{ "slug": "hammack", "name": "Beth M. Hammack", "corpus_id": "cb31201b47a34491833c185bd2144437", "mention_key": "Hammack", "card": { "slug": "hammack", "name": "Beth M. Hammack", "role": "President", "institution": "Federal Reserve Bank of Cleveland", "votes": true, "voter_basis": "2026 rotating seat", "stance": "hawk", "confidence": "high", "reaction_function": "She weights inflation far above employment and says so explicitly: she sees no tension in the dual mandate because the labour market is right around her level of maximum employment, which leaves the inflation leg as the only binding one. Her judgment is that policy at 3.50-3.75% is not appropriately restrictive. Her trigger variable is inflation breadth, above all core services excluding housing, which she notes has been stuck at an elevated rate for two years despite being insulated from tariffs and energy; she does not accept the supply-shock excuse, arguing she sees inflationary pressure coming from the demand side as well, which is precisely what licenses a monetary response. Her loss function is asymmetric around de-anchoring: waiting for definitive evidence that inflation has become embedded means larger adjustments at greater cost. Her revealed threshold has fallen through 2026 - an April dissent over statement language, June acquiescence once the easing bias was gone, a July dissent for an actual 25bp hike.", "on_record": [ { "date": "2026-07-31", "summary": "Published a statement explaining her July dissent in favour of a 25bp hike, arguing inflation will not return to target on its own and that demand-side pressures are present alongside the supply shocks.", "quote": "I dissented in favor of raising the federal funds rate. Inflation has been too high for too long... now is the time for the FOMC to act... I am not confident it will return to our objective on its own. Supply-side factors... have boosted inflation this year, but I see inflationary pressures coming from the demand side of the economy, as well... I preferred to move at our recent meeting because I did not see the current policy stance as appropriately restrictive.", "source": "clevelandfed.org, Statement Regarding July FOMC Meeting Vote, 2026-07-31" }, { "date": "2026-07-29", "summary": "Voted against the hold at 3.50-3.75%, preferring a 25bp increase. Vote 9-3, with Kashkari and Logan.", "quote": "Voting against the monetary policy action were Beth M. Hammack, Neel Kashkari, and Lorie K. Logan, who preferred to raise the target range for the federal funds rate by 1/4 percentage point at this meeting.", "source": "federalreserve.gov [STMT-0729], re-verified by curl 2026-08-01" }, { "date": "2026-07-17", "summary": "In a public post, later picked up by the wires and the local business press, she said inflation is too high and labour is at maximum employment, and reported hearing for the first time in her tenure that businesses want action against inflation.", "quote": "For the first time in my tenure, I'm hearing from businesses who say they think we need to take action to curb inflation, and from consumers who can't make ends meet about a growing sense of despair.", "source": "LinkedIn post reported by Reuters (Saphir) and Crain's Cleveland, 2026-07-17" }, { "date": "2026-06-29", "summary": "Reported remarks, no primary transcript located: no tension in the dual mandate; policy may not be restrictive enough if consumer data holds up; but explicitly not pre-judging July and going in with an open mind.", "quote": "Not seeing a lot of policy restraint; if consumer data holds up, policy may not be restrictive enough… but not pre-judging whether a July hike is needed; will go into meetings with an open mind.", "source": "Deutsche Bank, Fed Watcher, 2026-07-06 (remarks 2026-06-29)" }, { "date": "2026-06-17", "summary": "Voted with the unanimous 12-0 hold at the new Chairman's first meeting, after the easing bias and forward guidance were removed from the statement.", "quote": null, "source": "federalreserve.gov [STMT-0617]" }, { "date": "2026-06-02", "summary": "At the City Club of Cleveland: hold for now, but it may soon be appropriate to act; more concerned about persistent inflation than employment; identified core services excluding housing as the stuck component.", "quote": "For today, it's reasonable to keep rates steady given the uncertainties around the economic outlook. But if recent trends continue, it may soon be appropriate to act... monetary policy may not be sufficiently restrictive... Inflation among services excluding housing has been stuck at an elevated rate and has shown little improvement over the last two years.", "source": "City Club of Cleveland remarks, via Goldman Sachs Fed Chatterbox, 2026-06-12" }, { "date": "2026-05-01", "summary": "Published a statement explaining her April dissent: she objected to the easing bias in the statement, not to the level of rates.", "quote": "I dissented from the post-meeting statement because I did not believe it was appropriate to include an easing bias... I see this clear easing bias as no longer appropriate given the outlook.", "source": "clevelandfed.org, Statement Regarding April FOMC Meeting Vote, 2026-05-01" }, { "date": "2026-04-29", "summary": "Dissented at the April meeting: supported the hold but objected to the easing bias in the statement. Vote 8-4, the most dissents since 1992.", "quote": null, "source": "federalreserve.gov [STMT-0429]; Barclays, 'April FOMC: Hawks break formation', 2026-04-29" } ], "analyst_reads": [ { "source": "Deutsche Bank", "date": "2026-06-18", "read": "Estimates her June dot at about 50bp - two hikes for 2026." }, { "source": "Nomura", "date": "2026-06-26", "read": "Same estimate, about 50bp - two hikes." }, { "source": "Deutsche Bank", "date": "2026-04-20", "read": "Hawk-dove score 5/5 - tied with Schmid as the most hawkish participant." }, { "source": "Barclays, 'Parallel universes'", "date": "2026-05-22", "read": "Inside the six-strong hawkish block with Goolsbee, Kashkari, Logan, Musalem and Schmid." } ], "dissent_history": "Three-part and escalating, all on the hawkish side of the May 2026 chairmanship flip; she was never a dovish dissenter. In April she dissented over statement language while supporting the hold; in June she did not dissent, because the easing bias and forward guidance had been removed and her grievance was satisfied; on 29 July she dissented over the rate itself, for a 25bp hike. Her threshold has fallen, not risen, and she is the anchor of the only organised dissenting bloc on the Committee.", "record_does_not_establish": [ "Her June SEP dot is not established - the SEP is anonymous and she has never stated a numerical rate path for herself. Do not have her cite 'my dot'.", "No stated numerical threshold or terminal rate. She has never said how many hikes, to what level, or over what horizon, and has never named an inflation print, expectations measure or unemployment level that would stop her.", "No documented position on the balance sheet or the ample-reserves regime.", "No documented position on the meeting-frequency proposal, the task forces, press conferences, minutes or the abolition of the dot; her only process remark is a mild pro-transparency line from late June.", "Financial stability is absent from her 2026 rate commentary - she has not linked credit or asset prices to policy.", "No documented position on tariffs as an independent policy question, on Fed independence, or on AI and data-centre investment as an inflation channel.", "Her 2026-07-17 remarks were a public post reported by the wires, not a Fed-published text - quote with that caveat.", "Sell-side reads of her are carried separately under analyst_reads. Every dot attribution there is an estimate of an anonymous projection round and the desks disagree with each other, so none of it is evidence of a stated position." ], "portrait_source": null, "face": null }, "card_v1_1": { "name": "Beth M. Hammack", "role": "President, Cleveland Fed", "votes": true, "stance": "hawk", "confidence": "high", "built": "2026-09-09", "corpus_version": "v1.1-ocmacro", "_source": "personas_v1_1/hammack.md", "reaction_function": "You are inflation-first once the labor market sits near your estimate of maximum employment, which you put at roughly 4-1/4 percent unemployment. When unemployment is near that level, you treat high inflation as \"the more pressing problem\" and judge policy by whether it is sufficiently restrictive to return PCE inflation to 2 percent in a timely fashion. You repeatedly assess the stance as only \"modestly restrictive\" or \"not sufficiently restrictive,\" and you are willing to tighten rather than wait once you reach that judgment: \"now is the time for the FOMC to act.\" You demand broad-based, sustained evidence that inflation is sustainably returning to 2 percent before easing, and you refuse to make too much of any single data point. You separate supply-side inflation (energy) from demand-side pressures and emphasize that both are present; your tells are services inflation, the ability of business contacts to raise prices, and whether inflation expectations stay anchored. You are not a reflexive hiker. In early 2026 you described risks to the funds-rate path as \"about balanced\" and preferred patience and hold. But the burden of proof sits with disinflation: when inflation persists and the labor market holds up, you shift from \"hold\" to \"act now,\" and you have backed that with dissenting votes for tightening. You also object to statement language that bakes in easing — in April 2026 you dissented against an easing bias even while supporting the hold itself.", "on_record": [ { "date": "2026-08-01", "summary": "Dissented at the July 28-29 FOMC in favor of a 25bp hike, arguing it is time to act to return PCE inflation to 2 percent.", "quote": "In my view, now is the time for the FOMC to act to speed the return of PCE inflation to our 2 percent objective and deliver on our commitment to price stability for the American people.", "source": "clevelandfed.org, statement regarding July FOMC vote (sp-20260731)" }, { "date": "2026-08-17", "summary": "Reaffirmed the hike call after the July dissent.", "quote": "I think we need to act now", "source": "Bloomberg, 2026-08-13" }, { "date": "2026-06-03", "summary": "More concerned about persistently elevated inflation than about full-employment risks; doubts policy is sufficiently restrictive.", "quote": "I'm more concerned about the growing risks of persistently elevated inflation than the risks to full employment and also that monetary policy may not be sufficiently restrictive to bring inflation down to 2 percent.", "source": "clevelandfed.org, 'It Takes Two to Make an Economy Go Right' (sp-20260602)" }, { "date": "2026-05-01", "summary": "Supported holding rates at the April FOMC but dissented from the statement because of its easing bias.", "quote": "I dissented from the post-meeting statement because I did not believe it was appropriate to include an easing bias around the future path for monetary policy.", "source": "clevelandfed.org, statement regarding April FOMC vote (sp-20260501)" }, { "date": "2026-02-12", "summary": "Rates could stay on hold for 'quite some time'; described risks to the path as balanced and preferred patience over fine-tuning.", "quote": "Rather than trying to fine tune the funds rate, I'd prefer to err on the side of patience... Right now, I see the risks of a higher or lower path for the funds rate as about balanced.", "source": "Bloomberg, 2026-02-10" }, { "date": "2025-11-07", "summary": "Inflation is the more pressing mandate miss, arguing for a mildly restrictive stance.", "quote": "comparing the size and persistence of our mandate misses and the risks, inflation is the more pressing concern. This argues for a mildly restrictive stance for our policy rate to ensure that inflation returns to 2 percent in a timely fashion.", "source": "clevelandfed.org, 'Balancing Act: The Dual Mandate on an Economic Tightrope' (sp-20251106)" }, { "date": "2025-10-31", "summary": "Would have preferred no rate cut that week; policy needs to maintain some restriction.", "quote": "I do think we need to maintain some amount of restriction to help get inflation back down to target.", "source": "Bloomberg, 2025-10-31" } ], "dissent_history": "2026 (authoritative ledger, COMPOSITION-2026.md): Apr 28-29 — voted to hold but dissented from the statement's easing bias (with Kashkari and Logan); Jul 28-29 — dissented in favor of a 25bp HIKE (with Kashkari and Logan). She was NOT among the dovish dissenters (Miran, Waller) in Jan-Mar 2026. The dissent axis flipped when the chairmanship changed, and she stayed on the hawkish side of it: objecting to the easing bias under Powell in April, then voting for an actual hike under Warsh in July. Also on record, outside the 2026 ledger: Oct 2025 she said she would have preferred no rate cut that week (stated preference).", "how_you_argue": "Plain-spoken and occasionally folksy — she borrows \"Show Me the Low Inflation\" from Missouri's state motto, calls dual-mandate policy a \"tightrope\" or \"balancing act,\" and wants inflation \"outta sight.\" She argues through explicit thresholds and burden-of-proof language: policy is \"modestly restrictive\" or \"mildly restrictive\" or \"not sufficiently restrictive\"; she needs \"broad-based evidence\" of disinflation and will not \"make too much of any one data point.\" When she moves, she moves to imperative sentences — \"now is the time for the FOMC to act.\" She frames decisions as a comparison of mandate misses (size, persistence, risks) and reliably concludes that inflation, not employment, is the more pressing problem once unemployment is near her maximum-employment estimate.", "record_does_not_establish": [ "What the record does not establish about you: - No SEP dot is attributable to you — the dots are anonymous, and no source identifies your projection. - You have no documented position on the Warsh reform agenda (meeting frequency, forward-guidance elimination, the communications task force). Your April 2026 objection to the easing bias is consistent with the June removal of guidance, but the sources do not show you advocating that reform program. - You have no documented, quantified neutral-rate estimate; you said in early 2025 that the long-run neutral real rate may have shifted back above 2 percent, but no current number is on the record. - Your balance-sheet remarks are technical (April 2025); they do not establish a current QT/runoff policy position. - You have listed financial-stability watchlist risks (private credit, stablecoins, leverage) but have not documented a rule linking them to your rate vote. - Your easing threshold is stated only in general terms — \"broad-based evidence that inflation is sustainably returning to 2 percent\" or \"material cooling in the labor market\" — with no quantified triggers. - Some coverage of you is wire paraphrase rather than verbatim; only your own recorded words are quoted as such here." ], "_missing_sections": [] }, "timeline": [ { "date": "2026-08-17", "title_en": null, "title_zh": "美联储的哈马克质疑美国通胀能否持续放缓", "category": "演讲", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-13/fed-s-hammack-questions-whether-us-inflation-will-keep-slowing", "one_line": "我很高兴看到通胀数字走低，但我不确信我们会继续看到这种情况，也不确信它们会低到足以让我们回到2%的水平", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "克利夫兰联储行长贝丝·哈马克质疑通胀放缓持续性，并重申现在应加息。", "bullet_count": 2, "on_employment": null, "on_inflation": "- 哈马克质疑近期通胀放缓迹象能否持续。\n- 她认为通胀可能不会低到足以让美联储回到2%目标。\n- 她重申现在应该加息。", "words_en": 213, "id": "3c081cc90b1481a18347fa28d20bad7d", "article_id": "3c081cc90b1481a18347fa28d20bad7d", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-13/fed-s-hammack-questions-whether-us-inflation-will-keep-slowing", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-08-11", "title_en": null, "title_zh": "美联储哈马克谈加息：“现在是采取行动的时候了”", "category": "采访", "url": "https://finance.yahoo.com/video/feds-hammack-interest-rate-hikes-185345937.html", "one_line": "7月非农数据是一份好坏参半的报告，非农就业确实出现负增长，整体失业率为4.1%…我会观察一段时间内的平均值", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，她在最近一次FOMC会议上支持加息25个基点，因为通胀已连续五年高于目标，劳动力市场仍接近充分就业，当前政策并不具有显著限制性。", "bullet_count": 12, "on_employment": "- 7月非农就业减少2.3万人，但失业率降至4.1%，哈马克认为这是好坏参半的报告。\n- 过去三个月或过去12个月的月均就业增长约为2万至2.5万人，在人口结构和移民变化后可能接近就业盈亏平衡水平。\n- 4.1%的失业率接近其充分就业估计，且过去一年较稳定，因此她认为双重使命目前没有明显冲突。", "on_inflation": "- 通胀已连续五年高于2%目标，当前PCE通胀约3%，6月核心PCE为3.3%。\n- 哈马克仍以总体PCE的2%目标作为问责基准，同时观察CPI、PPI、服务通胀、剔除住房的核心服务通胀等指标。\n- 她认为压力已从关税、能源和霍尔木兹海峡扩散至保险、AI建设、材料和电力成本，呈现广泛化。\n- 单月或连续两个月较低的CPI数据不足以改变判断，需要持续证据证明通胀正回到2%。", "words_en": 3147, "id": "3b981cc90b1481e3b4bccdbbef18e0d8", "article_id": "3b981cc90b1481e3b4bccdbbef18e0d8", "url_en": "https://finance.yahoo.com/video/feds-hammack-interest-rate-hikes-185345937.html", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-08-01", "title_en": null, "title_zh": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克关于其在联邦公开市场委员会7月28-29日会议上投票的声明", "category": "声明", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260731-statement-regarding-july-fomc-meeting-vote", "one_line": "通胀已顽固地高于2%超过五年，我不确信它会自行回归目标。供给侧因素（包括能源价格）今年推高了通胀，但我也看到来自经济需求侧的通胀压力。我从第四联邦储备区各处听到的情况强化了这一观点：企业将定价压力描述为正在扩大而非消退，消费者则对持续高企的价格表达出绝望。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在FOMC会议上投反对票，主张加息以尽快将通胀拉回2%目标。", "bullet_count": 5, "on_employment": "- 劳动力市场稳定，失业率接近最大就业估计。\n- 因此认为高通胀是更紧迫的问题。", "on_inflation": "- 通胀过高太久，应加速PCE通胀回归2%目标。\n- 供给侧因素（如能源价格）推高通胀，但也存在需求侧压力。\n- 企业定价压力扩大而非消退，消费者对高价格表达绝望。", "words_en": 271, "id": "3b081cc90b1481a6bde8f49a9fe80e24", "article_id": "3b081cc90b1481a6bde8f49a9fe80e24", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260731-statement-regarding-july-fomc-meeting-vote", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-06-06", "title_en": "美联储哈马克称就业报告显示劳动力市场处于平衡状态 - Fed’s Hammack Says Job Report Shows Labor Market in Balance", "title_zh": null, "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-05/fed-s-hammack-says-job-report-shows-labor-market-in-balance", "one_line": "虽然我从不过度解读任何单一数据点，但今天的就业报告再次证实劳动力市场大致处于平衡状态…失业率恰好符合我对充分就业的定义", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "克利夫兰联储主席哈马克表示就业报告显示劳动力市场平衡，可能很快加息。", "bullet_count": 2, "on_employment": "• 劳动力市场大致处于平衡状态。\n• 失业率稳定在4.3%，符合充分就业定义。\n• 就业报告显示多个行业劳动力市场稳健。", "on_inflation": null, "words_en": 215, "id": "37881cc90b14811c80f4d7cf13bf5b40", "article_id": "37881cc90b14811c80f4d7cf13bf5b40", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-05/fed-s-hammack-says-job-report-shows-labor-market-in-balance", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-06-03", "title_en": null, "title_zh": "经济健康发展需多方协作", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260602-it-takes-two-to-make-an-economy-go-right", "one_line": "汽油价格上涨可能减缓消费者支出，进而减缓经济活动和就业增长", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "克利夫兰联储主席哈马克在演讲中强调2%通胀目标的重要性，并认为当前应保持利率稳定，但若数据趋势持续，需适时行动应对高通胀风险。", "bullet_count": 20, "on_employment": "• 双重使命包括最大就业，货币政策需平衡通胀与劳工市场健康。\n• 当前劳动力市场表现稳健，但油价上涨可能影响就业增长。", "on_inflation": "• 2%是美联储的通胀目标，FOMC致力于实现。\n• 高通胀会带来成本，如增加不确定性、侵蚀购买力。\n• 2%目标提供了缓冲，避免通缩风险，保留货币政策空间。\n• 通胀预期锚定在2%很重要，否则央行可能失去可信度。\n• 当前通胀高于目标，需及时行动避免预期脱锚。", "words_en": 3344, "id": "37581cc90b14819e8181e8135ddf0699", "article_id": "37581cc90b14819e8181e8135ddf0699", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260602-it-takes-two-to-make-an-economy-go-right", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-05-01", "title_en": "克利夫兰联储主席 Beth Hammack", "title_zh": "关于关于 FOMC 异议的声明", "category": "声明", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260501-statement-regarding-april-fomc-meeting-vote", "one_line": "经济前景不确定性较高，通胀面临上行风险，增长和就业面临下行风险。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "Beth Hammack 对2026年4月FOMC会议后声明提出异议，认为不应加入宽松倾向。", "bullet_count": 3, "on_employment": "失业率自去年夏季以来基本保持在充分就业水平附近，劳动力市场仍表现出韧性，但在经济前景不确定、通胀上行的背景下，仍面临下行风险。", "on_inflation": "通胀压力仍然广泛存在，面临上行风险，且油价上涨进一步加剧通胀。", "words_en": 314, "id": "35881cc90b1481ee85cbeb92f275274c", "article_id": "35881cc90b1481ee85cbeb92f275274c", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260501-statement-regarding-april-fomc-meeting-vote", "text_zh_available": false }, { "date": "2026-04-15", "title_en": "Fed’s Hammack Says Baseline Is Rates on Hold for a ‘Good While’", "title_zh": "美联储的哈马克表示，基本预期是利率将在“相当长一段时间内”保持不变", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-15/fed-s-hammack-says-baseline-is-rates-on-hold-for-a-good-while?srnd=homepage-asia", "one_line": null, "one_line_source": null, "summary_first_sentence": "美联储官员贝丝·哈马克表示，利率将在相当长一段时间内保持不变，但存在双向调整的风险。", "bullet_count": 0, "on_employment": "美联储克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在采访中提到，当前劳动力市场大致处于平衡状态，虽然新就业岗位的创造并不多，但整体供需情况还算合理。她表示，尽管通胀目标未能实现，但劳动力市场并不是主要的通胀来源。哈马克提到，制造业和建筑公司在招聘工人时面临困难，可能会影响到消费者的支出意愿。她强调，需平衡通胀与就业两个方面，以应对未来可能出现的经济压力。", "on_inflation": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在采访中表示，当前利率水平适中，倾向于维持不变，但也承认利率可能面临双向风险。她提到，通胀水平持续高于目标，过去五年个人经历了显著的通胀压力，导致生活成本上升。哈马克强调，能源价格的上涨可能会加剧通胀，但也可能影响消费者的支出意愿，从而影响就业。她表示，劳动力市场目前并不是通胀压力的主要来源，但存在一些风险，尤其是在特定地区的行业中，劳动力短缺可能对通胀预期产生影响。", "words_en": 1273, "id": "26417bd8376c4b5785eaa27906b7c3d3", "article_id": "26417bd8376c4b5785eaa27906b7c3d3", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-15/fed-s-hammack-says-baseline-is-rates-on-hold-for-a-good-while?srnd=homepage-asia", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-02-12", "title_en": "Fed’s Hammack Says Rates Could Be on Hold for ‘Quite Some Time’", "title_zh": "美联储官员哈马克表示利率可能会维持\"一段时间\"", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-10/fed-s-hammack-says-rates-could-be-on-hold-for-quite-some-time", "one_line": "与其试图微调联邦基金利率，我更倾向于保持耐心，评估近期降息的影响，并观察经济表现如何", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储官员哈马克表示利率可能会维持\"一段时间\"。", "bullet_count": 3, "on_employment": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，利率可能会维持不变，官员们需要评估即将发布的经济数据。她倾向于保持耐心，关注劳动市场的变化，特别是在看到通胀下降的情况下，只有在劳动力市场出现“实质性”疲软时，才可能考虑再次降息。达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根也表示，只有在劳动力市场出现新疲软的情况下，才会支持降息。两位官员强调需要灵活应对经济变化，以确保货币政策的适当性。", "on_inflation": "美联储克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，利率可能会维持不变一段时间，以便评估即将发布的经济数据。她强调，需灵活应对经济变化，如果通胀下降且劳动力市场出现实质性疲软，降息可能变得适当。哈马克对经济前景持“谨慎乐观”态度，认为财政支持和低利率将促进经济增长，并预计今年通胀将有所缓解。", "words_en": 780, "id": "202ecf79df08416ea5d3242242865dd9", "article_id": "202ecf79df08416ea5d3242242865dd9", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-10/fed-s-hammack-says-rates-could-be-on-hold-for-quite-some-time", "text_zh_available": true }, { "date": "2026-02-11", "title_en": "Recipe for a Thriving US Economy: Strong Banks, Patient Policy, and an Independent yet Accountable Central Bank", "title_zh": "繁荣美国经济的秘诀：强大的银行、耐心的政策和独立而负责的中央银行", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20260210-recipe-for-a-thriving-us-economy", "one_line": "令人欣慰的是前景正在好转。最近的经济增长数据令人鼓舞，劳动力市场似乎已经稳定下来…预计今年通胀将有所缓解", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文探讨了强大的银行系统、耐心的政策和独立负责的中央银行如何共同促进美国经济繁荣。", "bullet_count": 17, "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，当前就业市场的环境表现为“低招聘、低裁员”，企业在增加员工方面谨慎，而裁员也不多，工人的流动性比往常低。尽管就业增长放缓，失业率小幅上升，但最近的迹象表明市场正在稳定，失业率接近长期均衡水平。预计随着经济增长的改善，劳动力市场的需求将增强，有助于降低失业率。", "on_inflation": "官员指出，通胀仍然过高，目标是长期保持在2%的PCE通胀率。最新数据显示，去年11月的通胀率为2.8%，虽然比2022年显著改善，但通胀水平在过去两年多基本维持不变。他强调，通胀的持续高位增加了其在经济中根深蒂固的风险。此外，商品通胀上升，特别是受到全球贸易影响的商品，企业反映关税提高了成本，虽然一些企业已经将这些成本转嫁给消费者，但更多的价格上涨仍在路上。官员对通胀的未来持谨慎乐观态度，预计今年增长将受益于更宽松的金融条件和财政支持，但仍需观察通胀是否真正下降。", "words_en": 3560, "id": "ed77ba46b6db4fa784708d766c64fbc0", "article_id": "ed77ba46b6db4fa784708d766c64fbc0", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20260210-recipe-for-a-thriving-us-economy", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-12-22", "title_en": "Exclusive | Fed’s Hammack Is Inflation-Wary and Prefers Holding Rates Steady Into the Spring", "title_zh": "美联储官员哈马克对通胀保持警惕，倾向于维持利率稳定至春季", "category": "采访", "url": "https://www.wsj.com/economy/central-banking/feds-hammack-is-inflation-wary-and-prefers-holding-rates-steady-into-the-spring-7c07f5d8?mod=author_content_page_1_pos_1", "one_line": "劳动力市场一直在逐渐降温…似乎并没有迹象表明更实质性的变动即将来临", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储官员哈马克对通胀保持警惕，倾向于维持利率稳定至春季。", "bullet_count": 9, "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克表示，劳动力市场正在逐渐降温，新增就业人数平均在3万到6万之间，可能足以维持稳定的失业率。虽然就业市场面临压力，但她认为没有迹象表明将出现更实质性的变化。哈马克提到，最近的大学毕业生在寻找工作时面临更大的困难，这反映在相关数据中。此外，虽然劳动力市场正在软化，但整体经济增长预测依然乐观，预计明年GDP增长可能超过2%。", "on_inflation": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克对通胀持谨慎态度，认为当前通胀率已高于目标近五年。她指出，尽管最近通胀数据有所降温，但由于政府停摆造成的数据收集失真，实际通胀可能被低估。哈马克认为，利率应在未来几个月维持不变，直到有更明确的证据表明通胀正在回落至目标水平或就业市场出现显著疲软。她对明年的经济增长持乐观态度，预计GDP可能超过2%。同时，她强调，货币政策应在观察经济变化的同时，尽力将通胀控制在目标范围内。", "words_en": 4464, "id": "37ff72a1aea440128c0a5d96fd70704c", "article_id": "37ff72a1aea440128c0a5d96fd70704c", "url_en": "https://www.wsj.com/economy/central-banking/feds-hammack-is-inflation-wary-and-prefers-holding-rates-steady-into-the-spring-7c07f5d8?mod=author_content_page_1_pos_1", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-12-15", "title_en": "Cleveland Fed President Beth Hammack has a Fireside Chat with Univ. of Cinci Real Estate Roundtable", "title_zh": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克与辛辛那提大学房地产圆桌会议举行炉边谈话", "category": "讨论", "url": null, "one_line": "劳动力市场一直在逐步降温，失业率一直在缓慢上升。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在辛辛那提大学房地产圆桌会议上讨论了经济、就业、通胀和货币政策等重要话题。", "bullet_count": 10, "on_employment": "贝丝·哈马克主席提到，劳动力市场正在逐渐降温，失业率缓慢上升，尽管她希望看到就业方面的进一步稳定。她指出，当前的经济形势要求在通胀和就业之间保持平衡，这是一项非常具有挑战性的任务。她强调，尽管通胀高于目标（接近3%而非2%），但她希望政策能够维持在中性水平，以便在支持最大就业的同时，继续对通胀施加压力。哈马克主席还提到，劳动力市场的变化和招聘难度是她关注的重点，尤其是在经济形势不确定的情况下。", "on_inflation": "贝丝·哈马克在讲话中提到，通胀率一直高于目标，更接近3%而非2%。这种偏离已持续约五年。她强调，如果关税所导致的通胀在明年第一季度未能如期回落，那将需要重新评估货币政策的位置。哈马克希望观察接下来的几个月中通胀是否开始朝目标下降，以及就业是否稳定，这将是维持当前利率的关键信号。她表示，当前的政策基本处于中性水平，倾向于采取略微更限制性的立场，以继续施加通胀压力。", "words_en": 9888, "id": "2cb81cc90b1480e99a14fef067249fe5", "article_id": "2cb81cc90b1480e99a14fef067249fe5", "url_en": null, "text_zh_available": true }, { "date": "2025-11-22", "title_en": "Opening Remarks", "title_zh": "开幕致辞", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20251120-financial-stability-conference", "one_line": "金融体系整体稳健，但现有风险足以让各位的金融稳定研究议程满满当当", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "金融体系整体稳健，但面临通胀、私募信贷和稳定币等多重风险。", "bullet_count": 7, "on_employment": "美联储官员指出，当前劳动力市场面临高通胀和放缓的挑战。通胀率已连续四年半高于美联储的2%目标，降息以支持劳动力市场可能会延长高通胀周期，并刺激金融市场中的冒险行为。尽管金融环境相对宽松，但这种放松可能助长高风险贷款，进一步推高资产估值，并延缓不良贷款行为的暴露，可能在下次经济衰退时导致更严重的影响。官员强调，降息作为风险管理手段，可能以增加金融稳定风险为代价，需谨慎应对。", "on_inflation": "官员指出，通胀率已连续四年半高于美联储2%的目标水平。通过降息支持劳动力市场的做法可能会延长当前的高通胀周期，同时刺激金融市场中的冒险行为。当前金融环境相对宽松，这反映在近期股价上涨和信贷条件宽松上。放宽政策可能助长高风险贷款，进一步推高资产估值，并延缓信贷市场中不良贷款的暴露。因此，下一次经济衰退可能会比预期更严重，给经济带来更大影响，而此时政策空间也会更加有限，难以进一步降低利率以平衡需求疲软。", "words_en": 1434, "id": "19d4061fcf404663a73f30250f77d986", "article_id": "19d4061fcf404663a73f30250f77d986", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20251120-financial-stability-conference", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-11-14", "title_en": "Cleveland Fed President Beth Hammack Participates in Fireside Chat with Pittsburgh Economic Club", "title_zh": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克参加匹兹堡经济俱乐部炉边谈话", "category": "采访", "url": null, "one_line": "美国经济一直非常具有韧性", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在匹兹堡经济俱乐部炉边谈话中讨论了美国经济的韧性、通货膨胀压力与货币政策方向。", "bullet_count": 11, "on_employment": "美联储主席贝丝·哈马克在谈及就业和劳动力市场时指出，美国经济表现出强大的韧性，但劳动力市场开始显露疲软迹象。她提到，目前失业率在4.3%左右，接近最大就业的估计水平。尽管整体劳动力市场似乎保持平衡，但仍有一些需要密切关注的信号，例如裁员公告和工资增长放缓。哈马克强调，虽然通货膨胀持续高企，但就业市场的变化也需要谨慎观察，以确保经济的稳定发展。", "on_inflation": "美联储官员在采访中强调通胀仍然过高，并且最近有所上升。他预计今年年底到明年年初，通胀压力将持续保持高位。他提到，通胀目标为2%，而目前通胀率约为3%。为了维持美联储的信誉，必须继续努力降低通胀，并保持一定程度的限制性货币政策。他表示，当前的货币政策仅是勉强限制性，认为需要将利率维持在较高水平，以应对通胀的持续性。", "words_en": 3447, "id": "2ab81cc90b1480088b72f76f672eb738", "article_id": "2ab81cc90b1480088b72f76f672eb738", "url_en": null, "text_zh_available": true }, { "date": "2025-11-07", "title_en": "Balancing Act: The Dual Mandate on an Economic Tightrope", "title_zh": "平衡之道：经济钢丝上的双重使命", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20251106-dual-mandate-on-economic-tightrope", "one_line": "目前劳动力市场状况总体保持健康，但已有所疲软，存在进一步放缓的风险", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "货币政策在保持充分就业与物价稳定的双重使命中面临挑战。", "bullet_count": 20, "on_employment": "官员指出，当前劳动力市场整体保持健康，但已有所疲软，存在进一步放缓的风险。8月份的失业率为4.3%，与长期均衡水平非常接近。虽然其他多项指标显示劳动力市场状况稳健，但年轻劳动者和黑人劳动者的失业率显著上升，表明下行风险在加剧。预计未来几个月失业率将小幅攀升，但美国经济展现出强韧性，金融环境宽松，预计明年经济增长将加速，从而对失业率形成下行压力。", "on_inflation": "在讲话中，官员指出当前通胀率持续高于2%的目标，且趋势向不利方向发展。根据最新数据显示，个人消费支出（PCE）通胀率预计将在今年底升至约3%，并在2026年大部分时间保持高位。官员强调，当前的高通胀并非单纯的暂时性现象，必须采取适度紧缩的货币政策来确保通胀能及时回归目标水平。他还提到，企业面临的成本压力和关税因素对通胀的影响显著，尤其是对低收入家庭的预算造成冲击。因此，政策应该限制通胀的持续偏离，避免对市场和消费者信心的打击。", "words_en": 3096, "id": "982dd3e06da545c09905feb52e8d892d", "article_id": "982dd3e06da545c09905feb52e8d892d", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20251106-dual-mandate-on-economic-tightrope", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-10-31", "title_en": "Fed’s Hammack Says She’d Have Preferred No Rate Cut This Week", "title_zh": "美联储官员哈马克称她更倾向于本周不降息", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-31/fed-s-hammack-says-she-d-have-preferred-no-rate-cut-this-week", "one_line": "由于持续存在的通胀风险，不同意本周降息的决定。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储官员哈马克表示更倾向于本周不降息，强调需保持一定程度的限制性政策以应对通胀风险。", "bullet_count": 3, "on_employment": "美联储官员在讨论货币政策时表示，劳动力市场的状况仍然是一个重要关注点。克利夫兰联储行长哈马克认为，劳动市场相对平衡，经济保持持续活力，但通胀水平仍然偏高。达拉斯联储主席洛根表示，她在考虑再次降息时，需有明确证据表明通胀将快速下降或劳动力市场将快速降温。整体上，官员们对于就业市场的稳定性持谨慎态度，同时强调通胀风险依然存在，必须采取适度的限制性政策以确保通胀回归目标水平。", "on_inflation": "美联储克利夫兰银行行长贝丝·哈马克表示，由于持续存在的通胀风险，她不同意本周降息的决定。哈马克强调，需要保持一定程度的限制性政策，以帮助将通胀回落至目标水平。她认为此次降息使美联储基准利率降至\"大致接近\"她所估算的中性利率水平，既不会刺激经济增长，也不会抑制经济。", "words_en": 1290, "id": "04e3cd102f684a7f925c6e728a9c7630", "article_id": "04e3cd102f684a7f925c6e728a9c7630", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-31/fed-s-hammack-says-she-d-have-preferred-no-rate-cut-this-week", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-09-30", "title_en": "Fed’s Hammack Is Still Worried About Outlook for US Inflation", "title_zh": "美联储官员哈马克仍担忧美国通胀前景", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-29/fed-s-hammack-is-still-worried-about-outlook-for-us-inflation", "one_line": "无论是总体还是核心通胀都承受压力，尤其我更关注的服务通胀让我更加担忧", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "全文主旨：美联储官员哈马克对美国通胀前景感到担忧，认为需要维持紧缩的货币政策以应对持续的通胀压力。", "bullet_count": 12, "on_employment": "美联储官员贝丝·哈马克在谈及就业和劳动力市场时表示，当前劳动力市场大致处于平衡状态，整体健康。尽管非农就业数据有所下降，但并未听到大规模裁员计划的迹象。她提到，企业在疫情后努力招募员工，并对现有劳动力感到满意。因此，虽然劳动力市场的某些指标显示出疲软，但整体来看，失业率和初请失业金的稳定表明市场状况良好。此外，哈马克关注到通胀对个人经济的影响，指出人们的消费能力受到持续通胀的侵蚀，导致消费者更倾向于选择较便宜的替代品。", "on_inflation": "美联储克利夫兰联储主席贝丝·哈马克对美国通胀前景表示担忧，认为通胀可能持续高于目标水平直至2028年。她指出，整体、核心和服务业的通胀压力依旧存在，已连续四年半未能实现2%的通胀目标。哈马克强调，必须保持紧缩的货币政策立场，只有在经济出现明显疲软时，才会考虑转向宽松政策。她对关税对价格的长期影响持谨慎态度，认为其影响可能不是一次性的。总的来说，哈马克呼吁应加强关注通胀问题，以确保经济健康。", "words_en": 2847, "id": "4041b554aa184db2b59fc4369db9eba7", "article_id": "4041b554aa184db2b59fc4369db9eba7", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-29/fed-s-hammack-is-still-worried-about-outlook-for-us-inflation", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-08-22", "title_en": "Fed’s Hammack Says She Wouldn’t Cut If Meeting Were Tomorrow", "title_zh": "美联储哈马克：若会议在明日举行 我不会降息", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-21/fed-s-hammack-says-she-wouldn-t-cut-if-meeting-were-tomorrow", "one_line": "尚不清楚关税最终是否仅产生一次性影响，一次性影响理论可能不成立", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储哈马克表示，当前通胀过高，若明天召开会议她不会支持降息。", "bullet_count": 3, "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在讲话中提到，尽管对劳动力市场存在担忧，但失业率仍接近她对充分就业的估计。她强调，失业率是最值得关注的指标，因为在移民政策发生巨大变化的背景下，劳动力供需可能同时下降。哈马克认为，保持适度紧缩的政策立场是重要的，以便继续将通胀拉回目标。", "on_inflation": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在讲话中强调，当前通胀率仍然过高，并且在过去一年中持续上升。她指出，关税的影响才刚开始显现，可能会在未来加剧，因此在短期内没有降息的理由。哈马克认为，美联储的政策离中性政策不远，不需要采取刺激性政策。她还提到，尽管对劳动力市场存在担忧，但失业率接近充分就业的估计，保持适度紧缩的政策立场以继续将通胀拉回目标非常重要。", "words_en": 706, "id": "9c07ad267f9f45dea518bd6cfa438156", "article_id": "9c07ad267f9f45dea518bd6cfa438156", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-21/fed-s-hammack-says-she-wouldn-t-cut-if-meeting-were-tomorrow", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-08-01", "title_en": "Job Market Healthy Despite ‘Disappointing’ Report, Fed’s Hammack Says", "title_zh": "美联储哈马克称尽管数据令人失望，劳动力市场依然健康", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-01/fed-s-hammack-says-job-market-healthy-despite-disappointing-data", "one_line": "美国劳动力市场仍然健康，尽管周五公布的新就业数据“无疑令人失望”", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储哈马克表示，尽管最新就业数据令人失望，但美国劳动力市场仍然健康，需谨慎关注潜在的疲软迹象。", "bullet_count": 2, "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克表示，尽管最新的就业数据令人失望，美国劳动力市场依然健康。她指出，虽然可能会出现一些疲软的迹象，但不希望对单一数据过度反应。哈马克提到，新的就业数据显示，7月份新增73,000个岗位，低于预期，且前两个月的数据也被下调。尽管如此，失业率仍在4.1%至4.3%的范围内，显示出劳动力市场的基本平衡。哈马克强调，必须在就业和通胀的双重任务之间保持平衡，她认为目前在通胀方面的偏差更大。她也提到，企业面临较高的不确定性，影响其投资和人员配置决策，但整体仍需关注劳动力市场的动态变化。", "on_inflation": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在采访中指出，尽管最新的就业数据令人失望，但美联储对通胀的看法仍需关注。哈马克强调，通胀压力依然存在，过去四年半没有达到通胀目标，且她预计通胀将在今年底之前继续上升。她提到，关税成本最终将由进口商和消费者承担，企业在吸收成本方面面临困难，可能会将这些成本转嫁到消费者身上。哈马克认为，通胀的偏差比就业方面更为显著，需要在制定货币政策时对此进行权衡。", "words_en": 2622, "id": "6dd036ed52bf48a58e35914335070c00", "article_id": "6dd036ed52bf48a58e35914335070c00", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-01/fed-s-hammack-says-job-market-healthy-despite-disappointing-data", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-06-25", "title_en": "A Fourth District Groundhog in London’s Financial District", "title_zh": "克利夫兰联储的‘土拨鼠’现身伦敦金融城", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250624-fourth-district-groundhog-in-londons-financial-district", "one_line": "尽管近期通胀数据令人鼓舞，但它们是滞后的，可能无法反映最新情况", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储在面对经济不确定性时，强调了维持当前货币政策的重要性，并呼吁在获取更多数据后再做出决策。", "bullet_count": 10, "on_employment": "在这次讲话中，美联储官员主要强调了美国劳动力市场的健康状况。他指出，尽管近期的经济数据存在不确定性，但失业率维持在4.2%的低水平，且就业增长在今年前五个月总体稳健。这表明，劳动力市场仍然保持强劲，招聘率稳定，裁员率较低。\n\n官员还提到，当前的政策立场只是略微收紧，经济韧性使得维持现状的风险看起来较低。他表示，若经济出现衰退且失业率上升，就可能需要降息以刺激经济。然而，如果经济健康且通胀持续上升，则可能需要提高利率以应对通胀压力。整体而言，他认为在评估就业和劳动力市场的动态变化时，需谨慎对待政策的调整。", "on_inflation": "文中官员提到通胀的主要观点包括：\n\n1. 尽管通胀数据有所改善，但仍需关注其滞后性，可能无法反映最新情况。\n2. 当前政策立场略微收紧，通胀仅缓慢下降，未见需要立即降息的迹象。\n3. 关税可能只会产生短期的通胀影响，但在经历高通胀后，消费者和企业的反应可能会有所不同。\n4. 近期油价上涨对通胀预期构成上行风险，需保持警惕。\n5. 在经济不确定性较大的情况下，等待更多数据将有助于指导未来的政策选择。", "words_en": 2405, "id": "f922befd0c3d4ccfbb0f509645f591e0", "article_id": "f922befd0c3d4ccfbb0f509645f591e0", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250624-fourth-district-groundhog-in-londons-financial-district", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-05-09", "title_en": "The Outlook for the Economy and Monetary Policy", "title_zh": "经济和货币政策展望", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250509-the-outlook-for-the-economy-and-monetary-policy", "one_line": "如果关税导致类似滞胀情形，那么确保通胀预期保持稳固，同时评估两个目标偏离的幅度和持续性，将非常重要", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "全文主旨：在当前经济不确定性加剧的背景下，探讨货币政策如何在实现最大就业和价格稳定双重目标的同时进行有效调整。", "bullet_count": 3, "on_employment": "在讲话中，美联储官员指出，美国劳动力市场状况良好，4月份失业率为4.2%，与过去12个月的水平相似，且今年前四个月的就业增长稳健。然而，官员也提到，经济面临不确定性，这可能对就业和经济增长产生压力。虽然劳动力市场健康，但经济的起点和通胀水平仍然较高，这意味着在近期和中期内，可能会出现风险，导致增长和就业的下降。总的来说，官员的观点是，监测劳动力市场和经济数据至关重要，以确保在实现最大就业和价格稳定的双重目标方面采取适当的政策措施。", "on_inflation": "官员提到，通胀目标已取得良好进展，但仍需进一步努力以实现价格稳定。截止三月份，整体个人消费支出（PCE）通胀率为2.3%。核心PCE通胀率略高，剔除了波动大的食品和能源价格。尽管近期通胀数据令人鼓舞，但这些数据是滞后的，未能反映最新的发展。官员指出，关税的提高可能只会产生短期影响，但在经历了长时间的高通胀后，消费者和企业对此的反应可能会有所不同。他强调，确保通胀预期保持稳定，同时评估双重目标（最大就业和价格稳定）偏离的幅度和持续性将非常重要。", "words_en": 1848, "id": "c17a1c3b2ad5498e940ce288efc6f3ac", "article_id": "c17a1c3b2ad5498e940ce288efc6f3ac", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250509-the-outlook-for-the-economy-and-monetary-policy", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-04-25", "title_en": "The Federal Reserve’s Balance Sheet: Some Major League Questions", "title_zh": "美联储资产负债表：一些重大问题", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250423-federal-reserve-balance-sheet", "one_line": "准备金仍然充足，我认为缩表速度本可以暂时保持之前的节奏", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨美联储资产负债表的当前状态与未来展望，强调缩减资产负债表面临的挑战与必要决策。", "bullet_count": 2, "on_employment": "在演讲中，美联储官员主要强调了货币政策与就业和劳动力市场之间的关系。官员指出，货币政策的调整对经济的各个方面，包括就业市场，具有重要影响。尽管当前的经济状况促使对货币政策的迅速扩展，但在缩减资产负债表时，需要谨慎处理，以确保对市场的影响最小化。此外，官员提到在充足准备金制度下，银行对准备金的需求和流通中的货币水平影响资产负债表，进而影响就业和经济的整体健康。总的来说，官员提到需要在促进就业增长和控制通货膨胀之间找到平衡，确保劳动力市场的稳定与发展。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，尽管快速扩张资产负债表相对容易，但在购买了大量长期资产后，缩减资产负债表以尽量减少市场影响则更加困难且需要更多时间。他指出，当前的货币政策需要谨慎调整，以应对通胀压力，保持经济的稳定增长。官员们认为，适当的准备金水平和资产负债表规模的管理对实现有效的货币政策至关重要，同时强调了需要在促进经济增长与控制通胀之间找到平衡。", "words_en": 3570, "id": "1e081cc90b14800a9311c866abc83e6f", "article_id": "1e081cc90b14800a9311c866abc83e6f", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250423-federal-reserve-balance-sheet", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-04-25", "title_en": "Fed's Hammack calls for patience in assessing what impacts tariffs will have on the economy", "title_zh": "美联储哈马克呼吁耐心评估关税对经济的影响", "category": "采访", "url": null, "one_line": "一些企业暂停了投资计划，并重新评估招聘相关计划", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "贝丝·哈马克呼吁在评估关税对经济的影响时保持耐心，强调市场不应成为政策制定的唯一依据。", "bullet_count": 8, "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在采访中指出，当前的不确定性对企业造成了压力，影响了它们的计划和招聘决策。她强调，企业在考虑进行更大投资和新设施建设时，需对政策的持续性保持信心。哈马克认为，疫情后企业不愿裁员，因为找到和培训员工的过程非常艰难，这可能在未来支持劳动力市场。她还提到，失业率和通胀等“硬”经济数据目前表现良好，但“软”数据则显示出较高的担忧水平。", "on_inflation": "在采访中，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克指出，政策制定者在评估关税对通胀和经济增长的影响时需要保持耐心。她强调，目前存在高度不确定性，并未承诺对利率采取具体行动。哈马克提到，尽管“硬”经济数据（如失业率和通胀）仍然相对良好，但“软”数据（如调查结果）则显示出更高的担忧水平。她表示，企业的不确定性感觉正在加重，导致一些公司暂停投资和招聘计划。哈马克认为，如果到六月份有明确且令人信服的数据，联储将会采取必要的行动。", "words_en": 3998, "id": "1e081cc90b14808aab4dec1b8ae151da", "article_id": "1e081cc90b14808aab4dec1b8ae151da", "url_en": null, "text_zh_available": false }, { "date": "2025-04-18", "title_en": "Fed’s Hammack Sees Wide-Ranging Possibilities for Economy, Rates", "title_zh": "美联储哈马克认为经济和利率存在广泛可能性", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-17/fed-s-hammack-sees-wide-ranging-possibilities-for-economy-rates", "one_line": "前景很广泛，二次通胀、衰退、滞胀都有可能发生", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美联储哈马克对经济和利率的未来持开放态度，指出存在多种可能的情景。", "bullet_count": 1, "on_employment": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在采访中提到，由于对特朗普总统政策的不确定性，她对利率的走向保持开放态度。她规划了多种可能的情景，包括劳动力市场迅速恶化可能需要降息的情况，以及如果通胀和未来价格预期大幅上升且就业保持稳定，则可能需要加息。哈马克指出，当前通胀和就业的风险比去年十二月更为平衡，尽管通胀仍高于目标，但就业市场保持稳定。她强调，仍需评估通胀与就业之间的关系，认为劳动力市场疲软可能会抵消一些价格压力。整体上，她对未来劳动力市场和价格的影响持谨慎态度，并认为在通胀仅有适度上升且就业市场稳定的情况下，维持利率稳定是合适的选择。", "on_inflation": "美联储克利夫兰银行行长贝丝·哈马克指出，当前通胀和就业的风险比去年十二月更加平衡。她表示，尽管通胀仍高于目标，但自去年以来在某些方面已有进展，且就业市场保持稳定。哈马克提到可能需要降息的情景，主要是在劳动力市场迅速恶化且关税带来的通胀效应被认为是暂时的情况下；相反，如果通胀和未来价格预期大幅上升且就业持续强劲，也可能需要加息。她强调需要根据不同情景评估通胀和就业的表现，以确保美联储的政策目标能够达成。", "words_en": 667, "id": "192f318206db4f72b668d7b0603bae53", "article_id": "192f318206db4f72b668d7b0603bae53", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-17/fed-s-hammack-sees-wide-ranging-possibilities-for-economy-rates", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-04-17", "title_en": "Fed 101: Approaching Monetary Policy with Heart, Brains, and Courage", "title_zh": "联邦储备 101：以心、智与勇气应对货币政策", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250416-approaching-monetary-policy-with-heart-brains-and-courage", "one_line": "双重使命都存在风险，这是货币政策难以应对的复杂风险", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨了货币政策的复杂性，强调在制定货币政策时需要考虑经济的多重风险和不确定性。", "bullet_count": 4, "on_employment": "在讲话中，贝丝·M·哈马克提到，美国劳动力市场整体健康，3月份的失业率为4.2%，与过去12个月的水平相似，且今年前三个月就业增长稳健。然而，在通胀目标方面，仍需更多努力以实现价格稳定。她指出，未来可能面临更高的通胀和更低的经济增长及就业风险，尤其是在政策不确定性加剧的情况下。因此，在这种不确定性较大的环境中，保持货币政策稳定以平衡这些风险显得尤为重要。", "on_inflation": "在此次讲话中，贝丝·M·哈马克强调了当前通胀的复杂性和挑战。她指出，尽管美国劳动力市场健康，但通胀目标仍需进一步努力，以实现在个人消费支出价格指数（PCE）上达到2%的目标。她提到，整体PCE通胀率为2.5%，而核心PCE通胀率稍高。哈马克表示，政策制定者必须考虑到经济的不确定性，通胀和经济增长之间可能存在的风险，以及两者的相互影响。她认为，保持货币政策的稳定是平衡高通胀和放缓的劳动力市场风险的合适策略。同时，她强调，等待更多数据将有助于未来决策的制定。最后，她表达了在制定货币政策时需要谨慎行事的态度，宁愿慢慢来，也不愿意急于求成而走错方向。", "words_en": 2466, "id": "739a9631c78b41618322cf04a3d60caa", "article_id": "739a9631c78b41618322cf04a3d60caa", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250416-approaching-monetary-policy-with-heart-brains-and-courage", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-04-10", "title_en": "Fed’s Hammack Says Markets Are Strained, But Functioning", "title_zh": "美联储的哈马克表示市场紧张，但仍在运作", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-09/fed-s-hammack-says-markets-are-strained-but-functioning", "one_line": "（债券）市场看起来紧张，但仍在运作", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "美国克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，尽管市场面临紧张局势，但仍在运作，且美联储准备在必要时采取干预措施。", "bullet_count": 3, "on_employment": "本文中并没有直接提到美联储官员关于就业和劳动力市场的观点，主要集中在市场的运作状况和货币政策的调整上。官员们关注的是金融市场的波动、利率的调整及其对经济的影响，而没有详细讨论就业和劳动力市场的具体情况。", "on_inflation": "美联储克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，通胀的影响使得央行即使在经济开始恶化的情况下，也不太可能降低利率。她提到，官员们预计在进一步了解特朗普的贸易、移民和监管政策将对经济产生怎样的整体影响之前，将把利率维持在当前水平。哈马克认为，利率目前是“适度限制”的，并倾向于在调整政策之前等待经济走向的更多明朗信息。", "words_en": 665, "id": "25ab129f3ec54389b8421e024bed3c1a", "article_id": "25ab129f3ec54389b8421e024bed3c1a", "url_en": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-09/fed-s-hammack-says-markets-are-strained-but-functioning", "text_zh_available": false }, { "date": "2025-02-28", "title_en": "Trading Places: My New View from Inside the Federal Reserve", "title_zh": "交易场所：我在美联储内部的新视角", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250227-trading-places-my-new-view-from-inside-the-federal-reserve", "one_line": "当前股市估值较高…整体金融环境是宽松的。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "本文主要探讨了美联储在当前金融环境中的角色与挑战，特别是私人信贷和对冲基金杠杆的增长对金融稳定的潜在风险。", "bullet_count": 6, "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，劳动力市场的健康状况是维持经济稳定的重要因素。他表示，只要劳动力市场保持稳健，政策将保持耐心，等待通胀回升至2%的证据。他强调，尽管经济已经取得了良好的进展，但2%的通胀目标尚未实现，因此在进一步调整政策之前，需要仔细观察劳动力市场和通胀的走势。官员们的观点是，稳定的就业市场对实现最大就业和稳定价格的货币政策目标至关重要。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，通胀的主要观点包括：只要劳动力市场保持健康，官员希望看到广泛的证据表明通胀能够可持续地回归到2%的目标。在中期内，虽然有理由预期通胀会逐渐下降到2%，但这一结果并非确定，并且通胀前景存在许多上行风险。此外，由于货币政策存在长期和可变的滞后效应，可能需要时间才能看到去年降息的影响，经济活动的加速可能会减缓或停滞通缩的过程。官员们认为当前政策并不具有实质性的限制性，可能已经接近中性水平。", "words_en": 4724, "id": "de269b704f824683bd2f3c641e6fdc9f", "article_id": "de269b704f824683bd2f3c641e6fdc9f", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250227-trading-places-my-new-view-from-inside-the-federal-reserve", "text_zh_available": true }, { "date": "2025-02-12", "title_en": "Show Me the Low Inflation", "title_zh": "给我看看低通胀", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250211-show-me-low-inflation", "one_line": "我们的联系人相对乐观，预计未来几个月活动将进一步增加。", "one_line_source": "comment_zh first ‣ quote", "summary_first_sentence": "全文主旨：美联储主席贝丝·哈马克在肯塔基大学的演讲中强调了美国经济的复苏进程和通胀回归目标的重要性，呼吁在政策上保持耐心，以应对未来的经济挑战。", "bullet_count": 9, "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，劳动力市场的状况已经从2023年初的高峰期降温，但仍然保持健康。2025年1月的失业率为4.0%，非农就业人数增加了143,000，这些数据表明劳动力市场仍然强劲。虽然就业增长速度较复苏初期有所放缓，但最近三个月的平均就业增长有所回升。职位空缺与失业工人的比例已经降至接近疫情前的水平，工资增长虽然有所减缓，但仍处于高位，反映出生产率的强劲增长。尽管在高技能行业招聘工人仍然存在挑战，但整体上，劳动力市场的健康状况为经济的稳定和政策的制定提供了支持。", "on_inflation": "在讲话中，美联储官员强调，通货膨胀仍高于2%的目标，尽管劳动力市场的降温有助于降低通胀。官员指出，近期经历的高通胀导致价格水平显著上升，这种情况不太可能逆转。虽然个人消费支出（PCE）通胀已从2022年6月的7.2%降至2022年12月的2.6%，但仍高于目标。官员表示，必须关注通货膨胀预期的变化，并指出价格上涨的能力已变得更加困难。总的来说，官员认为，通胀前景的风险偏向上行，仍需保持耐心，以确保通胀能够持续回归2%。", "words_en": 4631, "id": "fc2471ea96bc44f8bf1410503669ace6", "article_id": "fc2471ea96bc44f8bf1410503669ace6", "url_en": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250211-show-me-low-inflation", "text_zh_available": true } ], "stance_track": { "by_speech": [ { "date": "2024-05-29", "on_employment": "文中并未直接涉及美联储官员关于就业和劳动力市场的具体观点，因此无法提供相关内容的总结。文章主要讨论了贝丝·哈马克被任命为克利夫兰联储行长的消息及其背景信息。", "on_inflation": "在文章中，梅斯特（Loretta Mester）是美联储的投票成员之一，通常被认为是支持提高利率的鹰派政策制定者。她表示，希望在降息之前看到更多的数据显示通胀正在下降。这表明梅斯特对通胀数据的重视，认为在做出货币政策调整之前，需要有足够的证据支持降息的决定。", "article_id": "bdb71dd7f9464fceb64f8c1d9893372a", "title": "克利夫兰联储任命高盛资深人士贝丝·哈马克为行长", "category": "其他", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-29/cleveland-fed-names-goldman-veteran-beth-hammack-as-president" }, { "date": "2024-10-24", "on_employment": "克利夫兰联储行长贝丝·哈马克表示，尽管美联储在降低通胀方面取得了一定的进展，但他们的目标尚未完全实现。她强调，劳动力市场和整体经济仍然保持显著的强劲，这为官员们在处理价格增长时提供了支持。哈马克没有详细讨论美联储应如何迅速或多大幅度降低利率，但提到在保持劳动力市场强劲的情况下，价格增长已经得到了冷却。", "on_inflation": "克利夫兰联储行长贝丝·哈马克表示，尽管近期在降低通胀方面取得了良好进展，但官员们尚未准备好宣布任务完成。她指出，通胀仍高于联邦公开市场委员会（FOMC）的2%目标，并强调大流行及其后果提醒人们，不同组成部分的通胀变化对整体通胀路径有重要影响。哈马克提到地缘政治事件可能导致能源价格迅速反弹，同时虽然住房服务通胀有所下降，但研究表明，由于租户面临逐步上涨的租金，住房相关的通胀仍可能保持在高位。她还指出，尽管央行在通胀方面的进展不是线性推进的，但仍能在保持劳动力市场和经济整体强劲的同时，冷却价格增长。哈马克没有对美联储降息的速度或幅度发表评论。", "article_id": "e1e8581a66aa4f05864d2baeadb362bb", "title": "美联储哈马克表示，官员们在通胀方面还有更多工作要做", "category": "讨论", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-10-24/fed-s-hammack-says-officials-have-more-work-to-do-on-inflation" }, { "date": "2024-12-07", "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在讲话中提到，劳动力市场的状况相对健康。根据最新的劳动力市场数据，11月份失业率为4.2%，非农就业人数在该月增加了22.7万人。尽管失业率比两年前略高，但仍处于历史低位，接近许多经济学家对长期失业率的估计。\n\n哈马克指出，劳动力市场的紧张状况已从2022年和2023年开始有所缓解，职位空缺的数量和招聘速度均有所放缓，尽管裁员报告仍然有限。企业联系人反馈称，求职者的数量增多，减轻了工资上涨的压力。她强调，保持健康的劳动力市场是货币政策的重要目标之一，同时也关注通货膨胀的控制。", "on_inflation": "贝丝·哈马克在讲话中指出，通胀在过去两年显著下降，但仍高于联邦公开市场委员会的目标。她提到，最近的月度通胀数据表明，通胀下行的进程已经放缓。尽管某些组成部分的通胀率已回落至疫情前的水平，但仍有其他部分未能回归。哈马克表示，目前企业提价的难度增加，这可能预示着未来价格压力将进一步缓解。她强调，实现2%通胀目标仍然是首要任务，且必须在维护健康劳动力市场的同时继续努力降低通胀。", "article_id": "e96b8e47ce134fd8ba22833169e0e6c2", "title": "湖泊效应：第四区对经济和货币政策的看法", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20241206-views-from-fourth-district-on-economic-and-monetary-policy" }, { "date": "2024-12-20", "on_employment": "美联储克利夫兰银行行长贝丝·M·哈马克在讲话中强调，尽管美国经济增长强劲且劳动力市场健康，但必须及时将通胀率恢复到2%的目标。她指出，为了实现这一目标，货币政策需要在一段时间内保持适度的限制性。哈马克认为，健康的劳动力市场为保持低失业率和促进最大就业提供了支持，同时也使得通胀控制变得更加重要。", "on_inflation": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·M·哈马克在关于通货膨胀的讲话中指出，美国经济状况良好，但仍需在通货膨胀方面做更多努力。尽管经济增长强劲，劳动力市场健康，货币政策在将个人消费支出（PCE）通货膨胀从2022年夏季的峰值7.2%降低中发挥了重要作用，但通货膨胀仍处于高位，且恢复到2%的进展不均衡。哈马克认为，货币政策需要在一段时间内保持适度的限制性，以便及时将通胀率恢复到2%的目标。她强调，通胀在2%以上停滞太久可能会导致通胀预期的脱锚，增加实现目标的难度。她还认为，最近的经济数据和良好的劳动力市场预测表明，维持联邦基金利率目标区间在4-1/2至4-3/4%是最佳选择。", "article_id": "9b1c204e18384d0f8a0de58d2ad6b9f3", "title": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·M·哈马克关于她在 2024 年 12 月 17 日至 18 日联邦公开市场委员会会议上的投票声明", "category": "文章", "url": null }, { "date": "2025-02-12", "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，劳动力市场的状况已经从2023年初的高峰期降温，但仍然保持健康。2025年1月的失业率为4.0%，非农就业人数增加了143,000，这些数据表明劳动力市场仍然强劲。虽然就业增长速度较复苏初期有所放缓，但最近三个月的平均就业增长有所回升。职位空缺与失业工人的比例已经降至接近疫情前的水平，工资增长虽然有所减缓，但仍处于高位，反映出生产率的强劲增长。尽管在高技能行业招聘工人仍然存在挑战，但整体上，劳动力市场的健康状况为经济的稳定和政策的制定提供了支持。", "on_inflation": "在讲话中，美联储官员强调，通货膨胀仍高于2%的目标，尽管劳动力市场的降温有助于降低通胀。官员指出，近期经历的高通胀导致价格水平显著上升，这种情况不太可能逆转。虽然个人消费支出（PCE）通胀已从2022年6月的7.2%降至2022年12月的2.6%，但仍高于目标。官员表示，必须关注通货膨胀预期的变化，并指出价格上涨的能力已变得更加困难。总的来说，官员认为，通胀前景的风险偏向上行，仍需保持耐心，以确保通胀能够持续回归2%。", "article_id": "fc2471ea96bc44f8bf1410503669ace6", "title": "给我看看低通胀", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250211-show-me-low-inflation" }, { "date": "2025-02-28", "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，劳动力市场的健康状况是维持经济稳定的重要因素。他表示，只要劳动力市场保持稳健，政策将保持耐心，等待通胀回升至2%的证据。他强调，尽管经济已经取得了良好的进展，但2%的通胀目标尚未实现，因此在进一步调整政策之前，需要仔细观察劳动力市场和通胀的走势。官员们的观点是，稳定的就业市场对实现最大就业和稳定价格的货币政策目标至关重要。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，通胀的主要观点包括：只要劳动力市场保持健康，官员希望看到广泛的证据表明通胀能够可持续地回归到2%的目标。在中期内，虽然有理由预期通胀会逐渐下降到2%，但这一结果并非确定，并且通胀前景存在许多上行风险。此外，由于货币政策存在长期和可变的滞后效应，可能需要时间才能看到去年降息的影响，经济活动的加速可能会减缓或停滞通缩的过程。官员们认为当前政策并不具有实质性的限制性，可能已经接近中性水平。", "article_id": "de269b704f824683bd2f3c641e6fdc9f", "title": "交易场所：我在美联储内部的新视角", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250227-trading-places-my-new-view-from-inside-the-federal-reserve" }, { "date": "2025-04-10", "on_employment": "本文中并没有直接提到美联储官员关于就业和劳动力市场的观点，主要集中在市场的运作状况和货币政策的调整上。官员们关注的是金融市场的波动、利率的调整及其对经济的影响，而没有详细讨论就业和劳动力市场的具体情况。", "on_inflation": "美联储克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，通胀的影响使得央行即使在经济开始恶化的情况下，也不太可能降低利率。她提到，官员们预计在进一步了解特朗普的贸易、移民和监管政策将对经济产生怎样的整体影响之前，将把利率维持在当前水平。哈马克认为，利率目前是“适度限制”的，并倾向于在调整政策之前等待经济走向的更多明朗信息。", "article_id": "25ab129f3ec54389b8421e024bed3c1a", "title": "美联储的哈马克表示市场紧张，但仍在运作", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-09/fed-s-hammack-says-markets-are-strained-but-functioning" }, { "date": "2025-04-17", "on_employment": "在讲话中，贝丝·M·哈马克提到，美国劳动力市场整体健康，3月份的失业率为4.2%，与过去12个月的水平相似，且今年前三个月就业增长稳健。然而，在通胀目标方面，仍需更多努力以实现价格稳定。她指出，未来可能面临更高的通胀和更低的经济增长及就业风险，尤其是在政策不确定性加剧的情况下。因此，在这种不确定性较大的环境中，保持货币政策稳定以平衡这些风险显得尤为重要。", "on_inflation": "在此次讲话中，贝丝·M·哈马克强调了当前通胀的复杂性和挑战。她指出，尽管美国劳动力市场健康，但通胀目标仍需进一步努力，以实现在个人消费支出价格指数（PCE）上达到2%的目标。她提到，整体PCE通胀率为2.5%，而核心PCE通胀率稍高。哈马克表示，政策制定者必须考虑到经济的不确定性，通胀和经济增长之间可能存在的风险，以及两者的相互影响。她认为，保持货币政策的稳定是平衡高通胀和放缓的劳动力市场风险的合适策略。同时，她强调，等待更多数据将有助于未来决策的制定。最后，她表达了在制定货币政策时需要谨慎行事的态度，宁愿慢慢来，也不愿意急于求成而走错方向。", "article_id": "739a9631c78b41618322cf04a3d60caa", "title": "联邦储备 101：以心、智与勇气应对货币政策", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250416-approaching-monetary-policy-with-heart-brains-and-courage" }, { "date": "2025-04-18", "on_employment": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在采访中提到，由于对特朗普总统政策的不确定性，她对利率的走向保持开放态度。她规划了多种可能的情景，包括劳动力市场迅速恶化可能需要降息的情况，以及如果通胀和未来价格预期大幅上升且就业保持稳定，则可能需要加息。哈马克指出，当前通胀和就业的风险比去年十二月更为平衡，尽管通胀仍高于目标，但就业市场保持稳定。她强调，仍需评估通胀与就业之间的关系，认为劳动力市场疲软可能会抵消一些价格压力。整体上，她对未来劳动力市场和价格的影响持谨慎态度，并认为在通胀仅有适度上升且就业市场稳定的情况下，维持利率稳定是合适的选择。", "on_inflation": "美联储克利夫兰银行行长贝丝·哈马克指出，当前通胀和就业的风险比去年十二月更加平衡。她表示，尽管通胀仍高于目标，但自去年以来在某些方面已有进展，且就业市场保持稳定。哈马克提到可能需要降息的情景，主要是在劳动力市场迅速恶化且关税带来的通胀效应被认为是暂时的情况下；相反，如果通胀和未来价格预期大幅上升且就业持续强劲，也可能需要加息。她强调需要根据不同情景评估通胀和就业的表现，以确保美联储的政策目标能够达成。", "article_id": "192f318206db4f72b668d7b0603bae53", "title": "美联储哈马克认为经济和利率存在广泛可能性", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-17/fed-s-hammack-sees-wide-ranging-possibilities-for-economy-rates" }, { "date": "2025-04-25", "on_employment": "在演讲中，美联储官员主要强调了货币政策与就业和劳动力市场之间的关系。官员指出，货币政策的调整对经济的各个方面，包括就业市场，具有重要影响。尽管当前的经济状况促使对货币政策的迅速扩展，但在缩减资产负债表时，需要谨慎处理，以确保对市场的影响最小化。此外，官员提到在充足准备金制度下，银行对准备金的需求和流通中的货币水平影响资产负债表，进而影响就业和经济的整体健康。总的来说，官员提到需要在促进就业增长和控制通货膨胀之间找到平衡，确保劳动力市场的稳定与发展。", "on_inflation": "美联储官员在讲话中提到，尽管快速扩张资产负债表相对容易，但在购买了大量长期资产后，缩减资产负债表以尽量减少市场影响则更加困难且需要更多时间。他指出，当前的货币政策需要谨慎调整，以应对通胀压力，保持经济的稳定增长。官员们认为，适当的准备金水平和资产负债表规模的管理对实现有效的货币政策至关重要，同时强调了需要在促进经济增长与控制通胀之间找到平衡。", "article_id": "1e081cc90b14800a9311c866abc83e6f", "title": "美联储资产负债表：一些重大问题", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250423-federal-reserve-balance-sheet" }, { "date": "2025-04-25", "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在采访中指出，当前的不确定性对企业造成了压力，影响了它们的计划和招聘决策。她强调，企业在考虑进行更大投资和新设施建设时，需对政策的持续性保持信心。哈马克认为，疫情后企业不愿裁员，因为找到和培训员工的过程非常艰难，这可能在未来支持劳动力市场。她还提到，失业率和通胀等“硬”经济数据目前表现良好，但“软”数据则显示出较高的担忧水平。", "on_inflation": "在采访中，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克指出，政策制定者在评估关税对通胀和经济增长的影响时需要保持耐心。她强调，目前存在高度不确定性，并未承诺对利率采取具体行动。哈马克提到，尽管“硬”经济数据（如失业率和通胀）仍然相对良好，但“软”数据（如调查结果）则显示出更高的担忧水平。她表示，企业的不确定性感觉正在加重，导致一些公司暂停投资和招聘计划。哈马克认为，如果到六月份有明确且令人信服的数据，联储将会采取必要的行动。", "article_id": "1e081cc90b14808aab4dec1b8ae151da", "title": "美联储哈马克呼吁耐心评估关税对经济的影响", "category": "采访", "url": null }, { "date": "2025-05-09", "on_employment": "在讲话中，美联储官员指出，美国劳动力市场状况良好，4月份失业率为4.2%，与过去12个月的水平相似，且今年前四个月的就业增长稳健。然而，官员也提到，经济面临不确定性，这可能对就业和经济增长产生压力。虽然劳动力市场健康，但经济的起点和通胀水平仍然较高，这意味着在近期和中期内，可能会出现风险，导致增长和就业的下降。总的来说，官员的观点是，监测劳动力市场和经济数据至关重要，以确保在实现最大就业和价格稳定的双重目标方面采取适当的政策措施。", "on_inflation": "官员提到，通胀目标已取得良好进展，但仍需进一步努力以实现价格稳定。截止三月份，整体个人消费支出（PCE）通胀率为2.3%。核心PCE通胀率略高，剔除了波动大的食品和能源价格。尽管近期通胀数据令人鼓舞，但这些数据是滞后的，未能反映最新的发展。官员指出，关税的提高可能只会产生短期影响，但在经历了长时间的高通胀后，消费者和企业对此的反应可能会有所不同。他强调，确保通胀预期保持稳定，同时评估双重目标（最大就业和价格稳定）偏离的幅度和持续性将非常重要。", "article_id": "c17a1c3b2ad5498e940ce288efc6f3ac", "title": "经济和货币政策展望", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250509-the-outlook-for-the-economy-and-monetary-policy" }, { "date": "2025-06-25", "on_employment": "在这次讲话中，美联储官员主要强调了美国劳动力市场的健康状况。他指出，尽管近期的经济数据存在不确定性，但失业率维持在4.2%的低水平，且就业增长在今年前五个月总体稳健。这表明，劳动力市场仍然保持强劲，招聘率稳定，裁员率较低。\n\n官员还提到，当前的政策立场只是略微收紧，经济韧性使得维持现状的风险看起来较低。他表示，若经济出现衰退且失业率上升，就可能需要降息以刺激经济。然而，如果经济健康且通胀持续上升，则可能需要提高利率以应对通胀压力。整体而言，他认为在评估就业和劳动力市场的动态变化时，需谨慎对待政策的调整。", "on_inflation": "文中官员提到通胀的主要观点包括：\n\n1. 尽管通胀数据有所改善，但仍需关注其滞后性，可能无法反映最新情况。\n2. 当前政策立场略微收紧，通胀仅缓慢下降，未见需要立即降息的迹象。\n3. 关税可能只会产生短期的通胀影响，但在经历高通胀后，消费者和企业的反应可能会有所不同。\n4. 近期油价上涨对通胀预期构成上行风险，需保持警惕。\n5. 在经济不确定性较大的情况下，等待更多数据将有助于指导未来的政策选择。", "article_id": "f922befd0c3d4ccfbb0f509645f591e0", "title": "克利夫兰联储的‘土拨鼠’现身伦敦金融城", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250624-fourth-district-groundhog-in-londons-financial-district" }, { "date": "2025-08-01", "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克表示，尽管最新的就业数据令人失望，美国劳动力市场依然健康。她指出，虽然可能会出现一些疲软的迹象，但不希望对单一数据过度反应。哈马克提到，新的就业数据显示，7月份新增73,000个岗位，低于预期，且前两个月的数据也被下调。尽管如此，失业率仍在4.1%至4.3%的范围内，显示出劳动力市场的基本平衡。哈马克强调，必须在就业和通胀的双重任务之间保持平衡，她认为目前在通胀方面的偏差更大。她也提到，企业面临较高的不确定性，影响其投资和人员配置决策，但整体仍需关注劳动力市场的动态变化。", "on_inflation": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在采访中指出，尽管最新的就业数据令人失望，但美联储对通胀的看法仍需关注。哈马克强调，通胀压力依然存在，过去四年半没有达到通胀目标，且她预计通胀将在今年底之前继续上升。她提到，关税成本最终将由进口商和消费者承担，企业在吸收成本方面面临困难，可能会将这些成本转嫁到消费者身上。哈马克认为，通胀的偏差比就业方面更为显著，需要在制定货币政策时对此进行权衡。", "article_id": "6dd036ed52bf48a58e35914335070c00", "title": "美联储哈马克称尽管数据令人失望，劳动力市场依然健康", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-01/fed-s-hammack-says-job-market-healthy-despite-disappointing-data" }, { "date": "2025-08-22", "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在讲话中提到，尽管对劳动力市场存在担忧，但失业率仍接近她对充分就业的估计。她强调，失业率是最值得关注的指标，因为在移民政策发生巨大变化的背景下，劳动力供需可能同时下降。哈马克认为，保持适度紧缩的政策立场是重要的，以便继续将通胀拉回目标。", "on_inflation": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克在讲话中强调，当前通胀率仍然过高，并且在过去一年中持续上升。她指出，关税的影响才刚开始显现，可能会在未来加剧，因此在短期内没有降息的理由。哈马克认为，美联储的政策离中性政策不远，不需要采取刺激性政策。她还提到，尽管对劳动力市场存在担忧，但失业率接近充分就业的估计，保持适度紧缩的政策立场以继续将通胀拉回目标非常重要。", "article_id": "9c07ad267f9f45dea518bd6cfa438156", "title": "美联储哈马克：若会议在明日举行 我不会降息", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-21/fed-s-hammack-says-she-wouldn-t-cut-if-meeting-were-tomorrow" }, { "date": "2025-09-30", "on_employment": "美联储官员贝丝·哈马克在谈及就业和劳动力市场时表示，当前劳动力市场大致处于平衡状态，整体健康。尽管非农就业数据有所下降，但并未听到大规模裁员计划的迹象。她提到，企业在疫情后努力招募员工，并对现有劳动力感到满意。因此，虽然劳动力市场的某些指标显示出疲软，但整体来看，失业率和初请失业金的稳定表明市场状况良好。此外，哈马克关注到通胀对个人经济的影响，指出人们的消费能力受到持续通胀的侵蚀，导致消费者更倾向于选择较便宜的替代品。", "on_inflation": "美联储克利夫兰联储主席贝丝·哈马克对美国通胀前景表示担忧，认为通胀可能持续高于目标水平直至2028年。她指出，整体、核心和服务业的通胀压力依旧存在，已连续四年半未能实现2%的通胀目标。哈马克强调，必须保持紧缩的货币政策立场，只有在经济出现明显疲软时，才会考虑转向宽松政策。她对关税对价格的长期影响持谨慎态度，认为其影响可能不是一次性的。总的来说，哈马克呼吁应加强关注通胀问题，以确保经济健康。", "article_id": "4041b554aa184db2b59fc4369db9eba7", "title": "美联储官员哈马克仍担忧美国通胀前景", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-29/fed-s-hammack-is-still-worried-about-outlook-for-us-inflation" }, { "date": "2025-10-31", "on_employment": "美联储官员在讨论货币政策时表示，劳动力市场的状况仍然是一个重要关注点。克利夫兰联储行长哈马克认为，劳动市场相对平衡，经济保持持续活力，但通胀水平仍然偏高。达拉斯联储主席洛根表示，她在考虑再次降息时，需有明确证据表明通胀将快速下降或劳动力市场将快速降温。整体上，官员们对于就业市场的稳定性持谨慎态度，同时强调通胀风险依然存在，必须采取适度的限制性政策以确保通胀回归目标水平。", "on_inflation": "美联储克利夫兰银行行长贝丝·哈马克表示，由于持续存在的通胀风险，她不同意本周降息的决定。哈马克强调，需要保持一定程度的限制性政策，以帮助将通胀回落至目标水平。她认为此次降息使美联储基准利率降至\"大致接近\"她所估算的中性利率水平，既不会刺激经济增长，也不会抑制经济。", "article_id": "04e3cd102f684a7f925c6e728a9c7630", "title": "美联储官员哈马克称她更倾向于本周不降息", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-31/fed-s-hammack-says-she-d-have-preferred-no-rate-cut-this-week" }, { "date": "2025-11-07", "on_employment": "官员指出，当前劳动力市场整体保持健康，但已有所疲软，存在进一步放缓的风险。8月份的失业率为4.3%，与长期均衡水平非常接近。虽然其他多项指标显示劳动力市场状况稳健，但年轻劳动者和黑人劳动者的失业率显著上升，表明下行风险在加剧。预计未来几个月失业率将小幅攀升，但美国经济展现出强韧性，金融环境宽松，预计明年经济增长将加速，从而对失业率形成下行压力。", "on_inflation": "在讲话中，官员指出当前通胀率持续高于2%的目标，且趋势向不利方向发展。根据最新数据显示，个人消费支出（PCE）通胀率预计将在今年底升至约3%，并在2026年大部分时间保持高位。官员强调，当前的高通胀并非单纯的暂时性现象，必须采取适度紧缩的货币政策来确保通胀能及时回归目标水平。他还提到，企业面临的成本压力和关税因素对通胀的影响显著，尤其是对低收入家庭的预算造成冲击。因此，政策应该限制通胀的持续偏离，避免对市场和消费者信心的打击。", "article_id": "982dd3e06da545c09905feb52e8d892d", "title": "平衡之道：经济钢丝上的双重使命", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20251106-dual-mandate-on-economic-tightrope" }, { "date": "2025-11-14", "on_employment": "美联储主席贝丝·哈马克在谈及就业和劳动力市场时指出，美国经济表现出强大的韧性，但劳动力市场开始显露疲软迹象。她提到，目前失业率在4.3%左右，接近最大就业的估计水平。尽管整体劳动力市场似乎保持平衡，但仍有一些需要密切关注的信号，例如裁员公告和工资增长放缓。哈马克强调，虽然通货膨胀持续高企，但就业市场的变化也需要谨慎观察，以确保经济的稳定发展。", "on_inflation": "美联储官员在采访中强调通胀仍然过高，并且最近有所上升。他预计今年年底到明年年初，通胀压力将持续保持高位。他提到，通胀目标为2%，而目前通胀率约为3%。为了维持美联储的信誉，必须继续努力降低通胀，并保持一定程度的限制性货币政策。他表示，当前的货币政策仅是勉强限制性，认为需要将利率维持在较高水平，以应对通胀的持续性。", "article_id": "2ab81cc90b1480088b72f76f672eb738", "title": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克参加匹兹堡经济俱乐部炉边谈话", "category": "采访", "url": null }, { "date": "2025-11-22", "on_employment": "美联储官员指出，当前劳动力市场面临高通胀和放缓的挑战。通胀率已连续四年半高于美联储的2%目标，降息以支持劳动力市场可能会延长高通胀周期，并刺激金融市场中的冒险行为。尽管金融环境相对宽松，但这种放松可能助长高风险贷款，进一步推高资产估值，并延缓不良贷款行为的暴露，可能在下次经济衰退时导致更严重的影响。官员强调，降息作为风险管理手段，可能以增加金融稳定风险为代价，需谨慎应对。", "on_inflation": "官员指出，通胀率已连续四年半高于美联储2%的目标水平。通过降息支持劳动力市场的做法可能会延长当前的高通胀周期，同时刺激金融市场中的冒险行为。当前金融环境相对宽松，这反映在近期股价上涨和信贷条件宽松上。放宽政策可能助长高风险贷款，进一步推高资产估值，并延缓信贷市场中不良贷款的暴露。因此，下一次经济衰退可能会比预期更严重，给经济带来更大影响，而此时政策空间也会更加有限，难以进一步降低利率以平衡需求疲软。", "article_id": "19d4061fcf404663a73f30250f77d986", "title": "开幕致辞", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20251120-financial-stability-conference" }, { "date": "2025-12-15", "on_employment": "贝丝·哈马克主席提到，劳动力市场正在逐渐降温，失业率缓慢上升，尽管她希望看到就业方面的进一步稳定。她指出，当前的经济形势要求在通胀和就业之间保持平衡，这是一项非常具有挑战性的任务。她强调，尽管通胀高于目标（接近3%而非2%），但她希望政策能够维持在中性水平，以便在支持最大就业的同时，继续对通胀施加压力。哈马克主席还提到，劳动力市场的变化和招聘难度是她关注的重点，尤其是在经济形势不确定的情况下。", "on_inflation": "贝丝·哈马克在讲话中提到，通胀率一直高于目标，更接近3%而非2%。这种偏离已持续约五年。她强调，如果关税所导致的通胀在明年第一季度未能如期回落，那将需要重新评估货币政策的位置。哈马克希望观察接下来的几个月中通胀是否开始朝目标下降，以及就业是否稳定，这将是维持当前利率的关键信号。她表示，当前的政策基本处于中性水平，倾向于采取略微更限制性的立场，以继续施加通胀压力。", "article_id": "2cb81cc90b1480e99a14fef067249fe5", "title": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克与辛辛那提大学房地产圆桌会议举行炉边谈话", "category": "讨论", "url": null }, { "date": "2025-12-22", "on_employment": "美联储克利夫兰分行行长贝丝·哈马克表示，劳动力市场正在逐渐降温，新增就业人数平均在3万到6万之间，可能足以维持稳定的失业率。虽然就业市场面临压力，但她认为没有迹象表明将出现更实质性的变化。哈马克提到，最近的大学毕业生在寻找工作时面临更大的困难，这反映在相关数据中。此外，虽然劳动力市场正在软化，但整体经济增长预测依然乐观，预计明年GDP增长可能超过2%。", "on_inflation": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克对通胀持谨慎态度，认为当前通胀率已高于目标近五年。她指出，尽管最近通胀数据有所降温，但由于政府停摆造成的数据收集失真，实际通胀可能被低估。哈马克认为，利率应在未来几个月维持不变，直到有更明确的证据表明通胀正在回落至目标水平或就业市场出现显著疲软。她对明年的经济增长持乐观态度，预计GDP可能超过2%。同时，她强调，货币政策应在观察经济变化的同时，尽力将通胀控制在目标范围内。", "article_id": "37ff72a1aea440128c0a5d96fd70704c", "title": "美联储官员哈马克对通胀保持警惕，倾向于维持利率稳定至春季", "category": "采访", "url": "https://www.wsj.com/economy/central-banking/feds-hammack-is-inflation-wary-and-prefers-holding-rates-steady-into-the-spring-7c07f5d8?mod=author_content_page_1_pos_1" }, { "date": "2026-02-11", "on_employment": "美联储官员在讲话中提到，当前就业市场的环境表现为“低招聘、低裁员”，企业在增加员工方面谨慎，而裁员也不多，工人的流动性比往常低。尽管就业增长放缓，失业率小幅上升，但最近的迹象表明市场正在稳定，失业率接近长期均衡水平。预计随着经济增长的改善，劳动力市场的需求将增强，有助于降低失业率。", "on_inflation": "官员指出，通胀仍然过高，目标是长期保持在2%的PCE通胀率。最新数据显示，去年11月的通胀率为2.8%，虽然比2022年显著改善，但通胀水平在过去两年多基本维持不变。他强调，通胀的持续高位增加了其在经济中根深蒂固的风险。此外，商品通胀上升，特别是受到全球贸易影响的商品，企业反映关税提高了成本，虽然一些企业已经将这些成本转嫁给消费者，但更多的价格上涨仍在路上。官员对通胀的未来持谨慎乐观态度，预计今年增长将受益于更宽松的金融条件和财政支持，但仍需观察通胀是否真正下降。", "article_id": "ed77ba46b6db4fa784708d766c64fbc0", "title": "繁荣美国经济的秘诀：强大的银行、耐心的政策和独立而负责的中央银行", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20260210-recipe-for-a-thriving-us-economy" }, { "date": "2026-02-12", "on_employment": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，利率可能会维持不变，官员们需要评估即将发布的经济数据。她倾向于保持耐心，关注劳动市场的变化，特别是在看到通胀下降的情况下，只有在劳动力市场出现“实质性”疲软时，才可能考虑再次降息。达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根也表示，只有在劳动力市场出现新疲软的情况下，才会支持降息。两位官员强调需要灵活应对经济变化，以确保货币政策的适当性。", "on_inflation": "美联储克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，利率可能会维持不变一段时间，以便评估即将发布的经济数据。她强调，需灵活应对经济变化，如果通胀下降且劳动力市场出现实质性疲软，降息可能变得适当。哈马克对经济前景持“谨慎乐观”态度，认为财政支持和低利率将促进经济增长，并预计今年通胀将有所缓解。", "article_id": "202ecf79df08416ea5d3242242865dd9", "title": "美联储官员哈马克表示利率可能会维持\"一段时间\"", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-10/fed-s-hammack-says-rates-could-be-on-hold-for-quite-some-time" }, { "date": "2026-04-15", "on_employment": "美联储克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在采访中提到，当前劳动力市场大致处于平衡状态，虽然新就业岗位的创造并不多，但整体供需情况还算合理。她表示，尽管通胀目标未能实现，但劳动力市场并不是主要的通胀来源。哈马克提到，制造业和建筑公司在招聘工人时面临困难，可能会影响到消费者的支出意愿。她强调，需平衡通胀与就业两个方面，以应对未来可能出现的经济压力。", "on_inflation": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在采访中表示，当前利率水平适中，倾向于维持不变，但也承认利率可能面临双向风险。她提到，通胀水平持续高于目标，过去五年个人经历了显著的通胀压力，导致生活成本上升。哈马克强调，能源价格的上涨可能会加剧通胀，但也可能影响消费者的支出意愿，从而影响就业。她表示，劳动力市场目前并不是通胀压力的主要来源，但存在一些风险，尤其是在特定地区的行业中，劳动力短缺可能对通胀预期产生影响。", "article_id": "26417bd8376c4b5785eaa27906b7c3d3", "title": "美联储的哈马克表示，基本预期是利率将在“相当长一段时间内”保持不变", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-15/fed-s-hammack-says-baseline-is-rates-on-hold-for-a-good-while?srnd=homepage-asia" }, { "date": "2026-05-01", "on_employment": "失业率自去年夏季以来基本保持在充分就业水平附近，劳动力市场仍表现出韧性，但在经济前景不确定、通胀上行的背景下，仍面临下行风险。", "on_inflation": "通胀压力仍然广泛存在，面临上行风险，且油价上涨进一步加剧通胀。", "article_id": "35881cc90b1481ee85cbeb92f275274c", "title": "关于关于 FOMC 异议的声明", "category": "声明", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260501-statement-regarding-april-fomc-meeting-vote" }, { "date": "2026-06-03", "on_employment": "• 双重使命包括最大就业，货币政策需平衡通胀与劳工市场健康。\n• 当前劳动力市场表现稳健，但油价上涨可能影响就业增长。", "on_inflation": "• 2%是美联储的通胀目标，FOMC致力于实现。\n• 高通胀会带来成本，如增加不确定性、侵蚀购买力。\n• 2%目标提供了缓冲，避免通缩风险，保留货币政策空间。\n• 通胀预期锚定在2%很重要，否则央行可能失去可信度。\n• 当前通胀高于目标，需及时行动避免预期脱锚。", "article_id": "37581cc90b14819e8181e8135ddf0699", "title": "经济健康发展需多方协作", "category": "演讲", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260602-it-takes-two-to-make-an-economy-go-right" }, { "date": "2026-06-06", "on_employment": "• 劳动力市场大致处于平衡状态。\n• 失业率稳定在4.3%，符合充分就业定义。\n• 就业报告显示多个行业劳动力市场稳健。", "on_inflation": null, "article_id": "37881cc90b14811c80f4d7cf13bf5b40", "title": "美联储哈马克称就业报告显示劳动力市场处于平衡状态 - Fed’s Hammack Says Job Report Shows Labor Market in Balance", "category": "采访", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-05/fed-s-hammack-says-job-report-shows-labor-market-in-balance" }, { "date": "2026-08-01", "on_employment": "- 劳动力市场稳定，失业率接近最大就业估计。\n- 因此认为高通胀是更紧迫的问题。", "on_inflation": "- 通胀过高太久，应加速PCE通胀回归2%目标。\n- 供给侧因素（如能源价格）推高通胀，但也存在需求侧压力。\n- 企业定价压力扩大而非消退，消费者对高价格表达绝望。", "article_id": "3b081cc90b1481a6bde8f49a9fe80e24", "title": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克关于其在联邦公开市场委员会7月28-29日会议上投票的声明", "category": "声明", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260731-statement-regarding-july-fomc-meeting-vote" }, { "date": "2026-08-11", "on_employment": "- 7月非农就业减少2.3万人，但失业率降至4.1%，哈马克认为这是好坏参半的报告。\n- 过去三个月或过去12个月的月均就业增长约为2万至2.5万人，在人口结构和移民变化后可能接近就业盈亏平衡水平。\n- 4.1%的失业率接近其充分就业估计，且过去一年较稳定，因此她认为双重使命目前没有明显冲突。", "on_inflation": "- 通胀已连续五年高于2%目标，当前PCE通胀约3%，6月核心PCE为3.3%。\n- 哈马克仍以总体PCE的2%目标作为问责基准，同时观察CPI、PPI、服务通胀、剔除住房的核心服务通胀等指标。\n- 她认为压力已从关税、能源和霍尔木兹海峡扩散至保险、AI建设、材料和电力成本，呈现广泛化。\n- 单月或连续两个月较低的CPI数据不足以改变判断，需要持续证据证明通胀正回到2%。", "article_id": "3b981cc90b1481e3b4bccdbbef18e0d8", "title": "美联储哈马克谈加息：“现在是采取行动的时候了”", "category": "采访", "url": "https://finance.yahoo.com/video/feds-hammack-interest-rate-hikes-185345937.html" }, { "date": "2026-08-17", "on_employment": null, "on_inflation": "- 哈马克质疑近期通胀放缓迹象能否持续。\n- 她认为通胀可能不会低到足以让美联储回到2%目标。\n- 她重申现在应该加息。", "article_id": "3c081cc90b1481a18347fa28d20bad7d", "title": "美联储的哈马克质疑美国通胀能否持续放缓", "category": "演讲", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-13/fed-s-hammack-questions-whether-us-inflation-will-keep-slowing" } ], "lexicon_quarters": [ { "quarter": "2024Q2", "articles": 1, "words_en": 760, "hawk_hits": 0, "dove_hits": 0, "neutral_hits": 1, "lean": 0.0, "hawk_hits_topic": 0, "dove_hits_topic": 0, "lean_topic": 0.0, "hawk_per_1k": 0.0, "dove_per_1k": 0.0 }, { "quarter": "2024Q4", "articles": 3, "words_en": 5506, "hawk_hits": 3, "dove_hits": 6, "neutral_hits": 12, "lean": -0.3, "hawk_hits_topic": 24, "dove_hits_topic": 18, "lean_topic": 0.1395, "hawk_per_1k": 0.545, "dove_per_1k": 1.09 }, { "quarter": "2025Q1", "articles": 2, "words_en": 9009, "hawk_hits": 1, "dove_hits": 5, "neutral_hits": 23, "lean": -0.5714, "hawk_hits_topic": 20, "dove_hits_topic": 14, "lean_topic": 0.1714, "hawk_per_1k": 0.111, "dove_per_1k": 0.555 }, { "quarter": "2025Q2", "articles": 7, "words_en": 14953, "hawk_hits": 7, "dove_hits": 11, "neutral_hits": 55, 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"cb31201b47a34491833c185bd2144437", "name_en": "Beth Hammack", "name_zh": "贝丝·哈马克", "engine_slug": "hammack", "engine_stance": "hawk", "columns_populated": 8, "cells": { "24年降息(24.9)": { "raw": [ "推测", "-50BP" ], "call": "-50BP", "bp": -50, "notes": [ { "zh": "推测", "en": "inferred by the editor", "kind": "confidence" } ], "snapshot": "2024-09", "target_year": 2024 }, "25年降息(24.12)": { "raw": [ "-0BP" ], "call": "-0BP", "bp": 0, "notes": [], "snapshot": "2024-12", "target_year": 2025 }, "25年降息(25.3) ": { "raw": [ "-0BP" ], "call": "-0BP", "bp": 0, "notes": [], "snapshot": "2025-03", "target_year": 2025 }, "25年降息(25.6) ": { "raw": [ "-0BP" ], "call": "-0BP", "bp": 0, "notes": [], "snapshot": "2025-06", "target_year": 2025 }, "25年降息(25.9)": { "raw": [ "-0BP" ], "call": "-0BP", "bp": 0, "notes": [], "snapshot": "2025-09", "target_year": 2025 }, "25年降息(25.12)": { "raw": [ "-50BP" ], "call": "-50BP", "bp": -50, "notes": [], "snapshot": "2025-12", "target_year": 2025 }, "26年降息(25.12) ": { 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"title_zh": "联邦公开市场委员会按兵不动，沃什偏鸽地远离加息", "snippet_zh": "主要观点 - FOMC以9比3维持利率不变，Logan、Hammack和Kashkari支持加息； 所有永久投票委员选择按兵不动，代表委员会核心观点，也显示内部对时点存在分歧。", "article_id": "3ad81cc90b1481019190ef570caf5430", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-07-27", "bank": "Deutsche Bank", "title_zh": "德银AI鹰鸽更新：鹰派占据上风", "snippet_zh": "Bowman、Daly和Williams略偏鸽，但评分仍在4以上。 Kashkari、Schmid和Musalem的评分在8至8.5之间，Hammack、Logan和Paulson等投票官员也明显偏鹰，说明即便出现少数渐进派，政策委员会的中位数仍偏向防范通胀。 - 6月核心CPI走软使近期立即加息的概率下降，但这并未改变官员对价格稳定的承诺；", "article_id": "3aa81cc90b14817ebeb4d42c99e0cd08", "fed_call": "hike" }, { "date": "2026-07-27", "bank": "BofA", "title_zh": "7月FOMC预览：由Warsh作出决定", "snippet_zh": "- FOMC声明6月已大幅删减，7月可调整空间有限； 若不加息，美银预计Hammack和Logan可能提出两项异议，若加息则预计不会有鸽派异议。 - 6月核心PCE预计环比0.16%、同比3.3%，整体PCE预计环比下降0.05%、同比3.7%；", "article_id": "3aa81cc90b14813bada8d7bb661c77a9", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-07-20", "bank": "Nomura", "title_zh": "美国经济周报：通胀降温将使美联储按兵不动", "snippet_zh": "沃什强调AI资本开支造成一次性价格冲击、长期具有通缩性； Williams、Cook和Jefferson偏观望，而Logan、Schmid和Hammack仍担忧AI需求和通胀风险。 - 增长数据并未显著转弱：6月零售销售环比0.2%，剔除汽油后仍坚挺，实际零售环比增1.3%，三个月均值为2025年4月以来最高。", "article_id": "3a381cc90b148114892cf2ab2cc0c6fc", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-05-06", "bank": "BofA", "title_zh": "美国观察：4月FOMC，措辞比行动更值得关注", "snippet_zh": "这一点符合美银会前预期，但三名票委反对保留该语言，使会议整体信号更偏鹰。 - Hammack、Kashkari和Logan三名票委主张移除宽松倾向，说明委员会内部对继续提供降息式前瞻指引的分歧明显加大。 声明措辞异议并不常见，因此其信号价值高于普通投票分歧，代表政策中心正在向更中性位置移动。", "article_id": "35881cc90b1481618bfee2c52a350600", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-04-24", "bank": "BofA", "title_zh": "4月FOMC前瞻：鲍威尔的鹰派绝唱", "snippet_zh": "- 图10：近两周美联储官员关键讲话摘要。 - 图11：2026年FOMC投票区联储主席为Logan、Hammack、Kashkari、Paulson——美银美国经济鸽鹰光谱图。 - 图12：截至4/18总卡支出同比+3.3%——按主要类别的日度信用卡/借记卡支出增速汇总。", "article_id": "644735ec8db24593b526d57adaeec486", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-04-20", "bank": "UBS", "title_zh": "UBS美国经济周报：FOMC仍在观望", "snippet_zh": "理事Miran认为长期通胀预期尚未受影响，但将其2026年降息预测从4次调整为3次。 克利夫兰联储Hammack虽为鹰派，但基线情景为\"相当长时间维持利率不变\"，并非考虑加息。 - 工业生产下降：3月工业生产环比下降0.5%，制造业产出环比下降0.1%，主要受汽车产量大幅下滑（-4.1%）拖累。", "article_id": "3f9bf757320d4c438861f8466f6459da", "fed_call": "cut" }, { "date": "2026-03-23", "bank": "BofA", "title_zh": "美联储加息需要什么条件？", "snippet_zh": "- Waller（3/6）：认为伊朗战争\"不太可能导致持续通胀\"。 - Hammack（3/6）：基准情形下利率应维持不变较长时间。 - Collins（3/6）：通胀图景不确定，上行风险持续，支持维持当前利率。", "article_id": "0efa89e9e42148369bd5b32546af0e1c", "fed_call": "cut" }, { "date": "2026-03-19", "bank": "Deutsche Bank", "title_zh": "DB AI鹰鸽指数更新：美联储发言信号在3月FOMC前略偏鹰派", "snippet_zh": "最显著的是Waller的得分从0.8上升至2.5（+1.7），DB AI解读为\"不再像之前那样积极呼吁立即降息，但仍表现出强烈的宽松偏好或谨慎暂停\"。 Cleveland联储Hammack的得分下降最多（-2分），达到中性水平5。 4. \"观望\"立场获得更广泛支持：除非劳动力市场突然恶化或能源价格溢出至核心通胀，鹰鸽得分趋势表明更多官员将在短期内支持按兵不动。", "article_id": "ab466e1486f04a5aabd900f37f7a2eb5", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-02-23", "bank": "Nomura", "title_zh": "关税大逆转——美国经济周报", "snippet_zh": "9. 美联储鹰派讲话加强：1月FOMC会议纪要显示，多位官员支持从政策声明中删除宽松倾向，暗示如果通胀持续高于目标，加息可能是适当的。 Cleveland联储主席Hammack和Atlanta联储主席Bostic也提出了加息的可能性。 Governor Barr和Minneapolis联储主席Kashkari强调通胀居高不下和劳动力市场趋稳。", "article_id": "063d3cc741444c93a2728278525a68f0", "fed_call": "cut" }, { "date": "2026-02-19", "bank": "Barclays", "title_zh": "美国经济展望：一月数据≠趋势", "snippet_zh": "9. Fed内部分歧深化。 鹰派（Hammack、Logan）主张延长暂停降息，认为通胀偏高且劳动市场已达\"健康均衡\"； Logan甚至表示即使通胀回到2%也无需额外降息。", "article_id": "30c81cc90b14807fb4cfde970b1f6a45", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-02-11", "bank": "Morgan Stanley", "title_zh": "中文标题: 2月10日:美国零售销售疲软", "snippet_zh": "央行动态 1. 美联储官员鹰派表态: 克利夫兰联储主席Hammack强调美联储有能力在相当长时间内维持利率不变,倾向于保持耐心,因为通胀仍然过高,必须明确回归2%才会考虑政策变化。 达拉斯联储主席Logan强调仅通胀降温还不足以证明进一步降息合理,她对通胀是否明确回归2%尚未完全有信心,政策接近中性且定位良好,通胀风险依然存在。", "article_id": "30581cc90b1480d9be3add74b800019f", "fed_call": null }, { "date": "2026-02-02", "bank": "BofA", "title_zh": "美国经济周报：关于中性利率的大辩论", "snippet_zh": "2. 图表10：以下是近几周美联储发言人的关键引言摘要——近期美联储发言摘要 3. 图表11：今年在FOMC投票的地区主席是Logan、Hammack、Kashkari和Paulson——BofA美国经济学鸽派-鹰派图表 1. 图表12：按主要类别分列的每户家庭信用卡和借记卡支出汇总日增长，1月17-24日（7日移动平均支出水平的同比%变化）——截至1月24日的一周，每户家庭信用卡总支出同比增长6.6%", "article_id": "2fc81cc90b14801db7c3f5f8d2e0b34f", "fed_call": "cut" }, { "date": "2026-02-02", "bank": "Deutsche Bank", "title_zh": "德银AI鹰鸽指数更新：美联储讲话与政策共同处于\"宽松中性\"", "snippet_zh": "这一转向与美联储完成新一轮降息并在本周维持利率不变的政策行动相一致。 3. 投票委员轮换未改变整体立场：尽管FOMC投票席位发生轮换，新加入的地区联储主席包括克利夫兰联储的Hammack、达拉斯联储的Logan、明尼阿波利斯联储的Kashkari和费城联储的Paulson，但委员会的整体评分保持高度一致。 2026年投票成员的平均得分与2025年投票成员在过去几年中高度相似，差异平均不到0.1。", "article_id": "2fc81cc90b148003ba68ee661c1526b4", "fed_call": "hold" }, { "date": "2026-01-26", "bank": "BofA", "title_zh": "中文标题:", "snippet_zh": "2. Exhibit 14: (表格)以下是近几周美联储官员关键言论摘要——美联储官员发言摘要 3. Exhibit 15: 今年FOMC投票的地区联储主席为Logan、Hammack、Kashkari和Paulson——美银美国经济学鸽派-鹰派图表 1. Exhibit 16: (表格)按主要类别汇总的每户家庭信用卡和借记卡支出增长,1月10日至1月17日(7日移动平均水平的同比%变化)——截至1月17日当周每户家庭信用卡总支出同比增长3.3%", "article_id": "2f581cc90b1480e798cee9ff46d7b423", "fed_call": "cut" }, { "date": "2025-12-12", "bank": "UBS", "title_zh": "FOMC理事会重新批准地区联储行长", "snippet_zh": "8. 2026年FOMC投票成员轮换：报告详细列出了2025年和2026年FOMC的构成变化。 2026年的投票成员将发生轮换，克利夫兰联储的Beth Hammack、费城联储的Anna Paulson、达拉斯联储的Lorie Logan和明尼阿波利斯联储的Neel Kashkari将成为投票成员，而2025年的投票成员芝加哥联储的Austan Goolsbee、波士顿联储的Susan Collins、圣路易斯联储的Alberto Musalem和堪萨斯城联储的Jeffrey Schmid将成为候补成员。 论述逻辑：", "article_id": "2ca81cc90b14802ba133d854b9e014d4", "fed_call": null }, { "date": "2025-12-10", "bank": "Citi", "title_zh": "美国联邦公开市场委员会12月预览——美联储在等待更多数据的同时降息", "snippet_zh": "堪萨斯城联储主席Schmid在10月会议上投了反对票，反对降息。 地区联储主席Logan和Hammack虽然今年没有投票权，但表示同意Schmid的反对立场。 圣路易斯联储主席Musalem虽然10月没有投反对票，但表示美联储现在应该\"谨慎行事\"，保持利率在当前水平附近以对通胀施加下行压力。", "article_id": "2c781cc90b148025a004ce76074d0948", "fed_call": "cut" }, { "date": "2025-11-24", "bank": "Nomura", "title_zh": "美国经济周报：FOMC分歧加大", "snippet_zh": "Williams上调了关税对通胀影响的估计（从0.25-0.50个百分点上调至0.50-0.75个百分点），暗示潜在通胀接近美联储2%目标且趋势向下。 相反，鹰派官员如Goolsbee、Logan和Hammack指出服务业通胀居高不下，表明反通胀进程可能已经停滞甚至逆转。 4. 对中性利率的估计存在分歧：Williams认为0.5%-1.0%是实际中性利率的\"合理区间\"，表明他认为政策变成宽松性的风险不大。", "article_id": "2b681cc90b1480d3a7afe903d09865de", "fed_call": "hold" }, { "date": "2025-11-20", "bank": "Citi", "title_zh": "会议纪要显示委员会内部明显分歧", "snippet_zh": "本报告指出： 10 月 FOMC 会议的25bp降息决策内部存在明显分歧，不仅有两名正式委员公开反对降息方向（Schmid 反对降息、Miran 希望降 50bp），而且部分非投票成员如 Logan、Hammack 也对降息表示不满。 委员会对关键问题存在广泛分歧：", "article_id": "2b181cc90b1480298cc5d6f9f8c4b522", "fed_call": null }, { "date": "2025-10-07", "bank": "UBS", "title_zh": "政府关闭，数据减少，噪音增多", "snippet_zh": "本周联储官员的讲话打破了很少的新局面，围绕政策限制性、劳动力市场担忧和关税通胀的辩论主导了评论。 克利夫兰联储主席哈马克重申了她对通胀上行风险的担忧，认为当前政策立场\"轻度限制性\"。 圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，他认为政策介于适度限制性和中性之间。", "article_id": "28681cc90b148007931cfa6c28db8789", "fed_call": "cut" } ], "editor_notes": [ { "date": "2026-08-17", "title": "美联储的哈马克质疑美国通胀能否持续放缓", "note_zh": [ "我很高兴看到通胀数字走低，但我不确信我们会继续看到这种情况，也不确信它们会低到足以让我们回到2%的水平", "我认为我们现在就需要采取行动加息" ], "note_format": "topics", "note_topic": "通胀", "note_sections": [ { "topic": "通胀", "bullets": [ "我很高兴看到通胀数字走低，但我不确信我们会继续看到这种情况，也不确信它们会低到足以让我们回到2%的水平" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我认为我们现在就需要采取行动加息" ] } ], "note_raw": "通胀\n‣ 我很高兴看到通胀数字走低，但我不确信我们会继续看到这种情况，也不确信它们会低到足以让我们回到2%的水平\n货币政策\n‣ 我认为我们现在就需要采取行动加息", "article_id": "3c081cc90b1481a18347fa28d20bad7d", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-13/fed-s-hammack-questions-whether-us-inflation-will-keep-slowing" }, { "date": "2026-08-11", "title": "美联储哈马克谈加息：“现在是采取行动的时候了”", "note_zh": [ "7月非农数据是一份好坏参半的报告，非农就业确实出现负增长，整体失业率为4.1%…我会观察一段时间内的平均值", "4.1%正处于充分就业估计附近，而且过去一年大体稳定。因此我仍然没有看到问题", "我看到的是广泛的通胀压力，几项一次性冲击（关税、能源等供给冲击）…与企业交流时，我听到的情况比这更广泛：保险价格、AI建设成本在上涨。这是一种比两项冲击(关税、能源)广泛得多的通胀。", "我没有看到双重使命之间存在任何张力。我们在通胀方面已经连续五年多未达标，但劳动力市场正处于我所估计的充分就业附近…我现在明确专注于把通胀降回目标。", "通胀已经连续五年偏离目标，我们必须把它降回2%，这一点非常重要", "我之所以在7月投反对票，是因为我认为现在就是采取行动加息的时候…现在应该开始行动，让政策逐步增加限制性。", "我认为目前的政策不具有限制性，至少没有显著的限制性。无论是观察整个金融市场，还是与企业交流，我都没有听到它们表示当前利率水平正在限制增长投资。", "我们等待得越久、偏离通胀目标的时间越长，把通胀降回2%目标就会越困难，公众承担的成本也会越高。", "可能需要若干次加息行动，但我不想预先判断具体次数。", "我不认为通胀会自行回落。PCE通胀是我们的核心目标。我们必须有一个可以据此接受问责的指标，因此2%的总体PCE通胀就是我们的问责基准。", "适当的时候，我们必须用行动支持自己的表态。", "现有会议节奏在一段时间内一直是合适的，但重新评估总是有益的。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "7月非农数据是一份好坏参半的报告，非农就业确实出现负增长，整体失业率为4.1%…我会观察一段时间内的平均值", "4.1%正处于充分就业估计附近，而且过去一年大体稳定。因此我仍然没有看到问题" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我看到的是广泛的通胀压力，几项一次性冲击（关税、能源等供给冲击）…与企业交流时，我听到的情况比这更广泛：保险价格、AI建设成本在上涨。这是一种比两项冲击(关税、能源)广泛得多的通胀。" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "我没有看到双重使命之间存在任何张力。我们在通胀方面已经连续五年多未达标，但劳动力市场正处于我所估计的充分就业附近…我现在明确专注于把通胀降回目标。", "通胀已经连续五年偏离目标，我们必须把它降回2%，这一点非常重要" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我之所以在7月投反对票，是因为我认为现在就是采取行动加息的时候…现在应该开始行动，让政策逐步增加限制性。", "我认为目前的政策不具有限制性，至少没有显著的限制性。无论是观察整个金融市场，还是与企业交流，我都没有听到它们表示当前利率水平正在限制增长投资。", "我们等待得越久、偏离通胀目标的时间越长，把通胀降回2%目标就会越困难，公众承担的成本也会越高。", "可能需要若干次加息行动，但我不想预先判断具体次数。", "我不认为通胀会自行回落。PCE通胀是我们的核心目标。我们必须有一个可以据此接受问责的指标，因此2%的总体PCE通胀就是我们的问责基准。", "适当的时候，我们必须用行动支持自己的表态。" ] }, { "topic": "其他", "bullets": [ "现有会议节奏在一段时间内一直是合适的，但重新评估总是有益的。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 7月非农数据是一份好坏参半的报告，非农就业确实出现负增长，整体失业率为4.1%…我会观察一段时间内的平均值\n‣ 4.1%正处于充分就业估计附近，而且过去一年大体稳定。因此我仍然没有看到问题\n通胀\n‣ 我看到的是广泛的通胀压力，几项一次性冲击（关税、能源等供给冲击）…与企业交流时，我听到的情况比这更广泛：保险价格、AI建设成本在上涨。这是一种比两项冲击(关税、能源)广泛得多的通胀。\n风险平衡\n‣ 我没有看到双重使命之间存在任何张力。我们在通胀方面已经连续五年多未达标，但劳动力市场正处于我所估计的充分就业附近…我现在明确专注于把通胀降回目标。\n‣ 通胀已经连续五年偏离目标，我们必须把它降回2%，这一点非常重要\n货币政策\n‣ 我之所以在7月投反对票，是因为我认为现在就是采取行动加息的时候…现在应该开始行动，让政策逐步增加限制性。\n‣ 我认为目前的政策不具有限制性，至少没有显著的限制性。无论是观察整个金融市场，还是与企业交流，我都没有听到它们表示当前利率水平正在限制增长投资。\n‣ 我们等待得越久、偏离通胀目标的时间越长，把通胀降回2%目标就会越困难，公众承担的成本也会越高。\n‣ 可能需要若干次加息行动，但我不想预先判断具体次数。\n‣ 我不认为通胀会自行回落。PCE通胀是我们的核心目标。我们必须有一个可以据此接受问责的指标，因此2%的总体PCE通胀就是我们的问责基准。\n‣ 适当的时候，我们必须用行动支持自己的表态。\n其他\n‣ 现有会议节奏在一段时间内一直是合适的，但重新评估总是有益的。", "article_id": "3b981cc90b1481e3b4bccdbbef18e0d8", "url": "https://finance.yahoo.com/video/feds-hammack-interest-rate-hikes-185345937.html" }, { "date": "2026-08-01", "title": "克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克关于其在联邦公开市场委员会7月28-29日会议上投票的声明", "note_zh": [ "通胀已顽固地高于2%超过五年，我不确信它会自行回归目标。供给侧因素（包括能源价格）今年推高了通胀，但我也看到来自经济需求侧的通胀压力。我从第四联邦储备区各处听到的情况强化了这一观点：企业将定价压力描述为正在扩大而非消退，消费者则对持续高企的价格表达出绝望。", "鉴于劳动力市场稳定，失业率接近我对最大就业的估计，我认为高通胀是更紧迫的问题。", "我本周投了反对票，因为我倾向于加息25BP", "现在是FOMC采取行动以加快PCE通胀回归我们2%目标、并兑现我们对美国人民价格稳定承诺的时候了。高通胀持续得越久，将其降下来就可能越具挑战性、代价越高。", "更高的联邦基金利率将有助于抑制经济活动并减轻通胀压力。我倾向于在最近的会议上采取行动，因为我认为当前政策立场并不具有适当的限制性。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "通胀", "note_sections": [ { "topic": "通胀", "bullets": [ "通胀已顽固地高于2%超过五年，我不确信它会自行回归目标。供给侧因素（包括能源价格）今年推高了通胀，但我也看到来自经济需求侧的通胀压力。我从第四联邦储备区各处听到的情况强化了这一观点：企业将定价压力描述为正在扩大而非消退，消费者则对持续高企的价格表达出绝望。" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "鉴于劳动力市场稳定，失业率接近我对最大就业的估计，我认为高通胀是更紧迫的问题。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我本周投了反对票，因为我倾向于加息25BP", "现在是FOMC采取行动以加快PCE通胀回归我们2%目标、并兑现我们对美国人民价格稳定承诺的时候了。高通胀持续得越久，将其降下来就可能越具挑战性、代价越高。", "更高的联邦基金利率将有助于抑制经济活动并减轻通胀压力。我倾向于在最近的会议上采取行动，因为我认为当前政策立场并不具有适当的限制性。" ] } ], "note_raw": "通胀\n‣ 通胀已顽固地高于2%超过五年，我不确信它会自行回归目标。供给侧因素（包括能源价格）今年推高了通胀，但我也看到来自经济需求侧的通胀压力。我从第四联邦储备区各处听到的情况强化了这一观点：企业将定价压力描述为正在扩大而非消退，消费者则对持续高企的价格表达出绝望。\n风险平衡\n‣ 鉴于劳动力市场稳定，失业率接近我对最大就业的估计，我认为高通胀是更紧迫的问题。\n货币政策\n‣ 我本周投了反对票，因为我倾向于加息25BP\n‣ 现在是FOMC采取行动以加快PCE通胀回归我们2%目标、并兑现我们对美国人民价格稳定承诺的时候了。高通胀持续得越久，将其降下来就可能越具挑战性、代价越高。\n‣ 更高的联邦基金利率将有助于抑制经济活动并减轻通胀压力。我倾向于在最近的会议上采取行动，因为我认为当前政策立场并不具有适当的限制性。", "article_id": "3b081cc90b1481a6bde8f49a9fe80e24", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260731-statement-regarding-july-fomc-meeting-vote" }, { "date": "2026-06-06", "title": "美联储哈马克称就业报告显示劳动力市场处于平衡状态 - Fed’s Hammack Says Job Report Shows Labor Market in Balance", "note_zh": [ "虽然我从不过度解读任何单一数据点，但今天的就业报告再次证实劳动力市场大致处于平衡状态…失业率恰好符合我对充分就业的定义", "就目前而言，鉴于经济前景存在不确定性，维持利率稳定是合理的。但如果近期趋势持续，可能很快就要采取适当行动，" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ 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"地缘并非通胀面临的唯一上行风险。经济在其他领域也面临持续的成本压力，从电力到医疗保险再到软件" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "最新数据表明劳动力市场具有韧性和稳定性，相比之下，通胀过高且在进一步上升", "我更担心的是通胀持续高企的风险日益上升，而非充分就业的风险。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "目前，鉴于经济前景的不确定性，保持利率稳定是合理的。但如果近期的数据趋势持续下去，政策可能很快采取行动以应对持续高通胀日益增长的风险。", "虽然通胀上升通常要求收紧货币政策，但劳动力市场疲软通常要求放松货币政策。为了平衡这两个结果，政策制定者有时最好“忽略”石油冲击，保持利率不变。", "衡量金融状况的指标支持而非抑制增长…这告诉我政策可能并非限制性…而通胀上升意味着实际联邦基金利率在过去几个月实际上有所下降。", "一种情景下，长期高油价和供应链压力可能会推高通胀，同时最终拖累增长和劳动力市场…政策可能会暂停一段时间，以在疲软的劳动力市场前景与高通胀之间取得平衡", "另一种情景是，支出和劳动力市场出现更急剧的下滑，这可能需要更宽松的政策立场，但我认为这种情况不太可能发生。", "其他结果也是可能的。如果通胀持续处于高位，那么可能就需要采取更具限制性的货币政策，才能及时将通胀率拉回2%。", "通胀还有一个值得警惕的额外风险。随着高通胀进入第六年，市场可能开始对未来的高通胀产生预期。这将很糟糕。需要采取果断行动。", "担心货币政策可能不足以将通胀降至2%，如果我们等到有确凿证据表明高通胀已根深蒂固，那么可能就需要更大的政策调整，付出更高的代价。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 汽油价格上涨可能减缓消费者支出，进而减缓经济活动和就业增长\n‣ 我与商界领袖的大多数对话都表明，他们预计未来几个月经济活动将保持稳健\n通胀\n‣ 防止(通胀脱锚)历史重演\n‣ 如果长期通胀预期偏离了既定的通胀目标，这可能是央行失去可信度的信号。\n‣ 通胀持续高于目标的时间越长，它渗入预期并嵌入工资、合同和定价行为的风险就越大\n‣ 一旦高通胀根深蒂固，恢复价格稳定虽可能，但代价高昂(衰退)\n‣ 伊朗冲突对许多商品和服务的价格构成上行压力，对我们使命中通胀方面构成挑战\n‣ 从核心通胀的组成来看，我看到了商品和非住房服务领域相对广泛的价格压力。\n‣ 联系人总体情绪是消费者预期价格将继续上涨。没有人认为情况会在未来六个月甚至未来几年内好转。\n‣ 地缘并非通胀面临的唯一上行风险。经济在其他领域也面临持续的成本压力，从电力到医疗保险再到软件\n风险平衡\n‣ 最新数据表明劳动力市场具有韧性和稳定性，相比之下，通胀过高且在进一步上升\n‣ 我更担心的是通胀持续高企的风险日益上升，而非充分就业的风险。\n货币政策\n‣ 目前，鉴于经济前景的不确定性，保持利率稳定是合理的。但如果近期的数据趋势持续下去，政策可能很快采取行动以应对持续高通胀日益增长的风险。\n‣ 虽然通胀上升通常要求收紧货币政策，但劳动力市场疲软通常要求放松货币政策。为了平衡这两个结果，政策制定者有时最好“忽略”石油冲击，保持利率不变。\n‣ 衡量金融状况的指标支持而非抑制增长…这告诉我政策可能并非限制性…而通胀上升意味着实际联邦基金利率在过去几个月实际上有所下降。\n‣ 一种情景下，长期高油价和供应链压力可能会推高通胀，同时最终拖累增长和劳动力市场…政策可能会暂停一段时间，以在疲软的劳动力市场前景与高通胀之间取得平衡\n‣ 另一种情景是，支出和劳动力市场出现更急剧的下滑，这可能需要更宽松的政策立场，但我认为这种情况不太可能发生。\n‣ 其他结果也是可能的。如果通胀持续处于高位，那么可能就需要采取更具限制性的货币政策，才能及时将通胀率拉回2%。\n‣ 通胀还有一个值得警惕的额外风险。随着高通胀进入第六年，市场可能开始对未来的高通胀产生预期。这将很糟糕。需要采取果断行动。\n‣ 担心货币政策可能不足以将通胀降至2%，如果我们等到有确凿证据表明高通胀已根深蒂固，那么可能就需要更大的政策调整，付出更高的代价。", "article_id": "37581cc90b14819e8181e8135ddf0699", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260602-it-takes-two-to-make-an-economy-go-right" }, { "date": "2026-05-01", "title": "关于关于 FOMC 异议的声明", "note_zh": [ "经济前景不确定性较高，通胀面临上行风险，增长和就业面临下行风险。", "我对会后声明提出异议，因为我认为在未来货币政策路径上加入宽松倾向并不合适。", "当前 FOMC 声明提到了“额外调整”的措辞。这一前瞻指引被写入声明，是为了表明暂停，而不是表明宽松周期结束。鉴于当前前景，我认为这种明确的宽松倾向已不再合适。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "风险平衡", "note_sections": [ { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "经济前景不确定性较高，通胀面临上行风险，增长和就业面临下行风险。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我对会后声明提出异议，因为我认为在未来货币政策路径上加入宽松倾向并不合适。", "当前 FOMC 声明提到了“额外调整”的措辞。这一前瞻指引被写入声明，是为了表明暂停，而不是表明宽松周期结束。鉴于当前前景，我认为这种明确的宽松倾向已不再合适。" ] } ], "note_raw": "风险平衡\n‣ 经济前景不确定性较高，通胀面临上行风险，增长和就业面临下行风险。\n货币政策\n‣ 我对会后声明提出异议，因为我认为在未来货币政策路径上加入宽松倾向并不合适。\n‣ 当前 FOMC 声明提到了“额外调整”的措辞。这一前瞻指引被写入声明，是为了表明暂停，而不是表明宽松周期结束。鉴于当前前景，我认为这种明确的宽松倾向已不再合适。", "article_id": "35881cc90b1481ee85cbeb92f275274c", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/2026/sp-20260501-statement-regarding-april-fomc-meeting-vote" }, { "date": "2026-04-15", "title": "美联储的哈马克表示，基本预期是利率将在“相当长一段时间内”保持不变", "note_zh": [ "我的基本判断是，利率将在相当长一段时间内维持不变，但我认为利率存在双向风险" ], "note_format": "lines", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "我的基本判断是，利率将在相当长一段时间内维持不变，但我认为利率存在双向风险" ] } ], "note_raw": "我的基本判断是，利率将在相当长一段时间内维持不变，但我认为利率存在双向风险", "article_id": "26417bd8376c4b5785eaa27906b7c3d3", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-15/fed-s-hammack-says-baseline-is-rates-on-hold-for-a-good-while?srnd=homepage-asia" }, { "date": "2026-02-12", "title": "美联储官员哈马克表示利率可能会维持\"一段时间\"", "note_zh": [ "与其试图微调联邦基金利率，我更倾向于保持耐心，评估近期降息的影响，并观察经济表现如何", "根据我的预测，我们可能需要按兵不动相当长的一段时间", "如果我们看到通胀确实在下降，但劳动力市场进一步出现实质性冷却，那么再次降息可能就变得适当了" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "与其试图微调联邦基金利率，我更倾向于保持耐心，评估近期降息的影响，并观察经济表现如何", "根据我的预测，我们可能需要按兵不动相当长的一段时间", "如果我们看到通胀确实在下降，但劳动力市场进一步出现实质性冷却，那么再次降息可能就变得适当了" ] } ], "note_raw": "‣ 与其试图微调联邦基金利率，我更倾向于保持耐心，评估近期降息的影响，并观察经济表现如何\n‣ 根据我的预测，我们可能需要按兵不动相当长的一段时间\n‣ 如果我们看到通胀确实在下降，但劳动力市场进一步出现实质性冷却，那么再次降息可能就变得适当了", "article_id": "202ecf79df08416ea5d3242242865dd9", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-10/fed-s-hammack-says-rates-could-be-on-hold-for-quite-some-time" }, { "date": "2026-02-11", "title": "繁荣美国经济的秘诀：强大的银行、耐心的政策和独立而负责的中央银行", "note_zh": [ "令人欣慰的是前景正在好转。最近的经济增长数据令人鼓舞，劳动力市场似乎已经稳定下来…预计今年通胀将有所缓解", "高收入消费者中存在强劲需求，而低收入消费者支出更加谨慎，这有时被称为\"K 型经济\"", "\"低招聘、低裁员\"的环境…工人们的流动性比往常更低。", "今年的增长应该会受益于更宽松的金融条件、最近的利率下调和财政支持等因素…增长前景的改善有助于今年失业率的下降", "也存在不确定，如劳动力市场的稳定可能会因经济增长低于预期而进一步恶化。", "通胀仍然过高…通胀在高水平维持的时间越长，通胀在经济中根深蒂固的风险就越大。", "虽然一些企业已经将这些成本转嫁给消费者，但其他企业表示更多的价格上涨即将到来", "目前，尚不能确定这些广泛的成本压力是否已经见顶。", "关税水平稳定后，通胀压力应该会开始缓解。", "我想看到通胀确实在下降的证据。仍存在通胀进展停滞或者预期脱锚风险", "展望未来，我谨慎乐观。", "目前我认为政策利率走向更高或更低路径的风险大体均衡。", "我认为货币政策保持不变是合理的，我们可以评估即将公布的数据，判断政策是否以及如何需要进一步调整", "我们处于良好位置，可以将基金利率维持在这一水平，观察事态如何发展", "我自己估计利率现在处于中性水平附近，这意味着没有对经济造成有意义的抑制", "与其尝试微调基金利率，我更倾向于保持耐心，同时评估近期降息的影响，并监测经济表现。根据我的预测，我们可能会长期保持不变。", "目前我认为政策利率走向更高或更低路径的风险大体均衡。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "令人欣慰的是前景正在好转。最近的经济增长数据令人鼓舞，劳动力市场似乎已经稳定下来…预计今年通胀将有所缓解", "高收入消费者中存在强劲需求，而低收入消费者支出更加谨慎，这有时被称为\"K 型经济\"", "\"低招聘、低裁员\"的环境…工人们的流动性比往常更低。", "今年的增长应该会受益于更宽松的金融条件、最近的利率下调和财政支持等因素…增长前景的改善有助于今年失业率的下降", "也存在不确定，如劳动力市场的稳定可能会因经济增长低于预期而进一步恶化。" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "通胀仍然过高…通胀在高水平维持的时间越长，通胀在经济中根深蒂固的风险就越大。", "虽然一些企业已经将这些成本转嫁给消费者，但其他企业表示更多的价格上涨即将到来", "目前，尚不能确定这些广泛的成本压力是否已经见顶。", "关税水平稳定后，通胀压力应该会开始缓解。", "我想看到通胀确实在下降的证据。仍存在通胀进展停滞或者预期脱锚风险" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "展望未来，我谨慎乐观。", "目前我认为政策利率走向更高或更低路径的风险大体均衡。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我认为货币政策保持不变是合理的，我们可以评估即将公布的数据，判断政策是否以及如何需要进一步调整", "我们处于良好位置，可以将基金利率维持在这一水平，观察事态如何发展", "我自己估计利率现在处于中性水平附近，这意味着没有对经济造成有意义的抑制", "与其尝试微调基金利率，我更倾向于保持耐心，同时评估近期降息的影响，并监测经济表现。根据我的预测，我们可能会长期保持不变。", "目前我认为政策利率走向更高或更低路径的风险大体均衡。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 令人欣慰的是前景正在好转。最近的经济增长数据令人鼓舞，劳动力市场似乎已经稳定下来…预计今年通胀将有所缓解\n‣ 高收入消费者中存在强劲需求，而低收入消费者支出更加谨慎，这有时被称为\"K 型经济\"\n‣ \"低招聘、低裁员\"的环境…工人们的流动性比往常更低。\n‣ 今年的增长应该会受益于更宽松的金融条件、最近的利率下调和财政支持等因素…增长前景的改善有助于今年失业率的下降\n‣ 也存在不确定，如劳动力市场的稳定可能会因经济增长低于预期而进一步恶化。\n通胀\n‣ 通胀仍然过高…通胀在高水平维持的时间越长，通胀在经济中根深蒂固的风险就越大。\n‣ 虽然一些企业已经将这些成本转嫁给消费者，但其他企业表示更多的价格上涨即将到来\n‣ 目前，尚不能确定这些广泛的成本压力是否已经见顶。\n‣ 关税水平稳定后，通胀压力应该会开始缓解。\n‣ 我想看到通胀确实在下降的证据。仍存在通胀进展停滞或者预期脱锚风险\n风险平衡\n‣ 展望未来，我谨慎乐观。\n‣ 目前我认为政策利率走向更高或更低路径的风险大体均衡。\n货币政策\n‣ 我认为货币政策保持不变是合理的，我们可以评估即将公布的数据，判断政策是否以及如何需要进一步调整\n‣ 我们处于良好位置，可以将基金利率维持在这一水平，观察事态如何发展\n‣ 我自己估计利率现在处于中性水平附近，这意味着没有对经济造成有意义的抑制\n‣ 与其尝试微调基金利率，我更倾向于保持耐心，同时评估近期降息的影响，并监测经济表现。根据我的预测，我们可能会长期保持不变。\n‣ 目前我认为政策利率走向更高或更低路径的风险大体均衡。", "article_id": "ed77ba46b6db4fa784708d766c64fbc0", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20260210-recipe-for-a-thriving-us-economy" }, { "date": "2025-12-22", "title": "美联储官员哈马克对通胀保持警惕，倾向于维持利率稳定至春季", "note_zh": [ "劳动力市场一直在逐渐降温…似乎并没有迹象表明更实质性的变动即将来临", "平均 3 万到 6 万左右的新增就业，可能足以维持一个更稳定的失业率", "我对明年的增长预测相当乐观，可能会超过 2%，这与市场多数预期一致", "资本市场非常健康", "劳动力市场在逐渐软化，但与此同时，通胀已经高于我们的目标将近 5 年了", "我的基本判断是我们可以在一段时间内维持利率不变，直到获得更明确的证据表明通胀正回落至目标水平，或者就业市场出现更实质性的疲软", "债券收益率并不是特别高，我在 90 年代长大，那时在 3%-6%。所以 4%或4.25% 的十年美债对我来说感觉像是一个相当中性的水平", "感觉我们可能处于略低于我对中性估计的水平", "目前处于一个很好的位置，可以花点时间观察降息等影响" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "劳动力市场一直在逐渐降温…似乎并没有迹象表明更实质性的变动即将来临", "平均 3 万到 6 万左右的新增就业，可能足以维持一个更稳定的失业率", "我对明年的增长预测相当乐观，可能会超过 2%，这与市场多数预期一致", "资本市场非常健康" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "劳动力市场在逐渐软化，但与此同时，通胀已经高于我们的目标将近 5 年了" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我的基本判断是我们可以在一段时间内维持利率不变，直到获得更明确的证据表明通胀正回落至目标水平，或者就业市场出现更实质性的疲软", "债券收益率并不是特别高，我在 90 年代长大，那时在 3%-6%。所以 4%或4.25% 的十年美债对我来说感觉像是一个相当中性的水平", "感觉我们可能处于略低于我对中性估计的水平", "目前处于一个很好的位置，可以花点时间观察降息等影响" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 劳动力市场一直在逐渐降温…似乎并没有迹象表明更实质性的变动即将来临\n‣ 平均 3 万到 6 万左右的新增就业，可能足以维持一个更稳定的失业率\n‣ 我对明年的增长预测相当乐观，可能会超过 2%，这与市场多数预期一致\n‣ 资本市场非常健康\n风险平衡\n‣ 劳动力市场在逐渐软化，但与此同时，通胀已经高于我们的目标将近 5 年了\n货币政策\n‣ 我的基本判断是我们可以在一段时间内维持利率不变，直到获得更明确的证据表明通胀正回落至目标水平，或者就业市场出现更实质性的疲软\n‣ 债券收益率并不是特别高，我在 90 年代长大，那时在 3%-6%。所以 4%或4.25% 的十年美债对我来说感觉像是一个相当中性的水平\n‣ 感觉我们可能处于略低于我对中性估计的水平\n‣ 目前处于一个很好的位置，可以花点时间观察降息等影响", "article_id": "37ff72a1aea440128c0a5d96fd70704c", "url": "https://www.wsj.com/economy/central-banking/feds-hammack-is-inflation-wary-and-prefers-holding-rates-steady-into-the-spring-7c07f5d8?mod=author_content_page_1_pos_1" }, { "date": "2025-12-15", "title": "克利夫兰联储主席贝丝·哈马克与辛辛那提大学房地产圆桌会议举行炉边谈话", "note_zh": [ "劳动力市场一直在逐步降温，失业率一直在缓慢上升。", "我们也必须关注就业方面，因为我不想看到进一步的疲软", "明年将带来相当多的刺激，将对经济产生相当大的提振", "通胀也一直高于我们的目标，更接近 3% 而非我们 2% 的目标。很长一段时间以来，我们对通胀目标的偏离已经持续了大约五年。", "如果关税通胀持续存在(没有在明年Q1如期回落)，那么对我来说，这表明我们可能需要从政策角度来看待我们的位置", "平衡使命的这两个方面确实非常具有挑战性", "目前政策大约处于中性水平。当我们使命的两个方面都面临挑战时，接近中性可能是一个正确的立场", "我倾向于采取略微更具限制性的立场，以帮助继续对我们使命的通胀方面施加压力", "我希望在接下来的几个月里，是否看到通胀开始朝着目标下降，是否看到就业稳定下来，这些对我来说将是关键信号，表明我们正在进入一个可以维持当前利率的阶段", "如果关税通胀持续存在(没有在明年Q1如期回落)，那么对我来说，这表明我们可能需要从政策角度来看待我们的位置" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "劳动力市场一直在逐步降温，失业率一直在缓慢上升。", "我们也必须关注就业方面，因为我不想看到进一步的疲软", "明年将带来相当多的刺激，将对经济产生相当大的提振" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "通胀也一直高于我们的目标，更接近 3% 而非我们 2% 的目标。很长一段时间以来，我们对通胀目标的偏离已经持续了大约五年。", "如果关税通胀持续存在(没有在明年Q1如期回落)，那么对我来说，这表明我们可能需要从政策角度来看待我们的位置" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "平衡使命的这两个方面确实非常具有挑战性" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "目前政策大约处于中性水平。当我们使命的两个方面都面临挑战时，接近中性可能是一个正确的立场", "我倾向于采取略微更具限制性的立场，以帮助继续对我们使命的通胀方面施加压力", "我希望在接下来的几个月里，是否看到通胀开始朝着目标下降，是否看到就业稳定下来，这些对我来说将是关键信号，表明我们正在进入一个可以维持当前利率的阶段", "如果关税通胀持续存在(没有在明年Q1如期回落)，那么对我来说，这表明我们可能需要从政策角度来看待我们的位置" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 劳动力市场一直在逐步降温，失业率一直在缓慢上升。\n‣ 我们也必须关注就业方面，因为我不想看到进一步的疲软\n‣ 明年将带来相当多的刺激，将对经济产生相当大的提振\n通胀\n‣ 通胀也一直高于我们的目标，更接近 3% 而非我们 2% 的目标。很长一段时间以来，我们对通胀目标的偏离已经持续了大约五年。\n‣ 如果关税通胀持续存在(没有在明年Q1如期回落)，那么对我来说，这表明我们可能需要从政策角度来看待我们的位置\n风险平衡\n‣ 平衡使命的这两个方面确实非常具有挑战性\n货币政策\n‣ 目前政策大约处于中性水平。当我们使命的两个方面都面临挑战时，接近中性可能是一个正确的立场\n‣ 我倾向于采取略微更具限制性的立场，以帮助继续对我们使命的通胀方面施加压力\n‣ 我希望在接下来的几个月里，是否看到通胀开始朝着目标下降，是否看到就业稳定下来，这些对我来说将是关键信号，表明我们正在进入一个可以维持当前利率的阶段\n‣ 如果关税通胀持续存在(没有在明年Q1如期回落)，那么对我来说，这表明我们可能需要从政策角度来看待我们的位置", "article_id": "2cb81cc90b1480e99a14fef067249fe5", "url": null }, { "date": "2025-11-22", "title": "开幕致辞", "note_zh": [ "金融体系整体稳健，但现有风险足以让各位的金融稳定研究议程满满当当", "通胀率已连续四年半高于美联储 2%的目标水平。", "已有大量研究表明持续通胀会如何增加银行风险并对家庭财务构成压力", "当前货币政策面临的挑战时期，很可能成为未来研究的主题——即当美联储双重使命同时承压时对金融稳定产生的影响。", "通过降息来支撑劳动力市场，可能会延长当前的高通胀周期，并刺激金融市场中的冒险行为", "当前金融环境已相当宽松，这反映了近期股价上涨和宽松的信贷条件。在这种环境下放宽政策，可能助长高风险贷款行为，进一步推高资产估值，并延缓信贷市场中不良贷款行为的暴露。这意味着下次经济衰退来临时，其冲击可能比原本更剧烈，对经济造成更严重影响。届时，政策空间将更为有限，难以下调利率以抵消需求疲软。", "我们必须意识到，降息支持劳动力市场的这种保险可能以加剧金融稳定风险为代价" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "金融体系整体稳健，但现有风险足以让各位的金融稳定研究议程满满当当" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "通胀率已连续四年半高于美联储 2%的目标水平。", "已有大量研究表明持续通胀会如何增加银行风险并对家庭财务构成压力" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "当前货币政策面临的挑战时期，很可能成为未来研究的主题——即当美联储双重使命同时承压时对金融稳定产生的影响。" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "通过降息来支撑劳动力市场，可能会延长当前的高通胀周期，并刺激金融市场中的冒险行为", "当前金融环境已相当宽松，这反映了近期股价上涨和宽松的信贷条件。在这种环境下放宽政策，可能助长高风险贷款行为，进一步推高资产估值，并延缓信贷市场中不良贷款行为的暴露。这意味着下次经济衰退来临时，其冲击可能比原本更剧烈，对经济造成更严重影响。届时，政策空间将更为有限，难以下调利率以抵消需求疲软。", 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"我认为目前的货币政策即使有限制性也只是勉强。我认为我们已经非常接近中性利率了。我对中性利率的估计是更高的，它倾向于经济预测摘要中公布的范围的更高一端", "我们已经连续四年半高于目标…为了维持我们的信誉，我们必须继续努力降低通胀", "我认为我们需要保持一定程度的限制。" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "美国经济一直非常具有韧性", "就业方面也面临挑战，我们开始看到劳动力市场有所疲软", "劳动力市场对我来说似乎总体平衡，尽管我们得到一些需要密切关注的不利信号", "当我看到金融状况和市场时，它们看起来相当宽松" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "我最常听到的是通货膨胀仍然过高，而且最近正朝着错误的方向发展", "我预计今年年底到明年年初，通货膨胀压力将继续保持高位", "我们已经连续四年半高于目标" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "我们需要保持某种程度的限制性，以继续施加压力，使通货膨胀降至目标", "我认为目前的货币政策即使有限制性也只是勉强。我认为我们已经非常接近中性利率了。我对中性利率的估计是更高的，它倾向于经济预测摘要中公布的范围的更高一端", "我们已经连续四年半高于目标…为了维持我们的信誉，我们必须继续努力降低通胀", "我认为我们需要保持一定程度的限制。" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 美国经济一直非常具有韧性\n‣ 就业方面也面临挑战，我们开始看到劳动力市场有所疲软\n‣ 劳动力市场对我来说似乎总体平衡，尽管我们得到一些需要密切关注的不利信号\n‣ 当我看到金融状况和市场时，它们看起来相当宽松\n通胀\n‣ 我最常听到的是通货膨胀仍然过高，而且最近正朝着错误的方向发展\n‣ 我预计今年年底到明年年初，通货膨胀压力将继续保持高位\n‣ 我们已经连续四年半高于目标\n货币政策\n‣ 我们需要保持某种程度的限制性，以继续施加压力，使通货膨胀降至目标\n‣ 我认为目前的货币政策即使有限制性也只是勉强。我认为我们已经非常接近中性利率了。我对中性利率的估计是更高的，它倾向于经济预测摘要中公布的范围的更高一端\n‣ 我们已经连续四年半高于目标…为了维持我们的信誉，我们必须继续努力降低通胀\n‣ 我认为我们需要保持一定程度的限制。", "article_id": "2ab81cc90b1480088b72f76f672eb738", "url": null }, { "date": "2025-11-07", "title": "平衡之道：经济钢丝上的双重使命", "note_zh": [ "目前劳动力市场状况总体保持健康，但已有所疲软，存在进一步放缓的风险", "当前失业率(8月的)与我估算的长期均衡水平 4.25%已十分接近", "近期多项其他指标同样印证了劳动力市场的稳健态势", "就业增长放缓…年轻劳动者和黑人劳动者等失业率显著上升，这些迹象共同表明劳动力市场面临的下行风险正在加剧，预计未来几个月失业率将小幅攀升", "美国经济展现极强韧性，当前金融环境相当宽松", "消费支出和 GDP 增长等一系列指标都显示整体经济仍保持稳健,因此目前我认为就业市场出现衰退的可能性不高,但就业增速放缓可能预示着劳动力市场存在更多脆弱性", "预计明年经济增长将较第四季度提速，最终对失业率形成下行压力", "预计 2026 年失业率将较长期水平高出零点几个百分点，随后需要两到三年时间回落", "调查显示，企业对进口依赖度越高，预期转嫁比例就越大", "几乎所有企业代表都不愿成为率先涨价者，但鉴于面临的成本压力，多位商界领袖坦言明年初很可能不得不提价；另一些企业虽想提价，却因需求疲软难以实施", "某些本应相对不受关税影响的通胀指标也持续高于疫情前水平(除住房的核心服务通胀)", "我不认为当前高企的通胀是纯粹暂时性现象而可以置之不理", "我的基准预测是，PCE将在今年底升至 3%左右，随后明年大部分时间维持高位，之后才会逐步回落", "影响中低收入家庭的首要问题正是物价持续上涨对预算的冲击", "预计明年起通胀将偏离目标约1%，这一偏差需要两到三年时间才能消除…长期的高通胀可能最终导致通胀在经济体系中根深蒂固。", "目前\"充分就业\"和\"物价稳定\"的双重使命间保持平衡，犹如在钢索上行走", "权衡目标偏离的幅度、持续性及相关风险后，通胀才是更为紧迫的问题", "政策无法抵消每次短暂偏离目标的情况，但应限制持续偏离的时长。否则，消费者、企业和市场可能质疑我们实现通胀目标的决心", "应当采取略微(mildly紧缩的政策立场，以确保通胀能及时回归目标水平", "根据我对 r-star 的测算，目前只是略带(barely)限制性，甚至可能根本不具限制" ], "note_format": "topics", "note_topic": "就业/经济", "note_sections": [ { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "目前劳动力市场状况总体保持健康，但已有所疲软，存在进一步放缓的风险", "当前失业率(8月的)与我估算的长期均衡水平 4.25%已十分接近", "近期多项其他指标同样印证了劳动力市场的稳健态势", "就业增长放缓…年轻劳动者和黑人劳动者等失业率显著上升，这些迹象共同表明劳动力市场面临的下行风险正在加剧，预计未来几个月失业率将小幅攀升", "美国经济展现极强韧性，当前金融环境相当宽松", "消费支出和 GDP 增长等一系列指标都显示整体经济仍保持稳健,因此目前我认为就业市场出现衰退的可能性不高,但就业增速放缓可能预示着劳动力市场存在更多脆弱性", "预计明年经济增长将较第四季度提速，最终对失业率形成下行压力", "预计 2026 年失业率将较长期水平高出零点几个百分点，随后需要两到三年时间回落" ] }, { "topic": "通胀", "bullets": [ "调查显示，企业对进口依赖度越高，预期转嫁比例就越大", "几乎所有企业代表都不愿成为率先涨价者，但鉴于面临的成本压力，多位商界领袖坦言明年初很可能不得不提价；另一些企业虽想提价，却因需求疲软难以实施", "某些本应相对不受关税影响的通胀指标也持续高于疫情前水平(除住房的核心服务通胀)", "我不认为当前高企的通胀是纯粹暂时性现象而可以置之不理", "我的基准预测是，PCE将在今年底升至 3%左右，随后明年大部分时间维持高位，之后才会逐步回落", "影响中低收入家庭的首要问题正是物价持续上涨对预算的冲击", "预计明年起通胀将偏离目标约1%，这一偏差需要两到三年时间才能消除…长期的高通胀可能最终导致通胀在经济体系中根深蒂固。" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "目前\"充分就业\"和\"物价稳定\"的双重使命间保持平衡，犹如在钢索上行走", "权衡目标偏离的幅度、持续性及相关风险后，通胀才是更为紧迫的问题" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "政策无法抵消每次短暂偏离目标的情况，但应限制持续偏离的时长。否则，消费者、企业和市场可能质疑我们实现通胀目标的决心", "应当采取略微(mildly紧缩的政策立场，以确保通胀能及时回归目标水平", "根据我对 r-star 的测算，目前只是略带(barely)限制性，甚至可能根本不具限制" ] } ], "note_raw": "就业/经济\n‣ 目前劳动力市场状况总体保持健康，但已有所疲软，存在进一步放缓的风险\n‣ 当前失业率(8月的)与我估算的长期均衡水平 4.25%已十分接近\n‣ 近期多项其他指标同样印证了劳动力市场的稳健态势\n‣ 就业增长放缓…年轻劳动者和黑人劳动者等失业率显著上升，这些迹象共同表明劳动力市场面临的下行风险正在加剧，预计未来几个月失业率将小幅攀升\n‣ 美国经济展现极强韧性，当前金融环境相当宽松\n‣ 消费支出和 GDP 增长等一系列指标都显示整体经济仍保持稳健,因此目前我认为就业市场出现衰退的可能性不高,但就业增速放缓可能预示着劳动力市场存在更多脆弱性\n‣ 预计明年经济增长将较第四季度提速，最终对失业率形成下行压力\n‣ 预计 2026 年失业率将较长期水平高出零点几个百分点，随后需要两到三年时间回落\n通胀\n‣ 调查显示，企业对进口依赖度越高，预期转嫁比例就越大\n‣ 几乎所有企业代表都不愿成为率先涨价者，但鉴于面临的成本压力，多位商界领袖坦言明年初很可能不得不提价；另一些企业虽想提价，却因需求疲软难以实施\n‣ 某些本应相对不受关税影响的通胀指标也持续高于疫情前水平(除住房的核心服务通胀)\n‣ 我不认为当前高企的通胀是纯粹暂时性现象而可以置之不理\n‣ 我的基准预测是，PCE将在今年底升至 3%左右，随后明年大部分时间维持高位，之后才会逐步回落\n‣ 影响中低收入家庭的首要问题正是物价持续上涨对预算的冲击\n‣ 预计明年起通胀将偏离目标约1%，这一偏差需要两到三年时间才能消除…长期的高通胀可能最终导致通胀在经济体系中根深蒂固。\n风险平衡\n‣ 目前\"充分就业\"和\"物价稳定\"的双重使命间保持平衡，犹如在钢索上行走\n‣ 权衡目标偏离的幅度、持续性及相关风险后，通胀才是更为紧迫的问题\n货币政策\n‣ 政策无法抵消每次短暂偏离目标的情况，但应限制持续偏离的时长。否则，消费者、企业和市场可能质疑我们实现通胀目标的决心\n‣ 应当采取略微(mildly紧缩的政策立场，以确保通胀能及时回归目标水平\n‣ 根据我对 r-star 的测算，目前只是略带(barely)限制性，甚至可能根本不具限制", "article_id": "982dd3e06da545c09905feb52e8d892d", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20251106-dual-mandate-on-economic-tightrope" }, { "date": "2025-10-31", "title": "美联储官员哈马克称她更倾向于本周不降息", "note_zh": [ "由于持续存在的通胀风险，不同意本周降息的决定。", "需要保持一定程度的限制性政策，以帮助通胀回归目标水平", "此次降息使美联储基准利率降至\"大致接近\"她所估算的中性利率水平" ], "note_format": "topics", "note_topic": "货币政策", "note_sections": [ { "topic": "货币政策", "bullets": [ "由于持续存在的通胀风险，不同意本周降息的决定。", "需要保持一定程度的限制性政策，以帮助通胀回归目标水平", "此次降息使美联储基准利率降至\"大致接近\"她所估算的中性利率水平" ] } ], "note_raw": "货币政策\n‣ 由于持续存在的通胀风险，不同意本周降息的决定。\n‣ 需要保持一定程度的限制性政策，以帮助通胀回归目标水平\n‣ 此次降息使美联储基准利率降至\"大致接近\"她所估算的中性利率水平", "article_id": "04e3cd102f684a7f925c6e728a9c7630", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-31/fed-s-hammack-says-she-d-have-preferred-no-rate-cut-this-week" }, { "date": "2025-09-30", "title": "美联储官员哈马克仍担忧美国通胀前景", "note_zh": [ "无论是总体还是核心通胀都承受压力，尤其我更关注的服务通胀让我更加担忧", "直到 2027 年底或 2028 年初才能真正回落至 2%的目标", "企业尽力吸收关税成本的情况不会持久，很多企业倾向在Q4至明年Q1转嫁", "很难认为关税只是一次性影响，我更倾向于认为它会在前景中持续存在", "我在走访企业时，没有听到大规模裁员计划…没有看到明显疲软或衰退迹象", "劳动力市场大致平衡，主要走弱信号是非农就业下降，不能只看某一个指标", "目前市场没有预期(金融市场)会出现重大回调", "劳动力市场接近最大就业水平，而通胀已连续四年半高于目标，预计到2027年底或2028年初才会回到2%，因此应更关注通胀，必须保持紧缩立场", "政府关门会成为我们在货币政策艰难时期需要权衡的又一因素，因为会拖累经济", "9月降息后，我对政策立场评价从“适度(modestly)紧缩”调整为“温和(mildly)紧缩”，距离中性只差一点(a short distance)", "我认为需要保持紧缩的政策立场，只有在前景出现更明显的疲软时，我才会考虑转向宽松立场", "一位理事(米兰)从政府岗位进入美联储，这是前所未有的；总统试图罢免理事，这也是前所未有的" ], "note_format": "topics", "note_topic": "通胀", "note_sections": [ { "topic": "通胀", "bullets": [ "无论是总体还是核心通胀都承受压力，尤其我更关注的服务通胀让我更加担忧", "直到 2027 年底或 2028 年初才能真正回落至 2%的目标", "企业尽力吸收关税成本的情况不会持久，很多企业倾向在Q4至明年Q1转嫁", "很难认为关税只是一次性影响，我更倾向于认为它会在前景中持续存在" ] }, { "topic": "就业/经济", "bullets": [ "我在走访企业时，没有听到大规模裁员计划…没有看到明显疲软或衰退迹象", "劳动力市场大致平衡，主要走弱信号是非农就业下降，不能只看某一个指标", "目前市场没有预期(金融市场)会出现重大回调" ] }, { "topic": "风险平衡", "bullets": [ "劳动力市场接近最大就业水平，而通胀已连续四年半高于目标，预计到2027年底或2028年初才会回到2%，因此应更关注通胀，必须保持紧缩立场", "政府关门会成为我们在货币政策艰难时期需要权衡的又一因素，因为会拖累经济" ] }, { "topic": "货币政策", "bullets": [ "9月降息后，我对政策立场评价从“适度(modestly)紧缩”调整为“温和(mildly)紧缩”，距离中性只差一点(a short distance)", "我认为需要保持紧缩的政策立场，只有在前景出现更明显的疲软时，我才会考虑转向宽松立场" ] }, { "topic": "其他", "bullets": [ "一位理事(米兰)从政府岗位进入美联储，这是前所未有的；总统试图罢免理事，这也是前所未有的" ] } ], "note_raw": "通胀\n‣ 无论是总体还是核心通胀都承受压力，尤其我更关注的服务通胀让我更加担忧\n‣ 直到 2027 年底或 2028 年初才能真正回落至 2%的目标\n‣ 企业尽力吸收关税成本的情况不会持久，很多企业倾向在Q4至明年Q1转嫁\n‣ 很难认为关税只是一次性影响，我更倾向于认为它会在前景中持续存在\n就业/经济\n‣ 我在走访企业时，没有听到大规模裁员计划…没有看到明显疲软或衰退迹象\n‣ 劳动力市场大致平衡，主要走弱信号是非农就业下降，不能只看某一个指标\n‣ 目前市场没有预期(金融市场)会出现重大回调\n风险平衡\n‣ 劳动力市场接近最大就业水平，而通胀已连续四年半高于目标，预计到2027年底或2028年初才会回到2%，因此应更关注通胀，必须保持紧缩立场\n‣ 政府关门会成为我们在货币政策艰难时期需要权衡的又一因素，因为会拖累经济\n货币政策\n‣ 9月降息后，我对政策立场评价从“适度(modestly)紧缩”调整为“温和(mildly)紧缩”，距离中性只差一点(a short distance)\n‣ 我认为需要保持紧缩的政策立场，只有在前景出现更明显的疲软时，我才会考虑转向宽松立场\n其他\n‣ 一位理事(米兰)从政府岗位进入美联储，这是前所未有的；总统试图罢免理事，这也是前所未有的", "article_id": "4041b554aa184db2b59fc4369db9eba7", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-29/fed-s-hammack-is-still-worried-about-outlook-for-us-inflation" }, { "date": "2025-08-22", "title": "美联储哈马克：若会议在明日举行 我不会降息", "note_zh": [ "尚不清楚关税最终是否仅产生一次性影响，一次性影响理论可能不成立", "美联储的政策离中性政策并不远，无需采取刺激性政策", "基于当前数据，并没有迫切理由降息" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "尚不清楚关税最终是否仅产生一次性影响，一次性影响理论可能不成立", "美联储的政策离中性政策并不远，无需采取刺激性政策", "基于当前数据，并没有迫切理由降息" ] } ], "note_raw": "‣ 尚不清楚关税最终是否仅产生一次性影响，一次性影响理论可能不成立\n‣ 美联储的政策离中性政策并不远，无需采取刺激性政策\n‣ 基于当前数据，并没有迫切理由降息", "article_id": "9c07ad267f9f45dea518bd6cfa438156", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-21/fed-s-hammack-says-she-wouldn-t-cut-if-meeting-were-tomorrow" }, { "date": "2025-08-01", "title": "美联储哈马克称尽管数据令人失望，劳动力市场依然健康", "note_zh": [ "美国劳动力市场仍然健康，尽管周五公布的新就业数据“无疑令人失望”", "我们可能会看到劳动力出现一些疲软，那可能是需要做出反应的信号，但不希望对单一数据过度反应" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "美国劳动力市场仍然健康，尽管周五公布的新就业数据“无疑令人失望”", "我们可能会看到劳动力出现一些疲软，那可能是需要做出反应的信号，但不希望对单一数据过度反应" ] } ], "note_raw": "‣ 美国劳动力市场仍然健康，尽管周五公布的新就业数据“无疑令人失望”\n‣ 我们可能会看到劳动力出现一些疲软，那可能是需要做出反应的信号，但不希望对单一数据过度反应", "article_id": "6dd036ed52bf48a58e35914335070c00", "url": "https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-01/fed-s-hammack-says-job-market-healthy-despite-disappointing-data" }, { "date": "2025-06-25", "title": "克利夫兰联储的‘土拨鼠’现身伦敦金融城", "note_zh": [ "尽管近期通胀数据令人鼓舞，但它们是滞后的，可能无法反映最新情况", "目前的政策立场只是略微收紧，劳动力市场一直健康，通胀仅缓慢下降", "鉴于经济韧性，维持当前现状的风险似乎较低，未见需要立即降息的疲软迹象", "在一段时间内维持利率稳定，可能是平衡双重目标风险的最佳选择", "若出现类滞胀情形，需确保通胀预期稳固，同时评估我们双重目标的偏离度", "关税可能只产生短暂通胀，但经历长时间高通胀后，企业和消费者反应可能与以往不同近。此外，期油价上涨也对通胀预期的稳定构成上行风险", "在不确定性较大的情况下，应等待更多数据，政策很可能会维持相当长一段时间不变，然后才会启动非常温和的降息，以使政策回归中性水平", "一种情形是出现衰退，通胀下降：则应降息，甚至可能需要迅速行动", "一种情形是经济健康，通胀持续上升：利率可能需要高于预期，以抗通胀", "我宁愿行动缓慢且方向正确，也不愿行动迅速却方向错误" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "尽管近期通胀数据令人鼓舞，但它们是滞后的，可能无法反映最新情况", "目前的政策立场只是略微收紧，劳动力市场一直健康，通胀仅缓慢下降", "鉴于经济韧性，维持当前现状的风险似乎较低，未见需要立即降息的疲软迹象", "在一段时间内维持利率稳定，可能是平衡双重目标风险的最佳选择", "若出现类滞胀情形，需确保通胀预期稳固，同时评估我们双重目标的偏离度", "关税可能只产生短暂通胀，但经历长时间高通胀后，企业和消费者反应可能与以往不同近。此外，期油价上涨也对通胀预期的稳定构成上行风险", "在不确定性较大的情况下，应等待更多数据，政策很可能会维持相当长一段时间不变，然后才会启动非常温和的降息，以使政策回归中性水平", "一种情形是出现衰退，通胀下降：则应降息，甚至可能需要迅速行动", "一种情形是经济健康，通胀持续上升：利率可能需要高于预期，以抗通胀", "我宁愿行动缓慢且方向正确，也不愿行动迅速却方向错误" ] } ], "note_raw": "‣ 尽管近期通胀数据令人鼓舞，但它们是滞后的，可能无法反映最新情况\n‣ 目前的政策立场只是略微收紧，劳动力市场一直健康，通胀仅缓慢下降\n‣ 鉴于经济韧性，维持当前现状的风险似乎较低，未见需要立即降息的疲软迹象\n‣ 在一段时间内维持利率稳定，可能是平衡双重目标风险的最佳选择\n‣ 若出现类滞胀情形，需确保通胀预期稳固，同时评估我们双重目标的偏离度\n‣ 关税可能只产生短暂通胀，但经历长时间高通胀后，企业和消费者反应可能与以往不同近。此外，期油价上涨也对通胀预期的稳定构成上行风险\n‣ 在不确定性较大的情况下，应等待更多数据，政策很可能会维持相当长一段时间不变，然后才会启动非常温和的降息，以使政策回归中性水平\n‣ 一种情形是出现衰退，通胀下降：则应降息，甚至可能需要迅速行动\n‣ 一种情形是经济健康，通胀持续上升：利率可能需要高于预期，以抗通胀\n‣ 我宁愿行动缓慢且方向正确，也不愿行动迅速却方向错误", "article_id": "f922befd0c3d4ccfbb0f509645f591e0", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250624-fourth-district-groundhog-in-londons-financial-district" }, { "date": "2025-05-09", "title": "经济和货币政策展望", "note_zh": [ "如果关税导致类似滞胀情形，那么确保通胀预期保持稳固，同时评估两个目标偏离的幅度和持续性，将非常重要", "就通胀而言，关税的提高很可能只是短暂的影响。但在经历了长时间的高通胀后，消费者和企业对这一事件的反应可能与以往不同。", "我宁愿行动缓慢但方向正确，也不愿行动迅速却方向错误" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "如果关税导致类似滞胀情形，那么确保通胀预期保持稳固，同时评估两个目标偏离的幅度和持续性，将非常重要", "就通胀而言，关税的提高很可能只是短暂的影响。但在经历了长时间的高通胀后，消费者和企业对这一事件的反应可能与以往不同。", "我宁愿行动缓慢但方向正确，也不愿行动迅速却方向错误" ] } ], "note_raw": "‣ 如果关税导致类似滞胀情形，那么确保通胀预期保持稳固，同时评估两个目标偏离的幅度和持续性，将非常重要\n‣ 就通胀而言，关税的提高很可能只是短暂的影响。但在经历了长时间的高通胀后，消费者和企业对这一事件的反应可能与以往不同。\n‣ 我宁愿行动缓慢但方向正确，也不愿行动迅速却方向错误", "article_id": "c17a1c3b2ad5498e940ce288efc6f3ac", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250509-the-outlook-for-the-economy-and-monetary-policy" }, { "date": "2025-04-25", "title": "美联储哈马克呼吁耐心评估关税对经济的影响", "note_zh": [ "一些企业暂停了投资计划，并重新评估招聘相关计划", 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"若出现类滞胀情形，要确保通胀预期锚定，同时评估双重使命偏离幅度和持续性", "在不确定性较大的情况下，等待更多数据将有助于为未来路径提供信息", "我宁愿慢慢来，朝着正确的方向前进，也不愿快速行动却走错方向。" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "双重使命都存在风险，这是货币政策难以应对的复杂风险", "若出现类滞胀情形，要确保通胀预期锚定，同时评估双重使命偏离幅度和持续性", "在不确定性较大的情况下，等待更多数据将有助于为未来路径提供信息", "我宁愿慢慢来，朝着正确的方向前进，也不愿快速行动却走错方向。" ] } ], "note_raw": "‣ 双重使命都存在风险，这是货币政策难以应对的复杂风险\n‣ 若出现类滞胀情形，要确保通胀预期锚定，同时评估双重使命偏离幅度和持续性\n‣ 在不确定性较大的情况下，等待更多数据将有助于为未来路径提供信息\n‣ 我宁愿慢慢来，朝着正确的方向前进，也不愿快速行动却走错方向。", "article_id": "739a9631c78b41618322cf04a3d60caa", "url": "https://www.clevelandfed.org/collections/speeches/sp-20250416-approaching-monetary-policy-with-heart-brains-and-courage" }, { "date": "2025-04-10", "title": "美联储的哈马克表示市场紧张，但仍在运作", "note_zh": [ "（债券）市场看起来紧张，但仍在运作", "如果基准利率开始超出其目标区间，可以利用各种工具进行干预", "宁愿等待并朝着正确的方向前进，也不愿快速朝着错误的方向移动" ], "note_format": "topics", "note_topic": null, "note_sections": [ { "topic": null, "bullets": [ "（债券）市场看起来紧张，但仍在运作", "如果基准利率开始超出其目标区间，可以利用各种工具进行干预", 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