实际购买力受到削弱。他总结认为，长期的非通胀经济扩张与就业和收入差距的缩小相关，且这些扩张带来的利益能够帮助弥补经济衰退期间造成的损失，促进更广泛的共享繁荣。", "on_inflation": "在这次演讲中，副主席菲利普·N·杰斐逊讨论了非通货膨胀经济扩张对共享繁荣的影响。他指出，长期经济扩张有助于减少经济不平等，并强调了稳定价格的重要性。他提到，尽管经济在扩张，但早期的扩张阶段存在通货膨胀的风险，因此美联储的货币政策旨在回归一个稳定的价格和劳动力市场的长期时期。他还指出，强劲的劳动市场与就业和收入差距的缩小相关，少数群体和受教育程度较低的工人在持续的强劲经济增长中受益，尽管这些经济利益可能在经济衰退期间受到影响。", "article_id": "60fa5e19cf2f45c6b77cfb37fa570f74", "title": "非通货膨胀的经济扩张是否促进共享繁荣？来自美国劳动市场的证据", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250205a.htm" }, { "date": "2025-02-20", "on_employment": "在演讲中，杰斐逊副主席强调了美国家庭资产负债表的健康状况，并指出，尽管美国经济整体表现强劲，劳动力市场稳固，就业创造稳定，失业率保持在4%左右，但某些家庭群体（特别是中低收入家庭）可能在应对意外费用或经济冲击方面面临困难。他预计通胀将继续波动，并表示货币政策仍然保持紧缩，以便从容评估新数据，再决定是否对政策利率做进一步调整。这些因素表明，家庭的财务状况和消费支出对于整体经济活动的预测至关重要。", "on_inflation": "在讲话中，副主席杰斐逊指出，尽管过去两年半通胀有所下降，但仍然高于美联储设定的2%目标。他预计通胀路径将继续波动，同时强调货币政策仍然保持紧缩。在经济强劲和劳动力市场稳固的背景下，他认为美联储可以从容评估新数据，以决定是否进一步调整政策利率。他还提到，某些家庭群体，尤其是中低收入家庭，可能在应对意外费用或经济冲击时面临困难。", "article_id": "b8adc666d1cf45de812540e873f67d3a", "title": "美国家庭的资产负债表有多健康？", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250219a.htm" }, { "date": "2025-02-24", "on_employment": "在杰斐逊副主席的演讲中，他强调了中央银行沟通的重要性及其对资产价格和金融市场的影响。他指出，中央银行的沟通不仅仅是传达政策意图，更是在影响经济预期和行为方面发挥着关键作用。特别是在就业和劳动力市场方面，中央银行的政策沟通可以影响家庭和企业的决策，例如招聘和投资。他提到，中央银行的透明度和清晰度在提高公众理解货币政策的同时，也增强了政策的有效性。此外，研究显示，家庭对中央银行信息的反应方式也很重要，社交媒体和个人关系的影响可能大于传统媒体的报道。总体而言，杰斐逊副主席认为，尽管中央银行在与公众沟通方面取得了一定成功，但仍有改善的空间，特别是在确保不同群体都能有效接收到信息上。", "on_inflation": "在美联储副主席杰斐逊的讲话中，他强调了中央银行沟通在货币政策传导中的重要性。他提到，透明度的提高有助于公众理解货币政策，进而影响家庭的通胀预期和消费行为。他还指出，媒体对中央银行沟通的报道会显著影响资产价格和专业预测者的未来观点。此外，杰斐逊提到，尽管技术进步使信息传播更快，但政策制定者仍需关注沟通的清晰性，以避免增加经济不确定性。", "article_id": "ce1f57ade5354297befc43fd075745a5", "title": "读懂潜台词？中央银行沟通的文本分析", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250221a.htm" }, { "date": "2025-04-04", "on_employment": "在这次讲话中，副主席杰弗逊强调了美国劳动力市场的稳健状况。失业率保持在低位，2月份为4.1%，且过去一年内一直保持在狭窄的范围内，表明劳动力市场条件已稳定。然而，他预计今年劳动力市场可能会出现一些温和的放缓。根据经济预测，FOMC参与者预计今年年底失业率将升至4.4%，未来两年为4.3%。尽管最近的就业增长速度有所减缓，但裁员率仍然较低，这有助于保持失业率的稳定。杰弗逊还指出，职位空缺与求职者之间的差距在几个月内保持稳定，体现了劳动力市场的良好平衡。整体而言，尽管面临某些不确定性，劳动力市场仍表现出韧性。", "on_inflation": "在演讲中，副主席杰弗逊提到，通货膨胀在过去两年半中显著下降，但仍高于美联储设定的2%目标。个人消费支出（PCE）价格指数在2022年6月达到7.2%的峰值后，通胀率以不均匀的路径回落，2月份的整体通胀率为2.5%。核心PCE通胀（不包括食品和能源）在2022年达到5.6%的峰值，而2月份为2.8%。尽管通胀已大幅降低，但最新数据表明其基本保持平稳。FOMC参与者的中位数预测今年整体PCE通胀为2.7%，明年为2.2%。消费者和企业对短期内通胀上升的预期与关税的前景有关，但在长远来看，大多数长期通胀预期仍与2%的目标一致。", "article_id": "7003f3239edd4bd6be1443455e5e554f", "title": "美国经济展望与中央银行沟通", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250403a.htm" }, { "date": "2025-04-23", "on_employment": "在讲话中，杰斐逊副主席强调了美联储的双重任务——实现最大就业和价格稳定——对经济流动性的重要性。他指出，虽然美联储并不直接控制经济流动性，但其货币政策对促进经济流动性有间接影响。副主席提到，历史上最长的经济扩张期（2007-09年全球金融危机后的128个月）见证了失业率的显著下降，这为不同人口群体带来了广泛的就业机会，缩小了就业差距。他提到，在强劲的劳动力市场中，低收入和低教育水平的工人受益尤为明显，工资增长也开始向底层工人倾斜。此外，低通胀有助于个人和家庭进行有效的经济规划，包括教育投资，这对经济流动性至关重要。总的来说，副主席认为，实现双重使命为所有人提供了成功的条件，包括那些希望在经济阶梯上向上流动的人。", "on_inflation": "在讲话中，杰斐逊副主席指出，尽管一些长期的经济扩张可能导致价格上涨，但在2007-09年全球金融危机后的经济扩张期间，通胀保持在低位且稳定。他强调，低且稳定的通胀对个人和企业至关重要，因为这确保了名义工资的实际增长不会被侵蚀，并保持必需品的可负担性。此外，稳定的价格水平帮助家庭和个人规划重大开支，如购房和上大学，对经济流动性有积极影响。他还提到，教育成本在低通胀环境下增长缓和，这对经济流动性和个人的向上流动至关重要。", "article_id": "02bd9eab769b4c3daada600909c12490", "title": "杰斐逊副主席关于经济流动性和双重任务的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250422a.htm" }, { "date": "2025-05-15", "on_employment": "在谈到就业和劳动力市场时，杰斐逊副主席指出，劳动力市场的状况依然稳固。四月份的失业率为4.2%，自去年中期以来在4%至4.2%的历史低位范围内波动。上个月，美国雇主新增了177,000个工作岗位，符合过去六个月的平均增长水平。尽管招聘速度有所放缓，但裁员仍处于历史低位。副主席还提到，3月份就业空缺与失业工人的比率为1，表明劳动力市场处于平衡状态，不构成通胀压力。他将密切关注关税增加可能对经济活动造成的影响，以确定劳动力市场是否会降温。", "on_inflation": "杰斐逊副主席在讲话中指出，尽管最近的数据表明通货膨胀正在向2%的目标进一步取得进展，但这一目标尚未实现。他提到，个人消费支出价格指数（PCE）已经从2022年中期的峰值超过7%下降到3月份的2.3%。核心PCE通胀率为2.6%，而住房服务通胀率自2023年初以来显著下降，可能会继续支持通货紧缩进程。然而，关税增加带来的不确定性可能会打断通货紧缩的进程，并在短期内引发通胀上升。杰斐逊副主席强调，通胀压力是否会持续存在取决于贸易政策的实施、消费者价格的传导、供应链的反应以及整体经济的表现。", "article_id": "73b1c94f439a4ae78a69cc9aeda01008", "title": "杰斐逊副主席关于经济前景的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250514a.htm" }, { "date": "2025-05-20", "on_employment": "在这次讲话中，杰斐逊副主席强调了美联储在确保就业和劳动力市场稳定方面的责任。他指出，货币政策必须确保任何由于政策变化而导致的价格上涨不会转化为持续的通货膨胀。这种关注表明，美联储在调整利率时将保持耐心，以观察政策的演变及其对经济的影响。他认同在当前不确定性下，观察政策对就业和经济的长期影响是适当的，确保美国人民对长期通胀预期的稳定。", "on_inflation": "美联储副主席菲利普·杰斐逊在讲话中强调，央行必须确保由于政策变化而导致的任何价格上涨不会转化为持续的通货膨胀。他指出，考虑到当前面临的不确定性，采取耐心的态度，观察政策随时间的演变及其影响是恰当的。他还表示，美联储的政策立场处于“非常好的位置”，对经济产生“适度的限制性”效果，并承诺将保持政策以稳定市场预期，等待所有政策的最终影响。", "article_id": "b6a77a5035164151948324f5f0aea894", "title": "杰斐逊副主席关于流动性机制的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250519a.htm" }, { "date": "2025-10-02", "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中提到，近期数据表明美国经济增长已放缓，失业率略微上升，反映出劳动力需求的下降幅度超过了供给。虽然失业率在4.3%左右，仍然相对较低，但就业增长乏力的迹象表明，劳动力市场正在走弱，若不加以支持，可能面临压力。他预计，今年失业率可能会小幅攀升，但明年有望回落。同时，劳动力市场的减弱与经济活动放缓相关，尤其是消费者支出疲软。整体而言，副主席对就业和劳动力市场的看法是，当前面临的风险主要倾向于下行，强调了对劳动力市场的关注和必要的支持。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中提到，通胀已经显著放缓，但仍略高于美联储设定的2%目标。他指出，实施的关税政策在某些商品价格中已经显现出影响。总体而言，截至8月的12个月内，个人消费支出（PCE）价格上涨2.7%，核心PCE通胀率为2.9%。他强调，短期内通胀预期已经从第二季度的高点回落，长期通胀预期基本保持稳定，表明公众理解美联储致力于将通胀率恢复到2%目标的承诺。副主席预计，通胀放缓的进程将在今年后重启，未来数年内通胀将回归2%的目标水平。", "article_id": "9ac7c1764e6e42c6aff0e643032ae993", "title": "副主席杰斐逊关于货币政策框架与美国经济前景的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250930a.htm" }, { "date": "2025-10-03", "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中指出，美国的就业增长因劳动力供给疲软和需求减弱而放缓。失业率的微升表明，需求下降幅度略超过供给，导致就业领域的下行风险上升。此外，净移民数的显著下降也抑制了失业率的进一步上升。劳动力市场的多项数据表明，劳动力供需正在同步放缓，如果没有政策支持，可能会面临压力。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中提到，通胀已从疫情后经济重启时的高位显著放缓，但仍略高于美联储设定的2%目标水平。他指出，已经实施的关税政策对部分商品价格产生了影响，预计这些关税对通胀、就业和经济活动的影响将在未来几个月进一步显现。尽管短期通胀预期已回落，但长期通胀预期仍保持稳定，反映了公众对美联储致力于将通胀率恢复到目标水平的信心。他预计反通胀进程将在今年后重新启动，未来几年通胀率将回归2%的目标水平。", "article_id": "6c61c577c43541c6990b3fdcd0d46096", "title": "副主席杰斐逊关于美国经济前景及美联储货币政策框架的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251003a.htm" }, { "date": "2025-11-10", "on_employment": "在演讲中，美联储副主席杰斐逊讨论了人工智能对就业和劳动力市场的影响。他指出，人工智能能够让工人在更短时间内完成以前需要花费数分钟甚至数小时的任务，这引发了对失业的担忧。虽然某些岗位可能会因自动化而减少，但生产力的提升也可能推动经济增长，从而创造新的就业机会。此外，人工智能预计将催生新的职业类别并改造现有岗位。杰斐逊强调，虽然人工智能对某些企业和特定职业的劳动者可能导致失业，但历史上类似的技术变革也曾创造出新的行业和职业，因此其对就业的净影响仍具有高度不确定性，必须持续研究。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中提到，通胀缺乏进展的原因似乎与关税有关，但有迹象显示基础通胀可能正朝着目标迈进。他指出，当前通货膨胀的水平与一年前相近，整体经济形势保持温和增长。尽管存在通胀压力，AI的生产率提升有可能降低生产成本，从而对物价形成下行压力，而某些行业对AI技术的需求可能会推高相关价格。杰斐逊强调，通胀的影响并非单一方向，货币政策需对此保持灵活应对。", "article_id": "de91ae587e784af38045e0707d5fa162", "title": "副主席杰斐逊关于人工智能与经济的演讲", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251107a.htm" }, { "date": "2025-11-18", "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中指出，近期的经济活动表明，美国经济在温和增长的轨道上，但由于政府停摆，经济活动在本季度可能受到抑制。他提到，失业率可能会在年底前略微上升，尽管目前的就业状况仍然稳健。此外，劳动力市场的数据显示，劳动力需求和供给都在逐渐降温，失业保险申请的变动情况也相对平稳。杰斐逊认为，尽管就业预测面临下行风险，但整体经济状况仍需密切关注。", "on_inflation": "副主席杰斐逊提到，最新的数据表明，通胀率略低于3%，显示向2%的目标进展停滞。这种停滞主要是由于关税的影响，剔除关税影响的通胀似乎仍在向2%迈进。一些公司预计，随着非关税商品库存的耗尽，关税对定价压力的传递将在第四季度加速。他认为，关税导致的是一次性价格水平上升，而不是持续的通胀问题。同时，通胀预期已回落，市场对长期通胀的预期依然稳定。杰斐逊表示，他将继续密切关注影响通胀的各种因素，并坚定致力于将通胀率恢复到美联储的2%目标。", "article_id": "39c4bd482d3c4c538bc9471d3ca09e84", "title": "副主席杰斐逊关于经济展望与货币政策的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251117a.htm" }, { "date": "2025-11-22", "on_employment": "副主席杰斐逊在讲话中指出，人工智能（AI）技术的迅速发展可能会对就业和劳动力市场产生深远影响。尽管AI能够显著提高工作效率，从而推动经济增长并创造新的就业机会，但也存在人们对失业的合理担忧。尤其是某些企业和特定岗位的员工可能面临裁员的风险，尤其是年轻且经验不足的工人。总体而言，AI对就业的净影响尚不确定，需持续关注其对劳动市场的替代与补充作用。", "on_inflation": "在关于通胀的讨论中，杰斐逊副主席指出，人工智能（AI）可能通过提升生产力来帮助经济实现更高的增长，同时缓解通胀压力。具体来说，生产力的提高可以降低生产成本，从而对价格形成下行压力。此外，AI的应用可以优化资源配置和改善供应链，进一步降低商品和服务的价格。然而，随着企业竞相扩大AI技术的应用，这也可能对某些价格类别形成上行压力。总体来看，AI对价格的影响存在不确定性，需要持续监测。", "article_id": "ec986a60c59043a8969bac8005e5bf94", "title": "副主席杰斐逊关于金融稳定的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251121a.htm" }, { "date": "2026-01-16", "on_employment": "副主席杰斐逊在演讲中对就业和劳动力市场的主要观点包括：\n\n1. 劳动力市场稳定性：虽然去年的就业增长有所放缓，失业率轻微上升，但整体劳动力市场并未迅速恶化，裁员率保持在低位。\n\n2. 就业增长：在2025年11月和12月，雇主每月新增约50,000个工作岗位，然而，整体就业创造速度仍低于2024年。\n\n3. 失业率：截至去年年底，失业率为4.4%，较前一年略有上升，显示出就业市场的下行风险有所增加。\n\n4. 招聘活动低迷：就业机会相对较少，每位寻求工作的失业者对应的可用职位为0.9个，表明市场仍然较为疲软。\n\n5. 预测稳定：尽管存在下行风险，杰斐逊的基准预测是失业率在2026年全年将保持稳定。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中指出，通胀仍然略高于美联储2%的目标。他预计未来通胀将重回可持续路径，以实现这一目标。尽管面临一些上行风险，他认为关税对通胀的影响不会持久，通胀将逐渐向目标回归。近期数据显示，消费者价格指数（CPI）在2025年12月的12个月内上涨了2.7%，而核心CPI（剔除食品和能源价格）则上涨了2.6%。虽然整体通胀指标已显著回落，但通胀水平仍高于目标，且核心商品价格的上涨与通胀回归目标不一致。", "article_id": "2c8083e9933546b09b64a3faf8ef9dda", "title": "副主席杰斐逊关于经济展望与货币政策实施的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260116a.htm" }, { "date": "2026-02-09", "on_employment": "副主席杰斐逊对就业和劳动力市场的主要观点包括：\n\n1. 经济前景：他对经济前景持谨慎乐观态度，认为劳动力市场正在稳定。\n2. 失业率：预计失业率在今年将保持大致稳定，尽管面临下行风险。\n3. 就业数据：2025年12月的失业率为4.4%，非农就业人数在去年最后三个月有所下降，但私营部门的就业人数却有所增长，显示出就业创造的步伐放缓。\n4. 劳动力需求：劳动力市场的放缓部分原因是由于移民减少和劳动参与率下降，但劳动力需求也有所减弱。\n5. 整体状况：总体劳动力市场趋于平衡，新增失业保险申请人数保持在低位，呈现低招聘、低裁员的环境。", "on_inflation": "副主席杰斐逊在讲话中对通胀的主要观点包括：过去一年，通货膨胀的进展停滞，当前通胀水平高于2%的目标，个人消费支出（PCE）价格指数在2025年12月的12个月期间上升了2.9%。通胀停滞主要是由于某些商品的关税影响，尽管服务价格通胀有所下降，但核心商品价格通胀上升。杰斐逊预计，随着关税的影响更充分地传导到价格中，通货膨胀的下降过程将在今年恢复。他还提到，强劲的生产率增长可能有助于将通胀推低至2%的目标。", "article_id": "d6fdd46922944b1caa95ab683925fd62", "title": "副主席杰斐逊关于经济前景与供给侧通缩/通胀动态的讲话", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260206a.htm" }, { "date": "2026-03-30", "on_employment": "在此次讲话中，副主席杰斐逊指出，美国的劳动力市场总体处于平衡状态，但容易受到不利冲击的影响。他预计失业率将在今年维持在当前水平附近，尽管面临的风险主要偏向下行。尽管失业率较低且稳定，但就业增长速度缓慢，主要集中在医疗保健和社会服务等少数行业。此外，职位空缺数量逐渐减少，且公众对就业机会的看法也在下降。整体而言，尽管劳动力市场存在一定的脆弱性，但低失业率和相对稳定的就业状况仍为经济提供了一定的支持。", "on_inflation": "在讲话中，副主席菲利普·N·杰斐逊提到，通胀的缓解进程在过去一年中停滞不前，主要受到关税的影响，通胀水平仍高于美联储2%的目标。他指出，尽管年初时有迹象显示通胀将回归可持续轨道，但近期能源价格的飙升使得短期内实现目标更加复杂。此外，他提到，一旦高关税不再推高消费价格，通胀缓解的进程可能会恢复。他对通胀的预测面临上行风险，尤其是在中东局势不确定性增加、能源价格上涨的情况下。杰斐逊强调，低通胀和充分就业是所有美国人的最佳结果，他将继续致力于将通胀率降回2%的目标。", "article_id": "8ac53ac912ae44efb98e9f1c73052d7d", "title": "经济展望与能源影响", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260326a.htm" }, { "date": "2026-04-08", "on_employment": "官员指出，劳动力市场总体上保持平衡，失业率在4.3%‑4.5%之间，接近自然失业率，呈现“少招少裁”状态，近期出现企稳迹象：25‑54岁核心劳动力参与率回升、失业保险申领保持低位、职位空缺与失业人数比率趋于平稳。与此同时，他对潜在的负面经济冲击保持警惕，认为就业增速已接近盈亏平衡区间，仍需关注劳动力供需的微调。", "on_inflation": "官员指出，通胀仍高于美联储2%的目标，已持续五年，核心通胀约为3%，PCE物价指数年率约2.8%。他认为关税削减后通胀降温将重新启动，生产率提升和监管放宽有助于进一步抑制通胀。但近期能源价格上涨、贸易政策不确定性以及地缘政治紧张为通胀前景带来上行风险，短期内可能对总体通胀形成压力。", "article_id": "d47001fe73b04e5c83944c32fd7f09d1", "title": "经济展望与劳动力市场", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260407a.htm" }, { "date": "2026-05-28", "on_employment": "• 劳动力市场总体稳定，招聘和解雇均处于相对低位。\n• 劳动力市场风险略偏向下行。", "on_inflation": "• 能源价格上涨推高通胀，美国汽油价格显著上升。\n• 关税增加导致反通胀进程停滞，近几个月通胀明显走高。\n• 预计随着关税和能源冲击减弱，通胀将在今年晚些时候下降，但风险偏向上行。", "article_id": "36f81cc90b1481dd8847fa6a8ccc0ae6", "title": "全球经济发展与美国经济", "category": "演讲", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260527a.htm" } ], "lexicon_quarters": [ { "quarter": "2024Q1", "articles": 1, "words_en": 2877, "hawk_hits": 0, "dove_hits": 5, "neutral_hits": 5, "lean": -0.8333, "hawk_hits_topic": 16, "dove_hits_topic": 50, "lean_topic": -0.5075, "hawk_per_1k": 0.0, "dove_per_1k": 1.738 }, { "quarter": "2024Q2", "articles": 3, "words_en": 9246, "hawk_hits": 8, "dove_hits": 4, "neutral_hits": 72, "lean": 0.3077, "hawk_hits_topic": 12, "dove_hits_topic": 8, "lean_topic": 0.1905, "hawk_per_1k": 0.865, "dove_per_1k": 0.433 }, { "quarter": "2024Q4", "articles": 2, "words_en": 9043, "hawk_hits": 3, "dove_hits": 0, "neutral_hits": 15, "lean": 0.75, "hawk_hits_topic": 7, "dove_hits_topic": 3, 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FOMC投票委员未显示鹰派转向迹象：本周FOMC投票委员的讲话——包括Powell、Barr、Cook和Jefferson——基本延续了Powell会后新闻发布会的基调，强调不确定性和非对称风险。 Barr和Jefferson均表示政策处于适合维持不变的良好位置。", "article_id": "279ff0f10f2f48d78edfae0c7f0ccf32", "fed_call": "cut" }, { "date": "2026-03-23", "bank": "Citi", "title_zh": "美国经济周报：美联储加息可能性不大，降息最终可能更快或更深", "snippet_zh": "- 下周市场展望：市场将继续受油价和地缘政治事件驱动，利率市场定价可能继续偏离花旗对美联储政策的预期。 鸽派官员（如Daly和Paulson）可能比鲍威尔更关注劳动力市场，副主席Jefferson的发言也值得关注。 推荐标的：", "article_id": "99abdc74b54344dfa81fc8c3c270a9f4", "fed_call": "cut" }, { "date": "2026-01-19", "bank": "Barclays", "title_zh": "美国展望：迷雾重重", "snippet_zh": "4. 其他美联储人事变数：参议院可能阻止总统的主席提名，退休的共和党参议员Thom Tillis本周威胁将在美联储调查未解决期间在参议院银行委员会阻止提名。 如果发生这种情况，《联邦储备法》似乎要求副主席Philip Jefferson成为代理主席。 另一种可能是总统试图从现任理事名单中任命\"代理\"主席，但这可能面临法院挑战。", "article_id": "2f081cc90b14800fa90dfcf36e218fcc", "fed_call": null }, { "date": "2025-11-24", "bank": "Nomura", "title_zh": "美国经济周报：FOMC分歧加大", "snippet_zh": "6. 7名有投票权的委员立场明确：4名轮值区域联储主席强烈支持暂停降息，3名特朗普任命的理事倾向于降息。 理事Barr和Jefferson主张耐心行事，与暂停一致。 Williams似乎倾向于12月降息，但其支持降息的理由并不意味着需要紧急行动。", "article_id": "2b681cc90b1480d3a7afe903d09865de", "fed_call": "hold" }, { "date": "2025-11-17", "bank": "Citi", "title_zh": "美国经济周报：延迟数据将显示劳动力市场放松", "snippet_zh": "- 鸽派（支持降息）：Waller、Miran、Bowman一直支持进一步降息，可能支持12月降息 - 开放态度（7/12成员）：Powell、Cook、Jefferson、Williams表示\"持开放态度\"，但如果劳动力市场数据略微疲软，花旗认为会支持降息 - 鹰派（5名成员更难说服）：Barr对降息持怀疑态度；", "article_id": "2ae81cc90b14806eb5fdcae0f602e95e", "fed_call": "cut" } ], "editor_notes": [ { "date": "2026-05-28", "title": "全球经济发展与美国经济", "note_zh": [ "我关注的第二个动向是人工智能（AI）技术的快速进步。第三个动向是贸易流动中断对全球经济的影响。", "我预计今年增速将更为温和，因家庭面临高能源成本。", "我认为劳动力市场风险略偏下行。", "我关注的第一个全球动向是中东冲突导致能源价格大幅上涨：我正在关注能源价格上涨是否会开始抑制消费者支出。", "我预计随着关税和能源冲击的影响减弱，通胀将在今年晚些时候下降，但我认为通胀前景的风险偏向上行。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "我关注的第二个动向是人工智能（AI）技术的快速进步。第三个动向是贸易流动中断对全球经济的影响。", "我预计今年增速将更为温和，因家庭面临高能源成本。", "我认为劳动力市场风险略偏下行。" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我关注的第一个全球动向是中东冲突导致能源价格大幅上涨：我正在关注能源价格上涨是否会开始抑制消费者支出。", "我预计随着关税和能源冲击的影响减弱，通胀将在今年晚些时候下降，但我认为通胀前景的风险偏向上行。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 我关注的第二个动向是人工智能（AI）技术的快速进步。第三个动向是贸易流动中断对全球经济的影响。\n‣ 我预计今年增速将更为温和，因家庭面临高能源成本。\n‣ 我认为劳动力市场风险略偏下行。\n通胀\n‣ 我关注的第一个全球动向是中东冲突导致能源价格大幅上涨：我正在关注能源价格上涨是否会开始抑制消费者支出。\n‣ 我预计随着关税和能源冲击的影响减弱，通胀将在今年晚些时候下降，但我认为通胀前景的风险偏向上行。", "article_id": "36f81cc90b1481dd8847fa6a8ccc0ae6", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260527a.htm" }, { "date": "2026-04-08", "title": "经济展望与劳动力市场", "note_zh": [ "我预计经济增速将与去年持平或略有加快，尽管这一展望存在较高的不确定性", "近几个月来，劳动力市场已显现出企稳迹象…失业率已接近估算的自然失业率", "鉴于整体劳动力增长放缓，岗位增速可能完全处于盈亏平衡区间之内", "我还看到劳动力市场出现了一些其他趋稳的迹象：", "我仍对劳动力市场持谨慎态度。近几个月新增就业岗位的数量足以使失业率保持稳定，但一旦遭遇足够大的负面经济冲击，新增就业岗位可能跌破这一区间，从而推高失业率", "总体而言，我认为劳动力市场大致处于平衡状态，我的基本预测是今年失业率将保持基本稳定劳动力市场大致处于平衡状态，但容易受到不利冲击的影响", "我一直预期，一旦高关税不再推高消费价格，通胀缓解的进程将会重启", "强劲的生产率增长和放松监管的举措，可能进一步有助于将通胀率降至我们的 2%目标", "然而，近期能源价格的上涨将对整体通胀率产生一定的上行压力，至少在短期内如此", "持续存在的贸易政策不确定性和地缘政治紧张局势，给我的通胀预测带来了上行风险。", "目前，我认为双重使命都面临风险。", "我们当前的政策立场恰到好处，能够让我们评估经济的发展态势" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "我预计经济增速将与去年持平或略有加快，尽管这一展望存在较高的不确定性", "近几个月来，劳动力市场已显现出企稳迹象…失业率已接近估算的自然失业率", "鉴于整体劳动力增长放缓，岗位增速可能完全处于盈亏平衡区间之内", "我还看到劳动力市场出现了一些其他趋稳的迹象：" ] }, { "topic": "◦ 25 至 54 岁美国人的劳动力参与率（即所谓的“黄金年龄段”参与率）自去年年中以来持续上升；", "bullets": [] }, { "topic": "◦ 作为裁员指标的失业保险申领人数也一直保持在较低水平；", "bullets": [] }, { "topic": "◦ 职位空缺量与失业人数的比率近几个月似乎趋于平稳，表明劳动力供需可能正在趋于平衡", "bullets": [ "我仍对劳动力市场持谨慎态度。近几个月新增就业岗位的数量足以使失业率保持稳定，但一旦遭遇足够大的负面经济冲击，新增就业岗位可能跌破这一区间，从而推高失业率", "总体而言，我认为劳动力市场大致处于平衡状态，我的基本预测是今年失业率将保持基本稳定劳动力市场大致处于平衡状态，但容易受到不利冲击的影响" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我一直预期，一旦高关税不再推高消费价格，通胀缓解的进程将会重启", "强劲的生产率增长和放松监管的举措，可能进一步有助于将通胀率降至我们的 2%目标", "然而，近期能源价格的上涨将对整体通胀率产生一定的上行压力，至少在短期内如此", "持续存在的贸易政策不确定性和地缘政治紧张局势，给我的通胀预测带来了上行风险。" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "目前，我认为双重使命都面临风险。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我们当前的政策立场恰到好处，能够让我们评估经济的发展态势" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 我预计经济增速将与去年持平或略有加快，尽管这一展望存在较高的不确定性\n‣ 近几个月来，劳动力市场已显现出企稳迹象…失业率已接近估算的自然失业率\n‣ 鉴于整体劳动力增长放缓，岗位增速可能完全处于盈亏平衡区间之内\n‣ 我还看到劳动力市场出现了一些其他趋稳的迹象：\n◦ 25 至 54 岁美国人的劳动力参与率（即所谓的“黄金年龄段”参与率）自去年年中以来持续上升；\n◦ 作为裁员指标的失业保险申领人数也一直保持在较低水平；\n◦ 职位空缺量与失业人数的比率近几个月似乎趋于平稳，表明劳动力供需可能正在趋于平衡\n‣ 我仍对劳动力市场持谨慎态度。近几个月新增就业岗位的数量足以使失业率保持稳定，但一旦遭遇足够大的负面经济冲击，新增就业岗位可能跌破这一区间，从而推高失业率\n‣ 总体而言，我认为劳动力市场大致处于平衡状态，我的基本预测是今年失业率将保持基本稳定劳动力市场大致处于平衡状态，但容易受到不利冲击的影响\n通胀\n‣ 我一直预期，一旦高关税不再推高消费价格，通胀缓解的进程将会重启\n‣ 强劲的生产率增长和放松监管的举措，可能进一步有助于将通胀率降至我们的 2%目标 \n‣ 然而，近期能源价格的上涨将对整体通胀率产生一定的上行压力，至少在短期内如此\n‣ 持续存在的贸易政策不确定性和地缘政治紧张局势，给我的通胀预测带来了上行风险。\n风险平衡\n‣ 目前，我认为双重使命都面临风险。\n货币政策\n‣ 我们当前的政策立场恰到好处，能够让我们评估经济的发展态势", "article_id": "d47001fe73b04e5c83944c32fd7f09d1", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260407a.htm" }, { "date": "2026-03-30", "title": "经济展望与能源影响", "note_zh": [ "在消费者韧性以及企业投资稳健下，美国经济将继续增长…我预计经济增速将与去年持平或略有加快：", "劳动力市场总体处于平衡状态，但容易受到不利冲击的影响…预计今年全年失业率将维持在当前水平附近，不过面临的风险主要偏向下行", "年初我曾指出通胀将向目标靠拢。然而，关税的不确定性以及近期能源价格的飙升，至少在短期内，使双重使命面临更为复杂的局面", "劳动力市场存在下行风险，而通胀则存在上行风险", "讨论美国油价冲击时，必须认识到，与半个世纪前相比，美国如今所处的境况已大不相同", "当前的政策立场应能继续支撑劳动力市场，同时随着关税传导效应的消退，通胀将重回下行轨道，向 2%的目标迈进。", "目前的政策立场恰到好处，能够让我们充分评估经济的发展态势" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "在消费者韧性以及企业投资稳健下，美国经济将继续增长…我预计经济增速将与去年持平或略有加快：" ] }, { "topic": "▫︎ 企业创立速度较快，且正广泛推进放松管制", "bullets": [] }, { "topic": "▫︎ 高科技领域的投资特别是与AI基础设施扩建相关的采购增加", "bullets": [] }, { "topic": "▫︎ 但如果能源成本居高不下，可能会抑制消费者和企业支出", "bullets": [ "劳动力市场总体处于平衡状态，但容易受到不利冲击的影响…预计今年全年失业率将维持在当前水平附近，不过面临的风险主要偏向下行" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "年初我曾指出通胀将向目标靠拢。然而，关税的不确定性以及近期能源价格的飙升，至少在短期内，使双重使命面临更为复杂的局面" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "劳动力市场存在下行风险，而通胀则存在上行风险", "讨论美国油价冲击时，必须认识到，与半个世纪前相比，美国如今所处的境况已大不相同" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "当前的政策立场应能继续支撑劳动力市场，同时随着关税传导效应的消退，通胀将重回下行轨道，向 2%的目标迈进。", "目前的政策立场恰到好处，能够让我们充分评估经济的发展态势" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 在消费者韧性以及企业投资稳健下，美国经济将继续增长…我预计经济增速将与去年持平或略有加快：\n▫︎ 企业创立速度较快，且正广泛推进放松管制\n▫︎ 高科技领域的投资特别是与AI基础设施扩建相关的采购增加\n▫︎ 但如果能源成本居高不下，可能会抑制消费者和企业支出\n‣ 劳动力市场总体处于平衡状态，但容易受到不利冲击的影响…预计今年全年失业率将维持在当前水平附近，不过面临的风险主要偏向下行\n通胀\n‣ 年初我曾指出通胀将向目标靠拢。然而，关税的不确定性以及近期能源价格的飙升，至少在短期内，使双重使命面临更为复杂的局面\n风险平衡\n‣ 劳动力市场存在下行风险，而通胀则存在上行风险\n‣ 讨论美国油价冲击时，必须认识到，与半个世纪前相比，美国如今所处的境况已大不相同\n货币政策\n‣ 当前的政策立场应能继续支撑劳动力市场，同时随着关税传导效应的消退，通胀将重回下行轨道，向 2%的目标迈进。\n‣ 目前的政策立场恰到好处，能够让我们充分评估经济的发展态势", "article_id": "8ac53ac912ae44efb98e9f1c73052d7d", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260326a.htm" }, { "date": "2026-02-09", "title": "副主席杰斐逊关于经济前景与供给侧通缩/通胀动态的讲话", "note_zh": [ "我对经济前景持谨慎乐观态度。我看到一些迹象表明劳动力市场正在稳定，通胀可以回到朝向我们 2%目标的轨道，经济可持续增长将继续", "我在最近几周根据经济持续韧性的迹象，适度上调了我的增长预期", "就业面临的下行风险仍然存在，但我的基本预期是失业率在今年保持大致稳定", "过去一年，通货膨胀的进展已经停滞…主要是由于某些商品的关税造成", "仍然存在一些上行风险，但我预期一旦增加的关税更充分地传导到价格中，今年通货膨胀下降过程将恢复", "预期的强劲生产率增长可能有助于进一步推低通胀至我们 2%的目标", "我们的政策利率大致处于中性利率估值范围内，同时保持了促进双重授权目标的平衡方针", "政策利率进一步调整的幅度和时机应当基于即将到来的数据、不断演变的前景以及风险的平衡。", "供给侧可以有更大的发展空间，而无需采取预防性货币政策紧缩" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "我对经济前景持谨慎乐观态度。我看到一些迹象表明劳动力市场正在稳定，通胀可以回到朝向我们 2%目标的轨道，经济可持续增长将继续", "我在最近几周根据经济持续韧性的迹象，适度上调了我的增长预期", "就业面临的下行风险仍然存在，但我的基本预期是失业率在今年保持大致稳定" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "过去一年，通货膨胀的进展已经停滞…主要是由于某些商品的关税造成", "仍然存在一些上行风险，但我预期一旦增加的关税更充分地传导到价格中，今年通货膨胀下降过程将恢复", "预期的强劲生产率增长可能有助于进一步推低通胀至我们 2%的目标" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我们的政策利率大致处于中性利率估值范围内，同时保持了促进双重授权目标的平衡方针", "政策利率进一步调整的幅度和时机应当基于即将到来的数据、不断演变的前景以及风险的平衡。", "供给侧可以有更大的发展空间，而无需采取预防性货币政策紧缩" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 我对经济前景持谨慎乐观态度。我看到一些迹象表明劳动力市场正在稳定，通胀可以回到朝向我们 2%目标的轨道，经济可持续增长将继续\n‣ 我在最近几周根据经济持续韧性的迹象，适度上调了我的增长预期\n‣ 就业面临的下行风险仍然存在，但我的基本预期是失业率在今年保持大致稳定\n通胀\n‣ 过去一年，通货膨胀的进展已经停滞…主要是由于某些商品的关税造成\n‣ 仍然存在一些上行风险，但我预期一旦增加的关税更充分地传导到价格中，今年通货膨胀下降过程将恢复\n‣ 预期的强劲生产率增长可能有助于进一步推低通胀至我们 2%的目标\n货币政策\n‣ 我们的政策利率大致处于中性利率估值范围内，同时保持了促进双重授权目标的平衡方针\n‣ 政策利率进一步调整的幅度和时机应当基于即将到来的数据、不断演变的前景以及风险的平衡。\n‣ 供给侧可以有更大的发展空间，而无需采取预防性货币政策紧缩", "article_id": "d6fdd46922944b1caa95ab683925fd62", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260206a.htm" }, { "date": "2026-01-16", "title": "副主席杰斐逊关于经济展望与货币政策实施的讲话", "note_zh": [ "我谨慎乐观，劳动力市场似乎正在趋于稳定，经济处于有利地位…短期内经济将以约 2%的稳健速度扩张", "我的基准预测是失业率在今年全年将保持稳定", "我预计未来通胀将重回可持续路径，回归我们 2% 的目标", "随着去年就业下行风险的上升，我认为风险平衡已经发生了转移，因此支持去年的降息", "当前利率带入一个与中性利率一致的区间", "目前政策立场可以根据即将公布的数据、不断演变的前景以及风险平衡，很好地确定进一步调整政策利率的程度和时机。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "我谨慎乐观，劳动力市场似乎正在趋于稳定，经济处于有利地位…短期内经济将以约 2%的稳健速度扩张", "我的基准预测是失业率在今年全年将保持稳定" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我预计未来通胀将重回可持续路径，回归我们 2% 的目标" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "随着去年就业下行风险的上升，我认为风险平衡已经发生了转移，因此支持去年的降息" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "当前利率带入一个与中性利率一致的区间", "目前政策立场可以根据即将公布的数据、不断演变的前景以及风险平衡，很好地确定进一步调整政策利率的程度和时机。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 我谨慎乐观，劳动力市场似乎正在趋于稳定，经济处于有利地位…短期内经济将以约 2%的稳健速度扩张\n‣ 我的基准预测是失业率在今年全年将保持稳定\n通胀\n‣ 我预计未来通胀将重回可持续路径，回归我们 2% 的目标\n风险平衡\n‣ 随着去年就业下行风险的上升，我认为风险平衡已经发生了转移，因此支持去年的降息\n货币政策\n‣ 当前利率带入一个与中性利率一致的区间\n‣ 目前政策立场可以根据即将公布的数据、不断演变的前景以及风险平衡，很好地确定进一步调整政策利率的程度和时机。", "article_id": "2c8083e9933546b09b64a3faf8ef9dda", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20260116a.htm" }, { "date": "2025-11-22", "title": "副主席杰斐逊关于金融稳定的讲话", "note_zh": [ "当前金融体系依然稳健且具备韧性——对冲基金虽存在较高的风险偏好和杠杆率，但强劲的家庭及企业资产负债表与银行业充足资本形成了有效平衡", "我们是否正在经历\"第二次互联网泡沫\"？", "就人工智能对货币政策的影响而言，现在下结论可能还为时过早" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "当前金融体系依然稳健且具备韧性——对冲基金虽存在较高的风险偏好和杠杆率，但强劲的家庭及企业资产负债表与银行业充足资本形成了有效平衡", "我们是否正在经历\"第二次互联网泡沫\"？" ] }, { "topic": "◦ AI相关企业的股价涨幅略低于互联网泡沫时期", "bullets": [] }, { "topic": "◦ 互联网时期相关公司鲜少实现盈利，与AI相关公司拥有稳定且持续增长的盈利", "bullets": [] }, { "topic": "◦ AI相关企业市盈率至今仍远低于互联网泡沫公司峰值时期的水平", "bullets": [] }, { "topic": "◦ 当前被认定为核心AI企业的上市公司约50家，与当年的投机浪潮形成对比", "bullets": [] }, { "topic": "◦ 与互联网泡沫时期不同，当前与AI相关的股市活动似乎更集中于已实现实际盈利的老牌企业", "bullets": [] }, { "topic": "◦ AI领域杠杆率可能上升，一旦市场对AI的情绪发生转变，潜在损失也将同步扩大，我将密切关注这一发展趋势。", "bullets": [] }, { "topic": "◦ 目前而言，当前市场与互联网泡沫的差异使得我们不太可能看到当年情景重演", "bullets": [] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "就人工智能对货币政策的影响而言，现在下结论可能还为时过早" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 当前金融体系依然稳健且具备韧性——对冲基金虽存在较高的风险偏好和杠杆率，但强劲的家庭及企业资产负债表与银行业充足资本形成了有效平衡\n‣ 我们是否正在经历\"第二次互联网泡沫\"？\n ◦ AI相关企业的股价涨幅略低于互联网泡沫时期\n ◦ 互联网时期相关公司鲜少实现盈利，与AI相关公司拥有稳定且持续增长的盈利\n ◦ AI相关企业市盈率至今仍远低于互联网泡沫公司峰值时期的水平\n ◦ 当前被认定为核心AI企业的上市公司约50家，与当年的投机浪潮形成对比\n ◦ 与互联网泡沫时期不同，当前与AI相关的股市活动似乎更集中于已实现实际盈利的老牌企业\n ◦ AI领域杠杆率可能上升，一旦市场对AI的情绪发生转变，潜在损失也将同步扩大，我将密切关注这一发展趋势。\n ◦ 目前而言，当前市场与互联网泡沫的差异使得我们不太可能看到当年情景重演\n货币政策\n‣ 就人工智能对货币政策的影响而言，现在下结论可能还为时过早", "article_id": "ec986a60c59043a8969bac8005e5bf94", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251121a.htm" }, { "date": "2025-11-18", "title": "副主席杰斐逊关于经济展望与货币政策的讲话", "note_zh": [ "政府停摆影响大多是暂时的，并且很可能在未来几个月内逆转", "近几周可得的信息似乎与劳动力需求和劳动力供给均逐步降温相一致", "我预计失业率可能会在年底前从八月份的4.3%略微上升", "尽管仍然稳健，但我仍然认为我的就业预测面临下行风险", "有迹象显示，剔除关税影响的通胀可能仍在向 2%迈进", "一些公司表示，随着非关税商品库存耗尽，关税转嫁预计将在第四季度加快", "合理的基本判断是，关税会导致价格水平一次性上升，而不是持续的通胀问题", "近几个月经济的风险平衡已发生变化：与通胀上行风险相比，就业方面的下行风险有所增加，而通胀的上行风险最近可能已略有下降。", "我支持上个月将我们的政策利率下调25BP的决定", "当前的政策立场仍然在某种程度上偏紧，但我们已将其调整得更接近中性水平，风险平衡的演变强调了在接近中性利率时需要缓慢推进。", "从十二月开始，我们打算在一段时间内保持资产负债表规模稳定" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "政府停摆影响大多是暂时的，并且很可能在未来几个月内逆转", "近几周可得的信息似乎与劳动力需求和劳动力供给均逐步降温相一致", "我预计失业率可能会在年底前从八月份的4.3%略微上升", "尽管仍然稳健，但我仍然认为我的就业预测面临下行风险" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "有迹象显示，剔除关税影响的通胀可能仍在向 2%迈进", "一些公司表示，随着非关税商品库存耗尽，关税转嫁预计将在第四季度加快", "合理的基本判断是，关税会导致价格水平一次性上升，而不是持续的通胀问题" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "近几个月经济的风险平衡已发生变化：与通胀上行风险相比，就业方面的下行风险有所增加，而通胀的上行风险最近可能已略有下降。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我支持上个月将我们的政策利率下调25BP的决定", "当前的政策立场仍然在某种程度上偏紧，但我们已将其调整得更接近中性水平，风险平衡的演变强调了在接近中性利率时需要缓慢推进。", "从十二月开始，我们打算在一段时间内保持资产负债表规模稳定" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 政府停摆影响大多是暂时的，并且很可能在未来几个月内逆转\n‣ 近几周可得的信息似乎与劳动力需求和劳动力供给均逐步降温相一致\n‣ 我预计失业率可能会在年底前从八月份的4.3%略微上升\n‣ 尽管仍然稳健，但我仍然认为我的就业预测面临下行风险\n通胀\n‣ 有迹象显示，剔除关税影响的通胀可能仍在向 2%迈进\n‣ 一些公司表示，随着非关税商品库存耗尽，关税转嫁预计将在第四季度加快\n‣ 合理的基本判断是，关税会导致价格水平一次性上升，而不是持续的通胀问题\n风险平衡\n‣ 近几个月经济的风险平衡已发生变化：与通胀上行风险相比，就业方面的下行风险有所增加，而通胀的上行风险最近可能已略有下降。\n货币政策\n‣ 我支持上个月将我们的政策利率下调25BP的决定\n‣ 当前的政策立场仍然在某种程度上偏紧，但我们已将其调整得更接近中性水平，风险平衡的演变强调了在接近中性利率时需要缓慢推进。\n‣ 从十二月开始，我们打算在一段时间内保持资产负债表规模稳定", "article_id": "39c4bd482d3c4c538bc9471d3ca09e84", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251117a.htm" }, { "date": "2025-11-10", "title": "副主席杰斐逊关于人工智能与经济的演讲", "note_zh": [ "AI 究竟是替代劳动力还是辅助劳动力，仍有待持续研究", "过去几个月美国整体经济形势变化不大，经济保持温和增长态势，劳动力市场状况似乎正逐步趋缓，通货膨胀率与一年前水平相近", "通胀缺乏进展似乎源于关税，但有迹象显示基础通胀可能正继续向目标迈进", "我观察到近月风险平衡已发生变化——就业市场的下行风险有所加剧", "AI带来的生产率提升可能减弱货币政策的紧缩效果", "当前政策立场仍具有一定限制性，但已更接近既不抑制也不刺激经济的中性水平。鉴于此，在接近中性利率时采取渐进方式是合理的选择。", "我一贯坚持逐次会议审慎决策的方式。这种审慎态度尤为必要" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "AI 究竟是替代劳动力还是辅助劳动力，仍有待持续研究", "过去几个月美国整体经济形势变化不大，经济保持温和增长态势，劳动力市场状况似乎正逐步趋缓，通货膨胀率与一年前水平相近" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "通胀缺乏进展似乎源于关税，但有迹象显示基础通胀可能正继续向目标迈进" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "我观察到近月风险平衡已发生变化——就业市场的下行风险有所加剧" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "AI带来的生产率提升可能减弱货币政策的紧缩效果", "当前政策立场仍具有一定限制性，但已更接近既不抑制也不刺激经济的中性水平。鉴于此，在接近中性利率时采取渐进方式是合理的选择。", "我一贯坚持逐次会议审慎决策的方式。这种审慎态度尤为必要" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ AI 究竟是替代劳动力还是辅助劳动力，仍有待持续研究\n‣ 过去几个月美国整体经济形势变化不大，经济保持温和增长态势，劳动力市场状况似乎正逐步趋缓，通货膨胀率与一年前水平相近\n通胀\n‣ 通胀缺乏进展似乎源于关税，但有迹象显示基础通胀可能正继续向目标迈进\n风险平衡\n‣ 我观察到近月风险平衡已发生变化——就业市场的下行风险有所加剧\n货币政策\n‣ AI带来的生产率提升可能减弱货币政策的紧缩效果\n‣ 当前政策立场仍具有一定限制性，但已更接近既不抑制也不刺激经济的中性水平。鉴于此，在接近中性利率时采取渐进方式是合理的选择。\n‣ 我一贯坚持逐次会议审慎决策的方式。这种审慎态度尤为必要", "article_id": "de91ae587e784af38045e0707d5fa162", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251107a.htm" }, { "date": "2025-10-03", "title": "副主席杰斐逊关于美国经济前景及美联储货币政策框架的讲话", "note_zh": [ "失业率微升表明，需求下降幅度略超供给，就业下行风险正在加剧鸽", "净移民数大幅下降，成为抑制失业率更显著上升的一个因素鸽", "多项数据趋势表明劳动力市场正在走软，这意味着若无政策支持，可能面临压力鸽", "上半年经济活动放缓主要受消费者支出疲软影响。不过今夏美国零售已出现回升中", "我预计美国经济将在今年剩余时间内保持上半年的增长速度鹰", "更高关税正逐步体现在部分商品上，预计未来数月内，关税对通胀、就业及经济活动的影响还将进一步显现鹰", "预计通缩进程将在今年后重启，未来数年内将回归2%的目标水平鸽", "就业风险倾向于下行，而通胀风险则偏向上行中" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业", "note_sections": [ { "topic": "就业", "bullets": [ "失业率微升表明，需求下降幅度略超供给，就业下行风险正在加剧鸽", "净移民数大幅下降，成为抑制失业率更显著上升的一个因素鸽", "多项数据趋势表明劳动力市场正在走软，这意味着若无政策支持，可能面临压力鸽" ] }, { "topic": "经济", "bullets": [ "上半年经济活动放缓主要受消费者支出疲软影响。不过今夏美国零售已出现回升中", "我预计美国经济将在今年剩余时间内保持上半年的增长速度鹰" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "更高关税正逐步体现在部分商品上，预计未来数月内，关税对通胀、就业及经济活动的影响还将进一步显现鹰", "预计通缩进程将在今年后重启，未来数年内将回归2%的目标水平鸽" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "就业风险倾向于下行，而通胀风险则偏向上行中" ] } ], "note_raw": "就业\n‣ 失业率微升表明，需求下降幅度略超供给，就业下行风险正在加剧鸽\n‣ 净移民数大幅下降，成为抑制失业率更显著上升的一个因素鸽\n‣ 多项数据趋势表明劳动力市场正在走软，这意味着若无政策支持，可能面临压力鸽\n经济\n‣ 上半年经济活动放缓主要受消费者支出疲软影响。不过今夏美国零售已出现回升中\n‣ 我预计美国经济将在今年剩余时间内保持上半年的增长速度鹰\n通胀\n‣ 更高关税正逐步体现在部分商品上，预计未来数月内，关税对通胀、就业及经济活动的影响还将进一步显现鹰\n‣ 预计通缩进程将在今年后重启，未来数年内将回归2%的目标水平鸽\n风险平衡\n‣ 就业风险倾向于下行，而通胀风险则偏向上行中", "article_id": "6c61c577c43541c6990b3fdcd0d46096", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20251003a.htm" }, { "date": "2025-10-02", "title": "副主席杰斐逊关于货币政策框架与美国经济前景的讲话", "note_zh": [ "上半年经济活动放缓主要受消费者支出疲软影响。不过今夏美国零售已出现回升中", "我预计美国经济将在今年剩余时间内保持上半年的增长速度鹰", "失业率的微升表明需求下降幅度略大于供给，就业方面的下行风险正在上升鸽", "历史表明就业岗位增长乏力会给失业率带来上行压力，但目前尚未充分显现鸽", "今年失业率可能小幅攀升，但明年有望回落鸽", "劳动力市场正在走弱，这表明若不加以支持，市场可能面临压力鸽", "预计未来数月内，关税对通胀、就业及经济活动的影响将进一步显现中", "截至目前关税对通胀影响程度仍低于今春多数预测者的预期鸽", "预计通缩进程将在今年后重启，未来数年内将回归2%的目标水平鸽", "近期数据显示美国经济增长已趋缓，双重使命的两方面风险均已发生变化鸽", "就业风险倾向于下行，而通胀风险则偏向上行中", "为了平衡通胀和就业风险，我支持9月会议会议降息25基点中" ], "note_format": "topics", "note_topic": "经济", "note_sections": [ { "topic": "经济", "bullets": [ "上半年经济活动放缓主要受消费者支出疲软影响。不过今夏美国零售已出现回升中", "我预计美国经济将在今年剩余时间内保持上半年的增长速度鹰" ] }, { "topic": "就业", "bullets": [ "失业率的微升表明需求下降幅度略大于供给，就业方面的下行风险正在上升鸽", "历史表明就业岗位增长乏力会给失业率带来上行压力，但目前尚未充分显现鸽", "今年失业率可能小幅攀升，但明年有望回落鸽", "劳动力市场正在走弱，这表明若不加以支持，市场可能面临压力鸽" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "预计未来数月内，关税对通胀、就业及经济活动的影响将进一步显现中", "截至目前关税对通胀影响程度仍低于今春多数预测者的预期鸽", "预计通缩进程将在今年后重启，未来数年内将回归2%的目标水平鸽" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "近期数据显示美国经济增长已趋缓，双重使命的两方面风险均已发生变化鸽", "就业风险倾向于下行，而通胀风险则偏向上行中" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "为了平衡通胀和就业风险，我支持9月会议会议降息25基点中" ] } ], "note_raw": "经济\n‣ 上半年经济活动放缓主要受消费者支出疲软影响。不过今夏美国零售已出现回升中\n‣ 我预计美国经济将在今年剩余时间内保持上半年的增长速度鹰\n就业\n‣ 失业率的微升表明需求下降幅度略大于供给，就业方面的下行风险正在上升鸽\n‣ 历史表明就业岗位增长乏力会给失业率带来上行压力，但目前尚未充分显现鸽\n‣ 今年失业率可能小幅攀升，但明年有望回落鸽\n‣ 劳动力市场正在走弱，这表明若不加以支持，市场可能面临压力鸽\n通胀\n‣ 预计未来数月内，关税对通胀、就业及经济活动的影响将进一步显现中\n‣ 截至目前关税对通胀影响程度仍低于今春多数预测者的预期鸽\n‣ 预计通缩进程将在今年后重启，未来数年内将回归2%的目标水平鸽\n风险平衡\n‣ 近期数据显示美国经济增长已趋缓，双重使命的两方面风险均已发生变化鸽\n‣ 就业风险倾向于下行，而通胀风险则偏向上行中\n货币政策\n‣ 为了平衡通胀和就业风险，我支持9月会议会议降息25基点中", "article_id": "9ac7c1764e6e42c6aff0e643032ae993", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250930a.htm" }, { "date": "2025-05-20", "title": "杰斐逊副主席关于流动性机制的讲话", "note_zh": [ "必须确保任何价格上涨都不是持续的通胀", "前景不确定性，等待并观察政策的演变及其影响是恰当" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "必须确保任何价格上涨都不是持续的通胀", "前景不确定性，等待并观察政策的演变及其影响是恰当" ] } ], "note_raw": "‣ 必须确保任何价格上涨都不是持续的通胀\n‣ 前景不确定性，等待并观察政策的演变及其影响是恰当", "article_id": "b6a77a5035164151948324f5f0aea894", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250519a.htm" }, { "date": "2025-05-15", "title": "杰斐逊副主席关于经济前景的讲话", "note_zh": [ "我已经下调了今年的经济增长预期，但我认为美国经济仍将继续扩张", "我将密切关注劳动力市场可能因关税增加而开始降温的迹象", "过去的几次会议中，利率一直维持在我认为是适度收紧的水平", "消费者和企业信心指标已急剧下降，我将非常密切关注硬数据减弱的迹象", "目前尚不确定通胀压力是暂时的还是持续的" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "我已经下调了今年的经济增长预期，但我认为美国经济仍将继续扩张", "我将密切关注劳动力市场可能因关税增加而开始降温的迹象", "过去的几次会议中，利率一直维持在我认为是适度收紧的水平", "消费者和企业信心指标已急剧下降，我将非常密切关注硬数据减弱的迹象", "目前尚不确定通胀压力是暂时的还是持续的" ] } ], "note_raw": "‣ 我已经下调了今年的经济增长预期，但我认为美国经济仍将继续扩张\n‣ 我将密切关注劳动力市场可能因关税增加而开始降温的迹象\n‣ 过去的几次会议中，利率一直维持在我认为是适度收紧的水平\n‣ 消费者和企业信心指标已急剧下降，我将非常密切关注硬数据减弱的迹象\n‣ 目前尚不确定通胀压力是暂时的还是持续的", "article_id": "73b1c94f439a4ae78a69cc9aeda01008", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250514a.htm" }, { "date": "2025-04-23", "title": "杰斐逊副主席关于经济流动性和双重任务的讲话", "note_zh": [ "央行实现价格稳定和最大就业的目标有助于促进经济流动性" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "央行实现价格稳定和最大就业的目标有助于促进经济流动性" ] } ], "note_raw": "‣ 央行实现价格稳定和最大就业的目标有助于促进经济流动性", "article_id": "02bd9eab769b4c3daada600909c12490", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250422a.htm" }, { "date": "2025-04-04", "title": "美国经济展望与中央银行沟通", "note_zh": [ "最近一些迹象表明，支持去年强劲支出增长的一些因素可能正在减弱", "经济增长保持稳健，但开始显示出一些放缓的迹象", "在当前环境下，我对我的预测赋予了比平常更高的不确定性", "没有必要急于进行进一步的政策利率调整" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "最近一些迹象表明，支持去年强劲支出增长的一些因素可能正在减弱", "经济增长保持稳健，但开始显示出一些放缓的迹象", "在当前环境下，我对我的预测赋予了比平常更高的不确定性", "没有必要急于进行进一步的政策利率调整" ] } ], "note_raw": "‣ 最近一些迹象表明，支持去年强劲支出增长的一些因素可能正在减弱\n‣ 经济增长保持稳健，但开始显示出一些放缓的迹象\n‣ 在当前环境下，我对我的预测赋予了比平常更高的不确定性\n‣ 没有必要急于进行进一步的政策利率调整", "article_id": "7003f3239edd4bd6be1443455e5e554f", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250403a.htm" }, { "date": "2025-02-24", "title": "读懂潜台词？中央银行沟通的文本分析", "note_zh": [ "自动文本分析不应被视为取代对货币政策历史记录的其他分析" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "自动文本分析不应被视为取代对货币政策历史记录的其他分析" ] } ], "note_raw": "‣ 自动文本分析不应被视为取代对货币政策历史记录的其他分析", "article_id": "ce1f57ade5354297befc43fd075745a5", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250221a.htm" }, { "date": "2025-02-20", "title": "美国家庭的资产负债表有多健康？", "note_zh": [ "劳动力市场稳固，通胀进展趋缓。", "我预计通胀路径将继续呈现波动。", "货币政策仍保持紧缩。", "在经济强劲和劳动力市场稳固的情况下，可以从容评估新数据，再决定是否对政策利率做进一步调整。", "某些家庭群体(尤其是中低收入家庭)可能难以应对意外费用或经济冲击。" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "劳动力市场稳固，通胀进展趋缓。", "我预计通胀路径将继续呈现波动。", "货币政策仍保持紧缩。", "在经济强劲和劳动力市场稳固的情况下，可以从容评估新数据，再决定是否对政策利率做进一步调整。", "某些家庭群体(尤其是中低收入家庭)可能难以应对意外费用或经济冲击。" ] } ], "note_raw": "‣ 劳动力市场稳固，通胀进展趋缓。\n‣ 我预计通胀路径将继续呈现波动。\n‣ 货币政策仍保持紧缩。\n‣ 在经济强劲和劳动力市场稳固的情况下，可以从容评估新数据，再决定是否对政策利率做进一步调整。\n‣ 某些家庭群体(尤其是中低收入家庭)可能难以应对意外费用或经济冲击。", "article_id": "b8adc666d1cf45de812540e873f67d3a", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250219a.htm" }, { "date": "2025-02-06", "title": "非通货膨胀的经济扩张是否促进共享繁荣？来自美国劳动市场的证据", "note_zh": [ "长期的经济扩张已被证明有助于减少经济不平等" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "长期的经济扩张已被证明有助于减少经济不平等" ] } ], "note_raw": "长期的经济扩张已被证明有助于减少经济不平等", "article_id": "60fa5e19cf2f45c6b77cfb37fa570f74", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250205a.htm" }, { "date": "2025-02-05", "title": "美国经济展望与货币政策", "note_zh": [ "我认为我们不需要急于改变我们的立场。" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "我认为我们不需要急于改变我们的立场。" ] } ], "note_raw": "我认为我们不需要急于改变我们的立场。", "article_id": "406184b14a2c42c488a67bcb94ae266a", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20250204a.htm" }, { "date": "2024-10-09", "title": "美联储贴现窗口：1990 年至今", "note_zh": [ "重申此前观点" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "重申此前观点" ] } ], "note_raw": "重申此前观点", "article_id": "b76e156bdb0546d39aa3d4a7c205cc5c", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20241009a.htm" }, { "date": "2024-10-08", "title": "美联储贴现窗口的历史：1913-2000", "note_zh": [ "劳动力市场的降温还是很明显；", "好消息是，失业率的上升是有限的、渐进的；", "进行进一步调整时，我将仔细观察即将发布的数据。" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "劳动力市场的降温还是很明显；", "好消息是，失业率的上升是有限的、渐进的；", "进行进一步调整时，我将仔细观察即将发布的数据。" ] } ], "note_raw": "劳动力市场的降温还是很明显；\n好消息是，失业率的上升是有限的、渐进的；\n进行进一步调整时，我将仔细观察即将发布的数据。", "article_id": "bc0c38c603d447a2867948900fc587ae", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20241008a.htm" }, { "date": "2024-05-21", "title": "杰斐逊副主席就美国经济前景和房价动态发表演讲", "note_zh": [ "疫情期间市场租金的大幅上涨仍在传导至现有租金，并可能使住房服务通胀在较长一段时间内保持较高水平；", "现在判断近期通货紧缩进程放缓是否会长期持续还为时过早。四月份更好的读数令人鼓舞。" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "疫情期间市场租金的大幅上涨仍在传导至现有租金，并可能使住房服务通胀在较长一段时间内保持较高水平；", "现在判断近期通货紧缩进程放缓是否会长期持续还为时过早。四月份更好的读数令人鼓舞。" ] } ], "note_raw": "疫情期间市场租金的大幅上涨仍在传导至现有租金，并可能使住房服务通胀在较长一段时间内保持较高水平；\n现在判断近期通货紧缩进程放缓是否会长期持续还为时过早。四月份更好的读数令人鼓舞。", "article_id": "11db567e789f4bedbdc1e9f439494280", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20240520a.htm" }, { "date": "2024-05-14", "title": "杰斐逊副主席关于货币政策沟通的演讲", "note_zh": [ "我们继续寻找更多证据表明通胀将回到我们 2% 的目标。在我们做到这一点之前，我认为将政策利率保持在限制性范围内是适当的" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "我们继续寻找更多证据表明通胀将回到我们 2% 的目标。在我们做到这一点之前，我认为将政策利率保持在限制性范围内是适当的" ] } ], "note_raw": "我们继续寻找更多证据表明通胀将回到我们 2% 的目标。在我们做到这一点之前，我认为将政策利率保持在限制性范围内是适当的", "article_id": "122ee6b407af479bab0322d871510006", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20240513a.htm" }, { "date": "2024-04-17", "title": "杰斐逊副主席就不确定时期的货币政策发表讲话", "note_zh": [ "如果即将公布的数据表明通胀比我目前预期的更为持久，那么将当前的限制性政策立场维持更长时间是适当的" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "如果即将公布的数据表明通胀比我目前预期的更为持久，那么将当前的限制性政策立场维持更长时间是适当的" ] } ], "note_raw": "如果即将公布的数据表明通胀比我目前预期的更为持久，那么将当前的限制性政策立场维持更长时间是适当的", "article_id": "c4a3e69888814c73b0196a79a360a75b", "url": "https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20240416a.htm" }, { "date": "2024-02-23", "title": "副主席杰斐逊就美国经济前景和货币政策发表讲话", "note_zh": [ "我们始终需要牢记因通胀形势改善而过度宽松的危险" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "我们始终需要牢记因通胀形势改善而过度宽松的危险" ] } ], "note_raw": "我们始终需要牢记因通胀形势改善而过度宽松的危险", "article_id": "9ec5cedcc7bf4ac09ccad5373cbd12ca", "url": 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